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1、第二章第二章 货币时间货币时间 知识目标知识目标 能力目标能力目标内容讲解内容讲解本章练习本章练习知识目标知识目标理解资金时间价值的含义；理解资金时间价值的含义；掌握资金时间价值计算。掌握资金时间价值计算。能力目标能力目标能利用资金时间价值的基本原理，进行简单的财务决策分析；二、一次性收付款项的终值和现值二、一次性收付款项的终值和现值第二章第二章 资金的时间价值资金的时间价值内容讲解内容讲解 一、资金时间价值的含义一、资金时间价值的含义 三、不等额系列的货币时间价值的计算三、不等额系列的货币时间价值的计算 四、等额系列的货币时间价值的计算四、等额系列的货币时间价值的计算 五、货币时间价值计算的
2、其他问题五、货币时间价值计算的其他问题 引引例例l l如果你现在借给我如果你现在借给我100100元钱，我承诺下课后还你元钱，我承诺下课后还你100100元钱，你愿意吗？元钱，你愿意吗？l l如果你现在借给我如果你现在借给我100100元钱，我承诺今后元钱，我承诺今后5 5年每年还给你年每年还给你2020元钱，你愿意吗？元钱，你愿意吗？l l如果你现在借给我如果你现在借给我100100元钱，我承诺今后元钱，我承诺今后5 5年每年付给你年每年付给你20002000元钱，你愿意吗？元钱，你愿意吗？l l如果你现在借给我如果你现在借给我1 1万元钱，我承诺今后万元钱，我承诺今后5 5年每年付给你年每
3、年付给你2 2万元钱，你愿意吗？万元钱，你愿意吗？引例引例在这个问题中，你主要考虑的因素有哪些？在这个问题中，你主要考虑的因素有哪些？l l什么时候还？什么时候还？时间价值时间价值l l我的承诺可靠吗？我的承诺可靠吗？风险报酬风险报酬某售房广告：某售房广告：“一次性付清一次性付清7070万元；万元；2020年分期付款，首付年分期付款，首付2020万，月供万，月供30003000。”算一算账，算一算账，20+0.31220=927020+0.31220=9270为什么一次性付款金额少于分期付款的总金额？为什么一次性付款金额少于分期付款的总金额？一、资金时间价值的含义一、资金时间价值的含义 第一节
4、第一节 资金的时间价值资金的时间价值3.资金时间价值的表示资金时间价值通常用相对数表示。其实际内容是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，是企业资金利润率的最低限度，也是使用资金的最低成本率。资金时间价值的表示形式绝对数(利息)相对数(利息率)一、资金时间价值的含义一、资金时间价值的含义 1. 1.资金的时间价值的概念资金的时间价值的概念资金的时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量资金的时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额，也称为货币的时间价值。的差额，也称为货币的时间价值。第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值一定数量的资金的价值量一定数量的资金的价值量周转使用
5、周转使用一定数量的资金的价值量一定数量的资金的价值量起始起始 时间时间到期到期 时间时间差额差额资金的时间价值资金的时间价值一、资金时间价值的含义一、资金时间价值的含义 2. 2.资金时间价值产生的条件资金时间价值产生的条件由于资金使用权与所有权分离，资金的使用者必须把由于资金使用权与所有权分离，资金的使用者必须把资金增值的一部分支付给资金的所有者作为报酬。资金占资金增值的一部分支付给资金的所有者作为报酬。资金占用的金额越大，使用的时间越长，所有者所要求的报酬就用的金额越大，使用的时间越长，所有者所要求的报酬就越高。越高。第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值资金时间价值产生的根本源泉：资
6、金时间价值产生的根本源泉：资金在周转过程中的价值增值资金在周转过程中的价值增值二、一次性收付款项的终值和现值二、一次性收付款项的终值和现值第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值一次性收付款项一次性收付款项是指在某一特定时点上一次性支出或收入，经过一段时间后再一次性收回或支出的款项。二、一次性收付款项的终值和现值二、一次性收付款项的终值和现值第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值现值(即本金)终值(即本利和)现在某 一时点将来某 一时点资金时间价值计算指标指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。二、一次性收付款项的终值和现值二、一次性收付款项的终值和现值第一节第一节 资金的时间价值
7、资金的时间价值现值(即本金)终值(即本利和)现在某 一时点将来某 一时点资金时间价值计算指标指现在一定量的现金在将来某一时点上的价值。二、一次性收付款项的终值和现值二、一次性收付款项的终值和现值第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值终值与现值 的计算方法复利单利二、一次性收付款项的终值和现值二、一次性收付款项的终值和现值第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值( (一一) )单利的现值和终值单利的现值和终值 概念：单利是指只对本金计算利息，利息部分不再计息。符号：P现值F终值i利率(贴现率、折现率)n计算利息的期数I利息二、一次性收付款项的终值和现值二、一次性收付款项的终值和现值第一节第
8、一节 资金的时间价值资金的时间价值计算公式：1.单利的利息IPin 每年的利息额实际上就是资金的增值额。2.单利的终值FP(1+in)资金的终值就是本金与每年的利息额之和。3.单利的现值PF(1+in)( (一一) )单利的现值和终值单利的现值和终值 二、一次性收付款项的终值和现值二、一次性收付款项的终值和现值第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值【例2-1】某人将一笔5000元的现金存入银行，银行一年期定期利率为5%。要求：计算第一年和第二年的终值、利息。解：I1Pin50005%1250(元)I2Pin50005%2500(元)F1P(1+in)5000(1+5%1)5250(元)F2
9、P(1+in)5000(1+5%2)5500(元)( (一一) )单利的现值和终值单利的现值和终值 二、一次性收付款项的终值和现值二、一次性收付款项的终值和现值第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值【例例2-22-2】某人希望某人希望5 5年后获得年后获得1000010000元本利和，银行利率为元本利和，银行利率为5%5%。要求：计算某人现在需存入银行多少。要求：计算某人现在需存入银行多少元资金？元资金？解：解：P PF(1+in)F(1+in)10000(1+5%5)10000(1+5%5)8000(8000(元元) )上面求现值的计算，也可称贴现值的计算，贴现使用的利率称贴现率。上面求
10、现值的计算，也可称贴现值的计算，贴现使用的利率称贴现率。( (一一) )单利的现值和终值单利的现值和终值 二、一次性收付款项的终值和现值二、一次性收付款项的终值和现值第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值( (二二) )复利的现值和终值复利的现值和终值指相临两次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别指明，计息期一般为一年。复利复利是指不仅对本金要计息，而且对本金所产生的利息在下一个计息期也要计入本金一起计息，即“利滚利”。二、一次性收付款项的终值和现值二、一次性收付款项的终值和现值第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值1.复利的终值( (二二) )复利的现值和终值复利的现值和终值概念
11、：复利的终值是指一定量的本金按复利计算的若干年后的本利和。计算公式：FP(1+i)n式中：(1+i)n称为“复利终值系数”或“1元复利终值系数”，用符号 (F/P，i，n)表示，其数值可查阅1元复利终值表。二、一次性收付款项的终值和现值二、一次性收付款项的终值和现值第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值【例2-3】某人现在将5000元存入银行，银行利率为5%。要求：计算第一年和第二年的本利和。( (二二) )复利的现值和终值复利的现值和终值1.复利的终值解：第一年的FP(1+i)15000(F/P，5%，1)50001.055250(元)第二年的FP(1+i)25000(F/P，5%，2)
12、50001.10255512.5(元)二、一次性收付款项的终值和现值二、一次性收付款项的终值和现值第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值概念：复利现值是指在将来某一特定时间取得或支出一定数额的资金，按复利折算到现在的价值。( (二二) )复利的现值和终值复利的现值和终值2.复利的现值计算公式：PF/(1+i)nF(1+i)n式中：(1+i)-n称为“复利现值系数”或“1元复利现值系数”，用符号(P/F，i，n)表示，其数值可查阅1元复利现值表。二、一次性收付款项的终值和现值二、一次性收付款项的终值和现值第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值【例例2-42-4】某人希望某人希望5 5年后
13、获得年后获得1000010000元本利，银行利元本利，银行利 率为率为5%5%。要求：计算某人现在应存入银行多少元资金。要求：计算某人现在应存入银行多少元资金。( (二二) )复利的现值和终值复利的现值和终值2. 2.复利的现值复利的现值解：解：P PF(1+i)F(1+i)n nF(P/FF(P/F，5%5%，5)5)100000.7835100000.78357835(7835(元元) )不仅本金要计算利息，利息也要计算利息不仅本金要计算利息，利息也要计算利息俗称俗称“ “利滚利利滚利” ”。“ “钱可以生钱，钱生的钱又可以生出更多的钱。钱可以生钱，钱生的钱又可以生出更多的钱。”本杰明本杰
14、明富兰克林富兰克林彼得彼得 米尼德于米尼德于16241624年从印第安人手中仅以年从印第安人手中仅以2424美元就买下了美元就买下了57.9157.91平方公里的曼哈顿。这平方公里的曼哈顿。这2424美元的投资，如果用复利计算，到美元的投资，如果用复利计算，到19961996年，即年，即370370年之后，价格非常惊人：年之后，价格非常惊人：如果以年利率如果以年利率5%5%计算，曼哈顿计算，曼哈顿19961996年已价值年已价值16.616.6亿美元，如果以年利亿美元，如果以年利率率8%8%计算，它价值计算，它价值55.855.8亿美元，如果以年利率亿美元，如果以年利率15%15%计算，它的价
15、值已达计算，它的价值已达到天文数字。到天文数字。复利的威力复利的威力假设你家有假设你家有100100万的钱，估计近期没有用途，现在三种存款方式，分别存一年、二万的钱，估计近期没有用途，现在三种存款方式，分别存一年、二年、三年，他们的利率分别是年、三年，他们的利率分别是3.053.05 % %、3.25%3.25%、3.753.75 % % ，问有几种存款方式，哪一种存，问有几种存款方式，哪一种存款收益最高，你选择哪种。款收益最高，你选择哪种。二、一次性收付款项的终值和现值二、一次性收付款项的终值和现值第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值( (二二) )复利的现值和终值复利的现值和终值3. 3.名义利率和实际利率名义利率和实际利率在实际业务中，在实际业务中， 复利的计算期不一定是复利的计算期不一定是1 1年
