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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 国际油价上升 两巨头压力增大【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 银河证券 李国洪 事件： 受尼日利亚墨西哥管线供给中断 影响，本周二，纽约商品交易所轻质原 油 5 月期货收于每桶 113.79 美元，再创 历史新高。 评析： 沙特石油部长表示，不会向市场 注入更多石油 沙特石油部长纳伊米称，当前石 油供应充足，且库存呈升势，因此沙特 不会向市场注入更多产出，特别是不会 在油价创新高的情况下向市场注入更多 石油。纳伊米强调，若市场存在买家， 则产油国将向其出售更多产出。先前纳
2、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 伊米已表示，市场供应充足，且产量大 于消耗量。卡塔尔石油部长指出，欧佩 克不可能在石油充足的情况下对油价采 取任何措施。沙特石油部长还承诺保证 亚洲国家能源供应安全，产油国已敏锐 意识到未来亚洲将需要更多能源。 白宫表示增加战略石油储备不会 给石油供应造成明显影响 美国白宫近日表示，继续增加战 略石油储备并不会对全球石油供应产生 明显影响，目前美国拥有 6.987 亿桶原 油储备，主要储存在墨西哥湾(Gulf Coast)沿岸的地下盐穴中。白宫发言人 Scott Stanzel 表示，白宫并不认为增加 战略石油储备会明显影响石油供应，
3、因 为这部分石油还不到全球日消耗量的 0.1%；美国将继续增加石油储备，增强 美国民众应对严重供应中断问题的能力。今年夏季美汽油需求将出现 17 年以来首次下降 美国能源部在 8 日发布的一份报-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 告中称，今年夏季美汽油需求将出现 17 年以来首次下降。因上周美国原油库存 意外下降，油价在上周三涨至每桶 112.21 美元，创下历史新高。荷兰提耳 堡的能源安全分析公司说：“周三的库 存报告是非常看涨的，但在未来几周可 能很难再看到类似消息。今夏汽油需求 将受到经济减缓的影响而下降。 ” 美国石油库存全面下降 截止 4 月 4 日当周，美国
4、原油库 存量 3.16 亿桶，比前一周下降 320 万桶； 美国汽油库存总量 2.213 亿桶，比前一 周下降 340 万桶；馏分油库存量为 1.06 亿桶，比前一周下降 370 万桶。原油库 存比去年同期低 4.9%；汽油库存比去 年同期高 10.2%；馏份油库存比去年同 期低 11.5%。原油库存位于历年同期均 值范围的中段；汽油库存量高于历年同 期平均范围上限；馏分油库存量位于历 年平均范围下段。美国商业石油库存总 量下降 860 万桶，位于历年平均水平中 段。炼油厂开工率 83%，比前一周增长-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 0.6 个百分点。上周美国原油进口
5、量平 均每天 891.2 万桶，比前一周下降 137.1 万桶，成品油日均进口量 323.6 桶，比 前一周增长 4.6 万桶。 花旗银行提升今明两年国际油价 的预测 花旗银行在上周四的一份报告中 大幅提升了对今明两年国际油价的预测。 将今年 WTI 油价均价的预测提高 20% 至每桶 96 美元，对明年的预测提高 17%至 88 美元。对今年布伦特油价的预测上调 19%至每桶 95.50 美元，对明年布伦特 油价的预测上调 17%至每桶 88 美元。 国际能源署执行总干事田中伸男表示， 美元疲软、空闲产能缺乏和地缘政治风 险推升了油价。相对而言，美国经济发 展的减缓抑制了石油需求。其它经合组
6、 织国家经济也都可能减缓，中国和印度 的需求将保持旺盛。他同时还敦促产油 国维持产量不变，并称石油消费国的库 存将逐步增长。 后市预测： -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 国际油价将在夏季用油高峰到来 时突破 120 美元。虽然在夏季用油高峰 到来之前，国际油市需求总量处于较低 水平，但世界最大的产油国沙特表示不 会向市场注入更多石油以及世界最大的 石油消费国美国石油库存全面下降都有 利于油价上升。近期，受美国“次贷”影 响美元还将继续贬值，地缘政治风险加 大并不断向中东以外其他国家扩张也给 国际油价坚强的支撑。因此，国际油价 在夏季用油高峰到来之前，继续在 100-
7、 120 美元之间振荡上行，夏季用油高峰 到来时，国际油价将突破 120 美元。 进口成品油减税对两大集团影响 不大。由于国际成品油价格高于国内 1000-2000 元/吨，进品成品油处于亏损 状态，进口量又一直很小，进口成品油 减税对两大集团影响不大。实际上有影 响的是进口原油减税，但由于进口原油 减税会使国家财政收入减少 1300 多亿 元，当前中国的财政状况不大可能推出 进口原油减税。故继续保持中国石油-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 （爱股,行情,资讯） 、中国石化（爱股,行 情,资讯）中性评级。 投资建议：继续维持两大集团中 性评级。 受高油价影响，中国石油
8、、中国 石化两大集团生产经营压力加大，以下 五因素促使我们看淡 08 年两大集团盈 利，我们预测中国石油今年 EPS 0.75 元。 中国石化今年 EPS 为 0.35 元。 (1)2008 年油价波动区间已经 远离中石化、中石油最佳盈利区 (2)业绩与油价敏感性分析显示， 2008 年业绩波动区间较为不利 (3)中石化、中石油生产成本未 来 3 年复合增长率均值为 11.23% (4)通胀压力迫使成品油定价体 制改革推后，产业政策进一步趋严。 (5)模型计算与国际比较显示中 国石化、中国石油估值偏高 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
