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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 华安基金：A 股市场 2009“期待惊喜”【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 面对 2008 年的罕见调整，华安基金在 近期发布的 2009 年 A 股投资策略中以 “期待惊喜”为题道出了该公司对来年 A 股市场的投资预期。该公司认为，从大 类资产的价格比较分析看，股票类资产 的吸引力正在增强。 华安基金的该策略报告明确指出， 估值比较显示，A 股未来将还有底部反 复震荡和确认过程。但总体看自 2009 年开始，长期底部正在逐步显现。未来 即使下跌过度，但也将是以更高的潜在
2、 超额收益作为补偿。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 股票估值洼地的潜在吸引力上升 华安基金的这份年度策略报告指 出，从居民持有的主要金融资产价格比 较看，目前一年期定期存款利率已降到 2.52，预期未来将下降至 1.5左右， 长期国债价格也处于历史高点，一线城 市的房价收入比仍高于历史低点 30 40水平；而股票资产在跌到历史估值 底部区域后，华安预期其分红收益率将 回到 2以上的历史高点，估值洼地的 潜在投资吸引力大大增加，定期存款、 债券和房地产市场的庞大资金有望逐步 分流过来。 华安基金分析指出，全球经济大 调整的根源，是中国崛起背景下，新技 术扩散、全球化
3、红利、金融分工失衡三 大力量交互运动的结果。正是由于三方 各自内在矛盾激化，以及三者之间的互 动关系逆转，欧美经济先以房地产，后 以次贷，而后是整个金融体系的崩溃环-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 环突破，推动全球经济大周期进入衰退。 与此同时，中国经济虽然获得了初步崛 起，但由于整体技术落后、产品处于价 值链中低端、自主创新能力不足，形成 了高度依赖低估资源环境要素、高度依 赖外需、高度依赖汇率机制所带动的货 币信贷扩张的增长模式。 华安基金认为，中国面临的具体 任务就是要实现经济增长模式的转型和 结构升级，这将决定经济的中期趋势和 短波形态。中国的经济转型需要克服
4、的 困难是巨大的，但并不是不可逾越的， 克服困难的关键在于能否达成共识和不 断推进。其指出，目前市场对于中国经 济升级、转型的前景过于悲观，进而对 中国成长行业和优势企业的中期前景过 于悲观。从股权风险溢价这一指标目前 高于 2005 年上一轮熊市低点的现象说 明，投资者对经济和企业未来经营部确 定性的空前担忧。股权风险溢价为上证 指数市盈率的倒数与 10 年期国债收益-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 率之差，历史上这一价差与指数走势呈 现负相关关系。华安基金预计，当市场 避险情绪减弱后，股权资产的回报率会 迅速提升。上一页 1 2 下一页 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
