股票江恩理论详解

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1、江江 恩恩 理理 论论 详详 解解投投资资大大师师 威廉威廉江恩（江恩（Willian D.Gann） ）二十世二十世纪纪最著名的投最著名的投资资家之家之 一。一。 威廉威廉江恩在股票和期江恩在股票和期货货市市场场上的上的骄骄人成人成绩绩至今无人可比，他所至今无人可比，他所创创造的把造的把时间时间 与价格完美的与价格完美的结结合起来的理合起来的理论论，至今仍，至今仍为为投投资资界人士所津津界人士所津津乐乐道，倍加推崇。道，倍加推崇。 江恩于江恩于 1878 年年 6 月月 6 日出生于美国德克日出生于美国德克萨萨斯州的路芙根市（斯州的路芙根市（Lufkin Texas)， ， 父母是父母是爱尔

2、兰爱尔兰裔移民。在其投裔移民。在其投资资生涯中，成功率高达生涯中，成功率高达 80%90%，他用小，他用小钱赚钱赚取取 了巨大的了巨大的财财富，在其五十三年的投富，在其五十三年的投资资生涯中共从市生涯中共从市场场上取得上取得过过三三亿亿五千万美元的五千万美元的 纯纯利。利。 1902 年，江恩在年，江恩在 24 岁时岁时，第一次入市，第一次入市买卖买卖棉花期棉花期货货。 。 1906 年，江恩到俄克拉荷年，江恩到俄克拉荷马马当当经纪经纪人，既人，既为为自己炒，亦管理客自己炒，亦管理客户户。 。 在在 1908 年，江恩年，江恩 30 岁时岁时，他移居，他移居纽约纽约，成立了自己的，成立了自己的

3、经纪业务经纪业务。同年。同年 8 月月 8 日，日，发发展了他最重要的市展了他最重要的市场趋势预测场趋势预测方法，名方法，名为为“控制控制时间时间因素因素”。 。经过经过多次准确多次准确 预测预测后，江恩声名大噪。后，江恩声名大噪。 最最为为人瞩目的是人瞩目的是 1909 年年 10 月美国月美国“The Ticketr and Investment Digest”杂杂志志 编辑编辑 Richard .Wyckoff 的一次的一次实实地地访问访问。在。在杂杂志人志人员员的的监监察下，江恩在十月份的察下，江恩在十月份的 二十五个市二十五个市场场交易日中共交易日中共进进行行 286 次次买卖买卖，

4、 ，结结果果 264 获获利，利，22 次次损损失，失，获获利率竟利率竟 达达 92.3%。 。 据江恩一位朋友基利的回述：据江恩一位朋友基利的回述：“1909 年夏季，江恩年夏季，江恩预测预测 9 月小麦期月小麦期权权将会将会见见 1.20 美元。可是，到美元。可是，到 9 月月 30 日芝加哥日芝加哥时间时间十二十二时时， ，该该期期权权仍然在仍然在 1.08 美元之下美元之下 徘徊，江恩的徘徊，江恩的预测预测眼看落空。江恩眼看落空。江恩说说： ：如果今日收市如果今日收市时时不不见见 1.20 美元，将表示我美元，将表示我 整套分析方法都有整套分析方法都有错误错误。不管。不管现现在是什么价

5、，小麦一定要在是什么价，小麦一定要见见 1.20 美元。美元。结结果，在果，在 收市前一小收市前一小时时，小麦冲上，小麦冲上 1.20 美元，震美元，震动动整个市整个市场场， ，该该合合约约不偏不倚，正好在不偏不倚，正好在 1.20 美元收市。美元收市。” 江恩的事江恩的事业业高峰期，他共聘用二十五人，高峰期，他共聘用二十五人，为为他制作各种分析他制作各种分析图图表及表及进进行各行各类类 市市场场走走势势研究，并成立两研究，并成立两间间走走势势研究公司：江恩科学服研究公司：江恩科学服务务公司及江恩研究公司，公司及江恩研究公司， 出版多种投出版多种投资资通通讯讯。在他每年出版的全年走。在他每年出

6、版的全年走势预测势预测中，他清楚的中，他清楚的绘绘制在什么制在什么时间时间 见见什么价位的什么价位的预测预测走走势图势图，准确性甚高。，准确性甚高。 江恩相信股票、期江恩相信股票、期货货市市场场里也存在着宇宙中的自然里也存在着宇宙中的自然规则规则，市，市场场的价格运行的价格运行趋势趋势 不是不是杂杂乱的，而是可通乱的，而是可通过过数学方法数学方法预测预测的。的。江恩的数学方程并不复江恩的数学方程并不复杂杂， ，实质实质就是就是 价格运价格运动动必然遵守支持必然遵守支持线线和阻力和阻力线线，也就是，也就是江恩江恩线线。 。 要全面地理解江恩理要全面地理解江恩理论论 一直以来，我都一直以来，我都觉

7、觉得江恩理得江恩理论论晦晦涩难涩难懂、高深莫懂、高深莫测测。但是，当我最近。但是，当我最近详细阅读详细阅读 过过江恩的江恩的 华尔华尔街四十五年街四十五年 一一书书之后，之后，发觉发觉事事实实并非如此，需要更新江恩及江恩并非如此，需要更新江恩及江恩 理理论论在我在我们脑们脑海中的旧印象。更全面了解江恩理海中的旧印象。更全面了解江恩理论论，有助于投，有助于投资资者更好地者更好地获获取投取投 资资收益。收益。 时时下流行的江恩下流行的江恩时间时间周期理周期理论论、江恩角度、江恩角度线线、 、轮轮中中轮轮等，有等，有许许多多专专家撰文介家撰文介绍绍， ， 例如何造中先生的例如何造中先生的 江恩理江恩

8、理论论与大与大陆陆股市股市 系列文章。但是，其系列文章。但是，其实这实这些只是江恩理些只是江恩理 论论的一部分的一部分-价格分析部分。我个人价格分析部分。我个人认为认为，江恩理，江恩理论论中更重要的部分，中更重要的部分，操作策略操作策略部部 分很少被提及。分很少被提及。这这种状况，使得江恩理种状况，使得江恩理论论在投在投资资大众心目中的印象是不完整甚至大众心目中的印象是不完整甚至 可能是可能是错误错误的。完整的江恩理的。完整的江恩理论论肯定会令投肯定会令投资资者更好地把握市者更好地把握市场场机会。机会。虽虽然我不然我不 敢敢说说自己自己对对江恩理江恩理论论的了解有多深，但是我希望将自己的感受写

9、成文字，供投的了解有多深，但是我希望将自己的感受写成文字，供投资资 者参考。者参考。 江恩全名是江恩全名是 WilliamDelbertGann， ，1878 年年 6 月月 15 日生于美国德州小日生于美国德州小镇镇 Lufkin。少年。少年时时代的江恩在火代的江恩在火车车上上卖报纸卖报纸和送和送电报电报， ，还贩卖还贩卖明信片、食品、小明信片、食品、小饰饰物物 等。江恩被世人所津津等。江恩被世人所津津乐乐道的道的辉辉煌事亦是煌事亦是 1909 年他在年他在 25 个交易里个交易里赚赚了了 10 倍！倍！ 这这一年再婚的江恩接受当一年再婚的江恩接受当时时著名的著名的 股票行情与投股票行情与投

10、资资文摘文摘 杂杂志志访问访问，在，在杂杂志志编辑编辑 的的监监督下，江恩在督下，江恩在 25 个交易日里个交易日里进进行行 286 次交易，其中次交易，其中 264 次次获获利，其余利，其余 22 次次 亏损亏损， ，胜胜算高达算高达 92 3%，而，而资资本本则则增增值值了了 10 倍，平均交易倍，平均交易间间隔是隔是 20 分分钟钟。在。在华华 尔尔街投机生涯中，江恩大街投机生涯中，江恩大约赚约赚取了取了 5000 万美元的利万美元的利润润。在今天，相当于。在今天，相当于 5 亿亿美元美元 以上的数量。以上的数量。虽虽然和其他的一些投然和其他的一些投资资大大师师相比，他的相比，他的财财富

11、数量并不算什么，但是富数量并不算什么，但是 我我认为认为最重要的是他靠自己的新最重要的是他靠自己的新发现发现去去赚赚取他取他应应得的得的财财富。富。 江恩理江恩理论论的支持者大多以江恩利用自己独的支持者大多以江恩利用自己独创创的理的理论论在在 286 次交易中达到次交易中达到 92 3%的的胜胜率率为为荣，但是，我却荣，但是，我却认为这认为这不是江恩成功的原因。江恩曾不是江恩成功的原因。江恩曾经经出版出版过过一一 些股票些股票书书籍，但是却没有一本比籍，但是却没有一本比 华尔华尔街四十五年街四十五年 更能真正透露江恩成功的秘密。更能真正透露江恩成功的秘密。 在在这这本本书书，我所看到最多的字眼

12、并非什么江恩角度，我所看到最多的字眼并非什么江恩角度线线、什么、什么时间时间周期或是周期或是轮轮中中轮轮 等，而是等，而是“止止蚀单蚀单”三个字。三个字。单单单单在第二章，在第二章，“止止蚀单蚀单”便已便已经经出出现现了了 8 次之多。每一次之多。每一 次出次出现现，江恩都指出其重要性。，江恩都指出其重要性。 江恩江恩说说，大多数人在股市中，大多数人在股市中输钱输钱主要有三个原因：主要有三个原因： 交易交易过过度或度或买卖过买卖过于于频频繁；繁； 没有上止没有上止蚀单蚀单（ （StoplossOrder）；）； 对对市市场场知之甚少。知之甚少。 很很显显然，要在股市中然，要在股市中赢钱应赢钱应

13、当避免上述三种当避免上述三种错误错误。什么是交易。什么是交易过过度？我的理度？我的理 解是，解是，每一次每一次买卖买卖不要不要总总是全是全仓进仓进出出。其。其实这实这并不算特并不算特别别重要，重要，最重要的是当你最重要的是当你 在市在市场场中投机而不是投中投机而不是投资时资时，不，不过过度交易在度交易在频频繁繁买卖时买卖时才才显显得重要。得重要。买卖过买卖过于于频频 繁是繁是导导致失致失败败的致命的致命伤伤。 。你想一想，你在你想一想，你在为为自己争取盈利的同自己争取盈利的同时时， ，还还要养要养证证券公券公 司，司，负负担多重。担多重。 不下止不下止蚀单蚀单也是投也是投资资人常犯的人常犯的错

14、误错误或是根本不知道有或是根本不知道有这这回事。常常听到或看回事。常常听到或看 到投到投资资者者诉诉苦，苦，说说自己手中的股票市价已大大低于自己的自己手中的股票市价已大大低于自己的买买入价。如果他是准入价。如果他是准备备 长线长线投投资资一家公司的股票，他一家公司的股票，他绝对绝对不会因不会因为为股价大幅下跌而抱怨。若是投机者，股价大幅下跌而抱怨。若是投机者， 他他绝对应该设绝对应该设置一个价位，只要跌破置一个价位，只要跌破这这个价位，无个价位，无论论如何你都如何你都应该应该第一第一时间时间股票股票 抛出。抛出。江恩在江恩在书书中的建中的建议议是止是止蚀单设蚀单设在在买买入价之下入价之下 3-

15、5%。考。考虑虑到中国股市波到中国股市波动动 幅度比幅度比较较大，投大，投资资者可以适放者可以适放宽宽止止蚀单蚀单的范的范围围，例如，例如 5-10%。 。不不设设止止蚀单蚀单的后果的后果 就是眼就是眼睁睁睁睁看着股价被看着股价被拦拦腰砍断，例如在去年初网腰砍断，例如在去年初网络络股。股。聪聪明人会下止明人会下止蚀单蚀单， ，设设 定止定止蚀蚀位，一旦形位，一旦形势发势发行逆行逆转转，就随，就随时时走人。否走人。否则则，至今下跌，至今下跌 50%的网的网络络股比比股比比 皆是，教人人如何不皆是，教人人如何不伤伤心。心。 江恩要求投江恩要求投资资者者应应当学会判断市当学会判断市场场的的趋势趋势。

16、因。因为聪为聪明人不会盲目跟明人不会盲目跟风风，而是，而是 有自己的看法。当有自己的看法。当综艺综艺股份从股份从 20 元上升至元上升至 60 元元时时你再你再发发表文章去表文章去论证论证它它为为什么什么 值值 60 元而且元而且还还要要鱼跃龙门鱼跃龙门达到百元，达到百元，这证这证明了什么呢？明了什么呢？现现在在综艺综艺股份股价跌去股份股价跌去 四成以上，是市四成以上，是市场场没没发现发现它的价它的价值吗值吗？ 在在 华尔华尔街四十五年街四十五年 一一书书中，江恩没有再重复叙述他中，江恩没有再重复叙述他 股票行情的真股票行情的真谛谛 、 、 华华 尔尔街股票街股票选择选择器器 和和 新股票新股票趋势趋势探探测测器器 中的中的规则规则,我我觉觉得得这这完会是明智的。即使完会是明智的。即使 读读者完全掌握了他分析走者完全掌握了他分析走势势的方法，但是却没有遵守交易的方法，但是却没有遵守交易规则规则，同，同样样不可能取得不可能取得 成功。因此，江恩在本成功。因此，江恩在本书