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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 寿险开门不红“打脸”预期 多家机构仍坚定看好后市【各位读友,本文仅供参考,望 各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文, 可点击下载下载本文,谢谢!】 2018 年,寿险销售开门不红。近 日有消息称,2018 年各大寿险公司开门 红的保费收入普遍下降 15%40%,引 来业内一片惊叹。记者就消息中提及的 各公司开门红数据向中国人寿(31.180, 0.02, 0.06%)、中国太保(41.260, 0.22, 0.54%)等公司核实求证,但截至发稿都 未获回复。不过,多家券商分析师给出了寿 险开门红保费下行的预测。海通证券 (13.960,
2、 -0.09, -0.64%)非银金融团队预 计 2018 年寿险开门红预售新单保费同-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 比整体负增长 15%40%。招商证券 (18.980, -0.18, -0.94%)研报预测,上市 险企中的中国人寿预售阶段保费降幅最 大,达 45%,新华保险(62.670, -0.40, - 0.63%)、中国太保、中国平安(77.250, - 0.34, -0.44%)则分别下降 30%、25%、15%。东北证券(9.130, - 0.05, -0.54%)研报预计,2018 年首月, 行业个险新单增速与整体原保费收入分 别下降 23%和 32
3、%。一般而言,每年一季度是寿险公 司打市场、提振士气的重要销售时机, 其中 1 月份的收入是重中之重。在 2014 年2016 年间,寿险公司 1 月份的保费 收入占全年保费收入的比例分别为 19%、16%、22%,故有“开门红”之称。记者了解到,2018 年大型寿险公 司的开门红策略采取的基本上都是年金 险+万能险双主险的模式,与往年以年-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 金型附加万能险的开门红产品相比,形 式上相差不大,但效果却大相径庭, 2018 年开门不红原因何在?是否会影响 全年的保费收入呢?险企开门红“不红”业内普遍认为,寿险开门不红与 去年 5 月份保监会
4、发布的关于规范人 身保险公司产品开发设计行为的通知 (以下简称“134 号文”)有关, “134 号 文”中两条规定对保险影响巨大,分别 是保险公司不得以附加险形式设计万能 型保险产品或投资连结型保险产品;两 全保险产品、年金保险产品,首次生存 保险金给付应在保单生效满 5 年之后, 且每年给付或部分领取比例不得超过已 交保险费的 20%。海通证券非银金融团队认为, “134 号文”使得首次生存金返还延后, 降低了产品对客户的吸引力,另外代理-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 人队伍也需要时间来适应新政。安信证券研报也表示:“我们预 计 2018 年行业开门红保费同比下
5、降约 30%,主要原因在于快返型产品的消失 以及大单减少,带来人均产能中件均保 费的下降。 ”此外,资管市场的竞争加剧也导 致了年金险的吸引力下降,一般而言, 目前年金险的长期收益率一般在 4%左 右,而银行理财等资管产品的收益率至 少也在 5%左右,短期收益率已高于年 金险,因此分流了年金险一部分客户。 再者,部分保险公司在 2017 年 9 月末 进行过一轮业务推动, “消耗”了部分客 户资源也导致了保险开门红“不红”的状 况。预期与实际相差甚远不过,这些论调现在看来颇有点-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 “马后炮”的感觉。去年“134 号文”实施 前后,记者在与
6、不少行业人士的交流中 发现,寿险公司对于“134 号文”的影响 普遍抱有乐观态度,他们大多表示,产 品设计的改变并不会对保险销售产生太 大的影响。许多券商分析报告彼时也表示了 乐观态度。例如中泰证券在去年 11 月 末的研报中指出, “明年开门红望好于目 前市场预期,产品设计的灵活性足以弥 补快返的限制,客户对于前后产品 (的差别)并不敏感。 ”民生证券在同时 期的研报中也表示:“目前开门红产品 已经落地,从产品形态来看销售难度不 大,上市险企开门红保费无忧。 ” 海通 证券去年 12 月也表示:“134 号文 影响较小,新产品试销良好,预计 2018 年一季度新单保费正增长;同时,上市 公司
7、的代理人数量与素质均有明显提升, 强大的队伍销售能力可以支持产品切换, 可推动新单保费稳健增长。 ”-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 但开门红保险收入下降的现实显 然给保险公司及券商研报打了一记响亮 的耳光,为何预期与实际相差如此之远? 对这一问题,中国人寿、中国太保等多 家大型公司均未回应记者,而券商大多 则是基于险企言论或行为而撰写的调研 报告,由此可能也造成了偏差。记者注意到,与往年相同,中国 人寿、中国人保等多家险企均在 2017 年 10 月前后进行了开门红产品的预热 及预售,一般来说,营销员在进行开门 红产品销售时,应该会对市场热度、消 费者反应等情况给出
8、反馈,使得险企对 来年开门红的销售有所预期,但目前来 看,这种预售反馈机制效果存疑。多数机构依旧乐观目前,寿险开门红大战还只是上 半场,后续会如何发展?开门红的保费-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 收入下降是否会影响全年的保费收入呢?悲观者如安信证券认为,受开门 红保费在全年占比较高,产能下滑将影 响营销员留存率等因素影响,预计全年 保费及新业务价值增长都将受到拖累。但更多观点对寿险业 2018 年的 发展依旧持积极态度。例如招商证券在 研报中表示,开门红究竟红不红,目前 下决断还为时过早,全年保费负增长的 预期更是站不住脚。 “我们认为开门红大 概率低点已过,并将呈
9、现结构改善和前 低后高的双重趋势。 ”在招商证券看来,首先,基于调 研数据发现,开门红中多家公司保障型 产品已实现正增长;此外,随着资金紧 张局面导致的资管产品短期利率上涨情 况开始缓解,一些短期理财产品的收益-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 将逐步下跌,而具备刚兑属性、结算收 益率约 4%左右的分红年金险的竞争力 将逐步恢复。最后,主流的保险公司对 管理层 2018 年开门红的 KPI 考核仍是 两位数的增速,在开局不利的情况下, 很可能采取二次销售、加大费用投入等 方式来完成指标。平安证券也认为,虽然 2018 年 保险开门红保费增速或不及预期,但依 靠续期拉动以及健康、养老等需求的持 续增长,对全年保费收入不用过于担心。在“开门不红”的阴影及对后市的 预期上,四大上市险企近期的股价已经 从 2017 年年末的全线上涨变为有所分 化。2018 年开市以来截至 2018 年 1 月 18 日收盘,中国平安、中国人寿股价依 然坚挺,股价涨幅分别为 10.9%和 3.74%, 而中国太保、新华保险的股价有所下跌。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 【各位读友,本文仅供参考,望 各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文, 可点击下载下载本文,谢谢!】