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1、第二章 国际信贷的条件与决策本章要点 掌握国际信贷中的主要利率及利息计算，熟 悉国际信贷中的费用、期限及贷款定价的基 本方法，掌握贷款人及借款人在国际信贷中 如何决策和相互协调。* *1 1姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院第一节 国际信贷的利率一、利率的含义及分类利率是指一定时期内的借贷利息额同 借贷本金额的比率。利率=利息本金。 在利率体系中，有多种不同的分类。(一)按计算利息的时间划分 在国际信贷中习惯以年利率来计算。年利率=12月利率=365日利率日利率=月利率30=年利率365* *2 2姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院(二)按计算利息的方法划分按计算利息的
2、方法不同，利率可分为单利 和复利。单利是指只按本金计算利息，利息 不再计入本金重新计算利息。单利计算的借贷本利和的公式为：复利计算的借贷本利和的公式为：式中，F 为本利和；P 为本金；r 为利率;t 为 借贷期限。* *3 3姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院(三)按管理方式划分 按管理方式不同，可分为：固定利率是指按借贷协议在一定时期内相 对稳定不变的利率。浮动利率是指在一定时期可以变动的利率 ，它是借贷双方为了保护各自利益，根据市 场变化情况可以调整的利率。浮动利率由基本利率和加息率两部分构成 ，其中加息率一般是固定的，而基础利率则 随着国际金融市场利率，通常是伦敦银行同 业拆
3、借利率(LIBOR)，贷款利率每3个月或6 个月变动一次。* *4 4姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院(四)按形成机制划分按照形成机制不同，利率可分为：官定利率是由政府官方制定的利率，要求 市场必须严格按此利率执行。公定利率是由民间权威性金融组织(如银 行同业公会)制定的利率，各成员必须执行。市场利率是由借贷双方自愿达成的利率， 它是按市场规律，根据资金供求变化而自由 变动的利率。* *5 5姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院(五)按性质划分按照利率的性质不同，可分为：基准利率是指在利率体系中起主导作用，金融 机构在确定资金价格时作为基础或参考的利率。目 前西方国家一
4、般以中央银行的再贴现利率作为基准 利率，通过再贴现利率对利率体系进行调控。普通利率是相对于优惠利率而言的，是指不附 带任何优惠政策的一般利率。差别利率是银行对不同部门、不同期限、不同 种类、不同用途和不同借贷能力的客户制定的高低 不同的利率，其有期限、存贷、行业等差别。* *6 6姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院(六)按是否包含通货膨胀因素划分按照是否包含通货膨胀因素可分为：名义利率是以名义货币表示的利息与本金 之比，通常金融机构公布或采用的利率都是 名义利率。实际利率是指货币购买力不变条件下的利 率，通常用名义利率减去通货膨胀率即为实 际利率。在通货膨胀条件下，市场各种利率 都
5、是名义利率，反映借款成本和贷款收益的 是实际利率而不是名义利率。 * *7 7姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院考虑到通货膨胀对利息部分也有贬值的影响 ，因此，国际上通用的计算实际利率的公式 为：式中，r 为名义利率; i 为实际利率；p 为借 贷期内物价的变动率 。 (七)按国际信贷交易的习惯划分可分为伦敦银行同业拆借利率、美国优惠 利率、香港银行同业拆放利率等。* *8 8姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院二、利率与货币资金时间价值货币资金时间价值是指货币经历一定时间 的投资和再投资所增加的价值，也称为货币 时间价值。人们将资金在使用过程中随时间 的推移而发生增值的
6、现象，称为资金具有时 间价值的属性。资金时间价值的实质是资金 周转使用后的增值额，是资金所有者让渡资 金使用权而参与社会财富分配的一种形式。 资金时间价值可以用绝对数(利息额)表示， 也可以用相对数(利息率)表示。 * *9 9姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院(一)资金时间价值的计算涉及的基本概念1现值(P):表示现在时点的金额。在国际信 贷中一般是指信贷投资开始的时间。2终值(F):表示将来时点的金额。一般指相对 于现值的任何以后时点的价值。在利息计算中，一 般指本金经过一定时间后的本利和。3年金(A):指一定时期内每年的收支金额。一 般要超过2年，形成一个序列。如果每年金额相
7、等 ，叫做等额序列年金；4折现率( i ):一般是指年利率或收益率。5时间(t ):一般指在等值计算中计算时间价值 的次数。 * *1010姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院(二)资金时间价值计算涉及的基本计算公式必须掌握以下六个基本的计算公式。1终值公式和终值系数。终值公式又称 本利和公式。已知现值P，折现率 i ，时间t ，求终值F。按复利的计算方法,用折现率 i 取代利率，得：这就是一次性支付的终值公式，实际上就是 我们前述的复利计算的本利和公式，其中(1 + i )t 称为终值系数。* *1111姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院例:借款人甲向贷款人乙借入资金1
8、 000 000 美元,借款年利率为8,期限为5年,每年支付 一次利息,5年后乙应获得的本利和是多少?F=1 000 000(1+8)5 =1 000 0001.469 328=1 469 328(美元) 将上例中改为每半年支付一次利息，5年后乙 应获得的本利和是多少? F=1 000 000( 1 + 4)10 = 1 000 0001.480 244 = 1 480 244(美元)相差10916美元 * *1212姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院2现值公式和现值系数。已知终值F，折现 率 i ，时间t ，求现值P。即：这就是一次支付的现值公式，其中称为现值系数。* *1313
9、姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院例如，一笔贷款按年利率8计息，每年付一 次利息,5年后还本付息额为1 000 000美元， 则这笔贷款的本金是多少?利用现值公式可计算如下：= =10000000.680 583=680 583(美元) 即这笔贷款的本金是680 583美元。* *1414姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院3年金终值公式和年金终值系数。这里的 年金指的是等额年金。已知每年有一个现金 流量A，折现率为i ，求在t 年内积累的总量F 是多少。可以分别求得各年年金A的终值， 然后再将其加总的办法求得。其公式为：F = A这是等额序列年金的终值公式,其中 称为年
10、金终值系数。* *1515姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院例如，每年末从其赢利中提取1 000 000美元 存入银行，按年利率8计算复利，5年后总 共积累多少资金?利用年金终值公式可计算如下：F = A =1 000 000 = 1 000 0005.866 601=5 866 601(美元) 即5年后总共积累资金5 866 601美元。 * *1616姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院4偿债基金公式和偿债基金系数。为了在t 年内积累资金F，年利率为i ，问每年积累的 资金A为多少?即已知终值F，折现率i ，时间 t ，求年金A。显然，求年金A是上述已知年 金终值F的
11、逆运算，即：A = F 这就是偿债基金公式，其中 是等额序列偿债基金系数。 * *1717姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院例如，假设在5年后要得到包括利息在内的 1 000 000美元资金，年利率为8，那么每 年投入资金A是多少?利用偿债基金公式可计算如下：A = F = 1 000 000= 1 000 000 0.170 456 = 170 456(美元) 即5年当中每年需投资170 456美元。* *1818姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院5资金回收公式和资金回收系数。若现在 投资P元，收益率为 i ，要求在t 年内全部收 回投资，求每年应收回年金A值? 第一
12、步， 用前述的终值公式 求得投资户 的终值F；第二步，用偿债基金公式A = F 求出该终值的年金(偿债基金)，得资金回收 公式为：A = P 其中 即资金回收系数。* *1919姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院例如，银行向借款人提供1 000 000美元的贷 款，期限5年，年利率8，每半年等额偿还 一次本息，每次应偿还本息是多少?利用资金回收公式可计算如下：A = P = 1 000 0000.123 291=123 291(美元) 即每次应等额偿还的本息是123 291美元。* *2020姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院6年金现值公式和年金现值系数。已知收 益率为
13、i ，为了在t 年内每年回收A元，现在 的投资应为多少?即已知A,i ,t ,求P。这是上 一个问题的逆运算。根据资金回收公式可得 年金现值公式为：P = A 这就是年金现值公式，其中 即年金现值系数。* *2121姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院例如，某工程投产以后，准备在10年内每年 收回1 000 000美元，利率为8，问投资总 额是多少?利用年金现值公式可计算如下：P = A = = 1 0000006.710 081=6 710 081(美元) 即投资总额是6 710 081美元。* *2222姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院三、国际信贷活动中的主要利率
14、国际信贷主要参考以下几种利率：(一)伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)LIBOR是英国银行家协会根据其选定的银 行在伦敦市场报出的，对该利率进行取样并 平均计算后就成为了指标利率，每个营业日 都对外公布。同业拆借利率是银行同业之间的短期资金 借贷利率。有拆进利率和拆出利率。通常的 LIBOR一般是指拆出利率。LIBOR已成为国 际贷款制定利率的基础，许多国际借贷都以 LIBOR附加一定的利息来确定。* *2323姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院(二)欧洲货币市场的短期信贷利率短期信贷主要在银行同业之间进行，因此 ，LIBOR就成为欧洲美元的主要短期信贷利 率。银行提供的短期信贷利率，要在LIBOR 的基础上，加上一个附加利率。由于短期信 贷的期限较短，故采用固定利率。短期信贷的利息采取先付方法，也称贴现 法。即由贷款银行将利息从贷款额中扣除， 然后将余额付给借款人，在到期时，则应按 贷款额偿还。贷款行对于短期信贷，只收利 息，不另收其他费用。* *2424姜伟林姜伟林 吉林大学珠海学院吉林大学珠海学院(三)欧洲货币市场的中长期信贷利率一般是以3个月或6个月的LIBOR作为中长期信 贷的计息基础。附加利率则视贷款金额、期限
