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1、5961# 财务管理试题 第 1 页（共 4 页）中央广播电视大学开放教育本科 2011 年秋季补修课程考试财务管理试题得分 评卷人一、简述题（每小题 5 分，共 25 分）1. 财务分析：也成财务报表分析，是指以财务报表和其他资料为依据，采用专门方法系统分析和评价企业的过去和现值经营成果、财务状况及其变动，帮助使用者做出决策。2. 递延年金：是普通年金的特殊形式，是指第一次收付款发生的时间不在第一期末，而是间隔若干期后才发生的系列等额收付款项。3. 补偿性余额：是银行要求借款企业在银行中保留一定数额的存款余额，约为借款的 10%-20%，目的是降低银行贷款风险，但提高了实际利率，加重了企业利
2、息负担。4. 剩余股利政策：在公司有良好投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余中留用然后将剩余的盈余作为股利予以分配。5. 净现值：指在项目计算期内，按行业基准收益率或设定折现率计算各年净现金流量的现值和，再减去初始投资额的余额。得分 评卷人二、计算分析题（每小题 15 分，共 60 分）1. 你准备购买一套商品房，价格为 100 万元，现有两种付款方式，一是立即支付，可优惠 2%；二是现在先首期支付 30 万元，以后每年末支付 30 万元，3 年付清。假设利率为 15%。要求：运用所学知识比较哪种付款方式更优惠？可能用到的系数：（P/A，15%，3）=2.28
3、3； （F/A，15%，3）=3.473 ；（F/P，15%，3）=1.521用现值进行比较：立即支付的款项=100*（12%）=98 万元分期付款的现值=3030（P/A，15%，3）=30+30*2.283=98.49 万元因为立即支付的款项小于分期付款的现值，所以应选择立即支付的付款方式5961# 财务管理试题 第 2 页（共 4 页）2. 沃特公司2010年产销 A 产品10 万件，单价100元，单位变动成本80元，固定成本总额100万元，公司负债总额1000万元，年利率5%，所得税率40% 。要求：（1）计算边际贡献、息税前利润。（2）计算经营杠杆系数、财务杠杆系数及复合杠杆系数。（
4、1）边际贡献M=10 （100-80）=200(万元) 息税前利润EBIT=200-100=100(万元) （2）经营杠杆DOL= 边际贡献 M/息税前利润EBIT =200100=2 财务杠杆系数DFL= EBIT /( EBIT I利息)=100（100-10005%）=2复合杠杆DTL= DOLDFL = 22 = 43. 金山公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率10%，筹资费率1%；发行优先股500万元，股利率12%，筹资费率2%；发行普通股2000万元，筹资费率4%，预计第一年股利率12%，以后每年按4%递增，所得税率为33%。 要求：（1）计算以上各筹资
5、方式的成本。（2）计算该企业综合资金成本。（1）债券成本= 10% （1-33%）（1-1%）= 6.77%优先股成本= 12% （1-2%）= 12.24%普通股成本= 12%（1-4%）+ 4% = 16.5%（2）综合资金成本=150040006.77%+500400012.24%+2000400016.5%=12.32%4. 某企业现有甲、乙、丙三个项目投资方案，年初投资额都是 500 万元，设贴现率为 10，项目当年投产无建设期，寿命期均为 5 年，它们的经营期净现金流量如下：单位：万元要求：（1）计算年份项目 1 2 3 4 5甲 100 200 300 400 500乙 500
6、400 300 200 100丙 200 200 200 200 2005961# 财务管理试题 第 3 页（共 4 页）三个方案的投资回收期，并进行决策；（2）利用净现值法对三个方案的可行性进行分析，并进行决策。 可能用到的系数：（P/A，10%，5）=3.791；(P/F，10%，1)=0.909； (P/F，10%，2)=0.826； (P/F，10%，3)=0.751； (P/F，10%，4)=0.683； (P/F，10%，5)=0.621；(1) 投资回收期法（共 6 分） 。 甲方案投资回收期=2+(500-300)/300=2.67 年乙方案投资回收期=1 年（1 分）丙方案投
7、资回收期=2+(500-400)/200=2.5 年因为乙方案的投资回收期最短,故应采用乙方案. (2)净现值法甲方案:NPV=100(P/F,10%,1)+200(P/F,10%,2)+300(P/F,10%,3)+400(P/F,10%,4)+500(P/F,10%,5)-500=1000.9092000.826+3000.751+4000.6835000.621-500=565.1 万元（3 分）乙方案:NPV=500(P/F,10%,1)+400 P/F,10%,2)+300(P/F,10%,3)+200(P/F,10%,4)+100(P/F,10%,5)-500=5000.90940
8、00.826+3000.751+2000.6831000.621-500=708.9 万元丙方案:NPV=200(P/A,10%,5)-500=200*3.791-500=258.2 万元因为乙方案的净现值最多, 在各方案中为最高,故应选择乙方案得分 评卷人三、案例分析题（每小题 15 分，共 15 分）资料：下面是某公司 2010 年度资产负债表和利润表的简表。资产负债表（简表）编制单位：某公司 单位：万元资 产 年初数 期末数 负债及所有者权益 年初数 期末数流动资产 流动负债现金 13 200 12 000 短期借款 2400 2400 应收账款 81 600 84 000 应付票据 2
9、1 600 38 400存货 51 600 72 000 应交税金 28 800 31 200流动资产合计 146 400 168 000 流动负债合计 52 800 72 000固定资产 352 800 432 000 长期借款 124 800 120 000减：累计折旧 96 000 120 000 应付债券 14 400 72 000固定资产净值 256 800 312 000 长期负债合计 139 200 192 000负债合计 192 000 264 000实收资本 36 000 36 000盈余公积 175 200 180 000所有者权益合计 211 200 216 000资产总
10、计 403 200 480 000 负债及所有者权益总计 403 200 480 0005961# 财务管理试题 第 4 页（共 4 页）利 润 表（简表）编制单位：某公司 单位：万元项 目 本年累计数一、营业收入 720 000减：营业成本 610 600营业费用 29 300管理费用 45 600财务费用 6 200二、营业利润 57 600加：营业外收入 0减：营业外支出 9 600三、利润总额 48 000减：所得税 19 200四、净利润 28 800发放现金股利 24 000五、留存收益增加 4 800要求：（1）计算该公司该年度年初与年末的流动比率、速动比率和资产负债率，若行业平
11、均流动比率为2，速动比率为 1.2，资产负债率为 0.42，试评价该公司的偿债能力。年初 年末流动比率 146400/52800=2.77 168000/72000=2.33速动比率 94800/52800=1.8 96000/72000=1.33资产负债率 192000/403200=47.62% 264000/480000=55%简析：年末较年初偿债能力有所下降，流动比率高于一般水平，较强的偿债能力，速动比率高说明有较好的短期偿债能力，资产负债率略高，资产流动性较好，不存在较大的财务风险。（2）计算该公司的应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，若行业平均应收账款周转率为16，存货周转率为 8.5，总资产周转率为 2.65，试评价该公司的营运能力。应收账款周转率=720000/( 81600 +84000)/2=8.7 次存货周转率=610600/(51600+72000)/2=9.88 次总资产周转率=720000/(403200+480000)/2=1.63 次应收账款周转率低，收账时间较长，资金利用率较低，坏账可能性高；（1 分）存货周转率高说明存货使用效率较高，销售能力比较强（1 分） ，总资产周转率低说明利用资产效率较低。
