《LLSV(法与金融学)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《LLSV(法与金融学)（16页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、1 1、阅读文献的那些事英文文献不好读，篇幅长、语言习惯不同，明明单词都认识（至少可通过词典认识），但有时却还是看不懂、看了后面，忘了前面、无法抓住要点。抓住要点的 “ 捷径 “ ，看图表！大家常常忽略图表，其实图表常常是要点，也很简明扼要的表达了需要很多篇幅文字才能表达的信息， 你可以用很短的时间理解作者表达的内容以及作者文字未写出来但通过图表可以发现的内容。文献首先看abstract，有兴趣的或是觉得有用的才看全文，全文就其目的不同阅读的方法也有差异，一般的就看introduction 和 discussion，introduction 从中可以了解他立体的一些背景，然后迅速扫描有哪些技术
2、，then 立即跳到discussion 中，看其如何解释data的。论文的命题（假说）是什么？什么背景？1、论文主要解决的问题是什么？2、这个问题重要吗？为什么？我为什么要读这篇文献？是否有人做过？自己会怎么设计方法来解决？3、A 通过图表，你会得到什么结论？B 图表说明什么问题？能否说明该问题自己要得到这张图会用什么方法？作者用的是什么方法？C 你能够重新画出这张图，用自己的语言表达吗？4、作者采用什么方法来解决这个问题？假设是什么？理论依据是什么？这些方法是否符合论证命题的需要？通过这个方法，你觉得大概能得到怎样的结果？是否有能得到更好结果的方法或更加简单的方法？他为什么这样设计试验？是
3、怎么想到的？有什么创新？你为什么没有想到？5、A 这些设计能否满足需要？为什么？这种方法有什么缺陷或进一步需要阐明的地方? 结果分析统计方法有什么缺陷B 这些试验是如何组织起来的，之间的逻辑关系是什么？每项试验都有什么意义？哪些是必要的？哪些是不必要的？C 如果是我得到这样的结果，我会得到什么结论？6、A 文章的结论是什么？和你想的差异在哪里？2 B 结论可靠性如何？对原来的结论有什么支持或变化？你如何评价？C 讨论中是如何从已知的知识得到结论的7、A 试验结果是否支持文章的结论、问题、设计、方法和讨论的逻辑关系是什么，作者是如何达到目的的？有哪些哲学思想和技巧？B 还有哪些不确定采用的是推测
4、的地方？为什么不确定？我能否进一步确定？C 文章是如何描述结果、如何解析图表趋势，论据如何组合，如何表达自己的观点？8、和同类文献，有什么共同点和不同点？9、和以前的文献， 作者思路上有什么变化，下一步是什么？我能否有进一步改进或者加入？10、别人还有哪些地方没做？要是我接着此方向继续做，哪些是在我所在工作条件下可以做的，哪些必须要做，哪些别人肯定比我做得更好更快？看文章一定不是把一篇一篇的通吃而是每次根据自己的目的看一批内容相似文章所需的部分。需要强调的是，每次看文章要紧扣你这次看文章的目的，这样才能达到比较高的效率。看作者的 Idea 是如何构思的？如果要试验设计，就看作者是如何证明的；要
5、具体的试验方法，就只研究操作；要了解进展，只看结论通篇全吃，一是不大可能，二是比较盲目，所以看文章和搜文章一样，切忌贪多，以少量多次为原则，达到目的“ 见好就收 ” 。带着问题去看， 从作者的角度去看， 一可以很好抓住中心，二可克服厌倦心理 （可开动脑筋） 。要根据自己的科研目的，挑选各类有代表的几篇进行“ 精读 ” ，这时可以采用提问题的方法，建立利用endnote 整理文献，并做笔记一般来说，先看标题，文章杂志的影响因子。再看摘要，图片，如果有价值再看讨论。先看标题， 文章杂志的影响因子可以大致确定这片文章的意义已经与自己想要的内容的大致关系。影响因子高一些，作者会提出一些建设性的想法以及
6、推论，有时候就可以撞击你的思路出现灵感。看摘要可以进一步确定文章内容和你的课题的相关性。看图片可以更快让你理解文章结果所要表达的内容。2、LLSV：法与金融学研究领域内“ 四剑客 ”拉波塔（ La Porta）罗伯特 维什尼（ Robert W.Vishny ）洛配兹 西拉内斯（ Lopez-de-silanes）安德烈 施莱弗（ Andrei Shleifer ）3 20 世纪 90 年代中后期，拉波塔、洛配兹 西拉内斯、安德烈 施莱弗和罗伯特 维什尼四位学者，通过整理多国的政治、法律、宗教、文化和经济等方方面面的量化数据，第一次明确将法律因素引入到解释金融发展和经济增长的具体研究中。由于他
7、们经常一起署名发表文章，学界简称LLSV 组合。他们的理论成就体现在两大领域：一是法与金融宏观理论，二是法与金融微观理论Silanes、 Shleifer 和 Vishny( 以下简称LLSV )发展起来的一套指标股东权指数和执法效率指数 ( 称为 LLSV指标 )LLSV ：法与金融学研究领域内“四剑客”2008年 04 月 28 日来源：上海证券报作者：史晨煜拉波塔（ La Porta ）4 罗伯特维什尼（Robert W.Vishny）洛配兹西拉内斯（Lopez-de-silanes）5 安德烈施莱弗（Andrei Shleifer）20 世纪 90 年代中后期，拉波塔、洛配兹 西拉内斯
8、、安德烈 施莱弗和罗伯特 维什尼四位学者，通过整理多国的政治、法律、宗教、文化和经济等方方面面的量化数据，第一次明确将法律因素引入到解释金融发展和经济增长的具体研究中。由于他们经常一起署名发表文章，学界简称 LLSV 组合。他们的理论成就体现在两大领域：一是法与金融宏观理论，二是法与金融微观理论。长期以来，法律与经济的关系多为经济学家所忽视。20 世纪 90年代中后期， 拉波塔 （La Porta） 、洛配兹 西拉内斯（ Lopez-de-silanes）、安德烈 施莱弗 （Andrei Shleifer ）和罗伯特 维什尼（ Robert W.Vishny ）四位学者，通过整理多国的政治、法
9、律、宗教、文化和经济等方方面面的量化数据，第一次明确将法律因素引入到解释金融发展和经济增长的具体研究中。由于他们经常一起署名发表文章，学界简称LLSV 组合。这四位学者在法学界、金融学界都有很深的造诣。其中，拉波塔与西拉内斯均从哈佛大学经济学博士毕业。拉波塔生于阿根廷，1994 年博士毕业后留校任教，2003 年加盟塔克大学，现为该校金融学教授。西拉内斯生于墨西哥，1993 年博士毕业返回墨西哥执教，1998 年起先后任教于哈佛大学和耶鲁大学，2005 年后转赴欧洲教学。施莱弗与维什尼分别于1986 和 1985 年从麻省理工学院获得经济学博士学位。施莱弗现为哈佛大学经济系琼斯讲座教授。199
10、5 年，获金融领域最负盛名的史密斯 伯林顿杰出论文奖，1999 年获美国经济学会约翰 贝茨 克拉克奖章， 2000 年获金融杂志詹森奖。维什尼现为芝加哥大学商学院格利切尔讲座教授。施莱弗与维什尼都关注俄罗斯的经济改革问题。1991-1997 年，施莱弗任俄罗斯政府顾问，帮助俄罗斯发展金融市场。1992-1994 年维什尼任俄罗斯私有化委员会顾问。1998 年，他们出版的掠夺之手，成为研究寻租、腐败和政府治理研究领域的经典之作。两人还是行为金融6 学的杰出代表。 1994 年，利用金融研究中发现的一些新的投资者行为规律或资产定价规律，共同创立了 LSV 资产管理公司。2006 年初， LSV 管
11、理的资产规模已达500 亿美元。LLSV致力于应用金融经济学和计量经济学方法分析和探究法律和金融的关系、法律和法律制度对国家金融体系的形成、金融体系配置资源的效率、公司金融、金融发展以及经济增长的影响。他们这种耳目一新的研究范式，被学界称之为法与金融学。他们已经取得的理论成就可以分成两个领域：一是法与金融宏观理论，即研究法律和金融的关系，法律起源与金融发展，法系与金融发展，司法效率与金融发展，投资者保护与金融发展等问题 ;二是法与金融微观理论，即研究法律与企业融资能力、融资成本， 法律体制的质量与企业所有权和企业规模，投资者保护与企业公司治理、公司价值等问题。法律制度决定各国金融发展水平在解释
12、金融发展的国别差异时，LLSV重点强调法律制度的作用。其一，在法律体制强调私人产权、支持私人契约安排并保护投资商合法权利的国家，储蓄者更愿意资助企业，金融市场活跃。其二，在过去几百年中形成的、并通过征服、殖民和模仿在国际上传播的各种欧洲法律传统，有助于说明当今各国在保护投资商、契约环境和金融发展方面存在的差异。在 1998 年出版的法与金融学奠基之作中，LLSV 以世界上49 个国家为样本，考察了产权保护程度的法律及其实施质量与其法律渊源的关系。他们认为，法律、执法机制和法律制度支配着金融交易。因为，契约安排是形成金融活动的基础，与不支持债权人、股票持有者权利或不能有效执行契约的司法体系相比，
13、保护投资者和履行契约的司法体系可能更激励金融发展。他们按照不同的法律渊源将49 个国家分为不同的组别，确立了横向比较的对象。数据回归得出的结论是，正是各国的法律渊源不同，决定了各国对投资者产权保护程度的差异，从而最终导致了各国金融发展水平的差异，即好的“ 法律渊源、金融有关制度安排” 决定了一国金融发展的水平。 LLSV发现，在金融发展尤其是金融市场发展与法律和监管基础设施之间存在很强的相关性。而法律和监管基础又源于各国的法律渊源。他们的推论是：要发展外部融资，投资者需要得到法律和监管的保护。从法律渊源上看，LLSV的研究结果表明：首先，尽管在大多数地方倾向于给投资者有限的权利，全世界的法律却
14、具有很大的不同。普通法系国家传统偏向私有财产所有者，通常对投资者有最强的保护，法国法系国家通常最弱，德国法系国家和斯堪德纳维亚法系国家通常居中。其次，全世界法律实施质量有很大的不同。德国法系和斯堪的纳维亚法系国家有最好的7 法律实施质量。法律实施质量在普通法系国家也很强，然而在法国法系国家最弱。这些等级也包含了一个很重要的因素在投资者保护领域的法律实施中，即会计等级。法律实施质量，与法律权利本身不同，随着收入水平的提高会有很大的改善。金融改革应注重投资者保护LLSV的研究集中于在国家层面上保护投资者的措施。他们的逻辑思路可以概括为：投资者保护程度源于不同的法源或法系，投资者保护程度直接影响到一
15、个国家金融体系的模式选择，融资模式和所有权结构又决定公司治理的水平，公司治理水平影响公司价值，影响公司绩效和经济发展。在 2000 年发表的投资者保护与公司治理一文中，LLSV 指出，相对于传统的区分银行主导型和市场主导型的金融体系，法律方法是理解公司治理和其改革的更有效的方式。契约的履行是需要成本的，当这种成本大到一定程度后，用法律制度对投资者的保护代替契约履行，并以此控制管理者，或许是公司治理中更有效的手段。以投资者保护作为起点来描述各国公司治理的不同，将是比一些传统分类更为有效的方式。法律对投资者保护程度的不同，会通过影响企业在资本市场上以股票或债券融资的能力而影响到资本市场的发展。一家
16、企业发行股票或承担债务的意愿很大程度上依赖于获得外部融资的条件。好的法律保护机制保证了市场的透明度和公正性，在某种程度上使投资者愿意以优惠的条件投资于企业。如果条件适合，企业会发行更多的股票与债券。LLSV 证实，不论是股票市场还是债券市场普通法系国家都要比法国法系国家发达。拉波塔、西拉内斯和施莱弗2002 年运用不同国家的数据分析了证券法作用于证券市场的机制，发现除信息披露、举证责任配置等私人执行外，证券市场监管者的调查权和行政处罚权与证券市场的发展也有较强的相关性。施莱弗 2006 年通过考察49 个国家的证券法后发现证券法对证券市场的发展意义重大，在缺乏证券市场法律制度情形下，单纯依靠市场力量不能促进证券市场的繁荣。在对 49 个国家所有权集中情况进行调查的基础上，LLSV 认为投资者法律保护的水平与所有权集中程度之间是呈显著负相关的。越集中的所有权对应于越薄弱的法律保护。LLSV 等提供的解释是，一方面，在公司内部，法律对投资者保护不力，则经理阶层可能攫取股东利益，如要有效限制经理阶层的攫取行为，所有者
