国际经济学----国际金融部分

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1、国际金融部分国际经济学-国际金融部 分国际金融部分 第七章 国际金融基础知 识 一、国际收支(the balance of payment)：一定 时期内一国居民与另一国居民经济交易的系统 记录。经国务院批准，中国人民银行公布的国际收 支统计申报办法及实施细则中规定，国 际收支是指一个国家或地区在某一特定时期内 发生的全部对外收入和支出的总和。这里的全 部收入和支出不仅仅指货币的收入和支出，而 是包含了全部对外经济交易的总和。国际金融部分根据国际收支统计申报办法及实施细则 中规定，凡是中国居民与非居民这间发生的一 切经济交易都应向国家外汇管理机构进行申报 ，这里说的中国居民是指： 居民自然人包

2、括： （1）在中华人民共和国境内连续居留一年或者一 年以上的自然人，外国及香港、澳门、台湾地 区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使馆 领馆、国际组织驻华办事机构的外籍工作人员 及其家属除外；国际金融部分（2）中国短期出国人员(在境外居留时间不满1年) 、 （3）在境外留学人员、就医人员(已取得境外居 留权的人员除外) （4）中国驻外使馆领馆、常驻国际组织使团的工 作人员及其家属。 居民法人包括境内依法成立的企业法人、机关法 人、事业单位法人、社会团体法人和部队；在 中国境内注册登记但未取得法人资格的组织视 为居民法人；境外法人的驻华机构视为居民法 人。国际金融部分二、国际收支平衡表 1、国际

3、收支平衡表的计账原理 复式计账法 权责发生制 按市场价格记录 所有记账单位需要折合成同一种货币 2、国际收支平衡表的基本内容：经常账户、资本 与金融账户、错误与遗漏、（国际储备）国际金融部分3、国际收支平衡表的记账方法：复式计帐 法例1：本国外汇储备40万$和70万$药品对 外国援助例2：本国企业将其在国外投资获得的 200万$进行再投资国际金融部分一、经经常账户账户借方（）贷贷方（）1、商品50100602、服务务303、收入1504、经经常转转移100二、资资本与金融账户账户1、资资本账户账户2、金融账户账户（1）直接投资资75（2）证证券投资资（3）其他投资资10030（4）储备资产储备

4、资产2540三、错误错误 与遗遗漏账户账户国际金融部分4、国际收支平衡的判断标准 在国际收支平衡表里，国际收支最后总是平衡的，这种 平衡是会计意义上的平衡。但在实际当中，国际收支经 常存在不平衡，即出现不同程度的顺差或逆差，这就是 国际收支失衡（disequilibrium）的含义。 自主性交易是否平衡，是衡量国际收支长期性平衡的一 个重要标志。 自主性交易亦称事前交易，是指个人或经济实体为了经 济上的某种目的而自主进行的交易。一国在一个长时期 里自主性交易平衡，无须再依靠调节性交易来调节与维 持，就可以说该国国际收支达到了实质性平衡。 国际货币基金组织提倡用综合差额作为衡量国际收支平国际货币

5、基金组织提倡用综合差额作为衡量国际收支平 衡的标准衡的标准 国际金融部分5、国际收支不平衡产生的经济原因 1、国际收支不平衡的测度 贸易差额、经常账户差额 、 综合差额 2、不平衡的宏观因素 经济周期 经济结构 国民收入变化 币值高低国际金融部分6、国际收支失衡的影响 （一）国际收支持续逆差对国内经济的影响1导致外汇储备大量流失。储备的流失意味着该国金融 实力甚至整个国力的下降，损害该国在国际上的声誉。 2导致该国外汇短缺，造成外汇汇率上升，本币汇率下 跌。一旦本币汇率过度下跌，会削弱本币在国际上的地 位。导致该国货币信用的下降，国际资本大量外逃，引 发货币危机。3使该国获取外汇的能力减弱，影

6、响该国发展生产所需 的生产资料的进口，使国民经济增长受到抑制，进而影 响一国的国内财政以及人民的充分就业。4持续性逆差还可能使该国陷入债务危机。国际金融部分（二）国际收支持续顺差对国内经济发展的影响1持续顺差会破坏国内总需求与总供给的均衡，使总需 求迅速大于总供给，冲击经济的正常增长2持续顺差增加了外汇对本国货币的需求，导致外汇汇 率下跌，本币汇率上升 ，短期内降低了 在国际市场上 的竞争力。3持续顺差会使该国丧失获取国际金融组织优惠贷款的 权力。4影响了其他国家经济发展，导致国际贸易摩擦。5一些资源型国家如果发生过度顺差，意味着国内资源 的持续性开发，会给这些国家今后的经济发展带来隐患 。国

7、际金融部分7、国际收支失衡调节A、金本位制下的自动调节黄金外流物价下跌出口增加黄金流入顺差物价上涨出口下降黄金流出逆差B、政策调节：具体包括外汇缓冲政策、财政 货币政策、汇率政策、直接管制政策国际金融部分三、外汇(foreign exchange )：动态外汇和静态外 汇（广义和狭义） 四、汇率(foreign exchange rate)又称汇价，指一国 货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国 货币间的比价。 在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，如 ： 欧元EUR 0.9705、日元JPY 119.95 英镑GBP 1.5237、瑞郎CHF 1.5003国际金融部分（）汇率的标价法(e

8、xchange rate quotation) 直接标价法：包括中国在内的世界上绝大多 数国家目前都采用直接标价法。在国际外 汇市场上，日元 加元等均为直接标价法 ，如日元119.05即1美元兑119.05日元。 间接标价法：在国际外汇市场上，欧元、英 镑、澳元等均为间接标价法。如欧元 0.9705即一欧元兑0.9705美元。 美元标价法：国际金融部分（2）汇率种类 A、从银行买卖外汇的角度划分有： 买入汇率：(buying rate)(bid rate) 又称银行出价 或出口汇率 ，即银行从同业或客户买入外汇时 所用汇率。 卖出汇率：(selling rate )(ask rate)：又称银

9、行要 价或进口汇率。即银行向同业或客户卖出外汇 时所用汇率 中间价和钞价国际金融部分例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场 的报价如下：巴黎 USD1=FRF 5.7505 5.7615 伦敦 GBP1=USD 1.8870 1.8890国际金融部分外汇市场上的报价一般为双向报价，即由报价 方同时报出自己的买入价和卖出价，由客户自 行决定买卖方向。买入价和卖出价的价差越小 ，对于投资者来说意味着成本越小。 银行间交易的报价点差正常为2-3点，银行（或 交易商）向客户的报价点差依各家情况差别较 大，目前国外保证金交易的报价点差基本在3-5 点，香港在6-8点，国内银行实盘交易在10-40点 不等。

10、国际金融部分B、根据交割期限： 即期汇率（spot rate）(spot rate)：即期外汇 交易中所使用的汇率 远期汇率（ forward rate）远期外汇交易中所 使用的汇率。 C、根据制定的方法不同有：基本汇率（Basic Rate） ：选择一种与本国对外往来关系最为紧密的货 币，即关键货币（Key Currency），制订或报 出汇率。国际金融部分套算汇率（Cross Rate），又称交叉汇率。 两种含义： （1）各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇 市场行情，推算出的本国货币与非关键货币之 间的汇率。例如：我国某日制定的人民币与美 元的基本汇率是：USD1= CNY 8.227

11、0当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为： GBP1=USD 1.7816这样可以套算出人民币与英镑间的汇率为： GBP1=CNY（1.78168.2270）=CNY 14.6572国际金融部分（2）由于西方外汇银行报价时采用美元标价法， 为换算出各种货币间的汇率，必须通过各种货 币对美元的汇率进行套算。如香港某外汇银行 的外汇买卖报价是： USD1=DEM 1.7720USD1=CHF 1.5182据此可套算出马克和瑞士法郎之间的汇率：DEM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF 0.8568国际金融部分D、按经济分析的角度：实际汇率（real rate）和 名义汇率(nominal r

12、ate) 名义汇率（Nominal Exchange Rate）就是现实中 的货币兑换比率，它可能由市场决定，也可能 由官方制定。 实际汇率（Real Exchange Rate）是名义汇率用 两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本 国商品的相对价格，反映了本国商品的国际竞 争力。国际金融部分名义汇率R与实际汇 率e之间的关系是：其中，Pf 和P 分别代表 外国和本国的有关价 格指数，R和 e 都是 直接标价法下的汇率国际金融部分例： 1980年1994年中国消费物价指数 从100上升为200，美国从160上升为280， USD/CNY=5.7成为8.7，你认为人民币的 实际汇率升贬值率为多

13、少？国际金融部分思考题：买入汇率与卖出汇率的计算。 (1)如果某客户向外汇银行询问英镑对美元的汇 价，外汇银行报出：“1.6125/55”。该客户欲购 入10万英镑支付货款，请问该客户应向银行支 付多少美元？ (2)某瑞士公司欲在美国投资，外汇市场美元对 瑞郎的报价为：“USD1=CHF1.3843/73”。该公 司欲投资100万瑞郎，请问该客户应从银行得到 多少美元？ 国际金融部分（3）汇率制度(Exchange Rate Regime or Exchange Rate System)，又称汇率安排 (Exchange Rate Arrangement)，是指一国货币 当局对本国汇率变动的基

14、本方式所作的一系列 安排或规定。汇率制度制约着汇率水平的变动 。 （）固定汇率制度：金本位制、以美元为中 心的固定汇率制、货币联盟、美元化、货币局 制度。 （）浮动汇率制度：自由浮动、管理浮动、 弹性浮动、钉住浮动国际金融部分主要国家汇率制度 汇汇率制度国家数代表国家无独立法定货币货币 的汇汇率安排41欧元区、西非、中非、东东加勒比货币货币 联联盟货币货币 局制度7波黑、文莱、保加利亚亚、拉脱维亚维亚 、 爱爱沙尼亚亚、吉布提、香港其他传统传统 的固定盯盯住41中国、马马来西亚亚、沙特水平范围围内盯盯住4丹麦、塞浦路斯、匈牙利、汤汤加爬行盯盯住5突尼斯、玻利维亚维亚爬行区间间内的汇汇率5波兰兰

15、、乌乌拉圭不事先公布汇汇率路径的管理浮动动50阿根廷、泰国、埃及、新加坡单单独浮动动34美国、日本、英国、韩韩国、澳大利亚亚国际金融部分第八章 汇率决定理论（ theories of foreign exchange rate） 一、 国际借贷说（1861年英国学者葛逊提出） 基本内容：一国货币汇率的变化，是由外汇的 供求决定的，而外汇的供求则取决于该国对外 流动借贷的状况。一国国际收支中的经常账户 与资本账户的收支，构成该国对外流动债权与 债务。当一国对外债权大于对外债务时，外汇 供给大于需求，该国货币汇率上涨，相反，该 国的货币汇率下跌。 国际金融部分 二、铸币平价理论 (the theo

16、ry of mint parity) 基本内容： 实际交易汇率是受外汇供求关系的影响并 围绕着铸币平价上下波动，但是这种波动 不是漫无边际的，而是以黄金输送点作为 其波动界限，这样就使金本位制下的汇率 自发维持在一个较固定的水平。 国际金融部分 三、购买力平价理论 （the theory purchasing power parity） 主要观点 把汇率定义为现金价格水平的比率 由于两国货币购买力处于不断变化之中，汇 率按相对购买力平价进行调整，直至达到均 衡汇率。 该理论分为绝对购买力和相对购买力平价理 论 国际金融部分（一）绝对购买力平价 公式R=p/p* 这就是绝对购买力平价的一般形式，它意 味着汇率取决于不同货币衡量的可贸易商 品的价格水平之比，即取决于不同货币对 可贸易商品的购买力