《中颖电子首次覆盖报告：三大领域“芯”设计，将有所作为》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中颖电子首次覆盖报告：三大领域“芯”设计，将有所作为（13页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、? ? ? ? AMOLED ? ? 2016 ? ?OLED ? AMOLED ? AMOLED ? 2015 ? ? ? PMOLED ? ? AMOLED ? ? ? ? ? ?2016 ? ? ? MCU ? ?1? 8 ? MCU ? ? 8 ? MCU ? 8 ? MCU ?2? ? MCU ? 16 ? 32 ? ? MCU? MCU ? ? ? ? 20142017 ? 36.7%? ? ? 20.1%? 03%? ? ? 1? AMOLED ? ?2? 2016 ?3?IOT ? 2016/17 ? EPS ? 0.35/0.49 ? AMOLED ? 300 ? 1/3?
2、1/3? AMOLED ? ? 35 ? ? 800 ? ? 1/3? 10%? ? 27 ?MCU ? ? 2018 ? 363 ? ? MCU ? 10%? ? MCU ? 36.3 ? ? AMOLED ?/?/MCU 1 ? P/S? ? ? ? 56.68 ? ? ? OLED ? ? ? 2014A 2015A 2016E 2017E ? ? 371 411 538 703 ? 236 237 324 420 ? 0 0 0 1 ? 12 14 17 23 ? 102 110 141 176 ? -12 -11 -9-9 ? 0 0 0 0 ? 26 53 68 98 ? 5 8
3、11 13 ? 30 54 69 99 ? -1 4 9 14 ? 0 0 0 0 ? 31 50 60 85 EBITDA 42 64 80 111 ? ? 441 128 505 529 ? 74 87 114 149 ? 0 0 0 0 ? 51 81 100 135 ? 10 384 27 35 ? 577 680 747 848 ? 36 33 32 30 ? 24 26 30 34 ? 60 60 62 64 ? 637 740 808 913 ? 0 0 0 0 ? 60 121 162 210 ? -3 3 4 6 ? 57 124 166 216 ? 0 0 0 0 ? 1
4、2 2 2 ? 58 126 169 218 ? 579 614 639 695 ? 0 0 0 0 ? 637 740 808 913 ? ? 31 50 60 85 ? 12 10 11 12 ? 10 -350 354 -29 ? -7 334 00 ? 46 44 425 68 ? 0 0 0 0 ? 0 0 0 0 ? 58 -182 -13 -14 ? 0 0 0 0 ? 0 0 0 0 ? 0 0 0 0 ? -28 8 -35 -30 ? 1 2 2 2 ? 76 -128 378 24 ? 2014A 2015A 2016E 2017E ? ? 9.9% 10.9% 30.8
5、% 30.6% ? 6.9% 108.2% 27.0% 44.4% EBITDA 4.2% 54.2% 23.4% 39.1% ? 18.2% 59.6% 20.2% 42.4% ? ? 36.4% 42.3% 39.7% 40.3% ? 6.9% 12.9% 12.6% 13.9% EBITDA ? 11.3% 15.7% 14.8% 15.7% ? 8.4% 12.1% 11.1% 12.1% ? ? 10.07 5.50 4.49 3.93 ? 9.17 4.84 3.88 3.31 ? 7.69 1.03 3.04 2.46 ? 9.2% 17.0% 20.9% 23.9% ? ? ?
6、 ? ? ? ? 4.9% 7.2% 7.7% 9.9% ? 5.4% 8.4% 9.6% 12.8% ? ? 0.20 0.29 0.35 0.49 ? 3.74 3.54 3.69 4.01 ? 0.15 0.20 0.17 0.25 ? 0.30 0.25 2.45 0.39 ? ? 234.4 164.4 136.7 96.0 ? 12.6 13.3 12.8 11.8 EV/EBITDA 164.3 124.9 96.5 69.1 ? 0.3% 0.4% 0.4% 0.5% ? ? 8 ? MCU? ? OLED ? ? ? . 4 ? AMOLED ? . 4 ? . 6 ? MCU ? . 7 ? . 10 ? . 12 ? . 13 ? ? 1: ? AMOLED ? 2015 ? . 5 ? 2: TFT vs AMOLED ? . 5 ? 3: ? . 5 ? 4: ? . 7 ? 5: ? . 7 ? 6: ? MCU ? . 8 ? 7: ? . 10 ? 8: ? vs ? .
