《当前金融监管的分析-谢平-20170608》由会员分享，可在线阅读，更多相关《当前金融监管的分析-谢平-20170608（32页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、关于当前金融监监管的分析谢谢平 清华华大学五道口金 融学院 2017年6月目录录 一、金融风险风险的方方面面 二、监监管措施分析 三、监监管风风暴的影响 四、总结总结一、商业银业银行风险风险的方方面面 1、商业银行不良资产：2017年一季度末，银监会公布的商业银 行 不良资产率为1.74%。实际数据会更高：上市商业银行股票的 PB值 仅0.8，倒算过来NPL可能达到10%；债转股可能达到2万亿， 成立了 专门的资产管理公司；许多国有企业产能过剩，贷款出现 违约； 银行之间、银行和AMC之间的NPL出表游戏很多。 2、商业银行利润零增长，核销贷款消耗了大量资源。上市商业银业银行净净利润润增速变变
2、化 2010-2016年上市商业银行净利润增速变 化商业银业银行风险风险（续续 ） 3、表外业务业务超过50%。穆迪测算，2016年影子银行资产增长 21%，达64.5 万亿元，占GDP的87%，5年间翻了一倍有余； 2014年，同业存单发行规模仅8976亿元，此后井喷式增长， 2015年和2016 年发行量达到5.3万亿元和13万亿元，同业存单 余额在2017年3月已达到7.8 万亿元； 2016年商业银行发行理财产品20.21万只，累计募集资金168 万亿元，年末余额29万亿元，与2015年相比增加24%； 银行预计委外投资规模约为5.4-6.6万亿元，大量购买股票、定增、关系贷 款融资、
3、房地产投资等；短钱长用； 飞单案件增加，如民生银行航天桥支行30亿“飞单”。4、债债券市场风场风 险险 债券违约增加，2016年共有79只债券发生违约，涉及35家发行 企 业，违约规 模398.94亿元。相比2015年的违约规模117.1亿 元，增 加超过两倍。债券违约事件发生会进一步推高信用风风险险 ，提升社 会融资资成本。此外，二级市场的表现也会传导，并影 响到一级级市 场场的发发行，导致大量的债券发行失败。5、保险险公司风风 险险 保监会发布数据，2015年万能险收入7647亿元，万能险保费占总保 费比例从2005年的6%提升至了2015年的32%，保费增速达到95.2%。 截至2016
4、年11月，万能险保费规模已经达到1.1万亿元，占人身险 保费规模达到34.0%。但是，在2017年第一季度，投资型保险占比 大幅下滑，其中万能险同比下降61.24%； 万能险毕竟是一款寿险产品，不是理财产品，但许多保险险公司却将 万能险险“扭曲”为为理财产财产品，类似对冲基金的投资工具；庞氏特征 ， 都想当巴菲特。6、证证券公司风险风险 根据中国证券业协会公布的数据，截至2016年末，证券行业受 托 管理资本金总额达到17.38万亿元，较年初增长46.21%； 证券公司资金池巨大，监管层叫停证券公司资管资金池业务： 禁 止开展资金池业务，资管产品的期限和所投资产期限一一对 应， 不得存在滚动发
5、 行、期限错配、集合运作、分离定价的资 金池业 务，要求证券公司尽快规范大集合资金池产品、结构化 资金池产 品和私募资金池产品等。7、非金融机构的风风险险：类类存款风险风险 近年来，非融资性担保公司、非正规贷款公司、投资公司、寄卖行、 评估咨询公司、民间贷款公司等非金融机构数量激增，此类机构除经 营担保、投资、评估等本职业务 外，还从事非法吸收存款、非法集资 、 非法理财、高利贷放款等违法违规活动。此外，这些机构还通过 媒体、 传单、手机短信等途径向社会公众公开宣传理财投资，并承诺 高息吸 收社会资金，具有明显的“庞氏融资”特征； 部分非金融机构发展过快，经营模式单一，资金运用风险较大。大部
6、分非金融机构业务开展具有盲目性，追求业务规模的快速扩张，但资 金投向基本集中于某一个行业，如房地产、矿产等。一旦行业周期或 政策调控发生变化，这些机构往往面临较大的经营风险。8、房地产产公司大办办金融的风风险险 典型的房地产公司：万达、恒大、宝能、绿地等；金融控股，全 金融牌照；控制银行、信托、保险、证券、基金、支付、交易中 心、互联网金融； 打通：圈地、房地产开发、股票一二级市场、债券融资、理财 产 品融资、信托通道产品、万能险融资、上市公司控制权、境 外投 资、资本外流、境内外汇率利率套利、互联网金融自融资 等。 都像投资公司了。9、地方政府债债务务风风 险险 1、财政部的数据，截至201
7、5年末，中国地方政府债务规模为16万亿 ， 地方政府债务率为89.2%，实际会更大。融资平台、控股企业、金 融 机构、PPP等隐形债务； 2、目前的主要解决办法是置换换：置换了近10万亿元，利率下降，期 限加长；拖延下去会带来跨届风险； 3、地方政府通过对控股或全资的地方金融机构的行政干预，借款垫 付地方债务是转轨时 期各地普遍存在的现象，地方债债务务向金融机构 转转移导导致地方金融机构财务财务状况恶恶化，金融风险风险累积积。 4、穆迪今年5月给中国降级，影响很大。10、互联联网金融风风险险和整 治 1、网络贷款总量约2万亿元，3000多家网贷平台； 2、跑路500-1000家；e租宝事件；大
8、量自融资，根本不是真正的 P2P网贷信息平台；非法融资；没有信息披露；变相洗钱；没有 银行资金存管；欺诈事件； 3、资金池很大，挪用资金； 4、大学里的“校园贷”出现大量问题，个别学生自杀； 5、央行副行长潘功胜表示，互联网金融风险专项整治在第一阶 段摸底排查工作的基础上，全国初步确立清理整顿阶段的重点 对 象。下一步，各地将根据重点分批次检查、整顿； 6、目前主要是对P2P网络借贷专项整治，最近北京、上海、广 州 等地方网贷管理办法征求意见稿出台了。今天不讲这问题。二、监监管措施分析：中央银银行 1、整顿第三方支付机构，2016年已减少了1家，2017年5月，央 行注销名单中新增6家支付机构
9、；成立网联联，3月非银行支付机 构 网络支付清算平台（网联）试运行。网联公司注册资金20亿 元， 股东44家，其中38家为第三方支付机构。为保证网联独立 性，股 权结构上，央行系为第一大股东，央行下属六家单位共 出资约7 亿元，占股比例超过30%。支付宝和财付通分别持股约 10%； 2、广义义信贷规贷规模控制：中国人民银行从2017年1月中旬开始， 就 对银行进行窗口指导，要求银行控制信贷投放的规模，此窗 口指 导并不局限于大行。 加强外汇管理。3、银监银监会监监管政策梳理部门门时间时间条文 银监银监 会2017年3月29日关于开展银行业“违法、违规、违章”行为专 项 治理工作的通知 2017
10、年3月29日关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联 套 利”专项治理工作的通知 2017年4月6日关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激 励、不当收费”专项治理工作的通知 2017年4月7日关于提升银行业服务实体经济质 效的指导意见 2017年4月7日关于集中开展银行业市场乱象整治工作的通知 2017年4月7日关于银行风险防控工作的指导意见 2017年4月10日关于切实弥补监管短板提升监管效能的通知 2017年4月26日关于印发商业银行押品管理指引的通知4、银监银监会的监监管处处 罚罚 2017年以来，银监会加大处罚力度，今年一季度，银监会系统 作 出行政处罚485件，罚没金额合计1.9
11、亿元；处罚责任人员 197名， 其中，取消19人的高管任职资格，禁止11人从事银行业 工作。5、保监监会监监管政策梳理部门门时间时间条文 保监监会2016年6月1日关于清理规范保险资产 管理公司通道类业务 有 关 事项的通知 2016年6月22日关于加强组合类保险资产 管理产品业务监 管的 通 知 2017年1月24日关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事 项 的通知 2017年5月7日关于弥补监管短板构建严密有效保险监管体系 的 通知 2017年5月9日关于开展保险资金运用风险排查专项 整治工作 的 通知 6、保监监会的监监管处处 罚罚 由于安邦人寿未严格履行产品开发管理主体责任，出现违反
12、、 规 避监管规定等问题，保监会2017年5月5日下发监管函，对 安邦人 寿“安邦长寿安享5号年金保险”和“安邦e起赢两全保 险（万能 型）”等产品采取不予备案并立即停止使用的监管措 施，并禁止 安邦人寿三个月内申报新产品； 2月，处罚前海人寿和恒大人寿； 生命人寿、明天系的保险公司等。7、证监证监会监监管政策梳 理”部门门时间时间条文 证监证监 会2016年5月18日证券投资基金管理公司子公司管理规定 2016年5月18日基金管理公司特定客户资产 管理子公司风险控 制 指标指引 2016年5月18日证券期货经营 机构落实资产 管理业务“八条底 线 禁止行为细则 （修订） 2016年8月12日
13、关于保本基金的指导意见（修订） 2016年5月18日证券投资基金管理公司子公司管理规定 2017年2月17日关于修改上市公司非公开发行股票实施细则 的决定 2017年5月3日区域性股权市场监督管理试行办法 2017年5月27日上市公司股东、董监高减持股份的若干规定 8、财财政部控制地方债债务务新 规规 2017年5月3日，财政部、发改委、司法部、人民银行、银监会 、 证监会六部门联合发布关于进一步规范地方政府举债融资行 为的 通知（财预（2017）50号） 1、政策目的在于防范风险，约束地方政府及平台杠杆融资； 2、对地方政府举债融资的监管，从单兵作战进入“协同监管”模 式； 3、进一步推动地
14、方政府、平台融资向市场化方向发展； 4、将地方政府的隐性担保，转化为市场化操作的显性担保； 5、规范PPP融资，避免地方政府的变相融资。三、监监管风风暴的影响：上述50号文的影响 对城投债定价影响：城投融资条件进一步收紧，仍有调整压力。短期内 融 资资平台融资资渠道面临临收紧压紧压力。城投债的调整可能仍未结束，甚至有 进一 步的压力。但对于向市场化改制的平台企业与地方政府挂钩程度较 低，项 目自身亦有一定的现金流支撑，受政策影响较小，如果估值继续 调整，即 使将其当国有控股公司看未必就没有价值； 对地方政府融资影响：有助理顺地方政府与平台的债务关系，化解风险 。 清理地方政府融资担保、在限额内
15、允许地方政府举债，这有助于化解 地方 政府债务风险 ，对地方政府融资而言，可以约束性、清晰化的作用 ； 规范PPP融资，阶段性降低PPP对基建的拉动作用。 地方政府隐形债务数额可能很大，见财新5月底封面分析；2、强化金融监监管的影响：机构业业务务准入难难度 大 1、银银行理财财：分为基础类和综合类，只有满足资本净额不低于50亿 元人民币、最近3年无严重违法违规行为和因内部管理问题导 致的重 大案件等条件，才能申请成为综合类银行理财。 2、基金子公司设设立：新增了基金管理公司管理的非货币市场公募基 金规模不低于200亿人民币，同时基金公司净资产不低于6亿元的规定 ， 大幅度提高了基金公司的准入门
16、槛。 3、保本基金产产品成立：明确基金管理人管理的保本基金，合同约定 的 保本金额乘以相应风险 系数后的总金额，不得超过基金管理人最近 一 年经审计 的净资产 的5倍。 4、分级级产产品发发行受限：保险资管禁止向非机构投资者发行分级产品； 禁止商业银行发行分级理财产品。3、非银银行金融机构设设立准入很难难 1、保险公司新设立几乎停止； 2、证券公司新设立极少，可能有外资的； 3、公墓基金公司设立缓慢； 4、信托公司转让停止； 5、第三方支付公司只减少不增加； 6、新金融租赁公司准入停止了； 7、消费金融公司准入很慢了； 8、民营银行准入正常。4、对资产对资产 管理机构产产品设设计计的影响 资资金池业务业务受到严严格禁止。资资金池业业务务是本轮轮金融监监管的重点，一行 三 会均发文禁止银行理财、证券期货类资产 管理产品、保险资管产 品以及 信托产品等开展资金池业务； 通道业务产业务
