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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 31 只可转债基金年内均收益达 5.68% 市场扩容存机遇【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 近两个月以来，可转债市场强劲 反弹，带动了可转债基金业绩明显提升。 而随着可转债供给的加速，机构普遍认 为，可转债投资进入供需两旺的阶段， 可供选择的品种增多，赋予投资者充分 挖掘个券超额收益的机会。转债基金业绩大爆发近两个月以来，可转债市场向好。 自 6 月以来，截至 8 月 3 日，中证转债 (311.1018, -0.44, -0.14%)指数上涨幅度 达到 12.57%。可
2、转债基金也一扫颓势，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 业绩迅速反转。财汇金融大数据终端显 示，截至 8 月 2 日，纳入统计的 31 只 可转债基金（份额分开计算） ，今年以 来的平均收益达到 5.68%，其中前海开 源可转债、富国可转债、长信可转债 A 等基金的收益率均在 10%以上。经历了这一波上涨，目前可转债 市场的估值已有所抬升。财汇数据显示， 截至 8 月 2 日，20 只可转债的转股溢价 率为 32.52%，纯债溢价率为 31.76%。不过，站在目前的时点，诸多机 构人士依旧看好可转债投资。根据海通 证券(15.020, -0.01, -0.07%)7 月
3、 31 日进 行的债市一致预期调查，有 41%的投资 者看好可转债，仅次于看好高等级信用 债的 54%。有 3/4 的受访者还对可转债 的投资方向给出了选择，周期和非银行 业是最受欢迎的品种，其次是银行和医 药。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 对此，上海一位债券基金经理分 析表示，在债市整体处于震荡格局背景 下，债券基金经理需要寻找一些具备弹 性的品种，可转债无疑是方向之一。下 一阶段，可转债整体性的修复机会可能 比较难求，重点在于自下而上挖掘个券 机会。海通证券研究报告也指出，当前 股市波动率处于历史低位。另外，在大 量供给背景下，转债估值难以大幅提升。 因此，长
4、期来看，目前是较好的转债配 置时机。从短期来看，8 月将进入转债 正股中报披露期，建议把握绩优个券、 条款、一级申购等相对确定性机会。市场扩容存机遇对于债券基金经理而言，他们更 为关注的是可转债市场扩容所带来的更 大的投资机会。自 2 月 17 日证监会发 布再融资新规后，定增市场趋冷，可转-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 债成为上市公司补充资本的重要选择， 可转债市场迎来快速扩容的时期。市场 人士认为，未来随着可转债成为一项大 类资产，投资机会也将随之增多。截至 7 月底，宁波银行(15.570, - 0.18, -1.14%)、东方雨虹(35.020, -0.35
5、, - 0.99%)、金禾实业(21.550, 0.00, 0.00%)、 林洋能源(8.100, -0.02, -0.25%)、新时达 (10.220, -0.08, -0.78%)、隆基股份 (22.010, -0.85, -3.72%)、宝信软件 (15.920, -0.07, -0.44%)、亚太股份 (10.150, -0.01, -0.10%)等 8 家公司已经 获得证监会的审批，分别发行 100 亿元、 18.4 亿元、6 亿元、30 亿元、8.83 亿元、 28 亿元、16 亿元和 10 亿元的可转债， 其中东方雨虹、林洋能源和新时达已获 得核准批文。此外，还有 70 多家公司
6、 已经公布可转债发行预案。目前，预期 的可转债发行规模超过 2000 亿元。长信基金分析表示，未来转债一-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 级的供给有望增加，相应的可挖掘的个 券机会也会增加。下半年可转债市场仍 存在投资机会，转债市场的行情有望延 续。“当一个市场从几百亿元规模增 长到两、三千亿元，那么活跃度和流动 性显然不在一个层级，由此也将孕生更 多的投资机会。 ”上述债券基金经理表示。“以往 5 个亿的账户参与转债可 能意义都不是很大，但随着市场的扩容， 可能 50 亿的账户都不能忽视这类资产。 ”兴业证券(7.960, -0.04, -0.50%)研究报 告也认为，随着供给提速，可转债投资 的 Alpha 策略会渐行渐近。以往尽管转 债个券也常有差异，但靠转债择券跟组 合增厚收益，甚至超越指数比较困难。 但随着市场的扩容，转债的 Alpha 机会 将越来越多，这样对组合的贡献也会明 显上升。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
