投资者适当性评估制度

《投资者适当性评估制度》由会员分享，可在线阅读，更多相关《投资者适当性评估制度（29页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、- 1 -股指期货投资者适当性制度介绍- 2 - 2 - 2 -一、股指期货适当性制度的作用和意义 作用： 1、区别投资者产品认知水平和风险承受能力； 2、体现“销售适当性原则”,督促公司审慎选择客户； 3、完善投资者保护机制和风险教育机制 意义： 1对金融危机经验教训的总结，是平稳推出股指期货的重要保 障 2是保护投资者合法权益的内在要求- 3 - 3 - 3 -二、适当性制度建立的背景（一）海外市场多在法律层面规定投资者适当性制度,设计理念是 根据不同投资者设定差异化的保护水平 美国证券法有关于私募发行中投资者适当性制度的规定 欧盟金融工具市场指令（MiFID），要求银行必须把客户分为零售

2、客户、 专业客户与合格的对手方三类，分别履行不同的信息披露及保护标准 日本，2006年金融工具交易法把客户分为专业客户与普通客户，要 求金融机构履行不同的销售标准 台湾，期货交易法，规定投资者经济实力与其投资期货产品相适应的基本 原则 在美、日、欧盟法律均有适合性规定（Customer Suitability Rule），明 确界定经纪公司在向客户推荐投资产品应负有适合性责任 NASD规定，会员单位在给客户开户前，必须尽到风险披露与尽职调查责 任；应设置客户证券期货账户的最少初始资金与维持资金要求- 4 -1.银行理财产品 银监会主要从产品设计门槛及销售适当性角度，在个人理财业务中的 设置合格

3、投资者制度。 设置适当的销售起点金额，理财产品的销售起点金额不得低于5万元 人民币（或等值外币）。 银监会要求银行按照“了解你的客户”原则，建立客户评估机制。（二）国内其他金融产品的情况- 4 - 5 -2.基金和相关产品 证券业协会制定了证券投资基金销售适用性指引，从销售适当性 角度对合格投资者制度进行规范 要求在销售基金和相关产品过程中，注重根据基金投资人的风险承受 能力销售不同风险等级的产品，把合适的产品卖给合适的基金投资人- 5 - 6 -3.信托计划银监会信托公司集合资金信托计划管理办法规定了信托计划中的 合格投资者制度。其合格投资者，是指能够识别、判断和承担信托计 划相应风险的人，

4、主要包括： 投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人 或者依法成立的其他组织； 个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供 相关财产证明的自然人； 个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计 收入在近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明 的自然人。- 6 - 7 -4.创业板市场为引导投资者树立正确的投资观念，理性参与创业板市场交易，监管部门提出要求，“投资者应当熟悉创业板市场相关规定及规则，了解创业板市场风险特性，具备相应风险承受能力，并按照规定办理参与创业板市场相关手续”。深圳证券交易所创业板市场投资者适当性管

5、理实施办法规定，投资者应当客观评估自身的风险承受能力，审慎决定是否申请开通创业板市场交易，具有两年以上（含两年）股票交易经验的自然人投资者可以申请开通创业板市场交易，尚未具备两年交易经验的自然人投资者，如要求开通创业板市场交易，应当就自愿承担市场风险抄录“特别声明”。要求证券公司建立健全创业板市场投资者适当性管理工作机制和业务流程，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验、风险偏好及其他相关信息，充分提示投资者审慎评估其参与创业板市场的适当性，引导客户在充分了解创业板市场特性的基础上开通和参与交易。 - 7 - 8 - 8 - 8 -三、股指期货投资者适当性制度基本内容 设计理念 制度体系

6、 具体标准 操作要点 执行原则- 9 - 9 - 9 -（一）设计理念1.设计目标（1）通过相关制度安排，强化市场监管，督促期货公司审慎选择投资者， 把适合的产品销售给适当的投资者（2）培育形成“三有一无”股指期货投资者群体 有较强经济实力和风险承受能力 有股指期货基础知识 有相关交易经历 不存在严重不良诚信记录及法律法规和交易所规则禁止或限制从事股指期 货交易的情形2.特点 风险防范关口前移 硬性指标和综合评估指标相结合，力求指标体系的合理性 明确期货公司是落实适当性制度的责任主体 强化市场约束- 10 - 10 - 14 -（二）适当性制度的规则体系4个层面 9个制度文件 1、证监会：关于

7、建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）关于落实股指期货投资者适当性制度有关工作的通知 2、中金所：股指期货投资者适当性制度实施办法（试行）股指期货投资者适当性制度操作指引（试行）会员单位信访和应急处置工作指导意见 3、中期协：投资者适当性制度管理规则股指期货交易特别风险揭示书证券公司为期货公司提供中间介绍业务协议指引（修订）（中证、期协会联合发布） 4、监控中心： 投资者适当性核查验证工作指引 - 11 -关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）规则共16条，主要对建立股指期货投资者适当性制度提出原则要 求，授权自律组织制定具体实施办法，并对监管安排进行规定。可概 括为五方面： 规定

8、适当性制度总体内涵 明确中金所职责 强化中介机构（期货公司+从事IB业务证券公司）责任 明确监管协作机制 责任追究证监会：- 15 - 12 -从四个方面强化期货公司责任： 根据适当性制度规定建立并有效执行客户开发管理制度和开户审核工作 制度，完善业务流程和内部分工，建立以了解客户、分类管理为核心的 客户管理和服务制度 向投资者充分揭示股指期货风险，全面客观介绍股指期货法律法规、业 务规则和产品特征 对投资者资金和交易经历严格把关，测试投资者股指期货基础知识，审 慎评估投资者的风险承受能力，认真审核投资者开户申请材料 要建立客户资料档案，并为客户保密（收入、资产、纳税及其他个人隐 私）证监会：

9、 关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）- 16 - 13 -（三）投资者适当性制度具体标准- 13 -投资资者经济实经济实 力产产品认认 知投资经历资经历综综合评评 估及其他 自然人申请开户时保证 金账户可用资金 余额不低于人民 币50万元具备股指期货基 础知识，通过相 关测试具有至少10个交易日 、20笔以上的股指期 货仿真交易成交记录 ，或者近三年具有10 笔以上商品期货交易 经历基本情况、财务状 况、诚信状况和相 关投资经历等（ 70分）一般法 人净资产不低于人 民币100万元；申 请开户时保证金 账户可用资金余 额不低于人民币 50万元相关业务人员具 备股指期货基础 知识，通

10、过相关 测试;具有至少10个交易日 、20笔以上的股指期 货仿真交易成交记录 ；或者最近三年具有 10笔以上商品期货交 易经历具有相应的决策机 制和操作流程特殊法 人取得监管机构、主管机构的批准；(开口子：基金、券商、社保基金等)不得具有市场禁入者以及法律、行政法规、规章和交易所业务规则 禁止从事股指期货交易的情形。 - 14 -自然人投资者的主要内容：分两部分1、硬性指标： 资金要求：客户申请开户时期货保证金账户可用资金余额须不低于50万元（以 期货公司收取的保证金为标准）。 基础知识要求：客户须具备股指期货基础知识并通过相关测试（低于80分不得申请 股指期货编码）。 股指期货模拟交易或商品

11、期货交易经历要求：客户须具备至少有10个交易日、20笔以上的股指期货模拟交易经历， 或者最近三年具有10笔以上商品期货交易成交记录。 否定性条件要求：不存在严重不良诚信记录，或法规禁止或者限制从 事股指期货交易的情形。- 14 - 15 -2、综合评估 硬性指标的补充，包括基本情况（15分）、相关投资经历（20分）财务状况（50分）和诚信状况（15分） 综合评价得分在70分以下的，不得申请交易编码自然人投资者的主要内容（二）- 15 - 16 -法人投资者的主要内容1、 一般法人投资者： 对财务状况、业务人员、内控制度建设等6条要求：（1）比自然人投资者多两条要求 净资产100万元 具有相应的

12、决策机制和操作流程 （2）其他开户时资金、交易经历、诚信要求均一致，测试要求略有不同 自然人投资者本人参加知识测试 法人投资者的指定下单人、结算单确认人、资金调拨人参加知识测试- 16 - 17 -2、特殊法人投资者：基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者（QFII)等需要获 得监管机关或主管机关批准从事股指期货交易的特殊法人投资者的准入 政策进行规定。法人投资者的主要内容- 17 - 18 -（四）适当性制度的操作要点- 18 - 18 - 资金要求 知识测试要求 交易经历要求 综合评估要求 法人投资者要求 风险揭示要求 - 19 - 19 - 19 -1、资金操作要求 期货公司为投资者

13、申请开立交易编码时，应当确认该投资者前 一交易日日终保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。 投资者保证金账户可用资金余额以期货公司收取的保证金标准 作为计算依据。- 20 - 20 - 20 -2、知识测试操作要求 参加人包括：自然人投资者本人一般法人投资者的指定下单人、结算单确认人、资金调拨人等应当参与测试。 应当指定人员进行测试监督，在测试试卷上签字，市场开发人员不得兼任开户 知识测试人员。 不得为评分低于80分的投资者申请开立股指期货交易编码。 交易所定期或者不定期更新测试试卷，期货公司和证券公司应当使用更换后的 试题对投资者进行测试。 - 21 - 21 - 21 -3、交易经历

14、操作要求 以仿真交易经历申请开户的，期货公司从交易所网站查询投资者仿真交 易数据，是否满足要求 以商品期货交易经历申请开户的，期货公司查看投资者提供的加盖相关 期货公司结算专用章的最近三年商品期货交易结算单，且确认投资者具 有至少10笔以上的成交记录- 22 - 22 - 22 -4、综合评估要求 期货公司应当制定综合评估的实施办法 综合评估自然人投资者的基本情况、相关投资经历、财务状况和诚信状况 期货公司根据投资者提供的证明材料填写股指期货自然人投资者适当性 综合评估表（期货公司版），期货公司负责人或者授权人员、业务部门 负责人、期货公司开户经办人、客户开发责任人和投资者应当在评估表上 签字

15、或者盖章 综合评估满分为100分，其中基本情况、相关投资经历、财务状况、诚信 状况的分值上限分别为15分、25分、50分、10分。期货公司可以为综合 评估得分在70分以上的投资者申请开立股指期货交易编码。没有提供证明 材料的项目，投资者不得分 期货公司应当将投资者提供的证明文件及相关材料的原件或者复印件、对 投资者的测试试卷和综合评估表等作为开户资料予以保存- 23 - 23 - 23 -5、法人投资者要求 一般法人:期货公司查看应当其提供加盖公章的最近12个月内的资产负债表中 ，净资产是否满足100万元的要求。期货公司查看其提供加盖公章的股指期货相关的决策机制和操作流 程证明文件是否包括决策的主体与决策程序，操作流程应明确业务 环节、岗位职责以及相应的制衡机制。 特殊法人：特殊法人投资者申请开户，应当提供相关监管机构、主管机构的批 准证明文件。- 24 - 24 - 24 -6、风险揭示要求：股指期货交易特别风险揭示 股指期货基本知识 提示投资者应满足适当性制度规定 要求投资者遵循“买卖自负”的原则 要求投资者亲笔抄录一段规定的字句并签字- 25 - 25 - 25 -（五）适当性制度投资者的执行原则 投资者应当全面评估自身的