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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 叶檀：基金惟一要讲的是对基民的信托责任【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 叶檀评论员 基金成为过街老鼠(本文所称基 金仅指公募基金)。在某些管理者看来， 基金不讲政治不讲大局，在股市亟须稳 定的当口有基金居然“顶风作案”，频频 做空；在许多股民和基民看来，基金黑 幕阴影未消，简直是亏投资者以自肥的 典型，一度甚至和老鼠仓等同。在资深 市场人士看来，与 QFII 相比，基金幼 稚得可笑，70%的基金经理从业不到 7 年，平均任职时间是 18 个月，面临动 辄变化的市场和政策，
2、进退失措，6000 点高唱价值投资，3000 点继续砸盘的怪 相层出不穷。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 对于基金或褒或贬，不足为训。 应该谨记，在守法的前提下，基金惟一 应该尽到的责任是对投资者的信托责任， 基金惟一的任务是以专业素质为投资者 创造价值。在地震灾害后一周时间内， 包括基金在内的投资者保持股市稳定， 是特殊时期的应急机制，应急机制不能 成为常态。 基金成为中国资本市场的尴尬者， 得不到上下各方信任，从道德到技术受 到全盘质疑。从出生之初，基金就成为 资本市场的政治任务承担者，到现在这 个身份还没真正改变。目前严格审批下 的基金发行机制，总与市场要求
3、相反。 当市场转热、投资者热切盼望基金时， 有关方面关闭基金发行闸门；当市场转 冷、投资者一窝蜂追逐风险较小的债券 等投资品种时，管理层又大放基金闸门。 无怪乎有投资者戏称，基金和保险、社 保是同命鸟，不过地位更低，社保是帅、 保险是车，而基金只是兵马炮。 基金发行创新高。根据 wind 统-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 计，3 月份新发基金 7 只，4 月份新发 基金 8 只，5 月份新发基金 13 只，预计 6 月份将有 17 只新基金成立，偏股基金 数量多达 14 只，创我国基金发行史上 的新高。基金发行“摊派”、 “返点销售”等 熊市现象重返市场；而基金发行
4、转战中 小城市表明，一些基金开始采用农村包 围城市的战略。年初参加头脑风暴栏目， 当时场上嘉宾笑称中国股市已经进入发 掘农村市场、农村资金的时代，没想到 这么快就应验。很快，基金发行就会像 保险销售一样，遍及乡里。 目前股市缺乏价值投资土壤。股 改之前，一些基金经理认为股权分置导 致价值投资失灵，而股改之后情况并未 好转。基金经理认为目前做多是在为大 型上市公司举杠铃，为疯狂套现的大小 非举杠铃，甚至在为过热的 CPI 举杠铃。 他们不愿意充当股市冤大头。而基金的 砸盘无疑也有愤怒情绪发酵的原因，当 基金做多时，政策为股市泻火，股市到 低点时，又放行 QFII 进入，基金此时-精选财经经济类资
5、料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 砸盘无疑有政策博弈的一面。当然也不 无撒娇的成分，他们为“长官意志”负责， 却遭到了曲解。归根到底，基金经理不 敢违拗管理层的意志。 基金蜕变到这一步，我们甚至忘 了基金存在的理由是什么是聚合投 资者之钱投到优秀的公司去，筛选出优 秀的上市公司，提高社会资金效率的同 时为投资者创造价值。基金惟一应该尽 到的责任是对投资者的信托责任，基金 惟一的任务是以专业素质为投资者创造 价值。 恰恰在这一方面，基金管理存在 天然缺陷。基金管理人的收入、红利主 要根据资金规模而来，只要能够保持规 模，基金管理人就可高枕无忧。股票型 基金被硬性规定 70%的持股比例，即
6、便 股市雪崩也只能硬杠。有讽刺意义的是， 我们拥有几乎世界上最严厉的基金经理 人管制措施，却收获了几乎是世界上最 多的基金经理不尽信托责任的案例。 中国基金应该进行一场刮骨疗毒-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 式的大变革。 首先，确立基金的宗旨是为投资 者服务，为提高资源配置效率服务，不 论讲什么，也不能不讲基金公司对投资 者的信托责任。惩罚基金管理者的依据 就是是否损害了投资者的利益。 其次，所有规则的设置都应该围 绕为投资者尽到信托责任而行。目前僵 化的、取决于几支笔的基金发行制度必 须彻底改革，股改后愈演愈烈的限售股 问题必须有通盘解决的方案，不能让基 民为大小非、限售股股东的利益买单。 对于所有机构投资者采取一视同仁的态 度，不能对社保、保险、基金有厚薄之 分，虽然社保基金是民众的养命钱，但 只要进入资本市场，就必须遵循公平交 易规则。 第三，改革基金利润分成制度， 与其实行非人性化的严厉举措，不如实 行人性化的行之有效的监管举措。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
