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1、高价出售巨资套现 苏显泽为何卖掉苏泊尔2006.8.14苏泊尔（002032）注册资本 17602 元；股票种类：人民币普通股（A股）；股票面值：1.00 元/股发行时间：2004-7-29，上市时间：2004-8-17发行股数：3,400 万股；发行股数占发行后总股本比例：25.11%每股发行价格：12.21 元；发行市盈率：16.19 倍发行方式：全部向二级市场投资者定价配售预计实收募股资金：39,408.58 万元（扣除发行费用）持有人名称截止 2006-06-30持股比例(%)持股数量(万股)股本性质苏泊尔集团有限公司 40.14 7,065.94 流通受限股份苏增福 16.97 2,
2、986.70 流通受限股份全国社保基金一零四组合 2.25 395.75 A 股流通股苏显泽 1.70 300.02 流通受限股份苏泊尔（002032）公告，2006 年 8 月 14 日，公司与法国 SEB集团旗下的全资子公司签署了战略合作的框架协议：通过“协议股权转让”、“定向增发”和“部分要约”三种方式，引进 SEB 集团的战略投资；同时在市场、技术等多方面开展全面合作。以每股 18元/股价格向 SEB 定向增发 4000 万股，募集资金达 7.2 亿元，接近苏泊尔现在的 7.8 亿元的净资产.2006 年 8 月初，当苏显泽含泪在和 SEB 集团的框架协议上签下自己的名字后，他的命运和
3、中国最大的炊具企业苏泊尔的命运也由此改写。当企业面临变革时，“一个选择是自己握住控股权不放，看有机会自己发展；另一个选择是放弃控股权，联手SEB，把企业做大，缩短迈向国际化的进程。”苏显泽说，“这就如同在小溪里游泳和在大海里游泳的区别。”苏显泽选择了大海。已过而立之年的苏显泽为何愿意将自己的企业“拱手让人”？如果说，每个企业家迈出创业第一步的时候就已经注定了最终的归宿，那么苏显泽的今天是否是一种必然呢？高价出售巨资套现 2004 年 8 月 18 日，在深圳上市的新股苏泊尔(002032)以发行价 12.21 元开盘，并且该价位即成为盘中最高价；收盘较发行价下跌 8%，3 万中签者全体被套。到
4、了当年的9 月上旬，其股价甚至跌到了 9 元附近。当时苏泊尔的董事长苏显泽尴尬异常，觉得很对不起投资者：“苏泊尔做实业起家，我们对股市一窍不通。如果政策允许的话，我真想将这些股票全部回购退市，不要再做这样的游戏！”不过，两年后的苏显泽对广大投资者可以说是问心无愧了。2006 年 8 月 16 日，浙江苏泊尔炊具股份有限公司(以下简称苏泊尔)公告称，与法国 SEB 集团达成股权合作框架协议，通过协议股权转让、定向增发和部分要约三种方式，法国 SEB 集团将最终持有苏泊尔 61%的股份，成为实际控股股东。尽管苏泊尔的每股净资产只有 4.14 元，但 SEB 集团的要约收购价高达 18 元。当天，苏
5、泊尔的股价一度摸高17.79 元。而如果按照复权价格，其最高价已达 31.42 元。投资苏泊尔的股民可以说得到了相当高的回报。苏泊尔的大老板作为原始股东当然更是回报惊人。本次苏泊尔集团及苏增福、苏显泽将向 SEB 集团协议转让25320116 股，交易完成后，苏氏父子将套现 4.6 亿元。而在 2000 年，当苏泊尔从集团公司中独立出来筹备上市时，原始资金只有 6000 万元，但现在公司的价值是 40 亿元。为何放弃控股权苏泊尔就是承受压力的。从接手经营苏泊尔以来，苏显泽经历了“特富龙事件”之虚惊、股价跌破发行价之懊悔、原材料大涨之压力，最终都一一从容度过。但是对于这次的选择，苏显泽所承受的压
6、力显然更大。很多事情说起来容易，而真正做到却往往要经历一个痛苦的过程。苏显泽对于控股权的理解正是经历了一个艰难的抉择过程。SEB 的接触从 12 年前就开始了，但真正地谈还是近一个月的事情。而这一个月中，他明显能够感受到苏显泽内心的艰难抉择。 “重要的不是谁控股的问题，而是企业是否能做大做强，是否能为消费者贡献更多的有价值的产品，企业的长远稳健发展比企业由谁控股更重要。”这是苏显泽在面对媒体时，对于自己为何舍弃控股权的解释。苏显泽还透露，按照 SEB 的风格，他们本来是希望能够 100%控股的，但这显然不是苏泊尔的风格。因此，这次对方控股 61%是其全球控股公司中控股比例最低的一家。居安思危主
7、动出击“可以说苏显泽让出企业控股权是一种迫不得已的做法，但这也是一种居安思危的战略。”一业内人士表示，现在很多民营企业在国内是处于行业领先地位，但随着外资的不断进入，生存的威胁越来越大，与其等到做不好了别人来收购，还不如现在就主动出击。“舍弃控股权对苏氏家族来说是一种牺牲。”苏泊尔副总裁王丰禾也表示，“为了换取对方的核心技术，我们必须作出让步。”根据协议，双方合作后，苏泊尔品牌产品将借助 SEB 集团在全球 50 多个销售公司和 120 多个国家的销售网络进入国际市场；而 SEB 集团则将旗下的相关品牌在中国交由苏泊尔统一经营，并向苏泊尔注入技术专利资源以及管理经验。苏泊尔近几年的国际化过程中
8、，通过和国际行业巨头的拼杀已经感受到了差距。苏显泽说：“跟欧美等有着上百年历史的企业相比，我们的技术、人才、管理等方面都存在不小的差距。当我们看到 SEB150 年积累下来的专利，那真叫人心动。用 QQ 图像来表达，那眼睛里肯定是两颗心。”SEB 此前在国内虽然没有打出“菲利普”那样的市场，但去年开始他们已经关注了中国市场，并和一些企业谈合作事宜。因此，苏泊尔与其让 SEB 与其他企业合作为自己树立一个竞争对手，还不如自己凭借实力“捷足先登”。打工心态压力不小 尽管苏氏家族仍将保留苏泊尔 10%以上的股权，保持第二大股东的地位，但苏显泽似乎更愿意做一个打工者。“我从来没有把自己看作是老板，而仅
9、仅是一个打工者。”面对由老板到打工者的身份转变，苏显泽有些调侃地说，“刚毕业回家是给父亲打工，后来自己接手是为自己打工，现在则是给老外打工了。”据了解，在合作谈定后，苏显泽确认自己还将担任公司董事长的时候，他曾主动要求 SEB 方面派人过来对自己的工作进行监督。框架协议签订的第二天，苏显泽就以职业经理人的角色向 SEB 汇报了自己的工作。那么，苏氏父子从本次交易的套现资金，又将投向何方？据分析，除了原来的炊具业外，可能还会流向其他投资领域，比如在玉环大麦屿投资的集装箱码头项目，还有大鹿岛旅游开发项目等。“我父亲有很浓的家乡情结，这在投资上也会有体现。”苏显泽含蓄地回答了许多人的疑问。苏泊尔董事
10、长苏显泽详解引进 SEB 战略投资：如今中国对外开放程度越来越高，许多关系国计民生的大企业、大银行都引进外资股东，“一口锅又不涉及国家安全，以此为理由反对开放，其实是保护落后。” 不过，昨天（8 月 31 日）召开的浙江苏泊尔股份有限公司第三次股东会议上，在大股东以及苏家父子等关联股东回避表决情况下，其他流通股股东以高投票率和高赞成率票通过审议了与 SEB战略投资框架协议等系列议案，董事长苏显泽在回答近来由此引发的争议时显得胸有成竹。谈到近几日竞争对手们的指责，苏显泽一一给予了回应。首先，正是出台了上市公司收购管理办法，才为双方战略合作提供了难得机遇。至于是否违反股改承诺，更是交易开始前优先考
11、虑的。苏显泽和律师提醒人们注意承诺：“本次战略投资所取得的股份在 2010 年 8 月 8 日前不转让或以任何方式出让、出售其本次战略投资所取得的全部股份且自框架协议约定的交割日起的十年期间内至少保留苏泊尔现有或任何未来总股本的 25%。”这一期限都远超过公司股改时的承诺时间，而且无论 SEB 及其母公司都是有足够能力的承让人。其次，对是否涉嫌垄断问题，苏显泽十分激动地说，垄断有 4 条标准：第一，在中国市场上当年营业额达 15 亿元，苏泊尔现在是 7 亿元；第二，并购方当年并购 10 家企业以上，事实上 SEB 在中国仅有 2 家控股企业，还不是今年购入的，更何况这次的协议规定 SEB 今后
12、只能与苏泊尔一家合作；第三，并购一方当事人在中国的市场占有率已经达到 20%，实际上 SEB 在中国市场占有率很小，苏泊尔也只有 10%；第四，并购后在中国市场占有率达到 25%的，也构不成。苏显泽认为，炊具行业是一个充分竞争的行业，生产企业众多，消费层次复杂，没有哪一家企业覆盖高、中、低档各个门类的产品，谈不上垄断。他表示，如今中国对外开放程度越来越高，许多关系国计民生的大企业、大银行都引进外资股东，“一口锅又不涉及国家安全，以此为理由反对开放，其实是保护落后。”应该说，SEB 与苏泊尔都需要这份协议，这是全球第一和全球增长最快最具潜力公司之间的合作。 苏显泽认为，从 SEB 方面看，第一，
13、虽然去年收入 26亿欧元，排名全球行业第一，净资产收益率达 20%多，但在欧盟、美洲和日本发达国家成熟市场上的增长率已低至 2%至 3%，产业转移不可避免；第二，在全球增长最快的庞大中国市场，SEB 产品高昂的进口价格使得它难以扩大销售额，因此，与在中国该行业占据龙头地位的苏泊尔的合作显得更加迫切，SEB 看中的是苏泊尔的品牌优势、生产基地、销售渠道和年轻高效的管理团队。从苏泊尔方面看，第一，从 2000 年 6000 万元净资产支撑 3、4 亿元的销售，到 2004年 2 亿元净资产支撑 11 亿元的销售，再到今年的 7 亿元净资产支撑 20 多亿的销售，公司产能的迅速扩张对资金的需求是很大
14、的。现在以每股 18 元/股价格向 SEB 定向增发4000 万股，募集资金达 7.2 亿元，接近苏泊尔现在的 7.8亿元的净资产；第二，SEB 拥有上百项国际专利，其中 9 类产品全球排第一，尽管苏泊尔在炊具方面的设计、质量还是具有相当优势，但小家电方面与国际先进产品差距很大，而 SEB 小家电的销售额是炊具的 4 倍，苏泊尔需要 SEB 的技术转让和支持丰满自己的产品线；第三，国际化方面，苏泊尔仅在东南亚、越南占有一定优势，但进入成熟市场很难，SEB 则能支持苏泊尔在这类市场成为其外围品牌。 苏显泽强调，正是双方战略利益的高度吻合和企业文化的相近，才使谈判在短短半个月内敲定。对于购并后“苏
15、泊尔”这一民族品牌是否会消亡的质疑，苏显泽说，作为该品牌的创始者，难道不会比我们的竞争对手更加珍惜苏泊尔品牌吗？（记者 赵旭）2006 年 8 月 31 日 2006 年第三次临时股东大会通过并同意公司与 SEBINTERNATIONALES.A.S.公司控股股东苏泊尔集团有限公司及苏增福、苏显泽签署战略投资框架协议，SEB 受让公司股东苏泊尔集团有限公司持有的本公司股份 17,103,307 股、苏增福持有的本公司股份 7,466,761 股,苏显泽持有的本公司股份 750,048 股，合计受让 25,320,116 股。SEB 在战略投资框架协议中承诺在 2010年 8 月 8 日前不转让
16、或以任何方式出让、出售其本次战略投资所取得的全部股份，且由此承继并履行苏泊尔集团、苏增福、苏显泽在公司股权分置改革中所作出的持股限售承诺。公司董事会同意向 SEB 非公开发行 40,000,000 股本公司股份，增发后公司的总股本将增加到 216,020,000 股。完成上述战略投资后，SEB 将持有本公司股份 65,320,116 股，占增发后公司总股本的30.24。本次定向增发募集资金约为 7.2 亿元，主要用于绍兴电器生产基地项目、武汉炊具生产基地二期项目和越南炊具生产基地建设项目。根据中华人民共和国证券法及相关法规的规定，SEB进行上述战略投资将触发要约收购义务。SEB 将依法履行要约收购义务，向本公司所有股东发出收购其所持有的部分股份的要约，部分要约收购数量为 66,452,084 股；如要约全部完成，SEB 届时将持有本公司股份 131,772,200 股，占增发后公司总股本的 61，成为公司控股股东。
