CRFA职业道德与执业准则

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1、CRFA _1级 第1学习单元 职业道德守则与执业操作准则 重点！重点！ 1职业道德守则与执业操作准则 概述v在金融领域（财务与投资）遵守职业道德与执业操作 准则的理由：1. 公众需要适当、客观且值得信赖的投资建 议和财务管理服务。2. 目前已经有一些适用于财务分析和投资管理领域从业人员的基本行为准则。3. 目前已经有一套财务分析和投资管理领域从 业人员应当知晓、理解和应用的“知识体系”。2重要术语的定义+ v1. “会员”或“受规范者”是指下列任一种人：a. 中国注册金融分析师及其子机构的会 员b. 中国注册金融分析师特许状持有者c. 中国注册金融分析师考生v2. “中国注册金融分析师考生”

2、 v3. “雇主”是指直属主管。v4. “雇员”是指下属。3重要术语的定义+v5.“知情人”是指因其职务或其与投资决策者的其他关系，在决策者执行投资决策或者将其告知客户或公诸于 众之前，对将要作出的投资决策（证券推荐、投资策略 变更或投资行为变更）有所了解的人。v6.“书面信息”是指可以检索或记录的任何形式的通信 信息（包括电子邮件）。v7. “研究报告”是指传达投资建议的各种方法。v8.“失实描述”是指给出任何不合时宜或无法执行的描述，以及使他人产生错误印象或误导他人的描述。4重要术语的定义+v9. “利益冲突”是指可能影响会员无偏见地作出投资建议的能力的任何情形、事实或情况，或者可能 导致

3、会员无法为客户或雇主谋取最大利益的任何情 形、事实或情况。v10.“主管”是指有能力控制或影响其下属雇员的人。v11.“社会投资”是指出于道德或社会原因而非经济或财政方面的考虑而执行的一项政策，以将特定发 行人的证券纳入管理的投资组合或将其剔除。5重要术语的定义+v12.“关系投资”是指通过积极参与证券发行人的各 项事务来作出是否继续持有投资组合（或部分投资 组合）中的证券的决策，以增强在提高收益率方面 的能力。v13.“抢先交易”是指在其他（实力更为雄厚的）交易商买入或卖出相同或相关证券之前，抢先买入或 卖出上述证券，以期为自己谋利（借职务之便或其 他特殊的“需要知情”之便）。当发生大宗交易

4、时，希望从证券价格的变化中获利。6职业道德守则与执业操作准则 概述 一般提示： 应用由守则与准则定义的 最低 标准。 最保守的选项未必就是正确答案。 注意例外和披露。 不知者不怪是不成立的。 时事经常成为考点。 常识判断 热点！热点！ 知情或应该知情知情或应该知情 7职业道德守则与执业操作准则 守则与准则 I. 守则与准则 核心概念： A.在实际 场合应用职业道德守则和执业操作准则 并确定是否发生了违规。 - - 会员会员 - - 特许状持有者特许状持有者 - - 考生考生 8职业道德守则与执业操作准则 守则与准则 职业道德守则 正直的处事原则。 个人利益服从大局。 使用合理的关注，做出独立的

5、判断。 展现出职业道德和执业水准。 推进资本市场诚信度。 保持并提高执业水准。 牢记！ 9课堂案例分析01 L1-03725 v范天華是一名中國注册金融分析師，她参加了由人道 对待动物协会发起的非暴力示威运动，但她的参与导致 了许多人被捕。根据守则与准则，范天華已经：va. 违反了禁止不当行为的有关规定。vb. 没有违反准则，因为她的行为不涉及经济问题 。vc. 没有违反禁止不当行为的有关规定，因为她的行为 并未表现出她的职业能力不足。vd. 违反了准则，因为逮捕事件是在公众场合发生 的。vC10职业道德守则与执业操作准则II.职业道德守则要求其会员履行下列道德责任：v1. 正直的处事原则v2

6、. 作为行业正面的榜样（鼓励其他专业人士）v3. 称职的专业精神v4. 执行独立的专业判断11职业道德守则与执业操作准则 守则与准则 准则1：执业水准 I(A) 知晓法规 中国注册金融分析师准则 法规 当地法律 不可故意协助他人犯法。 脱离不道德行为。 准则不要求你向权威机构或中国注册金融分 析师协会报告违规者。 I(B) 保持独立性与客观性 自己承担费用，不要接受奢侈的礼物。 对研究目标公司应用更为严格的标准。 应用最严格的一项应用最严格的一项 除非法律另有要求除非法律另有要求12课堂案例分析02L1-03716v刘海儿是一名中国注册金融分析师，也是一名美国公民，在 N 城注册和营运一家小型

7、事务所。金达是一家总部设在美国的投资管 理公司，刘海儿工作的事务所属于这家公司。 N 城的法律规定，在 N 城注册和工作的投资顾问不能购买其雇主是做市商公司的证券。 但刘海儿认为，她在购买此类投资产品时可以避开这一限制，因为 她是为一家美国投资管理公司工作的美国公民，而美国证券法允许 在适当披露的情况下购买此类证券。于是刘海儿购进了这种证券， 并按公司政策要求及时批露了持股情况。如果刘海儿所在公司是做 市商，在适度的披露情况下，刘海儿的购买行为：va.没有违反执业操作守则与准则 。vb.执业操作守则与准则未规定此类状况。vc.违反了执业操作守则与准则 。vd.违反了美国法律。vC13职业道德守

8、则与执业操作准则 守则与准则v2. 不得在已知情况下参与或协助他人违反适用规定 或职业道德守则v(2) 当会员怀疑客户、同事或雇主正在执行非法或 不道德行为时，应按照下列步骤行事：(a) 征求直属主管（如有必要，还可征求法律顾问）的意见，确定行为的合法性。(b) 远离非法或不道德活动以及这些活动的行为人。 (c) 正常情况下，守则与准则不要求会员向政府或监管机构报告非法行为，但在特定情况下可能需要 进行此类披露，以证明自己与上述行为无任何干系。14顺景供应公司是精准资本公司的投行客户。在与精准负责顺景公司 业务的合伙人王先生 的谈话中，顺景的CFO较为明显地提示说基于 顺景公司近期的良好发展，

9、她希望顺景能够出现在精准的荐股清单 上。于是精准公司合伙人王先生请担任研究部总经理的注册金融分 析师何先生安排另一位注册金融分析师李先生 对顺景多加关注。 那么以下陈述中最确切的是哪一项？a. 王先生违反了执业操作准则，因为他干涉研究部门。b. 何先生违反了准则，因为他安排李先生关注顺景的评 级。c. 只要李先生独立客观地进行研究，何先生和李先生就 都不会违反准则。d. 何先生和李先生都违反了准则，因为他们未能遵循独 立性与客观性义务。职业道德守则与执业操作准则 守则与准则习题01 15守则与准则课堂习题01v答案为C.v分析师 必须研究与本企业或雇主具有投资关系的公 司。但是研究必须保持客观

10、和无偏性以避免违反守 则与准则。16职业道德守则与执业操作准则 守则与准则 专业守则vI.基本责任vII.与行业的关系及对其应承担的责任总原则是：你不仅仅代表你个人，你的言行代 表你从事行业的其他人。特别需强调的是，这些行 为不一定与本身的职业相关。vIII.与雇主的关系及对雇主应承担的责任vIV.与顾客及潜在客户的关系及对其应承担的责任vV.与投资公众的关系及对其应承担的责任v全球投资业绩宣传标准17职业道德守则与执业操作准则 守则与准则 准则1：执业水准 I(C) 失实描述 不要对您的技能或资格进行失实描述。 不要为风险投资做出承诺。 不得抄袭。 I(D) 不当行为 不得撒谎、欺骗或行窃。

11、 不得让你的可信度受到玷污。 这并不限制你的民事抗议权或破产权。 除非涉及非诚信除非涉及非诚信 指出资料来源指出资料来源 18L1-03722 课堂案例分析03v馬力博士参加了一个定量分析师研讨会，会上一位著名 的分析师详细探讨了一种新模型。馬力对该模型进行历史 数据验证测试后，做了一些旨在提高预测能力的微小调整 ，然后向其上司宣称他发现了非常具有积极意义的成果。 根据失实描述的准则，馬力： va.不能将这一模型的成果归功于已。vb.可以不将这一模型的成果归功于最初产生该构想的那 位分析师，而归功于己。 vc.可以将这一模型的成果归功于己，但必须承认该构想 的来源。 vd.可以将通过运用那位分

12、析师的模型所获得的成果归功 于己，但必须将这一模型归功于那位分析师。 vC19课堂案例分析04v某投资咨询公司建议客户把资金投入由联邦存款保险公司(FDIC) 承保的存单。客户函的内容如下：“联邦存款保险公司(FDIC)承保 后，即使银行破产，投资者也不会损失一定量的本金，而货币市场 的基金对本金价值没有此类的担保。”这家咨询公司：va.没有违反守则与准则，因为将客户基金转投到存单总是安 全的。vb.违反了守则与准则，因为“担保”一词不能在投资者论述中 使用。vc.没有违反守则与准则，因为这些账户实际上都拥有机构破 产保险。vd.违反了守则与准则，因为他们失实描述了货币市场基金对 本金价值的担

13、保。vC20职业道德守则与执业操作准则 守则与准则 准则II：资本市场的诚信度 II(A) 重大非公开信息 不得据此进行交易或鼓励其他人这样做。 鼓励公司发布信息。 可以在符合镶嵌理论时进行交易。 II(B) 市场操纵 以欺诈为目的执行操纵交易量或价格波动的交 易。 发布误导信息或观点。 这并不限制合法的投资策略。 吸货与出货吸货与出货21L1-03731 课堂案例分析05 v億新公司是对冲基金行业备受推崇的第三方研究服务提供商，蔣 达昌为億新分析了通信业的现状。蔣達昌向億新公司的销售人员提 供了一份有关 TB 通讯公司的详细的负面研究报告，他计划在 TB 公司发布季末报告几天前发布该负面研究

14、报告。蔣達昌知道，TB 公司将进入静止期而无法作出任何回应，并且他也明白，他的结论 纯属推测，绝非事实。这样，蔣達昌的对冲基金客户便可在该公司 发布收益报告并对上述推论进行反驳前，先做空通讯业的股票，然 后再填仓。显然，蔣達昌的行为已违反了守则与准则中的若干 条款。以下哪项对违规类型的描述最为恰当：va.不当行为。 b.误传。vc.市场操纵。 d.使用了重大非 公开信息。vC22L1-03728 课堂案例分析05 vDR 是一家全面型经纪服务公司，为 TG 公司提供证券 交易造市服务(Make Market)。DR 旗下还有一家对冲基 金公司，专门买多被收购对象股票，卖空收购方公司股 票。DR

15、 的时尚零售业分析师了解到，TG 已经成为被收 购对象这一重大非公开信息。DR 是否应该暂停以下交 易活动？ v做市商活动 套利活动va. 否 否vb. 否 是 vc. 是 否 vd. 是 是 vB23职业道德守则与执业操作准则 守则与准则 准则II：资本市场的诚信度+ va. 重大非公开信息的定义(1) 传统理论v根据传统理论，在知晓内幕信息时进行证券交易 或建议他人进行证券交易的行为属于证券欺诈罪，该结 论成立的前提是，发出投资行为的个体具有或继承了对 所涉及证券发行公司的信托责任，且违背了其应承担的 责任。v 信息是重大信息（收购，舆论影响，特定事实 ）v 信息是非公开信息 a向某些投资者或分析师进行选择性披露不 构成公开披露。公司管理人员向特定投资者或专业投资人 士选择性披露重大信息，就可能犯了非法暗中通知罪。