第八章 财务分析(new)

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1、第八章 财务分析第一节 财务分析的意义与内容 权益投资者与中介机构、债权人、治理 层和管理层、政府及相关监管机关、注 册会计师、其他财务信息使用者（包括 公司雇员、供应商、顾客、并购分析师 和媒体等多个方面）。一、财务信息需求者及分析重点 【例题题单选题单选题 】在下列财务财务 分析主体中，必须对须对 企业营业营 运能力、偿债偿债 能力、盈利能力及发发展能力的全部信息予以 详详尽了解和掌握的是( )。A.短期投资资者 B.企业债权业债权 人 C.企业经营业经营 者 D.税务务机关 C二、财务分析的内容财务分析的依据财务分析的评价标准公开披露的财务报表，财务报表附 注、管理层的解释和讨论、审计师

2、 意见、 其他公告（预警，预亏等）、社会 责任报告、媒体和专家评论，以及 监管部门处理公告等。历史标准、行业标准、目 标标准和经验标准。三、财务分析的依据和评价标准四、财务财务 分析的局限性及补补救措施局限性补救措施1.资料来源的局 限性（数据缺乏 可比性、缺乏可 靠性和存在滞后 性等）； 2.分析方法的局 限性； 3.分析指标的局 限性。1.尽可能去异求同，增强指标的可比性 ； 2.注意各种指标的综合运用； 3.不能仅凭某一项或某几项指标便草率 作出结论 ，而必须将各项指标综 合权 衡，并结合社会经济环 境的变化及企 业不同时期具体经营 理财目标的不同 进行系统分析； 4.不要机械地遵循所谓

3、的标准，而应当 善于运用“例外管理”原则，对各种异 常现象进行追踪调查 和深入剖析。【例题题多选题选题 】财务报财务报 表是财务财务 分析的主要依据，财务财务 报报表数据的局限性决定了财务财务 分析与评评价的局限性，具体 表现为现为 （ ）。 A.缺乏独立性 B.存在滞后性 C.缺乏可靠性 D.缺乏可比性BCD第二节 财务分析的方法一、趋势趋势 分析法（水平分析法） 含义是将两期或连续 数期财务报 告中相同指标进 行对比，确定其 增减变动 的方向、数额和幅度，以说明企业财务 状况或经营 成果的变动趋势 的一种方法。 具体 运用（1）重要财务 指标的比较 定基动态 比率分析期数额固定基期数额 环

4、比动态 比率分析期数额前期数额 （2）会计报 表的比较 （3）会计报 表项目构成的比较 应注 意的 问题1.用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致 ； 2.剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经 营状况； 3.应运用例外原则，对某项有显著变动 的指标作重点分析， 研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。【例题题单选题单选题 】在财务财务 分析中，将通过对过对 比两期或连续连续 数期财务报财务报 告中的相同指标标，以说说明企业财务业财务 状况或经经 营营成果变动趋势变动趋势 的方法称为为（ ）。 A.水平分析法 B.比率分析法 C.因素分析法 D.环环比分析法A二、比

5、率分析法含义通过计算各种比率指标来确定经济活动 变动程度的分析方法。 分类应注意的问 题1.对比项目的相关性； 2.对比口径的一致性。【例题题单选题单选题 】下列指标标中，属于效率比率的是( )。A.流动动比率 B.资资本利润润率 C.资产负债资产负债 率 D.流动资产动资产 占全部资产资产 的比重B三、因素分析法含义依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向 和影响程度的一种分析方法。 方法运用1.连环 替代法 设F=ABC 基数（计划、上年、同行业先进水平） F0=A0B0C0， 实际 F1=A1B1C1 基数： F0=A0B0C0 （1） 置换A因素：A1B0C

6、0 （2） 置换B因素：A1B1C0 （3） 置换C因素：A1B1C1 （4） （2）-（1）即为A因素变动对 F指标的影响 （3）-（2）即为B因素变动对 F指标的影响 （4）-（3）即为C因素变动对 F指标的影响 2.差额分析法 A因素变动对 F指标的影响：（A1-A0）B0C0 B因素变动对 F指标的影响：A1（B1-B0）C0 C因素变动对 F指标的影响：A1B1（C1-C0） 应应注意的问问 题题1因素分解的关联联性； 2因素替代的顺顺序性； 3顺顺序替代的连环连环 性； 4计计算结结果的假定性。【例】某企业208年3月某种原材料费用的实际数是6 720元 ，而其计划数是5 400元

7、。实际比计划增加1 320元。由于原材 料费用是由产品产量、单位产品材料消耗用量和材料单价 三个因素的乘积构成的。因此，就可以把材料费用这一总指 标分解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额 的影响程度。现假设这三个因素的数值如表所示。项目单位计划数实际 数差异产品产量件12014020材料单耗千克/件98-1材料单价元/千克561材料费用元5 4006 7201 320根据表中资料，材料费用总额实际数较计划数增 加1 320元，这是分析对象。运用连环替代法，可以 计算各因素变动对材料费用总额的影响程度如下： 计划指标： 12095=5 400（元） 第一次替代：14095=6 300（

8、元） 第二次替代：14085=5 600（元） 第三次替代：14086=6 720（元） （实际指标） -=6 300-5 400=900（元） 产量增加的影响 -=5 600-6 300= -700（元） 材料节约的影响 -=6 720-5 600=1120（元） 价格提高的影响 900-700+1120=1 320（元） 全部因素的影响第三节 财务指标分析 掌握各财务指标的计算、分析及影响因素。 （1）指标计算规律 分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的 是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。 分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如带息负债比 率，带息负债就是分子

9、。 顾名思义：*增长率=（*本年数*上年数）/*上年数每股*=*/股数 （2）指标计算应注意问题 在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。即同为 时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个 为时点指标，则必须把时点指标调整为时期指标，调整的方 法是计算时点指标的平均值，二分之一的年初数加年末数。一、偿债能力分析 （一）短期偿债能力针对偿还流动负债 1.表内分析 （1）指标计算【例题题单选题单选题 】下列各项项中，不属于速动资产动资产 的是（ ）。A.应应收账账款 B.其他流动资产动资产 C.应应收票据 D.货币资货币资 金B【例题题单选题单选题 】在下列各项项指标标中，能够够从动

10、态动态 角度反 映企业偿债业偿债 能力的是( )。 A.现现金流动负债动负债 比率 B.资产负债资产负债 率 C.流动动比率 D.速动动比率A（2）指标分析 营运资本分析计算公式指标分析 营运资本 =流动资产 -流动负债 =长期资本-长期资产当流动资产 大于流动负债时 ，营运资本为正 数，表明长期资本的数额大于长期资产 ，超 出部分被用于流动资产 。营运资本的数额越 大，财务 状况越稳定。【例题题多选题选题 】下列哪些状态态会显显示企业业短期偿债偿债 能力 较较弱，财务财务 状况不稳稳定。（ ） A 非流动资产动资产 超过长过长 期资资本 B 流动资产动资产 超过过流动负债动负债 C 营营运资

11、资本为负为负 数 D 流动负债动负债 超过过流动资产动资产ACD比率指标分析（1）不存在统一的、标准的某一比率数值。不 同行业的比率，通常有明显差别； （2）一般情况下，比率越高，说明企业偿还 流 动负债 的能力越强； （3）比率过高，会影响资金的使用效率和企业 的筹资成本，进而影响获利能力。【例题题多选题选题 】如果流动动比率过过高，意味着企业业存在以 下几种可能( )。A 存在闲闲置现现金B 存在存货积压货积压C 应应收账账款周转缓转缓 慢D 偿债偿债 能力很差ABC【例题题单选题单选题 】企业业大量增加速动资产动资产 可能导导致的结结果 是（ ）。 A 减少资资金的机会成本 B 增加资资

12、金的机会成本 C 增加财务风险财务风险 D 提高流动资产动资产 的收益率B影响指标可信性的因素 影响流动比率可信性的重要因素是存货变现能力和应收账款 的变现能力； 影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。【例题题多选题选题 】某公司当年的税后经营经营 利润润很多，却不 能偿还偿还 到期债务债务 。为查为查 清其原因，应检查应检查 的财务财务 比率包 括（ ）。 A 资产负债资产负债 率 B 流动动比率 C 存货货周转转率 D 应应收账账款周转转率 E 已获获利息倍数BCD2.影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）增强 变现 能力的 因素(1)可动用的银行贷款指标 (2)准备很快变现

13、的非流动资产 (3)偿债 能力的声誉降低短 期偿 债能 力的因 素(1)与担保有关的或有负债 ，如果它的数额较 大 并且可能发生，就应在评价偿债 能力时给 予关 注； (2)经营 租赁合同中承诺的付款，很可能是需要 偿付的义务 ； (3)建造合同、长期资产购 置合同中的分阶段付 款，也是一种承诺，应视 同需要偿还 的债务 。【例题题多选题选题 】下列会增强企业业短期偿债偿债 能力但在报报表 上不会反映的是（ ） A建造合同中约约定的分阶阶段付款 B准备备很快变现变现 的房产产 C企业预业预 收的货货款 D和银银行签签定的周转转信贷协议贷协议BD（二）长期偿债能力分析 1.指标 （1）指标计算分

14、母分子率单独记忆带息负债 比率带息负债总额 负债总 额分子比率长长 期 偿偿 债债 能 力 分 析还还 本 能 力现金流量利息保障倍数 =经营现 金流量净额 利息费用单独记忆付 息 能 力【例题计算题】某企业2006年末产权 比率为80%，流动资产 占总资产 的 40%。有关负债 的资料如下： 资料一：该企业资产负债 表中的负债项 目如表1所示： 表1 单位：万元负债项 目金额 流动负债 ： 短期借款2000 应付账款3000 预收账款2500 其他应付款4500 一年内到期的长期 负债4000流动负债 合计16000 非流动负债 ： 长期借款12000 应付债券20000 非流动负债 合计3

15、2000 负债 合计48000资料二：该企业报 表附注中的或有负 债信息如下：已贴现 承兑汇 票500万元 ，对外担保2000万元，未决诉讼 200万元 ，其他或有负债 300万元。 要求计算下列指标： （1）所有者权益总额 。 （2）流动资产 和流动比率。 （3）资产负债 率。 （4）或有负债 金额和或有负债 比率 。 （5）带息负债 金额和带息负债 比率 。【答案】（1）所有者权益总额 =负债 80%4800080%=60000（万元） （2）流动资产 =总资产 40%=（48000+60000）40%=43200（万元） 流动比率=432000/16000=2.7 （3）资产负债 率=48000/（48000+60000）=44.44% 或：资产负债 率=80（180）44.44% （4）或有负债 =500+2000+200+300=3000（万元） 或有负债 比率=3000/60000=5% (或：0.05) （5）带息负债 金额=2000+4000+12000+20000