《长期投资决策教学课件PPT》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长期投资决策教学课件PPT（85页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第九章长期投资决策长期投资是指企业为了适应今后生产经营上的长 远需要而投入大量资金，并能在较长时间内获取 报酬或收益，影响企业经营获利能力的投资。 与长期投资项目有关的决策，就叫长期投资决 策。 成本管理会计中所讨论的长期投资决策是指企业 增加固定资产，或对现有固定资产进行改建、扩 建和更新等规划企业未来发展方向、规模的决 策。主要内容： 第一节 货币时间价值的计算 第二节 现金流量的计算 第三节 长期投资决策分析方法 第四节 固定资产更新的决策第一节 货币时间价值的计算一、货币时间价值的含义货币时间价值（又称资金时间价值）是长期投 资决策必须考虑的重要因素。二、货币时间价值的计算制度利息计算
2、有两种制度，一种是单利制，另一种 是复利制。(一)单利制:是指每期计算利息时都以本金作为 计算的基础，前期的利息不计入下期的本金。设:本金为P,利息率为I,计息期数为n,本金与利 息的总和为Fn。则：个时期的利息为PI,个时 期的利息为Pin,个时期的本利和为Fn=P(1+in) 。第一节 货币时间价值的计算(二)复利制:是指每期计算利息时都以前一时期 的本利和作为计算的基础,前期的利息计入下期的本 金。在复利制下,计算的各期利息额是递增的。即：第一期末的利息为Pi第二期末的利息为(P+Pi)I=P(1+i)i第一期末的本利和为F1=P(1+i)第二期末的本利和为F2=P(1+)(1+i)=P
3、(1+i)2第期末的本利和为FnP(1+i)n第一节 货币时间价值的计算(三)单利制与复利制的比较假设第一年初贷款10000元，年利息率为5%，单 利制与复利制的比较见表91。表9-1 单利制与复利制的比较 单位：元年份12345年初本金 年末利息 年末本利和累计 年初本金 年末利息 年末本利和累计1000010000100001000010000500500500500500105001100011500120001250010000105001102511576121555005255515796081050011025115761215512763第一节 货币时间价值的计算三、复利终值与
4、现值的计算 (一)复利终值的计算 终值是指本金在一定时期后的价值，即本金和利息的总和。复利终值是指按复利制计算的一定时期后的本利和。按照复利制计算终值，则：第一期：F1=P（1+i） 第二期：F2=P(1+i)(1+i)=P(1+i)2 第三期：F3=P(1+i)2(1+i)=P(1+i)3 第n期：Fn=P(1+i)n 复利终值本金复利终值系数第一节 货币时间价值的计算例9一1某企业于2008年1月1日从银行获得贷款50万元，贷款年利息率9%，按年计算复利，该贷款满三年后一次还本付息。要求计算三年后应偿还的本利和。计算复利制下的本利和就是求复利终值。已 知本金50万元，年利息率9%，贷款期限
5、为3 年。P50,i9%,n3,求F3=?F3=50(1+9%)3 查利息率为9%、期限为3的复利终值系数 ，得到的复利终值系数为1.295。 F3=501.295=64.75（万元） 通过计算可知，三年后应偿还的本利和为 64.75万元。第一节 货币时间价值的计算例9一2某企业从银行取得200万元的贷款额 度，第一年初取得贷款100万元，第二年初取得贷 款50万元，第三年初取得贷款50万元。该贷款年 利息率为8%，按年计算复利，第四年末一次还本 付息。要求计算第四年末应偿还的本利和。此问题是求三笔贷款的复利终值，第一年初贷款 100万元要计算四年的利息，第二年初贷款50万元 要计算三年的利息
6、，第三年初贷款50万元要计算两 年的利息。 查复利终值系数表可知:利息率8%的期复利终值系数为1.36 利息率8%的期复利终值系数为1.26 利息率8%的期复利终值系数为1.166F1001.36+501.26+501.166 136+63+58.3 257.3(万元)第四年末应偿还的本利和为257.3万元。第一节 货币时间价值的计算(二)复利现值的计算现值是指未来某一时期一定数额的款项折合成 现在的价值，即本金。复利现值是指根据复利折现 率计算的现在价值，复利现值用P表示。上公式中的 称为复利现值系数，复利现值 系数见本书附表。上式用文字表示：复利现值终值复利现值系数或第一节 货币时间价值的
7、计算例93某企业准备在年后投资280万元建一 条生产线，现在拟存入银行一笔钱，4年后连本带利 恰好能取出280万元，银行年利息率5%,每年计一次 复利。要求计算现在需一次存入银行的本金。此例就是求复利现值，已知：Fn280，i=5%，n=4 ，求P=?查利息率5%，4期的复利现值系数为0.823。 P2800.823230.44(万元)现在应一次存入银行的本金为230.44万元。第一节 货币时间价值的计算例94某企业于第一年至第三年每年初分 别投资200万元、100万元和180万元，投资是从银 行贷款，年利息率8%，每年计一次复利。要求按 银行贷款利息率折现每年的投资额，计算折现为 第一年初时
8、的总投资额。此例是系列款项现值计算的问题。第一年初投 资的200万元不需要折现,第二年初投资100万元 的折现期为一年,第三年初投资180万元的折现 期为两年。第一节 货币时间价值的计算查复利现值系数表：年利息率8%，1期的复利现值系数为0.926。年利息率8%，2期的复利现值系数为0.857。P200+1000.926+1800.857200+92.6+154.26446.86(万元)折现为第一年初时的总投资额为446.86万元。第一节 货币时间价值的计算四、年金终值与年金现值的计算年金是指在一定时期内每隔相同时间就发生相 同数额的系列收付款项。作为年金一般应同时具备下列三个条件：等 额性。
9、各期发生的款项必须是相等的。连续性。 该款项的发生必须是系列的，也就是必须是两笔或 两笔以上的收付款项。发生时间的均匀性。各笔 发生款项的间隔期必须相同。(一)普通年金终值的计算凡在每期期末发生的年金称为普通年金，一般 用表示，以后凡涉及年金问题若不特殊说明均指 普通年金。第一节 货币时间价值的计算普通年金终值（FA）是指普通年金的复利终值的总和。普通年金终值的计算公式如下：上公式中的 为年金终值系数，该系数见本书附表。普通年金终值年金年金终值系数第一节 货币时间价值的计算例95某企业进行对外投资，于2006年至 2009年每年末收到投资收益75万元，该企业收到投 资收益时立即存入银行，银行存
10、款年利息率6%，每 年计一次复利。该存款本利和于2009年末一次取出 。计算该投资收益2009年末一次取出的本利和。这是求普通年金终值的问题，为深刻理解此问 题,见图91。2006年图9-12007年2008年2009年75万元75万元75万元75万元?第一节 货币时间价值的计算已知：75，i6%，n=4，求FA=？查年金终值系数表，可知利息率6%，4期的年 金终值系数为4.375。FA754.375=328.125（万元）该项投资收益存于银行后，可于2009年末一次 取出本利和328.125万元。第一节 货币时间价值的计算(二)年偿债基金的计算根据年金终值的计算公式可推导出年偿债基 金的计算
11、公式如下：公式用文字表述如下：第一节 货币时间价值的计算例96某家长准备3年后送子女出国留学， 估算到时需要150万元，打算今后三年每年末等额 存入银行一笔资金，恰好第三年末一次取出本利和 150万元。 银行存款年利息率4%，每年计一次复利 。计算今后三年每年末应等额存入银行的资金。此例是已知年金终值求年金，也就是求年偿 债基金。为便于理解，见图92。图9-2?第一年第二年第三年?150万元第一节 货币时间价值的计算已知： FA150，i4%，n=3，求=？查年金终值系数表，可知利息率4%，3期的年 金终值系数为3.122。今后三年每年末应存入48.046万元，就能够保 证在第三年末一次取出1
12、50万元。第一节 货币时间价值的计算(三)普通年金现值的计算普通年金现值(PA)是指普通年金的复利现值的 总和。普通年金现值的计算公式：上式中的 为年金现值系数，该系数实 质是年金终值系数 与复利现值系数 的 乘积。年金现值系数见本书附表。普通年金现值的计算公式用文字表述如下：普通年金现值年金年金现值系数第一节 货币时间价值的计算例97某企业今后四年每年末投资65万元 ，假定折现利息率为10% ，每年计一次复利。要求 计算按第一年初价值来看的投资额。这是求年金现值问题,为便于理解,见图9-3。图9-3第一年第二年第三年?第四年65万65万65万65万第一节 货币时间价值的计算已知：65，i10
13、%，n=4，求PA=？查年金现值系数表，可知利息率10%，4期的年 金终值系数为3.17。PA653.17=206.05（万元）折现后，按第一年初价值来看的总投资额为 206.05万元。第一节 货币时间价值的计算(四)年回收额的计算年回收额的计算是已知年金现值求年金（即 年回收额），它是年金现值的逆运算。根据年金现值的计算公式可推导出年回收额 的计算公式如下：上式用文字表述如下：第一节 货币时间价值的计算例98某企业准备在第一年初存入银行一 笔资金，用于今后三年每年年末发放奖金，第一年 初一次存入150000元，银行存款年利息率5%，每年 计一次复利。要求计算今后三年每年末平均能取出 多少钱？
14、这是已知年金现值求年金,也就是求年回收额 ,为便于理解,见图94。图9-4第一年第二年第三年?150000元?第一节 货币时间价值的计算已知： PA150000，i5%，n=3，求=？查年金现值系数表，可知利息率5%，3期的年 金现值系数为2.723。今后三年每年末能取出55086.3元。第一节 货币时间价值的计算(五)其他种类年金的计算1、先付年金终值与现值的计算例99某企业从第一年至第四年每年初存 入银行60000元,银行存款年利息率5%,每年计一次 复利,该存款于第四年末一次从银行取出。计算第 四年末一次取出的本利和。这是计算先付年金终值的问题，为便于理解 ，见图95。第一节 货币时间价
15、值的计算查年金终值系数表，可知利息率5%，5期的年 金终值系数为5.526。FA=60000(5.5261)=271560(元)第四年末一次取出的本利和为271560元。图9-5第一年第二年第三年第四年60000元?60000元60000元60000元第一节 货币时间价值的计算例910某企业在今后4年每年初投资50万元 ,假定折现率为10%,每年计一次复利。要求计算按 第一年初价值来看的总投资额。这是计算先付年金 现值的问题，为便于理解，见图96。查年金现值系数表,可知年利息率10%，3期的 年金现值系数为2.487。 PA=50(2.487+1)=174.35(万元) 按第一年初价值来看的总投资额为174.35万元。图9-6第一年第二年第三年第四年 50万元?50万元50万元50万元第一节 货币时间价值的计算2、递延年金现值的计算例911某企业准备在第一年初存入银行一 笔资金，设立一笔奖励基金，预计要在第三年末 到第九年末每年末取出50000元用于奖励，银行存 款年利息率5%，每年计一次复利。要求计算第一 年初应一次存入银行多少钱？这是计算递延年金现值的问题。有两种方法 计算递延年金现值系数。 第一种方法： 因为总期数为9年,前面间隔期为2年,因此, 其递延年金现值系
