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1、 目录1互联网的特点2金融的本质3互联网对金 融的影响4现有模式6未来模式5互联网金融 参与者互联网 金融互联网带来了什么？互联网使之 成为可能1234低廉交易成本 设备硬件价格随着摩尔定理不断下降，同时互联 网降低了包括时间成本在内的各种隐性成本，显 著提高了信息和服务的可获得性人人组织的兴起 除了传统的企业和市场， 互联网使得新型的组织形 式得以出现。这种组织具 有松散结构，可以处于非 营利性目的，不受管理层 指挥而运行 人人组织带来外衣效益， 使得很多原来由专业性人 士提供的服务变得业余化更有效大数据分析方法 获取和处理数据的成本不断下降，同时能获得数据数 量呈现指数式增长，数据的维度也
2、进一步多元化。 我们可以分析更多的数据，更加关注数据之间的相关 性而非因果性提升双边平台作用 双边平台与传统的 ABC垂直价值链不同， 致力于为A与C交易提供平 台 双边平台需要交易架构更 需要提升同边网络外部性互联网精神的经济学解释互联网精神：开放、平等、协作、分享 开放开放从而尽可能的降低交易成本交易成本从而扩大人人组织人人组织的群体规模 平等平等是建立人人组织的基本原则，从而最终通过协作协作和分享分享形成网络外部性 协助建立这种人人组织的互联网平台互联网平台因此实现了平台价值的提升，享受自然垄 断带来的丰厚回报金融的本质与核心功能组织支付体系提供专业化金融投资服务提供保险保障提供投行、保
3、险等牌照服务金融 核心功能提供信用风险解决方案金融结构已经十分庞大复杂，且拥有众多细分领域，但其核心功能或 本质依旧没有改变提供信用风险解决方案间接融资银行建立一套成本高昂的信 用风险管理体系，扮演信贷 市场信用风险的承担者，获 得存贷利差信用风险的管理由众多专业性 相对有限的投资者分散承担， 直接交易成本较低，但信用风 险管理有效性下降直接融资信贷市场中最大的问题是信息不对称，由于逆向选择导致无人敢投资提供专业化金融投资服务闲余资金资金管理外包投资顾问私人银行自己资金管理基金信托保险投资咨询服务资金管理投资活动具有 高度复杂性， 客户的需求往 往是隐性的， 需要大量的开 发和引导才能 够有效
4、释放 当然中国往往 存在一种跟风 的浪潮随着社会闲余资金的积累和沉淀，资产管理的需求应运而生，同时需要具 有相关专业能力的服务组织支付体系作用作用所有的经济主体，都必须通过商业银行的支付体系来完 成大部分交易活动优势优势支付体系拥有了接触客户的垄断性能力，依托于账户， 可以实现对企业和个人经济活动的实时活动功能功能当前的支付体系包括大额实时交付系统、小额批量支付 系统、境内外支付系统、电子商业汇票系统等，同时发 展了代收代付、代发工资、借记卡、托管、现金管理等 功能提供保险保障销售“标准化” 险种“个性化” 险种精算对风险的评 估、分析和管 理市场需求明确，合同 条款简单、责任清晰， 易横向比
5、较,价格成为 重要影响因素品种繁多、条款复杂 且设计差异大，市场 需求不明确，服务成 为重要影响因素有效的精算体系帮助保险 公司更好的识别客户、管 理风险获得收益保险行业通过提供风险保障而收取保费提供投行、经纪、外汇等牌照服务投行：需要牌照且具有定制化特点经纪：需要牌照，账户体系具有类似银行支付体系的特点外汇买卖：需要牌照由于牌照管制等原因，金融机构还在投行、外汇买卖等业务上拥有垄断 地位互联网元素VS原有金融模式交易成本 互联网支付网络的建设打破了对银行支付的垄断。互联网企业获得 了接触客户、培养关系和品牌并积累数据的机会，可能不断完善产 业链大数据 大数据帮助金融机构提高产品设计的有效性
6、大数据帮助提升信用风险管理技术人人组织推动双边平台提升竞争优势双边平台 推动信用风险管理、投资和保障 平台为金融机构提供了直接且密切接触客户的机会，为大数据的信用 风险管理提供数据现有的互联网金融模式【互联网金融】互联网支付 提供支付服务的收益：相关 手续费用收入和资金沉淀利 差收入； 能够深度接触到庞大的用户 群；构筑了大数据的数据积 累基础 突破 互联网企业在在线支付产业链中 功能是不完全的 第三方支付账户功能存在局限， 如转账汇款、投资理财，还不具 备跨行资金归集、发卡、自动代 收代付、取现、发放贷款等功能局限围绕企业的资金现结、赊销 和预付等常见支付形式 比如，快钱开发了“快钱快 e融
7、”电子信息化供应链融 资平台，基于快钱的跨行资 金清结算系统，进行跨银行 管理资金流和信息流的供应 链融资平台支付业务包括互联网支付、 移动支付、电话支付、银行 卡收单等，为企业客户提供 综合支付解决方案，力求一 站式满足企业的各种支付需 求 2012年，支付宝也开始为 网购行业的COD业务提供 银行卡收单服务支付宝与渣打银行、万事达 卡组织合作，满足国内外用 户的支付需求 财付通与美国运通联合推出 国际账号，消费者可直接在 近百家境外商户进行购物， 可按当天汇率以人民币结算 快钱的跨境支付业务则围绕 外贸企业的支付需求而开展， 如多种外卡覆盖、货币结算供应链金融综合支付解决方案跨境支付互联网
8、支付打破银行对支付的垄断，是目前互联网金融对原有金融模 式威胁最大的领域现阶段发展趋势【互联网金融】互联网支付 2013Q2中国第三方互联网支付市场交易规 模达11216.5亿，环比增速10.2% 部分细分领域趋于饱和，互联网支付市场走 向成熟网购、航空、游戏等细分市场已经趋于饱和，整 体行业正逐渐步入稳定增长的成熟发展阶段；网购 等成熟市场利润趋薄，市场集中度持续增强 空间缩窄、利润趋薄、移动端渗透加速、传 统巨头企业进入，导致市场竞争压力空前伴随着传统行业电子商务化程度的加深，以京东、苏宁、平安为代表的部分 电商、传统零售、传统金融巨头企业出于战略考虑，纷纷切入第三方支付市场【互联网金融】
9、小贷贷款依托于双边平台数据 积累依托于大数据的信用 风险管理体系依托于双边平台的销 售体系，降低运营成 本降低小微企业的授信 的运营成本，使之获 得贷款成为可能阿里小贷目前严格依 赖于阿里巴巴这一交 易平台阿里小贷优势在于覆 盖传统银行无法覆盖 的微信客户小额信贷是在风险可控的前提下实现微型贷款运营成本极大降低，促 进中小企业发展，是传统银行无法经营的业务【互联网金融】网上销售理财产品由于目前银行对终端销售渠道的高度垄断，使得金融产品的销售成本 不断提高。而网络的方式在一定程度下降低了销售成本，没能体现模 式的优越性网上金融销售平台兴起源于渠道高收益的刺激【互联网金融】余额宝类产品余额宝是一款
10、由天弘基金公司管理的名为天弘增利宝货币基金 余额宝本质上赚的是利率市 场化时间差的钱 中国目前的利率还没有市场 化，利率市场化后，活期存 款利率会逐渐逼近货币基金 收益率当前的利差保护对银行而言 保障了银行获得高利差 使得银行面对余额宝之类产 品难以应对 逐步会有更多的余额宝类似产品出现 利率放开之后将失去现有优势，但一定程度上改变国人的理财理念风险：1）投资风险和天弘基金的操作风险；2）流动性风险；3）政策风险，余 额宝绕开了金融监管，也没有基金销售牌照【互联网金融】P2P-Lending Club 2007年成立 2012年年中促进会员间贷款6.9亿，利息收入0.6亿美元现状Lending
11、 Club 模式平台展示构建贷款组合执行控制信用 评级根据借款者的 FICO信用评分、 贷款金额、过去六 个月借款次数、信 用记录长度、账户 数量、循环信用证 使用率和贷款期限 进行内部信用评级对应不同贷款利率将贷款金额、待认 购金额、期限、评 级、利率、用途以 及贷款人就业、收 入和信用历史等信 息放在网上供选择最低25美元认购 金额投资者利用平台提 供构建贷款组合工 具，根据自己的收 益目标、投资金额 和拟认购贷款数目提供投资者交易贷 款平台从借款者收取贷款本 息，转交给投资者， 处理可能的延付和违 约情况【互联网金融】P2P模式 模式：个人 to 个人，拍拍贷作为提供信息和服务的平台 坚
12、持做平台，不参与担保 纯粹进行信息匹配一种直接金融模式、有效做到金融脱媒拍拍贷提供本金甚至利息担保的P2P模式陆金所、有利网等P2P模 式 模式：个人 to 平台 to 个人 平台成为变相的担保机构：1）依赖P2P机构的信赖基础上的借款行为；2）平台负责 找客户、筛选客户和匹配资金；3）成为信息中介、资金中介和风险总结 局限性：1）除了资金入口是通过互联网，其他与传统金融机构一致，线下审核的方式， 没有体现互联网的优势；2）缺乏传统金融机构的制度性保障优势 模式：个人 to 平台 to 机构 to 个人 本质：将金融机构的信贷资产通过互联网的方式以较低的门槛（金额更零散，期限更 灵活）对外销售
13、 将平安担保的产品证券化将大量小额贷款公司的信贷资产打包 成理财产品【互联网金融】P2P模式存在问题高度依赖 个人信用 体系存在政策 风险缺少足够 的用户借贷资金不能进入P2P公司账户，否则可能被定义为非法集资或非法吸收公共存款中国还没建立起完整的企业和个人信用评估体系，企业无法提供有效的信用风险管理方案公司数据本身不足以支持评估信贷，现有公司之间的数据不同享 现有企业通过合作和线下发展的方式寻找用户，没能利用互联网优势降低成本【互联网金融】众筹模式众筹规则 由发起人、支持者、平台构成众筹 规则：1）项目必须设定筹资目标和筹资天数；2）在设定天数内，达到或者超过目标金额，项目即成功，发起人获得
14、资金；如果失败，已获资金全部退还支持者；3）支持者的所有支持一定要设有相应的回报众筹模式 用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹利用互联网和SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助众筹特征 特征：低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意 发展阶段：1）用个人力量就能完成，支持者成本比较低，在最初更容易获得支持；2）技术门槛稍微高的产品3）需要小公司或者多方合作才能实现的项目互联网金融参与者【金融机构】银行 【金融机构】银行 2012年，建行推出“善融商务”平台,该电商金 融平台涵盖企业商城(B2B)、个人商城(B2C
15、)、 房e通三大业务板块 交通银行于2012年初推出“交博汇”，是一个 实现B2B和B2C电子商务综合性平台 2013年3月，中信银行推出金融商城。商城产品 包括基金产品、理财产品、信用卡产品、贷款 产品、缴费产品、缴纳赴美签证费6项【金融机构】民生电商金融 + 零售213创新支付模式支付有机会成为银行系电商 的优势，需要打造成熟的现 线上支付体系，同时与线下 账户形成良好整合打造电商版百盛挑战传统B2C互联网入口，但 是互联网存在“赢着通吃”的 特性，目前民生电商还难以和 已经占据市场多数份额的天猫 、京东竞争；也很难与其他银 行合作组建中小电商金融联盟目的让小微企业专注于商业，让银行专注于
16、 金融。但执行仍存在问题，如如何界定规模 、是否有足够的数据，同时由于通过银行信 誉做担保，存在隐性成本民生成立独立的子公司，利用体制内的资源，打造体制外的专业化运营道路， 利用自身背景，有效整合资源【金融机构】银联2011年6月，银联联合相关各方推出“在线支付”和“互联网手机支付”用户在银联网站上注册后，无需再到发卡银行开通网上银行功能，只需使用银行卡号和相关认证信息就可完成在线支付银联出台了针对第三方支付的支付管理办法：“2013年12月31日前，全面完成非金机构线下银联卡交易业务迁移，统一上送银联转接”：“2014年7月1日前，实现非金机构互联网银联卡交易全面接入银联”中国银联的主要职责是负责建设和运营银联跨行交易清算系统这一基础设施， 推广统一的银行卡标准规范，为商业银行、特约商户、持卡人提供跨行信息交 换、清算数据处理、风险防范等银行卡基础服务【金融机构】券商纯券商 模式另类交 易模式小微贷 款、融资 模式券商作为投资银行，具备金融基础属性的同时，在投资上 更
