第四章 货币与通货膨胀

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1、第四章 货币与通货膨 胀一个现代年青人要有文明人的头脑、野蛮人 的身体和坚韧不拨的意志。 马英九通货膨胀的定义和测量n一、通货膨胀的定义n通货膨胀，是一般物价水平采取不同形 式（公开或隐蔽）持续上升的过程。n二、通货膨胀的测量n通货膨胀率的计算公式：n价格指数的分类：n定基指数：反映的是当前价格水平相对 于某个对比基期价格水平的变化情况。n环比指数：是以上月为对比基期的价格 指数。n同比指数：是以上年同期（同月）为对 比基期的价格指数。n度量消费价格水平（Pt）的价格指数分为三 种：n（1）消费者价格指数(consumer price index)：根据居民消费的代表性商品和劳务 的价格波动状

2、况编制的，主要反映与居民消 费相关的商品和劳务的价格变化。n（2）生产者价格指数(producer price index)：根据企业购买的商品的价格变化状 况编制，主要反映原材料、中间产品和最终 产品在内各种商品批发价格的变化。n（3）国民生产总值平减指数（GND deflator)：主要反映一国生产的最终产品（ 包括劳务）的价格变化。包括的范围广，既 有商品又有劳务，既有消费资料又有生产资 料，能较全面地反映一般物价水平的趋势。 n计算公式为：n三、通货膨胀的类型n1、按通货膨胀的原因可划分为：n需求拉上型、成本推动型、混合型通货 膨胀、结构型通货膨胀。 n2、按通货膨胀的表现形式可划分为

3、：n（1）公开型通货膨胀指在市场机制充分运 行和政府对价格不加以管制的情况下，通 货膨胀完全通过价格表现出来。n（2）隐蔽型（抑制型）通货膨胀。指政府 通过计划控制和行政管制手段来抑制物价 上涨，使市场机制不能充分发挥作用，通 货膨胀不以明显的价格水平上涨表现出来 ，而是通过货币流通速度减慢和商品短缺 等形式表现 。n3、按物价总水平上涨的幅度不同可划分 ：n爬行式通货膨胀（2-4）n温和式通货膨胀（4-9）n奔腾式通货膨胀 10-50n恶性性通货膨胀（50%以上）。第一节 通货膨胀成因分析n货币均衡与总供求均衡Ci I P Yr M dn n货币均衡货币均衡MGMBAD(C+I) P ASM

4、 dn n货币均衡与总供求均衡货币均衡与总供求均衡n一、需求拉上型通货膨胀（demand-pull inflation）n主要观点是以需求过度解释通货膨胀，认为通 货膨胀的原因在于经济发展过程中总需求大于 总供给，引起价格水平持续上升。这种通货膨 胀表现为“过多的货币追逐过少的商品。” n对价格水平产生拉上作用的过度需求有两个方 面：实际因素和货币因素。n实际因素包括过度的消费、投资和政府支出等 ，其中主要是过度投资。 n货币因素是指由于货币供给过度导致总需求过 剩 。n需求拉上型通货膨胀图示ASAD1AD2AD3AD4AD6AD5Y Y1Y4Y3Y2Y50P3P4P5P6P1n二、成本推动型

5、通货膨胀（cost-push inflation ）n成本推动型通货膨胀指对社会商品和劳务总 需求不变的情况下，因生产成本提高而引起 的物价总水平的上涨。 n成本提高的原因基本有两个：一是工资增长率快 于劳动生产率的增长；二是一些垄断企业为了获 得垄断利润，经常大幅度地提高垄断产品的价格 。n成本推动型通货膨胀图示AS1AD5Y Y2Y1Y30P1P2P3AS2AS3n三、混合型通货膨胀（hybrid inflation)n成本推动说解释了在不存在需求拉上的条件 下也能产生价格上涨。因此，在总需求一定 时价格上涨，取得供求均衡的条件只能是实 际产出下降，同时就业率下降。这种均衡是 非充分就业的

6、均衡。当非充分就业均衡非常 严重时，往往会引出政府的需求扩张政策， 以缓解矛盾，这样就会出现成本推动和需求 拉上并存的混合型通货膨胀。 n混合型通货膨胀图示AS1AD1Y Y2Y10P1P2P3 AS2AS3P5 P4AD2AD3n四、结构型通货膨胀（structural inflation ）n基本观点是，由于不同国家的经济部门结构的某 些特点，当一些产业和部门在需求方面和成本方 面发生变动时，往往会通过部门之间的相互看齐 的过程而影响到其他部门，从而导致一般物价水 平的上升。u这种结构型通货膨胀可分为三种情况： t1. 需求转移型 t2. 部门差异型t3. 外部输入型 n结构型通货膨胀的类

7、型:n1.需求转移型。在总需求不变的情况下 ，某个部门的一部分需求转移至其他部 门，而劳动力及其他生产要素却不能及 时转移，这时需求增加的部门的工资和 产品价格就会上涨，而需求减少的部门 的产品价格却未必相应下降，结果导致 价格总水平上升。n2.部门差异型。英国经济学家萨尔沃用部门 间的差异来解释结构型通货膨胀。一般来说 ，产业部门生产率的增长快于服务业部门， 但两大部门的货币工资增长速度却大体相同 ，而且这种增长速度是由产业部门生产率的 增长速度决定的，结果造成服务业部门货币 工资的增长速度超过其生产率的增长速度。 这种部门间生产率增长速度的差异和货币工 资的一致增长，形成服务业部门成本持续

8、上 升的压力，从而成为价格水平上涨的压力。 n3.外部输入型n其依据是将结构型通货膨胀同开放经济结合 起来分析的“小国开放模型”。该模型将一 国经济分为开放经济部门和非开放经济部门 。由于“小国”在世界市场上是价格的接受 者，当世界市场上的价格上涨时，开放经济 部门的产品价格也随之上涨，紧接着开放经 济部门的工资相应上涨。一旦开放经济部门 的工资上涨后，非开放经济部门也必然向开 放经济部门看齐而提高工资，结果非开放经 济部门的生产成本上升，其产品价格也必然 随之提高。这样就导致了“小国”全面的通 货膨胀。案例:2005年我国价格上涨原 因物价上涨的原因分析n混合型通货膨胀n粮价上涨是粮食产量下

9、降造成的，是供给出了 问题，属于成本推动。n能源、钢材等价格上涨是投资需求膨胀导致的 ，属于需求拉动；但这些上游产品价格上涨， 带动下游产品价格上涨时，属于成本推动。n外商直接投资和出口需求膨胀带动国内价格上 升，属于需求拉动；原油及其他国际初级产品 通过进口带动国内价格上涨，则属于成本推动 。n历史经验证明，粮食大幅减产和投资 需求膨胀“双碰头”，我国就会出现通货 膨胀。n国际传导也是本轮物价上涨的重要因 素。第二节 通货膨胀的国际传导n通货膨胀的国际传导主要通过四条途径 ：n（1）价格途径n（2）需求途径n（3）波动性或现金余额途径n（4）国际性预期及示范作用途径一、北欧模型n北欧模型的主

10、要论点：n（1）世界价格决定开放部门价格；n（2）开放部门的利润率决定该部门的工资率 ；n（3）开放部门的任何工资增加，将导致非开 放部门工资率的相应增加，但因后者的劳动生 产率低于前者，而工资做同比例的调整，将不 可避免地引起工资领导的通货膨胀。n（4）国内的通货膨胀率，是两个部门工资上 涨率的加权平均。非开放部门的物价上涨率：非开放部门的物价上涨率：国内通货膨胀率为两个部门的加权平均：国内通货膨胀率为两个部门的加权平均：开放部门的物价上涨率：开放部门的物价上涨率：国内通货膨胀由两部分组成：其一为国际性国内通货膨胀由两部分组成：其一为国际性 通货膨胀，其二为非开放部门比重与劳动生通货膨胀，其

11、二为非开放部门比重与劳动生 产率差距的乘积，后者可视为一种结构性通产率差距的乘积，后者可视为一种结构性通 货膨胀。货膨胀。公式的经济意义：公式的经济意义：二、货币主义模型固定 汇率制下通货膨胀的国际传 导n货币需求：n货币供给n货币供求平衡：n n结论：（结论：（1 1）国际储备增长率）国际储备增长率g gr r越大，国内越大，国内 信贷增长率信贷增长率g gc c越大，物价上涨率越大。越大，物价上涨率越大。n n（2 2）实际收入增长率）实际收入增长率g gy y越大，货币需求越大，货币需求 的收入弹性的收入弹性 越大，物价上涨率越小。越大，物价上涨率越小。案例:人民币汇率失调与通货 膨胀的

12、国际传导中国历年外汇储备增加额n1997年至1999年，人民币低估而引起资 本外逃，官方机构认为这段时间外逃为 530亿美元，有人估计高达1000亿美元。n2002年至2004年，人民币低估使得热钱 （国际游资）流入中国，国内外汇专家 估计有1000亿美元，郎咸平估计有400亿 美元。补充材料：布雷顿森林体系下，补充材料：布雷顿森林体系下， 美国是全球货币政策的制定者美国是全球货币政策的制定者 n布雷顿森林体系下的固定汇率制也可以 说是以美元为中心的固定汇率制。 n美国的货币扩张（紧缩）将导致世界的 货币扩张（紧缩）。n在浮动汇率制度下具有一定隔离国际通 货膨胀的作用，但是无法从根本上消除 输

13、入型通货膨胀。第三节 价格与失业菲利 普斯曲线n一、负斜率的菲利普斯曲线n 通货膨胀率与失业率负相关n 需求拉动型通货膨胀引起的PPPPYY UUAD1AD2AS45 Y1Y2Y1Y2U1U2U1U2P1P2P2P1P2P1A1A2B1B2C1 C2n二、正斜率的菲利普斯曲线n 通货膨胀率与失业率正相关n 成本推动型通货膨胀引起的PPPPYY UUADAS145 Y1Y2Y1Y2U2U1U2U1P1P2P2P1P2 P1A1A2B1B2C1C2AS2n三、通货膨胀率与失业率不存在线性关 系n 由混合型通货膨胀所引起的关注生态危机：莫让沙漠化 继续n沙漠化过程是指土壤的最终退化，这意 味着土壤再

14、也无法恢复到具有生长能力 的状态。n因为沙漠化的特点是土壤和植被的不断 退化，所以沙漠化可能发生在任何地区 ，不仅仅是发生在天然沙漠的边缘。 n沙漠化的原因:(1)沙漠的扩展；(2)干旱 ；(3)过度放牧和森林采伐。 第四节 通货膨胀的经济社会 效应n一、通货膨胀与经济增长n通货膨胀与经济成长到底是怎样一种关系，大体 可分为三类：促进论、促退论和中性论。n1、促进论。就是认为通货膨胀具有正的产出效 应，能促进经济增长。持这一观点的人认为：资 本主义经济长期处于有效需求不足、实际经济增 长率低于潜在经济增长率的状态，因此，政府可 以实施通货膨胀政策，用增加赤字预算、扩张投 资支出、提高货币供给增

15、长率等手段来刺激有效 需求，促进经济增长。n2、促退论 n 所谓促退论，正好与促进论相反，是一种认为 通货膨胀会损害经济成长的理论。n理由是：n在持续性的通货膨胀过程中，市场价格机制 将遭到严重破坏。n在通货膨胀时期，货币贬值，使得货币的购 买力下降。这一方面，减少了人们的实际可支 配收入，削弱其储蓄能力；另一方面，通货膨 胀又会使本金贬值，人们对储蓄产生悲观预期 ，边际储蓄倾向下降，出现消费对储蓄的强迫 替代。从而使社会储蓄率下降，投资资金减少 ，生产规模因资本缺乏而缩减。 n在通货膨胀时期，存贷款风险增大，严 重的通货膨胀甚至会导致金融活动的瘫痪。 n通货膨胀持续一段时间后，在公众舆论 下

16、，政府可能采取全面价格管制的办法，削 弱经济的活力。n 正是由于以上原因，不少经济学家认为 通货膨胀会损害经济增长。n3、中性论n所谓中性论，是一种认为通货膨胀对产 出和经济成长既无正效应也无负效应的 理论。这种理论认为，由于公众预期， 在一段时间内他们会对物价上涨做出合 理的行为调整，因此，通货膨胀各种效 应的作用就会相互抵消。n二、收入再分配效应n1国家得利，居民受损n2固定收入者吃亏，浮动收入者得利n3实际财富持有者得利，货币财富持有 者受损n4债务人得利，债权人吃亏n三、强制储蓄效应n由于政府通过透支或增发国债的方式， 直接或间接的增发了货币来筹集投资基 金，从而提高了整个社会的储蓄水平的 效应。n由于货币贬值时，公众在名义收入不变 的条件下，按原有模式进行消费和储蓄 的实际额均减少，其差额部分就是强制 储蓄的部分。n四、恶性通货膨胀与社会经济危机n恶性通货膨胀会使正常的生产经营难以进行 。n恶性