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1、引言当今社会，经济力量决定国家实力，而金融又是现代经济的核心，二十多年来，金融全球化和放松管制极大的促进了金融市场的繁荣，同时也带来了许多新问题，引发了对金融机构特别是商业银行的全球性关注。与此同时，国内的金融改革也在如火如荼的进行着- 改革开放的深入和加入W T O 后的竞争压力使得对国有银行进行产权改革成为解决国有银行深层次问题的关键。从企业属性的特殊性来看，银行是一个特殊企业，一个敏感性企业。国有商业银行是我国金融业的主体，在我国经济稳定和社会发展中具有举足轻重的地位，维系着国民经济命脉和经济安全。多年来为支持经济体制改革、促进国民经济发展、维护社会稳定做出了重要贡献。因此国有商业银行改
2、革的步伐和绩效直接关系到我国银行业的整体素质和竞争实力的提高，影响我国社会主义市场经济体制改革目标的顺利实现。国有商业银行改革是十六大结束以后我国整个经济工作和改革进程中的重点难点，其发展目标已经确立，就是要把国有商业银行改造成产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代商业银行。要达到这个目标，第一步就要做到明晰产权，解决产权责任收敛机制的分散化问题，和由此导致的内部人控制和缺乏监督机制的问题，以及产权不具有流动性的问题。并在此基础上合理调整国有产权权重、促进产权多元化并引入战略投资者，实现不同产权之间的制衡作用，使产权机制真正发挥作用，改善公司治理。第一章关于产权和产权多元化的一般理论分析
3、国有商业银行股份制改革中的产权多元化问题的理论基础是产权理论，产权作为一个经济学范畴，源于西方经济学中新制度经济学派的研究。美国新制度经济学家科斯被西方经济学界认为是产权理论的创始人，科斯定理奠定了西方现代产权理论的理论基础。本章共分三节，首先介绍产权理论的一般分析，从理论上明确产权的含义、特征和经济意义，然后将产权理论具体化到现代商业企业中，产权在企业内部的结构安排就是股权结构，从而分析股权结构的各个要素对多元化的影响和股权多元化的经济意义，最后，进一步结合当前正在进行着的国有企业改革的背景，阐述产权多元化的概念及其对改革的深化作用。第一节产权理论的一般分析本节介绍产权理论的一般分析，主要分
4、为三个部分：首先是对产权概念的理解，分别是产权的本质内涵、基本特征和理论基础；其次是对现代产权理论的主要内容的介绍；最后分析产权结构对公司治理的影响。一、产权的本质内涵、基本特征和理论基础1 ，产权的本质内涵理论界对产权的解释有很多，比较有代表性的是，德姆塞茨指出：“产权包括一个人或其他人受益和受损的权利。产权是界定人们如何受益及如何受损，因而谁必须向谁提供补偿以使他修正人们所采取的行动。”回菲吕博腾和配杰威齐在对产权文献所作的一篇综述中认为：。产权不是指人与物之间的关系，而是指由物的存在及关于它们的使用所引起的人们之问相互认可的行为关系。产权安排确立了每个人相应于物时的行为规范，每个人都必须
5、遵守他与其他人之问的相互关系，或承担不遵守这种关系的成本。”雷根据现代产权经济学理论，我们可以得出产权的本质就是对个人行为权利的一种界定，以解决人们在交易活动中如何受益、如何受损以及他们之间如何进行补偿的问题。这种界定有效性的关键在于，人们的权利边界是明确的，任何一个人的行为权利超越了边界就必然损害他人的权利，也就必须为此承担费用。所以，产权的本质作用就是对人们权力行为和范围的规范。由产权的本质所决定，产权主体具有两方面的行为特征：一是具有追求自身利益最大化的自由权利：二是要受到他人权利的约束。在这2种对自己利益最大化追求和受他人权利制约的规则下，经济运行趋于有序和高效( 李仕明，1 9 9
6、5 ) 。因此，产权是一组界定人与人之间关系的财产权利，包括财产所有权和与财产所有权有关的财产权。其中，财产所有权是指所有权人依法对自己的财产享有占有、使用、收益和处分的权利；与财产所有权有关的财产权是指财产所有者依据法律或合同等形式，把财产所有权的部分权能让渡给非所有者使用，由非所有者享受的并受财产所有者约束的对所有人财产占有、使用以及一定程度的依法收益、处分的权利。因此，完整的产权是一组权利束，包含了所有权、使用权、收益权和转让权等权利。2 、产权的基本特征：首先，它具有可分解性。产权可分解性可引出两个推论：一是产权的可分解性增加了资源配置的灵活性和效率：二是产权的运行受到一定的约束和限制
7、，产权主体对产权结构中的每种权利( 所有权、使用权、收益权和转让权等权利) 只能在规定的范围内行使，超出约定的范围，就要受到其他权利的约束和限制，或者对其他权利造成损害。其次，它具有排他性。产权的排他性与产权界定是否明晰高度相关，因此也使得产权主体具有强烈的利润最大化需求，使经济运行趋于有序和高效。因此，西方经济学家认为私有产权具有较强的排他性，而公有产权没有或几乎没有排他性。最后，它具有可交易性。产权的可交易性又称可转让性，是指产权在不同主体之间的转移和让渡。由于产权是一组权利束，其可分解性决定了产权的可交易性，即可转让性。随着企业的发展和企业规模的扩大，需要建立以两权( 所有权和经营权)
8、分离为特征的现代股份制企业组织形式，产权的可分解性和可转让性的特点推进了现代企业制度结构的发展。3 、产权的理论基础现代产权理论的理论基础是科斯定理，其核心概念是交易成本。科斯认为，可以通过产权界定来解决经济运行的效率和资源的配置。科斯定理典型的表达式是：只要交易成本为零，财产的法定所有权的分配不影响经济运行的效率 。其含义是：只要将产权明晰化，无论初始产权如何界定，只要交易成本为零，并听任有关各方在市场上自由地交易或协商，则市场机制便能导出最有效率的结果，使资源达到合理配置。但是，在现实生活中，交易成本不仅不为零，反而有可能是较高的，这时就需要通过法律对产权进行合理的界定和安排。因而，科斯第
9、二定理就是指：当交易成本不为零时，财产权的初始分配将影响最终资源配置效率，不同的权利界定会使资源配置的效率不同 。由此可见，科斯定理特别强调对产权的合理界定和产权的市场交易，也就是说，清楚界定的产权是市场交易的前提。这也是我们在国有企业改革中经常强调的“产权清3晰”的基本含义。追根溯源，“产权清晰”就是来自于科斯定理。明晰产权的意义在于可以实现资源的科学配置，从而节约交易成本。二、现代产权理论的主要内容现代产权理论的主要内容应该包括产权清晰、产权是纯粹的经济性产权、产权具有可交易性、产权结构多元化和产权组织体系合理化等五个方面，而后四个方面都可以归结到产权清晰的范畴之中，即对产权进行清晰的、合
10、理的界定。I 、产权清晰是现代产权理论的基础如上所述，“产权清晰”来自于科斯定理。可以说，产权清晰是现代产权理论的基础。从国际惯例上讲，产权清晰有两个标准：第一个标准是产权在法律上是清晰的，就是说产权有比较完整的法律地位，而且得到了真正的法律保护；第二个标准是产权在经济运行过程中是清晰的。产权要在经济上实现清晰，要满足两个内在要求：一是产权的最终所有者要根据一定的约束依据和机制对产权具有极强的约束力；二是对产权的所有者和经营者等有关各方面的权利和行为要有明确的界定，实现产权在经营管理过程中责权利的统一产权只有在法律上清晰，同时也在经济上清晰，才能叫产权清晰。2 、产权是纯粹的经济性产权产权是纯
11、粹的经济性产权，也就是说，不属于产权范畴的内容不能强制性地把它依附在产权里面。这实际上也属于产权清晰的范畴。如果把不属于产权范畴的内容强制性地依附在产权身上，那么产权在经济运行中肯定是不清晰的。对于我国国有企业来说，我们一直把历史负担强制性地归结到其产权身上；要实现产权清晰，当前的一个重要问题就是剥离依附在国有产权身上的债务负担、富余人员负担、退休金负担和企业办社会负担。要剥离这四种历史负担，根本出路还在于深化国有企业产权改革。3 、产权具有可交易性所谓产权具有可交易性，是指产权能够顺畅地流动，具有充分的流动性。实际上，只有在实现产权清晰和产权的纯粹经济性之后，才能实现产权的交易和流动，因为“
12、清楚界定的产权是市场交易的前提”。实现产权的可交易性，当前的主要任务一是要完善产权的交易市场，发展多层次的资本市场；二是要完善产权的定价机制，也就是要完善资产的定价机制，按照国际惯例，引入竞争机制，实行收益定价法来进行产权交易；三是提高产权的交易效率，改革产权交易的审批制度；四是完善产权交易的法律界定，保证公平公正，废除歧视性的产权政策。4 、实现产权多元化和产权组织体系合理化实现产权多元化，就是要明确不同类的产权主体及其相应的权能和利益，以最终实现对产权进行清晰、合理的界定。产权多元化包含产权结构多元化和产权组织体系4合理化两个层次的内容。所谓产权结构多元化，是相对于产权结构一元化来说的，是
13、指企业的出资者或投资主体不是只有一个而是有多个。在产权结构多元化的条件下，任何一个企业的产权都是由各种不同类的产权构成的，这种不同类产权的组合，就是产权组织体系。产权组织体系合理化，就是指不同类的产权的组合形式要合理化。在一个企业的产权组织体系中，应该由哪几种产权构成? 应该由哪一种产权占主导地位? 各类产权应该以什么方式组合起来? 也就是说，一个企业应该如何实现产权组织体系合理化? 关键是看企业的生产力水平和企业所经营产业的状况和背景，以及企业所处的风险和收益预期的状况( 张银生，1 9 9 6 ) 。三、产权结构对公司治理的影响公司治理强调的是围绕公司产权关系所作出的权利安排，在这种权利安
14、排所规定的责任和利益边界下，各相关主体相互间发生关系、作用，在运动中达到一种制衡状态，因此，公司治理是和产权界定与安排紧密地联系在一起的。现代企业制度下的公司有效治理至少应包括两方面内容。一是治理结构，即一定产权制度下的一组界定产权人( 股东) 、经营管理者( 董事会、经理人员) 与生产者( 职工) 之间及群体内部间利益分配、风险分担、控制监督、激励等的制度安排。二是治理机制，即基于一定的治理结构但又超越治理结构发挥决策、激励、控制，监督、约束等作用的一系列机制。既包括运行于公司内部的内部治理机制，也包括超出公司内部而对公司治理发挥控制、激励、监督等作用的外部机制。公司的产权结构是其治理结构的
15、基础，公司治理结构则是产权结构的具体运用形式，因此产权结构的优化及其实现必须完善公司治理结构，优化公司的产权结构则是有效公司治理结构的前提和基础。按照产权经济学的观点，产权功能发挥的基础是产权关系明晰。随着现代企业制度的建立，企业应按经济发展的客观要求实行产权利益主体多元化。产权利益主体多元化是现代企业发展的客观要求，随着企业规模的扩大，各种所有制形式的发展，生产社会化，全球化程度的提高，资本市场的日益成熟，企业各种融资渠道会更加便利，因此企业产权主体多元化便成为企业发展的必然趋势，产权主体的多样化要求在投资者、债权人按法律的要求行使权力和承担相应的义务时，管理者、员工等也有同等的权利和义务参
16、与到企业中，从而促使产权结构日益合理化。另外，现代产权学派指出，有效产权制度的建立，首先，能够明确谁是所有者，从而有效解决所有者虚置问题：其次，能明确委托代理关系，使经营者真正能自主经营、自负盈亏、自担风险：第三，有利于建立健全内部管理制度，防止“内部人控制”。新制度经济学将产权制度理解为影响资源配置和经济绩效的重要内生变量。企业经济增长的关键是形成高效率经济组织，而高效率的经济组织的产生则需要有完善的5公司治理结构和有效的公司治理机制以形成良好的经济运行环境。由此，产权制度创新是有效率微观经济组织产生和发展的动力和源泉，是建立保证公司高效运行的良好公司治理结构和治理机制的基础。企业产权体系中的所有权给出了企业的基本性质，从根本上影响了公司治理结构安排和效率状况。按照企业产权体系中所有权的归属性质，产权制度可以分私有产权、集体产权和公有产权。在现实生活中，三种产权结构都是通过一定的治理制度来实现与运作的。但是由于产权制度的性质不同，治理中委托代理关系的制度安排就有差别，治理制度的效率也就存在差异。一般说来，产权集合的范围越大，产权主体的虚置成分越多，产权代理关系就越复杂，代理
