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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 五粮液十年沦落记：苦苦追赶 越追和茅台差距越大【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 导语：茅台和五粮液，可以说是中 国酒业的“双子星”，两者分别是酱香型 和浓香型白酒的代表。在早些年前，五 粮液的光芒也曾一度让国酒失色，而如 今，无论是业绩、市值还是股价，茅台 都是当之无愧的“酒王”，五粮液苦苦追 赶却与其差距越来越大。市值不足三分之一个茅台不同的市场定位与酿造工艺使得 茅台与五粮液在中国酒界的竞争从未停 止过，而五粮液一度光彩夺目。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料
2、-感谢阅读- 2 1998 年 4 月，五粮液上市首周收 盘价 53.65 元，当时市值为 171.68 亿元。 2001 年 8 月贵州茅台上市，上市首周报 收 37.01 元，市值仅有 92.53 亿。而同 期五粮液市值达到 193.64 亿元，为贵州 茅台的 2 倍；2001 年年报营业收入达 47.42 亿元，是茅台（16.18 亿元）的近 3 倍。五粮液销量一度遥遥领先于贵为 国酒的茅台，很大原因是其众多子品牌 几乎辐射到了市场的各个角落。在物质 供给远不如现今这般丰富的当时，一个 合适的价格便可买到有“名酒”光环的五 粮液，是一个不错的选择。不过，2005 年成为了两酒之争的 转折
3、点：五粮液的收入和利润增长开始 出现停滞的迹象，茅台则持续稳定地增 长。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 2005 年，伴随着 53 度飞天茅台 价格一路飙升，茅台收获了 11.69 亿元 的净利润，超过了五粮液。而同年，五 粮液的销售收入则超过茅台 25 亿，赚 的却比茅台少 4 个亿。这仅仅是茅台的 “赚钱能力”初展头角。2013 年，茅台的 营业收入也超越了五粮液。此后几年间， 五粮液的主营收入已经无法与茅台抗衡。 2016 年，无论是销量还增速，五粮液都 远远落后于茅台。截止今日，连创历史新高的贵州 茅台股价超过了 550 元，再无新股可与 之匹敌，成为两市当
4、之无愧的股王，总 市值距离 7000 亿一步之遥，稳居沪深 两市市值排名前十位，可与各大银行比 邻。而五粮液 2281 亿元的总市值竟不 足茅台的三分之一。目不暇接的子品牌：五粮液品牌 光辉不再-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 五粮液究竟是如何从两个茅台变 成三分之一个茅台的？资料显示，目前五粮液共有 6 个 主打品牌，而其中共包含 71 个缤纷精 品，如五粮醇、五粮春、金六福、浏阳 河、京酒等。而茅台，还是那个茅台。从“一 曲三茅四酱”到“1+3”战略，即 1 个世界 级茅台，3 个重点系列酒（茅台王子酒、 茅台迎宾酒以及赖茅） ，茅台的产品战 略始终聚焦酒业的大单
5、品。五粮液一度依托众多品类的子品 牌大举扩张，不仅实现了远超于茅台的 销量也同时占据了市场的一哥地位，但 不加节制地开发亦使得“五粮液”的品牌 成分不断被稀释，更是打出了“贴牌模 式”。这背后更是中国的消费升级造就 了这两大公司在截然相反的产品战略在-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 不同时期所造就的市场效果。十年前，白酒消费更多是嗜好型 消费，而高端白酒由于高高在上的价格 鲜少步入普通家庭；十年后的今天，经 济跃向了更高的台阶，消费升级影响着 各行各业的产品脉络，从满足需求到重 质保量，如今价格已经不再成为消费者 追逐品牌口碑、提高生活质量的阻碍， 中高端白酒炙手可热
6、。而在这个变化中，茅台多年聚焦 的单品终于体现出其硬气，配合茅台自 身的“不增加销量；不增加新经销商； 不降低出厂价格”的三不原则，茅台公 司的业绩稳定增长，同时也获得了涨价 的主导权，一路“涨涨涨”却依旧很难在 市面上买到。陈年茅台甚至与其股价一 般，具有了“收藏价值”，50 年茅台陈年 酒可以卖到 2 万元以上。从财报上可以 看到，茅台酒的毛利率已超过 90%，高 利润及供不应求支撑着茅台股价节节上-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 行。反观五粮液，已不像从前那样具 有鲜明的辨识度，繁杂的子品牌、孙品 牌大大拖累了五粮液的品牌价值，多同 质化的品种使得五粮液的收藏价
7、值大打 折扣。2017 年中报显示五粮液的酒类毛 利率仅为 75%，且收入结构复杂。五粮液 2016 年年报营业收入构成贵州茅台 2016 年年报主营业务情况五粮液十年落后之路五粮液产于四川宜宾市，公元 1368 年，宜宾人陈氏总结出秘方，时称 “杂粮酒”，后因它是集大米、糯米、小 麦、玉米、高粱五种粮食之精华酿造的， 由晚清举人杨惠泉改名为“五粮液”。现 在五粮液由宜宾五粮液有限公司酿制。茅台酒独产于中国贵州，据史载， 茅台古镇一带早在公元前 135 年就生产-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 出令汉武帝“甘美之”的枸酱酒，这便是 酱香型白酒茅台酒的前身。新中国成立
8、后政府把合并三家厂房成立了国营茅台 酒厂，从此茅台酒厂不断发展壮大，并 被尊为国酒。茅台“费时费力”的独特而 又复杂的酿造工艺也使得其价格一直居 高不下。五粮液与茅台均是浓厚历史底蕴 加身，曾经五粮液一骑绝尘，如今却远 居人后。除了品牌价值，在资本市场，五 粮液与茅台的差距则更为明显。6124 点 时茅台和五粮液的总市值分别为 1746.31 亿元、1902.53 亿元的总市值来 计，10 年间，五粮液市值仅添 300 亿， 而茅台却涨了三倍不止，五粮液跑输茅 台 4700 多亿元。以复权价计算，五粮 液十年股价涨幅仅为 43.13%，而茅台 则高达 361.86%，是五粮液的近十倍。 而现金分红方面，五粮液十年来现金分-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 红为 182 亿，更是远不如老对手茅台的 418 亿。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
