《金融股受惠房市复苏服务业支撑就业消费》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金融股受惠房市复苏服务业支撑就业消费（2页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 1 1 For Professional Investors Only. Not For Retail Use or Public Distribution. 仅提供予专业投资者，非供零售与公开销售使用 本文件提供之信息不包含投资建议或意图销售或征求购买任何证券、投资产品或服务。投资涉及风险，过去的业绩并不代表 将来表现。投资前请参阅销售档所载详情，包括风险因素。本文件所载数据均来自被认为可靠之来源，惟阁下仍应自行核实 有关资料。任何人未获得本公司书面授权，不得对本报告进行引用、刊登和修改。 本文件由香港证券及期货事务监察委员会 监管之上投摩根资产管理（香港）有限公司刊发并未经证监会审阅。
2、上投摩根资产管理上投摩根资产管理上投摩根资产管理上投摩根资产管理 （香港香港香港香港） 有限公司有限公司有限公司有限公司 地址地址地址地址： 香港金钟道八十九号力宝中心二座十七楼一七香港金钟道八十九号力宝中心二座十七楼一七香港金钟道八十九号力宝中心二座十七楼一七香港金钟道八十九号力宝中心二座十七楼一七二室二室二室二室 电话电话电话电话: : : : (852) 39(852) 39(852) 39(852) 3975 212175 212175 212175 2121 【关注重点一关注重点一关注重点一关注重点一】 盈利预期改善，金融股受惠房市复苏 ? 截至10/19，虽然市场预估S&P 500
3、指数成分股第三季的盈利将较去年同期下滑1.8%，但已较 前周(10/12)的预估值(-3.0%)改善。目前已公布财报的106家公司中，62%的盈利击败预期， 与长期平均值相当。 ? 金融股是目前为止的亮点， 75%的盈利优于预期， 反映房贷业务及信贷质量正受惠于房市复苏； 高盛则受惠债券承销及固定收益产品交易量增长。 ? 科技股意外令人失望，英特尔及微软仍受制于个人计算机(PC)产业衰弱。Google财报不佳， 部份反映越来越多人透过移动终端连上Google(移动终端上的点击费率约为个人计算机的一 半，影响广告收益)。IBM营收不如预期，反映景气趋缓影响企业资本支出。不过，我们认为 企业资本支
4、出有望在第四季随景气改善； 再者， 科技新趋势在 移动终端 、 云端运算 、 软 件等，可观察本周Apple、EMC(云端)、F 5 Networks(云端)的财报。 资料来源：Bloomberg, Thomson Reuters /数据日期：2012.10.19 【关注重点二关注重点二关注重点二关注重点二】 服务业扩张，支撑就业与消费市场 ? 零售销售突出：中国上周公布的增长数据以零售销售最为突出，9月零售销售年增14.2%，较 市场预期(13.2%)多出1%， 反映即使制造业因出口疲弱而放缓， 但内需消费的支撑力度仍强劲， 就业市场也相对稳健。 ? 就业市场稳健：不同于金融海啸时，中国估计
5、有约2千万名劳工丢了工作，今天却是企业抱怨 劳工短缺。这背后有两大因素：(1)中国人口结构正在转变，劳动力将日益吃紧；(2)由于服 务业的就业机会(工作较稳定)正快速增加，经济成长动能正往内需消费倾斜。 ? 亚洲消费趋势：不只中国，这是整体新兴亚洲的趋势(下图)，日益扩大的服务业有望撑起就国际金融市场周报国际金融市场周报国际金融市场周报国际金融市场周报 日期日期日期日期：2012 年年年年 10 月月月月 23 日日日日 金融股受惠房市复苏金融股受惠房市复苏金融股受惠房市复苏金融股受惠房市复苏 服务业支撑就业消费服务业支撑就业消费服务业支撑就业消费服务业支撑就业消费 2 2 For Profe
6、ssional Investors Only. Not For Retail Use or Public Distribution. 仅提供予专业投资者，非供零售与公开销售使用 本文件提供之信息不包含投资建议或意图销售或征求购买任何证券、投资产品或服务。投资涉及风险，过去的业绩并不代表 将来表现。投资前请参阅销售档所载详情，包括风险因素。本文件所载数据均来自被认为可靠之来源，惟阁下仍应自行核实 有关资料。任何人未获得本公司书面授权，不得对本报告进行引用、刊登和修改。 本文件由香港证券及期货事务监察委员会 监管之上投摩根资产管理（香港）有限公司刊发并未经证监会审阅。 上投摩根资产管理上投摩根资产
7、管理上投摩根资产管理上投摩根资产管理 （香港香港香港香港） 有限公司有限公司有限公司有限公司 地址地址地址地址： 香港金钟道八十九号力宝中心二座十七楼一七香港金钟道八十九号力宝中心二座十七楼一七香港金钟道八十九号力宝中心二座十七楼一七香港金钟道八十九号力宝中心二座十七楼一七二室二室二室二室 电话电话电话电话: : : : (852) 39(852) 39(852) 39(852) 3975 212175 212175 212175 2121 后市观察重点后市观察重点后市观察重点后市观察重点 业与消费市场。 资料来源：Bloomberg, HSBC /数据日期：2012.10.19 【投资建议投资建议投资建议投资建议】 多重收益为核心，股市买黑不买红10/15 中国9月消费者与生产者物价指数 10/18 中国三季度GDP、9月工业生产、固定资产投资、零售销售 10/1819 欧盟高峰会
