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1、1,第四章 道路经济分析与评价,2,4.1 概述,经济评价是根据国民经济发展规划和有关技术经济政策的要求，综合运用工程技术和经济学原理，采用系统分析和定量分析的方法，比较项目的建设效益和费用，多方案论证，对项目的经济合理性进行分析，做出评价，为项目决策提供依据。,3,财务评价,从国民经济整体角度计算项目需要国家付出的代价和对国家的贡献，以考察投资行为的经济合理性,经济评价,从企业的角度，按照现行市场价格来计算项目的效益与费用，从而确定项目的可行性，并对项目的资金筹措进行分析。,对项目给社会带来的各效应进行全面系统的分析，辨视投资项目对社会的影响因素，确定各种效应及影响因素的量和质，从而判别投资
2、项目优劣的一种方法,社会评价,项目评价的三个层次,4,(1)论证拟建项目在经济上的合理性及财务上的可行性，并进行方案经济比较；(2)评价已建项目在经济上的合理性及其存在的问题。 道路建设经济评价是在工程技术可行的基础上进行的，是以动态评价分析为主，以静态分析为辅，它包括国民经济评价和财务评价两个方面。国民经济评价结论不可行的项目，一般应予以否定。,1、道路建设经济评价的目的和意义：,5,2、国民经济评价：,国民经济评价是从国家整体(整个社会)角度考察项目方案的效益和费用，用相应国家参数分析计算项目的国民经济获利性，从社会角度反映项目社会经济效益优劣，说明项目的可行性和合理性，是项目技术经济评价
3、的关键之一。,(1)国民经济评价概述:,6,(2)国民经济评价的重要计算参数：,社会折现率: 表示社会对资金机会成本(即=最优放弃项目收益率)和资金时间价值估量，它从社会的观点反映出最佳的资源分配，表示社会可接受的最低投资收益率水平，可作为衡量项目国民经济效益的尺度。 影子价格：表示资源合理利用的社会经济效益，是在最优规划下单位资源所产生的效益增量，是为实现一定的经济发展目标而确定的、比市场价格更能合理利用资源的效率价格，是合理利用有限资源的价格尺度，是国民经济评价中投入物、产出物价值计算的重要价格参数。它还包括影子汇率、影子工资、影子地租等。,7,3、财务评价：,财务评价是从企业自身出发，从
4、项目财务角度，根据国家财税制度和现行财务价格等参数，评估和分析项目方案的投入和产出，测算项目实际的效益收入和费用支出，考察项目的盈利能力、偿债能力及抗风险能力等财务状况，据以判断项目财务上的赢利性和经济上的可行性，从企业角度反映项目财务效益优劣，说明项目的获利性和合理性，是项目技术经济评价的重要方面。,(1)财务评价概述：,8,(2)财务评价的重要计算参数：,行业财务基准收益率ic (财务折现率ic) : 代表投资资金的边际收益率，是项目评价财务内部收益率指标的基准判据，也是计算财务净现值指标的折现率，反映项目投资资金应当获得的最低财务盈利水平即企业可接受的最低投资资金赢利水平。它应由行业主管
5、部门公布，表示可作为衡量项目财务收益的尺度。(银行)贷款利率： 指企业项目向银行借贷款利率(市场利率)。,9,财务价格： 是按国家财税制度和现行市场价格确定的，是企业项目利用现有资源的价格尺度，是财务评价中投入物、产出物价值计算的重要价格参数。它还包括牌价汇率(指进行项目财务评价时央行分布的换汇标准)、标准工资、市场地租等。基准投资回收期： 是指从建设开始年算起，以项目投产后逐年的净收益抵偿全部投资所需的年限标准，是反映项目在财务上的投资回收能力的主要时间指标。它应由部门或行业制定。,10,4、国民经济评价与财务评价的区别：,(先正确理解评价概述.计算参数.经济指标等内容) (1)评价角度不同
6、：从国家整体角度出发，考察项目对国民经济净贡献，评价项目经济合理性。从企业财务角度出发，考察项目的盈利能力及清偿能力，评价项目财务可行性。 (2)计算价格不同：国民经济评价对投入物和产出物均采用影子价格，投入外汇均采用国家统一测定的影子汇率;财务评价对投入物和产出物均采用财务价格(即财务现行价格)，投入外汇均采用国家牌价汇率。,11,(3)时间价值标准不同：国民经济评价采用社会折现率is；财务评价采用行业财务基准收益率ic(财务折现率ic)。(4)效益与费用的计算范围不同：从国家角度考察社会为项目付出的费用和社会从项目获得的收益，分别包括直接的和间接的、经济的和非经济的。各种税金及国内贷款利息
7、等国民经济内部转移支付费用、各种补贴等国民经济内部转移支付的补贴均不计入。从项目财务角度确定项目实际财务支出和收入，各种税金、保险资金及贷款利息均计入项目财务支出，各种补贴等均作为项目财务收入。只计算项目直接发生的效益与费用，不计算间接费用和间接效益。,12,5.经济评价的原则费用效益的范围一致的原则采用有无比较的原则计算期采用同一价格的原则计算年限一致的原则,13,4.2.1 现金流的测算,现金流出：项目所有的资金支出.现金流入：项目所有的资金收入.现金流量：项目系统中现金流入和流出的货币数量.净现金流量：现金流入量与现金流出量之差。现金流量构成的三要素：大小、方向、时间点。,14,4.2
8、经济分析原理,现金流量图资金时间价值单利和复利名义利率和实际利率资金等值计算,15,P（投资）,一 般 投 资 过 程,16,4.2.2 资金的时间价值,资金的价值既体现在额度上，同时也体现在发生的时间上。例：有一个公司面临两个投资方案A，B，寿命期都是4年，初始投资也相同，均为10000元。实现利润的总额也相同，但每年数额不同，具体数据见下表：,17,4.2.3单利和复利,单利：只计本金利息，而利息不计利息。复利：除本金以外，利息也计算下个计息期的利息，即利滚利。,P本金 n计息期数 i利率 I利息总额 F本利和,18,例：第0年末存入1000元，年利率6，4年末可取多少钱？（单利）,100
9、06%=60,0,10006%=60,10006%=60,10006%=60,1000,1060,1120,1180,1240,I100046240,F10002401240,19,例：第0年末存入1000元，年利率6，4年末可取多少钱？（复利）,10006%=60,10606%=63.6,1123.66%=64.42,1191.026%=71.46,1000,0,1060,1123.60,1191.02,1262.48,本金越大，利率越高，年数越多时，两者差距就越大。,20,我国银行对储蓄存款实行级差单利计算,例：某年某月定期存款利率,我国银行对贷款实行复利计算,例：年利率2.25%复利计算
10、，存两年10000元本金到期可得本利和为 10000（1+0.0225)2 = 10455.06 若按两年单利2.43%计算,存两年定期本利和为 10000（1+20.0243) = 10486,21,4.2.4名义利率和实际利率,按单利计算，相当于只计息不付息，,例：存款100元，每月计息一次，月利率为1，求一年后的本利和。,解：,按复利计算，相当于计息且付息，,m =12,i = 12.68% （实际利率）,（名义利率）,22,4.2.4名义利率和实际利率,m（一年内的）计息期数,名义利率,实际利率,其中,实际计息期利率,按复利计算一年内的利息额与原始本金的比值，即,23,4.2.5 资金
11、等值计算,现在值（Present Value 现值）： 未来时点上的资金折现到现在时点的资金价值。将来值（Future Value 终值）：与现值等价的未来某时点的资金价值。折现（Discount 贴现）： 把将来某一时点上的资金换算成与现在时点相等值的金额的换算过程年值（annuity ）：表示每期末发生的现金流量的大小，可正可负。,24,4.2.5资金等值计算,例：定期一年存款100元，月息9.45厘，一年后本利和111.34元。这100元就是现值，111.34元是其一年后的终值。终值与现值可以相互等价交换，把一年后的111.34元换算成现在的值100元的折算过程就是折现：,25,4.2.
12、5资金等值计算,一次支付终值公式；一次支付现值公式；等额支付系列终值公式；等额支付系列偿债基金公式；等额支付系列资金回收公式；等额支付系列现值公式；,26,4.2.5.1一次支付终值公式,27,公式推导：,设年利率i,28,F = P(1+i)n,(1+i)n =（F/P，i，n）_一次支付终值系数（Compound amount factor , single payment）,即n年后的将来值为：,= P（F/P，i，n）,4.2.5.1一次支付终值公式,29,例：某工程现向银行借款100万元，年利率为10%，借期5年，一次还清。问第五年末一次还银行本利和是多少?,或 F = P（F/P，
13、i，n）,解：,= 100（F/P，10%，5）(查复利表）= 100 1.6105= 161.05（万元）,4.2.5.1一次支付终值公式,30,4.2.5.2一次支付现值公式,P = F(1+i)-n,(1+i)-n =（P/F，i，n） 一次支付现值系数,= F（P/F，i，n）,31,例：某企业拟在今后第5年末能从银行取出20万元购置一台设备，如年利率10%，那么现应存入银行多少钱？,解:,4.2.5.2一次支付现值公式,32,4.2.5.3等额支付系列终值公式,A A A . A A,33,即,=（F/A，i，n） 等额支付系列终值系数,4.2.5.3等额支付系列终值公式,34,例：
14、某厂连续3年，每年末向银行存款1000万元，利率10%，问3年末本利和是多少？,解:,4.2.5.3等额支付系列终值公式,35,4.2.5. 4等额支付系列偿债基金公式,=（A/F，i，n） 等额支付系列偿债基金系数,36,例： 某工厂计划自筹资金于5年后新建一个基本生产车间，预计需要投资5000万元。年利率5%，从现在起每年年末应等额存入银行多少钱?,解:,4.2.5. 4等额支付系列偿债基金公式,37,4.2.5.5等额支付系列资金回收公式,等额支付系列资金回收现金流量图,F,38,=（A/P，i，n）_资金回收系数 （capital recovery factor）,而,于是,= P（A
15、/P，i，n）,4.2.5.5等额支付系列资金回收公式,39,某工程项目一次投资30000元，年利率8%，分5年每年年末等额回收，问每年至少回收多少才能收回全部投资?,解：,4.2.5.5等额支付系列资金回收公式,40,某新工程项目欲投资200万元，工程1年建成，生产经营期为9年，期末不计算余值。期望投资收益率为12，问每年至少应等额回收多少金额？,例：,万元,41,4.2.5.6 等额支付系列现值公式,P,= A（P/A，i，n）,=（P/A，i，n） 等额支付系列现值系数,=,42,例：某项目投资，要求连续10年内连本带利全部收回，且每年末等额收回本利和为2万元，年利率10%，问开始时的期初投资是多少？,解：,4.2.5.6 等额支付系列现值公式,43,资金的等值计算,已知现值P求终值F F = P（1+r)n = P (F/P,r,n)已知终值F求现值P P = F （1+r)-n = F (P/F,r,n)已知年值A求终值F F = A（1+r)n 1/r=A (F/A,r,n)已知终值F求年值A A = Fr/（1+r)n 1 = F (A/F,r,n)已知年值A求现值P 已知现值P求年值A,44,4.3 项目经济效果评价指标,静态指标 投资回收期、投资收益率动态指标 净现值、净年值、费用现值和费用年值、内部收益率、动态投资回收期,
