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1、在线题库：http:/ 手机版加微信号：ehafocom 获取证券投资分析要点汇总第一章 证券投资分析概述1. 证券投资分析的意义：1.有利于提高投资决策的科学性；2.有利于正确评估证券的投资价值；3.有利于降低投资者的投资风险；4.科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键。2. 20 世纪 60 年代，美国芝加哥大学财务学家尤金?法默提出了有效市场假说。3. 三类资料：第类资料：公开资料 + 内幕资料；第类资料：公开资料；第类资料：历史资料（过去的公开资料） 。4. 按证券市场价格对三类不同资料的反应程度，将证券市场分为三种类型：强势有效市场、半强势有效市场、弱势有效市场。5. 四大宏观调控
2、部门：国家发改委、中国人民银行、财政部、商务部。6. 证券投资理念：价值挖掘型、价值发现型、价值培养型。7. 证券中介机构包括：证券经营机构、证券投资咨询机构、证券登记结算机构，以及可从事证券相关业务的会计师事务所、资产评估事务所、律师事务所、信用评级机构。8. 证券投资策略：保守稳健型、稳健成长型、积极成长型。9. 证券投资分析的主要流派：基本分析流派、技术分析流派、心理分析流派、学术分析流派。10. 基本分析的两个假设：股票的价值决定其价格；股票的价格围绕价值波动。11. 心理分析的三大欲望：人的生存、权利、存在欲望。12. 学术分析流派的特点：长期持有投资战略以获取平均的长期收益率为投资
3、目标。13. 证券投资分析的三要素：信息、步骤、方法。其中，证券投资分析的方法直接决定了证券投资分析的质量。14. 证券投资分析方法：基本分析、技术分析、证券组合分析法。15. 基本分析主要包括：宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析。16. 宏观经济分析所需的三类指标：（1）先行性指标：利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格、企业投资规模等。 （2）同步性指标：个人收入、企业工资支出、GDP、社会商品销售额等。 （3）滞后性指标：失业率、库存量、银行未收回贷款规模等。17. 技术分析三大假设：市场的行为包含一切信息；价格沿趋势移动；历史会重复。在线题库：http:/ 手机版加微
4、信号：ehafocom 获取18. 基本分析法的优点是能够比较全面的把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单；缺点是对短线投资者的指导作用比较弱，预测的精度相对较低。因此，基本分析法适用于周期相对比较长的证券价格预测以及相对成熟的证券市场和对预测精度要求不高的领域。19. 技术分析法对市场的反应比较直观、分析的结论时效性较强，更适用于短期的行情预测。第二章 有价证券的投资价值分析1. 影响债券投资价值的内部因素：期限、票面利率、提前赎回条款、税收待遇、流动性、信用级别。2. 影响债券投资价值的外部因素：基础利率、市场利率、其他因素（通货膨胀水平、外汇汇率风险） 。3. 基础利率是指无风险证券利
5、率。一般来说，短期政府债券风险最小，可以近似看作无风险利率，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。另外也可参照银行存款利率来确定。4. 货币的现值和终值。5. 债券的价格计算：债券的购买者一般按照最终收益率计算债券的买入价格；卖出者则按照持有期收益率计算卖出价格。6. 收益率曲线：正向的（期限越长，利率越高） 、反向的（期限越长，利率越低） 、平直的（不同期限的债券利率相等）拱形的（期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系；期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系） 。7. 利率期限结构的三个理论：市场预期理论、流动性偏好理论、市场分割理论。8. 市场预期理论：又称无偏预期理论，认为利率期限结
6、构完全取决于对未来即期利率的市场预期。9. 流动性偏好理论：基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。10. 市场分割理论：在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。在市场存在分割的情况下，投资者和借款人由于偏好或者某种投资期限习惯的制约，他们的贷款或融资活动总是局限于一些特殊的偿还期部分。11. 影响股票投资价值的内部因素：公司净资产、公司盈利水平、公司的股利政策、在线题库：http:/ 手机版加微信号：ehafocom 获取股份分割、增资和减资、公司资产重组。12. 影响股票投资价值的外部因素：宏观经济因
7、素、行业因素、市场因素。13. 股票内在价值计算方法的四种模型：现金流贴现模型、零增长模型、不变增长模型、可变增长模型。 （股息率增长为零）14. 市盈率又称价格收益比或本益比，是每股价格与每股收益之间的比率。15. 市净率，又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率。16. 市净率反映的是：相对于净资产，股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平。市净率越大，说明股价处于较高水平；市盈率越小，说明股价处于较低水平。17. 市净率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视；市盈率通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。18. ETF 或 LOF 的佣金收取标准与封闭式
8、基金基本相同，买卖 ETF 或 LOF 的双边费用最高为 0.6%；在一级市场申购赎回基金的平均交易费用是 1.5%。19. 沪市的上证 50ETF 跨一、二级市场交易方式可以实现 T+0 交易，深市的 LOF 跨一、二级市场交易方式可以实现 T+1 交易；而普通开放式基金从申购到赎回，一般实行 T+7 回转制度。20. 上证 50ETF 在一级市场申购赎回的基本单位是 100 万份，适合较大投资者。21. 深证 LOF 一级市场申购和赎回的基本单位与普通开放式基金一样，为 1000 基金单位，适合中小投资者参与。22. ETF 本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金；LOF 既可以是指
9、数型基金（即被动管理型基金） ，也可以是主动管理型基金，为投资者提供的选择空间更大。23. 期权的价格主要由内在价值和时间价值两个部分组成。24. 期权的内在价值的大小取决于该期权的协定价格与其标的物的市场价格。25. T 日创设的权证要到 T+2 日才能卖出。26. 根据协定价格与标的物的市场价格的关系，可将期权分为：实值期权、虚值期权、平价期权。实际上期权的内在价值必然大于零或等于零，而不可能为负值。因为期权的买方可以在期权的内在价值为负时选择放弃期权。27. 影响期权价格的主要因素：（1）协定价格与市场价格。协定价格与市场价格是影响期权价格最主要的因素。协定价格与市场价格的差距越大，时间
10、价值越小；反之，时间价值越大。 （2）权利期间：权利期间越长，期权价格越高；反之，期权价格越低。 （3）利在线题库：http:/ 手机版加微信号：ehafocom 获取率：利率对期权价格的影响比较复杂。 （4）标的物价格的波动性：标的物价格的波动性越大，期权价格越高；反之，期权价格越低。 （5）标的资产的收益：在期权有效期内标的资产产生收益将使看涨期权价格下降，使看跌期权价格上升。第三章 宏观经济分析1. 宏观经济分析的意义：（1）把握证券市场的总体变动趋势；（2）判断整个证券市场的投资价值；（3）掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向；（4）了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市
11、场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。2. 中国证券市场的特殊性：国有成分比重较大、行政干预相对较多、阶段性波动较大、投机性偏高、机构投资者力量不够强大。中国证券市场的特殊性导致证券市场对宏观经济的反映存在特殊的不确定性。3. 宏观经济分析方法包括：总量分析法、结构分析法。4. 总量分析法：对宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析（例如：国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额、物价水平的变动规律的分析等） ，进而说明整个经济的状态和全貌。总量分析主要是一种动态分析，因为它主要研究总量指标的变动规律；也包括静态分析，因为它包括考察同一时间内各总量指标的相互关系。5. 结构分
12、析法：对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。结构分析主要是一种静态分析，即对一定时间内经济系统中各组成部分变动规律的分析。如果对不同时期内经济结构变动进行分析，则属于动态分析。6. 总量分析侧重于总量指标速度的考察，侧重分析经济运行的动态过程；结构分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，侧重分析经济现象的相对静止状态。7. 总量分析需要结构分析来深化和补充；结构分析要服从总量分析的目标。8. GDP = C + I + G + (X - M)9. GDP 的常住居民包括：居住在本国的公民、暂居外国的本国公民、长期居住在本国但未加入本国国籍的居民。一地域为标准10.
13、GDP 的四种基本情况：持续、稳定、高速的 GDP 增长：证券市场上升；高通胀下的 GDP 增长：证券市场下跌；宏观调控下的 GDP 减速增长：证券市场平稳上升；转折性的在线题库：http:/ 手机版加微信号：ehafocom 获取GDP 变动：证券市场上升。11. GDP 的三种表现形态：价值形态、收入形态、产品形态。12. 劳动力人口是指 16 岁以上具有劳动能力的人的全体。13. 常用的测量通货膨胀的指标有三种：零售物价指数、批发物价指数、国民生产总值物价平减指数。14. 通货膨胀以两种方式影响经济：（1）通过收入和财产的再分配；（2）通过改变产品产量与类型。15. 通货膨胀的类型：（1
14、）温和的，年通胀率低于 10%；（2）严重的，两位数的通货膨胀；（3）恶性的，三位数以上的通货膨胀。16. 货币供应量的三个层次：M0：流通中现金，指单位库存现金和居民手持现金之和，其中“单位”指银行体系以外的企业、机关、团体、部队、学校等单位；M1：狭义货币供应量，指 M0 加上单位在银行的可开支票进行的活期存款；M2：广义货币供应量，指 M1 加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客户保证金。17. M2 与 M1 的差额被称为“准货币” 。18. 贴现：银行应客户的要求，买进其未到付款日期的票据。19. 贴现率：办理贴现业务时，银行向客户收取一定的利息，
15、成为“贴现利息”或“折扣” ，其对应的比率即贴现率。20. 再贴现率：商业银行由于资金周转的需要，以未到期的合格票据再向中央银行贴现时所适用的利率。21. 再贴现是中央银行的一项主要的货币政策工具。中央银行根据市场资金供求状况调整再贴现率，能够影响商业银行资金借入的成本，进而影响商业银行对社会的信用量，从而调节货币供给总量。再贴现率提高 - 贴现率或放款利率提高 - 整个市场利率上涨 - 紧缩信用 - 市场货币供应量减少；反之，市场货币供应量提高。22. 同业拆借利率是指银行同业之间的短期资金借贷利率。23. 同业拆借利率包括拆进利率和拆出利率。拆进利率是指银行愿意借款的利率；拆出利率是指银行
16、愿意贷款的利率。24. 同业拆借中大量使用的利率是伦敦同业拆借利率（LIBOR） 。25. 一国的国际储备包括：外汇储备、黄金储备、特别提款权和在国际货币基金组织在线题库：http:/ 手机版加微信号：ehafocom 获取（IMF）的储备头寸。26. 经济周期变动：繁荣 - 衰退 - 萧条 - 复苏。27. 税收的三个特点：强制性、无偿性、固定性。28. 财政政策分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。29. 货币政策工具包括：一般性货币政策工具和选择性货币政策工具。30. 一般性货币政策工具：法定存款准备金率、再贴现政策（再贴现率和再贴现的资格条件） 、公开市场业务。31. 选择性货币政策工具：直接信用控制（规定利率限额与信用配额、信用条件限制、规定金融机构流动性比率和直接干预等）
