理财产品介绍

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1、理财产品介绍银河证券兰州营业部证券分析师 张 均二00九年七月内容提要 第一部分：邮政理财产品介绍 第二部分：银行理财产品介绍 第三部分：券商集合理财产品介绍兰州证券营业部第一部分邮政理财产品介绍兰州证券营业部对于邮政所有推出的产品，我们将归属为三个产品系列：一、“创富”系列 二、“天富”系列 三、“财富”系列兰州证券营业部一、“创富”系列属于较高风险，较高收益产品，例如FOF产品、金融 衍生产品、挂钩黄金、期货产品、以及偏二级市场产品等 等，主要面对大中城市的更理性的中高端客户；兰州证券营业部一、“创富”系列 1FOF产品：基金精选产品，也就是Fund of fund， 就是大家常说的FOF

2、，从字面上就可以知道这个产品的主 要投资方向为证券投资基金。是利用专业机构的能力，为 客户挑选最优秀的一批基金，从而达到为投资者获取超越 基金平均收益的目的。FOF产品在国内可能还处于起步阶 段，在国外已经有比较成熟的运作了，而且近年来呈现较 快的发展速度，我们以美国为例，从2001年至2005年FOF 规模增长了近8倍，远快于开放式基金的增长速度。兰州证券营业部一、“创富”系列 相比投资于单只基金来说，FOF产品的风险较低。为 什么这么说呢？大家都知道鸡蛋不要放在一个篮子里的道 理，基金本身就是股票的组合，已经达到分散风险的目的 ，而基金精选又是基金的组合，通过这样的二次组合，风 险进一步分

3、散，风险当然就更低了。这也是为什么去年以 来银行发行的权益类产品的主流为基金精选产品的原因。兰州证券营业部一、“创富”系列 FOF产品的另一个特点就是专家投资，让专家来帮你 选好的基金。这两年，证券市场火爆，基金发展的也很快 ，现在市场上有60家基金管理公司，各种各样的基金快到 400只了，基金的资产规模最高的时候达到过3万亿元，一 年的时间里翻了三倍。这么快的发展速度，让普通的投资 者怎么跟的上？怎么选的过来？非正常的发展速度，带来 基金业绩的分化也是必然的。我们的基金研究员做过一个 统计，2006年表现最好的30%偏股型基金的平均累计复权 净值增长率是表现最差的30%的3.78倍，2007

4、年也有2.29 倍。兰州证券营业部一、“创富”系列 2金融衍生产品：是指其价值依赖于基础资产价值 变动的合约。 这种合约可以是标准化的,也可以是非标准化的。 标准化合约是指其标的物(基础资产)的交易价格,交 易时间,资产特征,交易方式等都是事先标准化的,因此次 类合约大多在交易所上市交易。如期货。 非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定, 因此具有很强的灵活性.比如远期协议。兰州证券营业部一、“创富”系列 金融衍生产品具有以下几个特点： A.零和博弈.即合约交易的双方(在标准化合约中由于 可以交易是不确定的)盈亏完全负相关,并且净损益为零, 因此称“零和“。 B.高杠杆性.衍生产品的交易

5、采用保证金制度.即交易 所需的最低资金只需满足基础资产价值的某个百分比.保 证金可以分为初始保证金,维持保证金,并且在交易所交易 时采取盯市制度,如果交易过程中的保证金比例低于维持 保证金比例,那么将收到追加保证金通知,如果投资者没有 及时追加保证金,其将被强行平仓。可见,衍生品交易具有 高风险高收益的特点。兰州证券营业部一、“创富”系列 金融衍生产品交易不当将导致巨大的风险,有的甚至 是灾难性的,国外的有巴林银行事件,宝洁事件,LTCM事件, 信孚银行,国内的有国储铜事件,中航油事件。兰州证券营业部二、“天富”系列属于较低风险，中等收益产品，例如新股型产品、 CPPI保护机制产品等等，主要面

6、对各个地域风险偏好相对 较弱，但同时追求较高收益的客户；兰州证券营业部二、“天富”系列1新股型产品：所募集的资金主要通过申购即将发 行上市即IPO的新股（俗称打新股），将中签的新股在该 股票上市首日或持有一段时间后卖出，由于新股在上市后 几乎都会出现较大幅度的溢价。因此“打新”风险较低， 收益稳定，一般预期年收益率在5至10左右。但需要 注意的是，如果市场上“打新”资金过于充裕，中签比例 降低，可能会拉低产品的预期收益。兰州证券营业部二、“天富”系列一般来说，“打新股”人民币理财产品的投资期限为 半年到一年，这类产品主要通过新股套利，在新股发行空 余期，则投资于货币市场基金、短债基金、债券等银

7、行间 市场短期投资工具。此外，还有一种打新股的理财产品， 投资期限更短。如工行不定期推出的“灵通快线”人民币 理财产品，一般5天为一个流程，通过集合个人资金组成 信托计划参与申购A股市场公开发行新股，新股上市首日 即抛售中签股份，投资人按照认购份额获取中签本金和投 资收益。这两类产品的区别在于，前者除了通过打新股获 利外还投资于债券、基金等，以保证资金的利用率和收益 率；而后者则单一打新股，快进快出，资金能在极短时间 内获得较高收益。兰州证券营业部二、“天富”系列2CPPI保护机制产品：作为动态投资组合保险的一 种简化形式，即固定比例投资组合保险策略，具体来说， 就是将基金资产分配在无风险资产

8、和风险资产上，其中风 险资产投资额度不超过放大乘数乘以组合资产总值与价值 底线差额的金额。它通过动态调整资产组合，以保证风险 资产的损失额不超过投资者的可承受能力。在这里，风险 性资产是指相对具有较高期望报酬与风险的投资标的，如 股票、股票型基金等风险性资产；无风险资产则是指期望 报酬与风险较低的投资标的，如债券等固定收益资产。兰州证券营业部三、“财富”系列 属于保本，保较低收益产品，例如信贷资产类理财产 品等等，主要面对中小城市及县域风险偏好非常保守，但 同时追求略高于储蓄收益的客户。兰州证券营业部三、“财富”系列 信贷资产类理财产品：这类产品和股市无关的，信贷 就是贷款给各类在银行有相当信

9、誉的单位,到期后由受贷 款单位一次或者多次还本付息 唯一的风险在于受贷款单 位破产或者无力偿还,那有可能损失本金和利息.一般来说 不会的,因为银行肯贷出资产都是需要N多的审核和评估, 所以风险很小.(但绝对不是没有) 现在这类别产品在银行是主流,银行有时候一个早上 就能卖上几百几千万。兰州证券营业部第二部分银行理财产品介绍兰州证券营业部银行理财产品介绍 人民币理财产品，即由商业银行自行设计并发行，将 募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买 相关金融产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投 资人的一类理财产品。 银行人民币理财产品大致可分为债券型、信托型、挂 钩型及QDII型。 兰

10、州证券营业部银行理财产品介绍 债券型投资于货币市场中，投资的产品一般为央 行票据与企业短期融资券。因为央行票据与企业短期融资 券个人无法直接投资，这类人民币理财产品实际上为客户 提供了分享货币市场投资收益的机会。 信托型投资于有商业银行或其他信用等级较高的 金融机构担保或回购的信托产品，也有投资于商业银行优 良信贷资产受益权信托的产品。 挂钩型产品最终收益率与相关市场或产品的表现 挂钩，如与汇率挂钩、与利率挂钩、与国际黄金价格挂钩 、与国际原油价格挂钩、与道琼斯指数及与港股挂购等 。兰州证券营业部银行理财产品介绍 QDII型所谓QDII，即合格的境内投资机构代客境 外理财，是指取得代客境外理财

11、业务资格的商业银行。 QDII型人民币理财产品，简单说，即是客户将手中的 人民币资金委托给合格商业银行，由合格商业银行将人民 币资金兑换成美元，直接在境外投资，到期后将美元收益 及本金结汇成人民币后分配给客户的理财产品。兰州证券营业部银行理财产品介绍 在投资人民币理财产品时要注意四大风险 1收益率：如广告中的收益率是年收益率还是累积 收益率；产品是否代扣税，广告中的收益率是税前收益率 还是实际收益率。 2投资方向：人民币理财产品募集到的资金将投放 于哪个市场，具体投资于什么金融产品，这些决定了该产 品本身风险的大小、收益率是否能够实现。 兰州证券营业部银行理财产品介绍 3流动性：大部分产品的流

12、动性较低，客户一般不 可提前终止合同，少部分产品可终止或可质押，但手续费 或质押贷款利息较高。 4挂钩预期：如果是挂钩型产品，应分析所挂钩市 场或产品的表现，挂钩方向与区间是否与目前市场预期相 符，是否具有实现的可能。兰州证券营业部银行理财产品介绍 银行理财产品分类 1按标价货币分类： （1）人民币理财产品 （2）外币理财产品 （3）双币理财产品 2按收益类型分类： （1）保证收益类 （2）非保证收益类（保本浮动收益、非保本浮动收益）兰州证券营业部第三部分券商集合理财产品介绍兰州证券营业部券商集合理财产品介绍相对银行和基金公司而言，券商推出的理财产品具有 得天独厚的优势：投资范围可以跨股市、债

13、券、银行间市 场，甚至还可以买基金。但是，高居不下的投资门槛和较 低的流动性又成为它们的瓶颈。券商集合理财投资范围更 灵活 券商集合理财产品可以分为限定性和非限定性两类。所谓限定性，是指其投资对象主要为现金、货币基金 、国债和企业债券等固定收益类产品，投资于权益类证券 和股票的比例不超过20%。而非限定性集合理财产品投资 于固定收益类和权益类的比例不受限制，而且还可以投资 于基金。兰州证券营业部券商集合理财产品介绍就这点而言，基金就显得比较“僵化”。基金的投资 范围必须名副其实”。股票基金投资股票的资产必须超过 60%，债券基金投资于债券的资产必须超过80%。混合型基 金的投资比重则介于两者之

14、间，并且按照规定，基金不能 投资于其他基金。因此，像招商证券“基金宝”这种投资 于各类基金的产品，就只能让各基金公司望而兴叹。像“ 东方红1号”这样可以投资于债券、股票、股票型基金、 货币基金以及ETF等各种品种的“大拼盘”，也是基金公 司无法做到的。人民币理财产品的投资范围更为狭窄，以 短期央票、国债以及信用度高的企业债为投资目标，也可 以投资于风险较低的基金(如广发银行曾推出投资于货币 基金的理财产品)，但不能涉足高风险的权益类投资，如 股票或股票型基金。券商自有资金参与投资并承担部分损 失是一大卖点。兰州证券营业部券商集合理财产品介绍除了投资范围灵活之外，券商集合理财产品还有一个 独特的

15、卖点，就是券商可以以自有资金部分参与。这部分 资金有两大作用：弥补投资者损失及调动券商的积极性。 如果产品亏损了，投资者还能获得券商以自有资金部分作 出的补偿，有一定的“防护垫”作用。而且，产品的投资 运作结果也关乎券商自有资金的安全与收益，这与基金只 单纯充当“管理者”、拿固定比例的管理费有很大不同。 而人民币理财产品给银行带来的收益也主要来自投资运作 的收益，但银行不会拿自有资金参与投资，并为投资者承 担损失。投资门槛高于基金和人民币理财产品按照规定， 限定性券商集合理财产品的单份金额最低5万元，非限定 性最低10万元。这大大高于基金最低1000元就可申购的门 槛。有些基金还推出了月供数百

16、元的定期定额服务，这更 凸现了基金“积少成多”和长线投资的功能。人民币理财 产品刚面世时也走高端路线，起步动辄上万元，5万甚至 10万元的产品几乎没有，现在的起点则在万元左右。赎回 较难，流动性不如基金和人民币理财产品 。兰州证券营业部券商集合理财产品介绍券商集合理财类似于“半封闭式基金”，封闭期长则 1年，短则3个月。封闭期过后，会周期性地开放。如招商 证券“基金宝”规定，每3个月的最后5个工作日开放。而 “东方红1号”则是第1年的最后5个工作日才能开放，办 理退出。 开放式基金每个工作日都能申购赎回。封闭式基金尽 管封闭期内不能赎回，但可以通过发达的二级市场流通转 让。而人民币理财产品一般到期才能拿回本金和收益，但 现在的人民币理财普遍缩短了投资周期，以半年、1年为 主，一般不超过2年。兰州证券营业部券商集合理财产品介绍 券商集合理财赎回后，资金到账时间比