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1、?002281? ? ? ? ?4G ? ? 2014 ? ? ? ? ? 2015 ? ? ? ? ? ? 100G ? ? 100G ? ? 2018 ? 100G ? 10G ? 20 ? ? 2010 ? 100G ? 40G/100G ? ? 20162017 ? 100G ? ? ? Intel ? ? 2016 ? 10 ? 2020 ? ? 40 ? ? ? ?2010 ? ? 50%? ? 25%?“? ?”? ? ?“?”? 2016?2018 ? 43.63 ?+38.95%? ?55.47 ?+27.14%? ?69.47 ?+25.24%? ? ? 3.47 ?4.5
2、2 ?5.81 ? EPS ? ? 1.65 ?2.16 ?2.77 ? PE ? 33?25?20 ? ? 2016 ? PE45x ? 6 ? 74.25 ?“?”? ? ? ? 100G ? ? ? ? ? 2014 2015 2016E 2017E 2018E ?(?) 2433.05 3139.98 4363.12 5547.29 6947.29 (+/-)YoY(%) 14.08% 29.06% 38.95% 27.14% 25.24% ?(?) 144.13 243.26 346.79 452.16 581.17 (+/-)YoY(%) -11.86% 68.78% 42.56%
3、 30.38% 28.53% ? EPS(?) 0.69 1.16 1.65 2.16 2.77 ?(%) 22.59% 25.69% 25.80% 25.92% 25.95% ?(%) 6.06% 9.15% 11.54% 13.08% 14.39% ?2014-2015? ? ? ? ? ? . 5 1. ? . 6 1.1 ? . 6 1.1.1 ? . 6 1.1.2 ? . 8 1.2 ? . 8 1.2.1 ? 2016 ? . 8 1.2.2 ? . 10 1.3 ? . 13 1.4 ? . 14 2. ? . 16 2.1 ? 100G ? . 16 2.2 ? . 18 2.3 ? . 20 3. ? . 22 3.1 ? . 22 3.2 ? . 22 3.3 PE-Bands . 23 4. ? . 24 5. ? . 24 5.1 ? . 24 5.2 ? . 24 ? . 25 ? ? 1 “?”? . 7 ? 2 ? . 8 ? 3 ? . 8 ? 4 ? . 9 ? 5 ?20062015? . 9 ? 6 ? . 11 ? 7 ? . 11 ? 8 ? . 11 ? 9 ? . 12 ? 10 10G/40G/100G ?(?) . 12 ? 11 ? . 13 ? 12 2006-2015 ? . 16 ? 13 2006-2015
