冯雷_时间价格模型十论

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1、冯雷:时间价格模型十论一2000 年 2 月 17 日，上证指数冲高 1770 后出现大幅回落，次日探低 1583，振幅达 10%以 上（例 2-1） 。令许多未在 1770 点派发的投资者追悔莫及，只要掌握一套简单的公式，就 可以精确计算股市的转折点。具体方法如下： 2000 年初出现的上升行情之前沪市曾经历 ABC 三波下跌，A 浪在 99 年 7 月 20 日探底 1471，C 浪在 99 年 12 月 27 日探底 1341，2 个底部之间共运行 109 个交易日，1091.236=134.7，从 99 年 7 月 20 日始数 135 个交易日，即是 2000 年 2 月 17 日。

2、 以上预测包括两个因素：1、波段之间运行的时间，即 109 个交易日。2、所使用的参数， 即 1.236。前者是以已经出现的波浪形态，即图表事实为依据。而后者则以波浪理论 中 8 浪循环模型为基础。 波浪理论对以上模型的解释为：前 5 浪为上升趋势，价格上升 13，回调 0.618 倍，即回调 8。后 5 浪为下跌趋势，价格下跌 13，反弹 0.618 倍，即反弹 8。其中前 3 浪共上升 13+13- 8=18，前 5 浪共上升 13+13+13-8-8=23，计算它们与第 1 浪升幅的关系，可以得到两个系数： 18/13=1.382、23/13=1.764。 若以横坐标理解上述模型，即上升

3、 13 天、回调 8 天来看，则波浪运行时间之间的比例都符 合黄金分割率，黄金分割率主要有如下几组比率：0.809 与 0.191、0.764 与 0.236、2/3 与 1/3、1/2、0.382 与 0.618，取每个比率的倒数加上前面两个系数，即得到如下参数 1.236、1.309、1.382、1.5、1.618、1.764、2、2.618、3、3.236、4.236、5.236。 上述参数可以预测反转的时间，也可以判断价格的走向。无论是指数还是个股的走势，都 可以从这些参数中找到依据。可见，所谓的高抛低吸、抄底逃顶并非难事，只要投资者掌 握这套由波浪理论演变而来的公式，将受益匪浅。二2

4、000 年初行情中的大牛股当推阳光股份,距底部有 400%以上的升幅，我们可以从时间周期 的角度看到该股是如何在 99 年底筑成底部。 以价格还权计算，阳光股份曾在 98 年 4 月 13 日及 99 年 6 月 29 日出现两个中期的顶部， 分别为 23.88 元及 18.28 元。这两个顶之间共运行 297 个交易日，其 1.309 倍时间为 388（297 乘 1.309）个交易日，即 99 年 11 月 10 日，当日该股在 12.85 元筑成右底；1.382 时间为 410（297 乘 1.382）个交易日，即 99 年 12 月 10 日，当日该股正式启动。 由此可见，在时间周期的

5、预测中，基本的方法为：一个已知的周期分割参数=未来市场的 转折点。 从形态归纳，已知周期有两种：1、循环周期，指两个顶之间的运行时间或两个底之间的运 行时间。2、趋势的周期，指一段升势的运行时间或一段跌势的运行时间。 一般来讲，用循环周期可以计算出下一个反向趋势的终点，即用底部循环计算下一个升势 的顶，或用顶部循环计算下一个跌势的底。 而用趋势的周期计算出的，可以是下一个同方向趋势的终点，也可以是下一个反方向趋势 的终点。举例说明：99 年 7 月 20 日至 99 年 9 月 10 日，上证指数从 1471 反弹至 1695，历时 39 个交易日，391.618=63，392.618=102

6、。从 7 月 20 日数 63 个交易日为 99 年 10 月 21 日，该日探底 1452 后反弹。从 7 月 20 日数 102 个交易日为 99 年 12 月 15 日，当日 见顶后开始最后一波的下跌。 直观上，比较明显的循环顶部或循环底部中间，所包括的两段趋势一般是同级次的波浪， 故而预测下一个反向的终点时间比较稳定。而由已知趋势预测的时间，届时会出现不同波 浪级次的市场转折点，仍将牵扯到数浪问题。三有两种方法可以通过时间周期，预测未来价格波动幅度的大小。 A，时间周期与数浪相结合。这种方法主要通过分割参数的如下特性： 1、一个完整的趋势，运行时间最短为第一波（1 浪或 A 浪）的 1

7、.618 倍，最长为第一波的 5.236 倍。如果第一波太过短促，则以第一个循环计算（A 浪与 B 浪或 1 浪与 2 浪） 。 2、1.382 及 1.764 的周期一旦成立，则出现的行情大多属次级趋势，但行情发展迅速。 3、同级次两波反向趋势组成的循环，运行时间至少为第一波运行时间的 1.236 倍。 4、一个很长的跌势（或升势）结束后，其右底（或右顶）通常在前趋势的 1.236 或 1.309 倍时间出现。 以上特性仅简略介绍，旨在帮助正确数浪，然后才能正确运用波浪理论的价格预测方法。 B，共振。即寻找不同级次时间周期的交汇点。 目前市场人士计算时间周期的方法通常有：费波南玆级数、江恩时

8、间周期、螺旋历法、经 验周期及周易等。这些方法对未来波段的大小、即波浪级次大小所作的提示不多。但大多 使用共振的方法。 以时装股份（600825）在 99 年 11 月 10 日的底部为例，在这一天长周期与短周期出现共 振，预示一轮大行情的出现。该股在 96 年 12 月 20 日的底部 5.71 元与 98 年 11 月 17 日的 高点 17.60 元之间虽经过除权，但其 465 个交易日的周期仍对今后的走势造成影响。4651.5=698，正是在 99 年 11 月 10 日。从短期波段来看，前一波 99 年 5 月 17 日至 99 年 8 月 20 日的升势持续 70 个交易日，701

9、.764=123，也在 99 年 11 月 10 日。 共振的方法也可以运用在价格方面，实际上，在个股及大盘的重要转折点，经常出现时间 与价格的多重共振，这种现象与黄金分割的特性紧密相关。四首先来看上证指数在 97 年头部 1510 点及 99 年头部 1756 点的价格特征：1510 点之前的重 要顶部，即 96 年 12 月 1258 点之后，回调的底部为 855 点，855+（1258-855）1.618=1507，与实际高点误差 3 点；1510 点见顶后，回调的最低位置在 1025 点， 1025+（1510-1025）1.5=1753，与 99 年的头部相差 3 点。 以上实例即是

10、波段间第一种价格关系：低点+前一波下跌幅度分割参数=未来顶部，或高 点-前一波上升幅度分割参数=未来底部。 同样以 1510 为例：94 年上证指数曾有一波上升行情，其低点在 325，1052 点结束。 325+（1052-325）1.618=1501，与下一波上升行情的顶部 1510 相差 9 点。此例体现了波 段之间的第二种价格关系，即： 低点+第一波上升幅度分割参数=第三上升波的顶，或高点-第一波下跌幅度分割参数=第三下降波的底。 这是主要的两种波段间的价格关系。在波浪理论中，艾略特曾提出过一些预测未来波浪幅 度的技巧，其中包括：3 浪（C 浪）幅度为 1 浪（A 浪）幅度的 1.618

11、 倍或 2.618 倍。这即 是波段间的第三种价格关系。所不同的是，1.618 倍及 2.618 倍仍属分割参数，实际运用时 须灵活运用。如 99 年 6 月 1756 点至 99 年末 1341 点的回调，A 浪在 99 年 7 月 1471 点结 束，跌幅 285 点，C 浪从 1695 点至 1341 点，跌幅 354 点，2851.236=352，与实际跌幅 相差 2 点。 价格的计算误差最大不应超过 1%。 由于分割参数都是由 1 按黄金分割比例向外演化，加之以上波段间比例关系的特性，价格 走势很多出现共振的情况。因此，有时循环顶部（或底部）之间的差价也会对下一个底部 （或顶部）产生

12、影响。只要这个差价足够大，也应在分析之列，只是其重要性稍逊而已。五利用分割参数在波浪运行中的特性，是正确数浪的关键。第三期曾阐述时间周期在波浪形 态中的特性，某种意义上，价格的走势与之相似。 1、推动浪第 3 浪的顶至少为：1 浪底+1 浪幅度乘 1.618。如果 1 浪强劲而 2 浪的回调较为 短促，则第 3 浪的顶很少超越第 1 浪幅度的 4.236 倍，否则第 5 浪可能失败。 2、推动浪 5 浪的整体升幅至少为第 1 至第 3 浪总体升幅的 1.236 倍。无论时间周期还是价 格走势，1.236 是行情展开后所遇到的第一阻力。如果一个上升三波的总体升幅在第 1 波幅 度的 1.236

13、倍位置遇阻，则应视此 3 波为 ABC 反弹，同理，如果随后的下跌跌破了 A 浪的 起点，则三波升幅的 1.236 倍为第一支撑。 3、推动 5 浪及反弹 3 浪的极限幅度为第 1 波的 5.236 倍，通常不超过 4.236 倍。 4、在扩张的推动浪，即 7 段浪或 9 段浪中，通常第 5 浪幅度最大，这种情况在个股及小盘 的商品期货中尤其多见。一般这种升浪的整体升幅能达到前三波总体升幅的 4.236 或 5.236 倍。以真空电子为例作综合分析： 该股 99 年 1 月 5 日至 99 年 8 月 19 日的 9 段浪上升，第 1 浪在 1 月 29 日 6.10 元结束，运 行 19 个

14、交易日。第 3 浪在 4 月 12 日结束，从 1 月 5 日 5.23 元升至 7.68 元，升幅 2.45 元， 运行 57 个交易日。 第 3 浪顶受第 1 浪的 3 倍时间周期影响，193=57； 第 5 浪是急速拉升的行情，其顶部在 6 月 2 日 14.20 元出现，距离 1 月 5 日共运行 92 个交 易日。这个顶受前三波运行的时间周期制约，571.618=92； 第 7 浪在 6 月 29 日 17.78 元结束，受前 5 波整体升幅的影响，5.23+（14.20-5.23）1.382=17.62 元，误差 0.16 元。 第 9 浪出现楔形走势，根据前 5 浪的走势特点，计

15、算前 3 浪升幅的 5.236 倍，5.23+2.455.236=18.05。8 月 19 日冲高 17.92 元，计算误差 0.13 元。六在时间周期及价格的计算中，较为困难的是参数的选取，在总论（3）及（5）通过每个参 数在波浪中的特性介绍了一些选择方法。正确运用这些方法的关键在于正确地数浪，这也 是预测市场走势的关键。如果抛开数浪，可以选择一个重要的波段，计算其后所有参数给出的时间或者价格。通过 这个波段，在未来某个特定的时间或者价格来判断市场是否可能发生逆转，注意这并非预 测。举例说明： 93 年 2 月至 94 年 7 月上证指数从 1558 跌至 325，历时 75 交易周。以这段

16、跌势计算时间 周期，可以得到其后几个较为重要的市场转折点：751.5=112.5，即 95 年 5.18 行情前的 底；751.764=132.3，即 95 年最后一段跌势的起点；752=150，即 96 年牛市的起点；752.618=196.3，即 96 年 12 月股市暴跌的起点。 同样的方法，99 年 6 月至 99 年 12 月上证指数从 1756 跌至 1341，历时 123 个交易日，有 兴趣的读者可以以这段跌势，通过所有分割参数计算其后的时间周期，来观察其对市场产 生的影响。 通过价格观察市场的方法与之类似。 用分割参数计算出的价格一般与实际走势误差不应超过 1%，而计算出的时间周期有两点需 要注意。 用 1.236、1.309、1.382、1.618、1.764、2.618、3.236、4.236、5.236 等参数计算得出的时 间周期在两颗 K 线之内有效，用参数 2 计算出的周期允许正负一颗 K 线的误差，即在三颗 K 线之内有效。用参数 1.5 计算出的周期在一或两颗 K 线之内有效。 计算时间周期时，所选取的波段越