《跨境电商系列报告之一》由会员分享，可在线阅读，更多相关《跨境电商系列报告之一（27页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 跨境电商系列报告之一跨境电商系列报告之一 行业专题行业专题 出口跨境电商延续快速发展，行 业投资机会有望逐步显现出口跨境电商延续快速发展，行 业投资机会有望逐步显现 出口跨境电商有望延续快速发展态势出口跨境电商有望延续快速发展态势 在经济全球化以及电子商务快速发展的大趋势下，全球市场跨境网购需求空 间巨大， 国内跨境电商行业有望迎来新的发展契机。 目前的渗透率仅为 9.6%， 未来三年国内跨境电商规模增速有望达到 28%，其中出口电商依然占据 80% 以上比例。随着物流配套的持续升级尤其是海外仓模式的兴起，出口电商在 品类与区域扩张上正在加快，而整个支付体系的进一步打通也将有助于跨境 购物的
2、便利化与安全化将促进跨境支付业务迎来实质性发展。 政策扶持是行业发展的重要催化剂政策扶持是行业发展的重要催化剂 近两年来，国家对跨境电商的扶持力度大幅提高，相关政策频出，成为加速 行业发展的重要催化剂。在政策的支持下，企业在流程效率优化及税收方面 有望获得更多提升。 第三方跨境电商平台迎来发展新时期第三方跨境电商平台迎来发展新时期 新兴市场的跨境网购需求正在迅速爆发，这为国内跨境电商卖家提供了良好 市场机遇，由于目前新兴市场基础设施还并不完善，因此在市场影响力及服 务体系方面具备优势的第三方跨境平台增长迅猛，主要以阿里速卖通为代表。 此外， eBay与亚马逊目前在跨境电商领域也在通过模式创新迎
3、来发展新时期。 独立独立 B2C 跨境模式兴起，盈利瓶颈仍有待突破跨境模式兴起，盈利瓶颈仍有待突破 独立 B2C 跨境模式伴随着国内外贸产业链的打通而兴起，目前已出现兰亭集 势、DX、环球易购等多家细分领域龙头企业，通过不断巩固发展优势领域， 以差异化竞争优势寻求海外生存空间。虽然已实现规模化经营，但独立 B2C 跨境电商在盈利方面仍存在诸多瓶颈有待突破，包括品类选择、广告成本、 物流成本以及人才缺口都是行业所面临的共同问题，未来还有很大改善空间。 把握行业发展关键要素，挖掘内在投资机会把握行业发展关键要素，挖掘内在投资机会 目前出口跨境电商中大部分都是低附加值或者无品牌的产品，因此“价差”
4、依然是出口跨境电商的根本动力；相比之下，对于跨境电商企业优选品类较 境内电商更为严格，不同的品类选择对于企业的盈利能力以及重复购买率都 会产生较大差异；与此同时，海外本土化也将是必然的趋势，通过 B2B2C 不 断改善物流体验以及与消费者的近距离互动。 我们建议沿三大方向挖掘内在投资机会：B2C 垂直领域依然具备诞生优秀企 业的能力；品牌商正在加快国际化进程；服务商模式兴起，未来有很大发展 潜力。 重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级 公司公司 公司公司 投资投资 昨收盘昨收盘 总市值总市值 EPS PE 代码代码 名称名称 评级评级 （元）（元） (百万元百万元) 2014E
5、 2015E 2014E 2015E 002640 百圆裤业 无评级 28.30 3774 0.40 0.55 69.9 51.8 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 Page 2 内容目录内容目录 出口跨境电商有望延续快速发展态势出口跨境电商有望延续快速发展态势 . 4 跨境电商规模增长强劲，进出口跨境差距有望缩小 . 4 区域扩张延伸至新兴市场，出口品类呈现丰富化 . 6 物流配套持续升级，海外仓布局加快 . 8 支付体系进一步打通，推动跨境电商加速前进 . 8 政策利好频出，有望推动行业加速发展政策利好频出，有望推动行业加速发展 . 9 政策环境渐明朗，扶持力度持续加强 . 9
6、56 号文件正式落地，行业合法地位进一步确认 . 10 出口退税工作已在提速，利好跨境电商龙头 . 10 第三方跨境电商平台迎来发展新时期第三方跨境电商平台迎来发展新时期 . 10 受益新兴市场红利，速卖通规模成长迅速 . 10 eBay继续专注发展主流市场，平台模式逐步升级 .11 亚马逊全球开店项目正在起步，主要面向注册企业 . 12 独立独立 B2C跨境模式兴起，盈利瓶颈仍有待突破跨境模式兴起，盈利瓶颈仍有待突破 . 13 定位优势领域，独立 B2C 跨境电商龙头显现. 13 兰亭集势（主打服装、小配件） . 13 Dealextreme（主打 3C 电子产品）. 17 环球易购（服装、
7、3C 电子产品） . 19 B2C 跨境电商盈利状况分化明显. 21 把握行业发展关键要素，挖掘内在投资机会把握行业发展关键要素，挖掘内在投资机会 . 24 “价差”是出口跨境电商的根本动力 . 24 在“价差”的基础上，优选品类非常关键 . 24 对于独立 B2C 跨境电商，本土化难题应该如何破解？. 25 沿着三大方向挖掘内在投资机会 . 25 投资风险投资风险. 26 国信证券投资评级国信证券投资评级. 28 分析师承诺分析师承诺. 28 风险提示风险提示. 28 证券投资咨询业务的说明证券投资咨询业务的说明 . 28 Page 3 图表目录图表目录 图图 1：国内进出口交易总规模及增速：国内进出口交易总规模及增速 . 4 图图 2：国内跨境电商交易规模及增速：国内跨境电商交易规模及增速 . 4 图图 3：跨境电商进出口结构：跨境电商进出口结构 . 4 图图 4：B2C模式大幅缩短外贸供应链模式大幅缩短外贸供应链 . 6 图图 5：国内跨境电商出口主要目的地：国内跨境电商出口主要目的地 . 6 图图 6：全球前五大市场跨境网购需求情况：全球
