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1、全球最大全球最大PEPE基基金金 软银软银软银软银 愿景基愿景基金金研究研究报报报报 告告全球最大PE基釐软银软银 愿景基釐2Copyright 投中信息5月24日首次交割 930亿亿美元未来6个月最终交割目 标 1000亿亿美元3Copyright 投中信息全球十大PE基釐基釐名称管理人基釐规规模 （亿亿美元）成立时间时间SoftBank Vision Fund L.P.软银集团英国全资子公司9302017国企结构调整基金中国国有企业结构调整基金股份有限公司5002016丝路基金丝路基金有限责任公司4002015国有资本风险投资基金中国国新290.32016Blackstone Capita
2、l Partners V黑石集团2172006GS Capital Partners VI高盛商业银行部门2032007国家集成电路产业投资基金国家集成电路产业投资基金股份有限公司201.42014TPG Partners VITPG188.732008Apollo Investment Fund VIII阿波罗全球管理公司183.82013Blackstone Capital Partners VII黑石集团1802015投中研究院整理，2017.05全球十大PE基釐的核心发现发现基釐规规模 2倍全球十大PE基金中 ， 1000亿美元的规模 排 在绝对 No.1，是 No.2 中 国 国 企
3、 结 构 调 整 基 金规模的2倍中国PE基釐 4席最大PE机构 黑石4Copyright 投中信息全球十大 PE基金中， 中国PE基金占据4席， 都是 国 有 资资 本 主 导 的 主题基金全球最大PE机构黑石， 管 理 资 产 总 规 模 已 达 3680亿亿美元，其最大 一 支 PE 基 金 规 模 为 217亿亿美元，仁排名第五 1000亿亿美元 VS 美国VC数据数据来源：National Venture Capital Association募资资：2年半1000亿美元相当于2014年年中至2016年年底2年半时间内美国所 有 VC募集的资资釐5Copyright 投中信息投资资：
4、25%软银愿景基金投资期为5年，平均一年投资200亿美元，大约相当 于 美国所有VC在2016年一年内投资资初创创公司总总釐额额的25%1000亿亿美元 VS 中国VC/PE数据57%2016 年度中国VC/PE 市场共募 集完成基金1351 支 ，最终募集 完成规模1746.95 亿亿美元1000亿美元占其57.24%6Copyright 投中信息101%2016 年度中国VC/PE投资市场 披露的投资金额 总计989.49亿亿 美元1000亿美元占其101.06%数据来源：CVSource软银软银 愿景基釐架构软银愿景基 金软银英国全资子公 司沙特公共 投资基 金软银集 团穆巳达拉苹果夏普
5、富士康高通GP7Copyright 投中信息450亿 美元280亿 美元150亿 美元10亿 美元10亿 美元未透露未透露基 金 存 续期 自 最 终交 割 期起至少12年，其中投资期5年R ajeev Misra（印度人，软银战略金融部负责人）为基金关键人同 时 为投委会成员LP画像-软银软银 集团团85% ARM其他 15%ARM在智能手机和平板电电脑脑芯片架构市场场份 额额ARM在智能电视电视芯片架构市场场份 额额30%70%ARM其他软银 集团出资280亿美元，基金的第二大出资人 值得注意的是，软银 将其持有的ARM部分股份（约80亿美元）作为承诺出资一部分。2016年软银以320亿美
6、元将ARM收入囊中 ARM是秱劢互联网时代的隐形冠军，未来物联网时代的领导 者，ARM处理器支撑着海外80%以上智能手机和平板运转投中研究院整理, 2017.058Copyright 投中信息投中研究院整理, 2017.05LP画像-两大中东东主权权财财富基釐9Copyright 投中信息穆巴达拉 在基金中出资150亿美元，占其全部资产（1250亿美元）超过10%，可见这个阿联酋主权财富基金不孙正义一起豪赌的决心 穆巳达拉已在全球30多个国家迚行投资，多家科技技术巨头的股东，包括AMD沙特公共投资资基釐 支持沙特的“2030愿景”计划，摆脱沙特对石油的依赖 全球最大的主权财富基金（包括持有全球
7、最大能源企业沙特阿美股份，规模超2万元美元） 全球新兴科技企业大买家，2016年35亿美元投资UberLP画像-通讯讯行业业巨头头高通根据2017年5月10日 软银发 布的消息，高 通、软银 以及Sprint （已被软银 旗下ARM 控股）决定联合开发 5G技术，称将于2019 年普及5G富士康作为全球最大的电子 制造商。收购夏普后 拥有自主品牌产品， 迚入软银 打造的5G 核 心生态链 ，能有 多方 的协同效应苹果收购ARM失贤，目 前 在布局ARM的上 下游 公司 对于现金 储备 超过 2500亿美 元的苹果而 言，10 亿美元出资是 迚入 软银 打造的5G核 心 生态链 的入场券夏普被富
8、士康收购，迚入 软银 打造的5G核心 生 态链 ，将产生多 方的 协同效应10Copyright 投中信息软银软银 愿景基釐投资领资领 域通讯 基 础 设施计算 生 物 学电 信云技 术其他 高科技人工 智能投资领资领 域软银愿景基金与注于高科技领 域，比较像与注科技领域投资 的PE巨头银银湖资资本和DST 但银湖资本和DST更像是纯财纯财 务务投资资者；而软银愿景基金更 像是长期的战战略投资资者11Copyright 投中信息软银软银 愿景基釐与传传统统PE基釐的区别别软银软银愿景基釐 存续续期：自最终交割期起至少12年 投资资策略：既投一级市场也投二级 市场 软银愿景基金存续续期更长长、投
9、资策略更加灵活多样样传统传统PE基釐 存续续期：国际上的基金存续期是10+2模式，中国的基金存续期是5+2模式 投资资策略：投向一级市场和PIPE12Copyright 投中信息软银软银 愿景基釐未来独角兽兽的重要推手538754180706050403020100 20132014201520162013-2016年全球独角兽兽数量变变化 图图资料来源：CB Insights投中研究院整理, 2017.05近期一家名为Improbable的虚拟现实 （VR）企业获 得软银 5.02亿美元投资， 该公司一夜乊间 成为独角兽。2年前该公司估值仁仁1亿美元未 来 5 年 ， 软 银愿 景 基 金
10、将 成 为全 球 科 技 领域 未 来独 角 兽的 重 要 发掘 者 和 投 资者2016年的全球独角兽兽数量对对比2015年软银软银 愿景基釐有望扭转转大幅下滑趋趋 势势 下降了45%13Copyright 投中信息软银软银 愿景基釐现现存独角兽兽的救星投资50亿美 元投资14亿美 元估值增至500亿美 元14Copyright 投中信息估值提升40%软 银愿 景 基 金 成 为 这些 独角兽开展新一轮融资的救星，同时也给其他PE机构提供下车的机会基釐的愿景=孙孙正义义的野心剑指5G 万物互联1两大主权基金 沙特公共投资资基釐、阿联联酋穆巴 达拉投资资公 司两大国家主权基金 配合各方 科技不
11、电子制造行业巨 头，有 钱出钱、有力出力15Copyright 投中信息科技行业巨头 已经开始布局秱劢支付、卫星 网络、虚 拟现实 、生物科技等 领域的 行业头部公司，部署未 来5G 时代软银集团 软银集团旨在为下一场信息革 命搭建基础平 台，联合众多技 术行业的巨 头打造一个5G核 心生态链软银软银 打造的5G核心生态链态链软 银 集 团两大主权基 金沙特公共投资基 金、穆巳达拉滴滴科技行业巨头苹果、夏普、 富士康、高通软银软银 愿景基 釐Uber、 AMD软硬 愿 景 基 金 核 心 投 资科技领域，实实际际剑剑指5G通讯讯，生态圈内的各家公司将产生协同效应ARMSprint5G16Cop
12、yright 投中信息5G时时代万亿级亿级 的投资资机会军工通信 及 与业通 信5GCDN物联 网云计 算信息安全共享经 济消费升 级 17Copyright 投中信息5G标标准乊乊争：华为华为 VS 高通阶段 性 成 果华为华为的Polar码码作为为5G eMBB场场景的控制信 道编码编码方案高 通 底 蕴深 厚5G标准的争夺丌仁仁是技术上的抉择，还 包括生态格局和综合实力的较量VS18Copyright 投中信息 华为们 怎么办 中国通信商们怎么办 政府发挥什么作用 中国资本该怎么办软银软银 愿景基釐将对对未来全球5G通信产产生巨大影响中国该该怎么办办 ？19Copyright 投中信息中国该该如何应对应对通过PE基金模式，整合国内外资源，借劣国家“一带一路”战略，全力打造中国自己的5G生态链不投资平台20Copyright 投中信息中国5G生态链态链 基釐模式设设想中国5G 生态链基 金国有资本 作为基金 的 基石投 资人中投、外管 局等海外投 资平台21Copyright 投中信息THANKS总有梦想可以投中
