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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 以战略眼光看待 A 股市场【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 近期市场的大幅震荡调整,使不少人开始 迷茫,上半年的行情是否就此终结,甚至 有人开始预言行情可能重新探底。面对 市场的不同观点,我们有理由保持独立的 判断和清醒的认识。不畏浮云遮望眼,我 们认为,由于面临 1 月、2 月市场上行带 来的获利抛压以及外围股市不断下跌带 来的心理恐惧,近期市场的调整是合理且 正常的。但市场经过充分的震荡和换手 之后,仍有望持续创出新高。展望上半年 行情,阶段性牛市行 情有望延续,指数
2、或可超过 3000 点。 市场的分析逻辑可从市场短、长-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 期等影响因素来展开。短期影响因素的 把握往往更可靠,而长期因素存在多重不 确定。短期市场的分析主要考察市场资 金供求。自 2008 年以来,由于全球金融 危机的影响及国际环境的恶化,中国出口 经济出现大幅度收缩,由此导致失业和经 济结构调整压力加大,在此背景下,宏观 经济政策开始转向凯恩斯主义,即通过适 度宽松的货币政策与扩张性的财政政策 来刺激经济,由此带来的信贷猛增及流动 性充裕促使股市不断上涨,A 股市场呈现 明显的资金推动市特征。 从国内投资渠道与资金投向的角 度分析市场。
3、一般而言,在中国,大额资 金除了参与债市、房市、股市,就没其他 更好的投资渠道。期市风险太大,不适合 大资金保守盈利;风险投资流动性不够, 对专业投资能力要求很强;由于房地产市 场已经进入全面促销降价的第三阶段,现 在买房恐怕为时过早。尽管在流动性充 裕的背景下,房地产市场出现了难得的回 暖迹象,但我们认为相比股市的流动性和-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 估值水平,房地产的流动性且性价比仍较 低;在央行继续大幅降息的可能性较小的 时候,债市也缺乏战略投资机会。因此, 股市成为市场流动性最好的“发泄”场所。与欧美股市不断创出近年来的新 低相比,中国由于人民币汇率稳定（
4、甚至 仍然存在可能升值）,经济发展稳健,A 股由于呈现独立行情,更加吸引国际资金 的目光。毫无疑问,中国市场已经成为国 际资金保值增值的“避风港”。这从近期 外汇储备不减反增、外贸逆差不降反升 等迹象可见一斑。简单按照“外汇储备 增量贸易顺差FDI”的热钱估算方法, 2008 年 12 月热钱流入约为 163 亿,而在 同年 11 月,热钱流出约为 400 亿,这似乎 表明,2008 年年底以后外资流向开始出 现逆转。毋庸置疑,中国经济以及 A 股 市场的逆风上扬与热钱流动之间存在某 种关联性。在国际股市不断创出新低的 当下,外资热钱是否更加青睐目前走出独 立行情的 A 股市场呢,我们有理由给
5、出-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 肯定的答复。由是,现阶段的国内外热钱 （包括国际资金）都可能把中国股市,尤 其是 A 股当作赚快钱的“主场”。如果我 们误判当前 A 股市场的资金动机,则可 能忽略行情展开背后的深层次理由。我 们或可坚定信心,认清当前国际国内的资 金流向,把握当前市场的基本特征。 从基本面角度看当前股市的运行, 若按照目前主流的观点分析,中国企业业 绩普遍需要在二季度见底,这样的推理或 许存在合理性。但我们依然强调宏观经 济的不可预测性,更多关注点应该是信心。 我以为金融危机在一定程度上是信心危 机和信用危机。在这个关键时刻,提振信 心最为重要。只
6、有消费者有信心,才能大 胆消费。只有企业经营人有信心,才能大 胆的投资。只有国家领导人有信心,才能 开动脑筋,想方设法采取及时果断的措施 应对危机。只有有信心,我们这个国家才 有新希望（000876 行情,爱股） 。 我们实在没有必要过于担忧中国 经济或会跟随欧美经济危机的潮流。由-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 于中国经济体制与西方发达国家经济体 的发展体制存在本质区别,中国不仅具备 很强的内在发展动力,也具备很强的内在 实力。不仅有非常庞大的国内市场,而且 享有 1.5 万亿的外汇储备和高达 55的 居民储蓄率,中国人完全可以靠自己来保 持经济的增长,因此,我们不
7、必盲从的认 为中国经济一定会步入西方经济衰退的 后尘,对于出口型经济受西方消费萎缩影 响的不利影响也不必过于放大。我们或 可相信,当前不断刺激的内需增长及不断 加大的投资正好能够弥补外向型经济转 型所带来的压力。因此,我们极力主张投 资者看清当前经济发展的大方向,维护国 家的金融稳定和投资者的信心。 我们一直强调金融市场可能对实 体经济的反作用。股市的好转有利于国 内消费能力的提升,众多的投资者往往都 将股市里获得的收入转向房市、车市等 消费,因此,我们不能否认虚拟经济对实 体经济的反作用。我们有充分的理由相 信,未来股市的发展仍然存在上涨的机会。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 毕竟,相比去年的 6000 点,当前 A 股市场 已经有较大的调整幅度。如果要预测未 来行情能够延续到多久或者涨到多少点 位,这个问题恐怕很难回答,毕竟市场存 在多重不确定性。但有一点我们需要强 调,短期市场行情的发展往往并不取决于 业绩是否如实增长,尽管用业绩增长来推 算股价增长似乎是“科学”的方法,但在实 际过程当中会受到多重不确定性。与其 看业绩增长,不如看市场资金的供求关系 和市场信心。从供求关系的角度看,当前 A 股市场仍处在历史的低谷中,面向未来,春 暖花开。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
