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1、宏观经济学宏观经济学第9章、货币和金融体系本章内容与结构本章内容与结构n nA A、现代金融系统、现代金融系统 金融系统的作用、功能、类别金融系统的作用、功能、类别 利率和金融资产的回报率利率和金融资产的回报率n nB B、货币的各种特殊形态、货币的各种特殊形态 货币的演变货币的演变 货币供给的构成货币供给的构成 货币需求货币需求n nC C、银行和货币供给、银行和货币供给 金匠铺如何发展成银行金匠铺如何发展成银行 现代部分准备金银行现代部分准备金银行 存款的创造过程存款的创造过程n nDD、股票市场、股票市场金融流程图资金盈余方1.家庭2.企业3.政府资金短缺方1.公司2.政府3.家庭金融市
2、场金融中介间接融资存款利息资金贷款利息资金利息与股息等资金利息与股息等利息 与股 息等资金资金直接融资1.金融系统指经济中促使一个人的储蓄和另一 个人的投资相匹配的一组机构。金融体系包括中央银行、金融机构和金融市场 。 A.1 金融系统 金融市场1、金融市场：储蓄者可以通过它直接向借款人提供 资金的金融机构。在金融市场进行的是直接融资。2、金融市场分为两部分：货币市场：只经营一年以下的信用的金融市场。例 如，经营短期国债，可转让定期存单，商业票据等。资本市场：经营一年以上信用的金融市场。例如， 股票，一年期以上各类债券以及抵押贷款等。3. 债券市场和股票市场（1） 债券市场(bond mark
3、et)：企业或政府通过发行债券 直接向公众借款。债券是规定借款人向债券持有人负债责 任的证明。特点：期限,信用风险。（2） 股票市场(stock market)：企业通过出售公司股权 筹资。股票是一种所有权证书，也代表对企业所获得利润 的索取权。 金融中介机构金融中介机构是提供金融服务和产品的机构。在金融中介机构进行的是间接融资。最重要的 金融中介是商业银行，另一大重要金融中介包括保 险公司和共同基金。n n金融系统在不同时间、部门和地区间金融系统在不同时间、部门和地区间转移资源转移资源n n金融系统金融系统控制风险控制风险( (例如，保险公司例如，保险公司) )n n金融系统根据单个储蓄者或
4、投资者的需求金融系统根据单个储蓄者或投资者的需求吸收和吸收和 发放资金（例如，共同基金）发放资金（例如，共同基金）n n金融系统发挥着重要的金融系统发挥着重要的票据交换票据交换所所的功能的功能A.2 金融系统的功能 n n货币货币n n储蓄账户，指在银行的存款，通常由政府担保。储蓄账户，指在银行的存款，通常由政府担保。n n信贷市场工具，包括由政府或私人机构发行的证信贷市场工具，包括由政府或私人机构发行的证 券。券。n n股权，是指对企业的所有权。股权，是指对企业的所有权。n n金融衍生产品金融衍生产品n n养老金养老金 。A.3 金融资产的类别 n n定义定义利率利率是借入资金所支付的价格（
5、或按固定利是借入资金所支付的价格（或按固定利 息计算金融资产的收益率）。我们通常以每年所息计算金融资产的收益率）。我们通常以每年所 支付的利息数量占所借本金的百分比来计算利率支付的利息数量占所借本金的百分比来计算利率 。n n利率与资产价格（现值）之间的关系利率与资产价格（现值）之间的关系较高的利率意味着较低的资产价格。即，当较高的利率意味着较低的资产价格。即，当 利率上升时，许多资产的价格会下降。利率上升时，许多资产的价格会下降。A.4 金融资产和利率n n利率的类别利率的类别形成利率差异的原因有：形成利率差异的原因有：第一，第一，贷款具有不同的期限或到期日。贷款具有不同的期限或到期日。第二
6、，贷款也因风险的不同而不同。当投资者投第二，贷款也因风险的不同而不同。当投资者投 资于高风险项目时，他们就要求获得一些额外的资于高风险项目时，他们就要求获得一些额外的 收益，即溢价。收益，即溢价。第三，资产的流动性各不相同。如果一种资产能第三，资产的流动性各不相同。如果一种资产能 够在几乎没有价值损失的情况下很快转变为现金够在几乎没有价值损失的情况下很快转变为现金 ，那么它就被认为是流动性资产。，那么它就被认为是流动性资产。大多数利率变动一致大多数利率变动一致实际利率和名义利率实际利率和名义利率n n名义利率名义利率（nominal interest ratenominal interest
7、rate）（有时也被称）（有时也被称 为货币利率）是用货币表示的货币的利率。为货币利率）是用货币表示的货币的利率。n n实际利率实际利率（real interest ratereal interest rate）能矫正通货膨胀的）能矫正通货膨胀的 影响，以名义利率减去通货膨胀率来计算。或者影响，以名义利率减去通货膨胀率来计算。或者, , 以实物商品衡量的对于出借货币使用权的报偿。以实物商品衡量的对于出借货币使用权的报偿。实际利率和名义利率实际利率和名义利率B. B. 货币的各种特殊形态货币的各种特殊形态n n以物易物（以物易物（barterbarter）：用商品（包括服务等）交换用商品（包括服
8、务等）交换 其他商品。与物物交换相对应的其他商品。与物物交换相对应的 就是通过使用货币进行交换，货就是通过使用货币进行交换，货 币是任何可以作为普遍接受的交币是任何可以作为普遍接受的交 易媒介或支付手段的东西。易媒介或支付手段的东西。B.1 货币的演变n n商品货币商品货币在人类历史上，作为交易媒介的货币最初是以在人类历史上，作为交易媒介的货币最初是以 商品形式出现的。商品形式出现的。商品货币(commodity money)是货币采取有内 在价值的商品形式。如黄金等。n n现代货币现代货币商品货币时代已经让位于纸币时代。纸币的商品货币时代已经让位于纸币时代。纸币的 普遍使用是因为它是一种方便
9、的交易媒介，它容普遍使用是因为它是一种方便的交易媒介，它容 易携带和贮存。现在大多数货币是银行货币易携带和贮存。现在大多数货币是银行货币 储存在银行或其他金融机构中。储存在银行或其他金融机构中。法定货币(fiat money)(fiat money)是由政府法令所确定的是由政府法令所确定的 没有内在价值的货币，如纸币。没有内在价值的货币，如纸币。B.2 B.2 货币供给的构成货币供给的构成n n狭义狭义/ /交易货币（交易货币（transaction money)transaction money)一个重要且为人们所密切关注的货币指标是交易货币，一个重要且为人们所密切关注的货币指标是交易货币，
10、 或称为或称为 1 1，它包括各种实际用于交易的货币。，它包括各种实际用于交易的货币。n n1 1的组成部分：通货（硬币、纸币）和支票存款的组成部分：通货（硬币、纸币）和支票存款通货通货是银行体系以外的硬币和纸币。是银行体系以外的硬币和纸币。支票帐户支票帐户指存于银行或其他金融机构的能够开支票的款指存于银行或其他金融机构的能够开支票的款 项。用专业术语来说就是项。用专业术语来说就是“ “活期存款及其他支票存款活期存款及其他支票存款” ”。n n广义货币（广义货币（Broad MoneyBroad Money）其次的一个关注指标是广义货币，或曰其次的一个关注指标是广义货币，或曰M2M2。有时被称
11、。有时被称 为为“ “资产货币资产货币” ”（asset moneyasset money）或）或“ “准货币准货币” ”（near moneynear money） 。M2M2中包括中包括M1 M1 、储蓄账户存款和小额定期存款、货币市、储蓄账户存款和小额定期存款、货币市 场共同基金。场共同基金。通货净额在银行体系外流通 的货币总量可交易存款包括支票存款、 活期存款等M1反映社会的直接 购买力，直接影 响经济活动非交易用存款包括定期存款等M2反映社会的潜在 购买力，间接影 响经济活动我国货币量度量层次我国货币量度量层次n nM0 M0 ：流通中的现金。指经济中企业和居民手持现金。单独：流通中
12、的现金。指经济中企业和居民手持现金。单独 设置现金层次是我国货币量度量体系的特色，它反应出我设置现金层次是我国货币量度量体系的特色，它反应出我 国金融业仍处于发展中，信用制度不够发达，现金在国金融业仍处于发展中，信用制度不够发达，现金在M1M1中中 所占比例较高，具有特殊重要性。所占比例较高，具有特殊重要性。n nM1 M1 ： M0 + M0 + 企业活期存款企业活期存款 + + 机关团体部队存款机关团体部队存款 + + 农村存款农村存款 + + 个人持有的信用卡类存款。个人持有的信用卡类存款。M1M1与与M2M2之差称为准货币。之差称为准货币。n nM2 M2 ： M1 + M1 + 城乡
13、居民储蓄存款城乡居民储蓄存款 + + 企业存款中具有定期性质企业存款中具有定期性质 的存款的存款 + + 外币存款外币存款 + + 信托类存款。信托类存款。n nM3 M3 ： M2 + M2 + 金融债券金融债券 + + 商业票据商业票据 + + 大额可转让定期存单大额可转让定期存单 。n n中国人民银行从中国人民银行从19941994年第四季度开始公布年第四季度开始公布M0M0、M1M1、M2M2数据数据 ，M3M3指标是考虑到未来金融创新而增设的，目前尚未公布指标是考虑到未来金融创新而增设的，目前尚未公布 数据。数据。附附n n货币的职能货币的职能B.3 B.3 货币需求货币需求货币的职
14、能交易媒介 进行买卖的支付工具核算单位计算商品的价值价值储藏手段储存货币，留待未来消费延迟支付的标准 不管是寸钱或借钱，货币 都可以作为未来领钱或还 钱的计算标准流动性：货币的本质属性再认识流动性(liquidity)指一种资产可以兑换为经济中 交换媒介的容易程度。可以把货币看作是具有完全流动性（perfect liquidity）的资产，其它资产则依据其流动性程度 高低具有不同等级的货币性。产生货币需求的两个原因产生货币需求的两个原因n n交易需求交易需求货币的交易需求产生于人们的收入与支出并不发生在同货币的交易需求产生于人们的收入与支出并不发生在同 一时期。一时期。n n交易需求的派生物为
15、交易需求的派生物为“ “预防需求预防需求” ”，未来应急的支付。，未来应急的支付。n n交易需求决定于收入（名义交易需求决定于收入（名义GDPGDP）如果所有价格和收入都增加一倍，对货币的名义需求量如果所有价格和收入都增加一倍，对货币的名义需求量 显然也增加一倍。显然也增加一倍。n n如果其他条件不变，利率上升，对货币的交易需如果其他条件不变，利率上升，对货币的交易需 求会下降求会下降n n资产需求资产需求货币除了能够满足交易需求以外，本身具有价值货币除了能够满足交易需求以外，本身具有价值 储存的功能。储存的功能。n n资产需求取决于利率资产需求取决于利率如果其他条件不变，利率上升，对货币的需
16、求量如果其他条件不变，利率上升，对货币的需求量 会下降会下降。 C. C. 银行和货币供给银行和货币供给1.银行系统n货币在银行系统中被创造出来n银行系统包括三个角色：1)公众（Public）2)商业银行（Commercial banks）3)中央银行（Central bank）n公众决定货币量的构成：M CU（现金）D（存款）n商业银行是银行体系主体。与其他厂商一样，商业 银行目的是盈利，其基本业务是存款与放款。n中央银行是中央政府组成部分，业务包括对内对外 两个部分。对内：负责发行该国货币，是“银行的银行”。对外：掌握一国外汇储备。2.货币供给机制关键词：准备金(reserves)：指银行得到但没有贷出去的存款 。准备率(reserve ratio)：是银行作为准备金持有的存 款比例。法定准备金：中央银行规定商业银行持有的准备金 量的最低水平。超额准备金：商业银行持有的高于法定最低量的准 备金。n n商业银行最初产生于商
