公务员考试-第十章 财务预算

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1、 第十章 财务预算 1学习目标o了解弹性预算、零基预算和滚动预算的编制 方法。o理解现金预算的编制。o熟悉预计财务报表的编制方法。o了解全面预算体系。o了解固定预算、增量预算和定期预算的含义 。o了解利润规划的基本内容及要求。返回2第一节 财务预测一、基本步骤o1、销售预测。一般地，财务预测将销售数据视为 已知数，作为财务预测的起点。o2、估计所需要的资产。o3、估计收入、费用和保留盈余。o4、估计所需要的融资。根据预计资产总量，减去 已有的资金来源、负债的自发增长和内部提供的资 金来源即可得出外部融资需求。3二、销售百分比法o销售百分比法是假设收入、费用、资产、 负债与销售收入存在稳定的百分

2、比关系， 根据预计销售额和相应的百分比预计资产 、负债和所有者权益，然后利用会计等式 确定融资需求。4预测步骤o1、确定资产与负债项目的销售百分比。 各项目销售百分比=基期资产（负债）基期销售额o2、预计各项经营资产和经营负债。各项经营资产（负债）=预计销售收入各项目销售 百分比资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产 合计由此，确定筹资顺序： （1）动用现存金融资产；（2）增加留存收益；（3） 增加金融负债；（4）增加股本。5预测步骤（续）o3、预计可动用的金融资产o4、预计增加的留存收益留存收益增加额=预计销售额计划销售 净利率 （1-股利支付率）o5、预计增加的借款6（三）财务预测

3、的回归分析法o回归分析法：利用一系列历史资料求得各资 产负债表项目和销售额的函数关系，据此预 测计划销售额与资产、负债数量，然后预测 融资需求。7回归分析法假设前提资本需要量与营业业务量之间存在线性关系 。其预测模型为：y=a+bx8其预测模型为：y=a+bx资本需 要量不变 资本 总额单位业 务量所 需要的 可变资 本额产销量返回9第二节 增长率与资金需求从资金来源看，企业增长的实现方式有三种：o完全依靠内部资金增长o主要依靠外部资金增长o平衡增长：是一种可持续的增长方式10一、销售增长与外部融资的关系o（一）外部融资销售增长比即销售额每增长1元需要追加的外部融资额，简称 外部融资销售增长比

4、。 设：可动用的金融资产为零：外部融资额=（经营资产销售百分比新增销售 额）-（经营负债销售百分比新增销售额）- 计 划销售净利率计划销售额（1-股利支付率）o已知：新增销售额=销售增长率基期销售额11( 续）o外部融资额=（基期销售额增长率经营资产销 售百分比）- （基期销售额增长率经营负债 销售百分比)-计划销售净利率基期销售额（ 1+增长率）（1-股利支付率） 两边同除以“基期销售额增长率”，得：o外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营 负债销售百分比-计划销售净利率(1+增长率） 增长率（1-股利支付率）o即使实际增长为零，也需要补充资金，以弥补通 货膨胀造成的货币贬值损失。12

5、o 例：某公司上年销售收入为3000万元， 本年计划销售收入为4000万元，销售增长 率为33.33%。设经营资产销售百分比为 66.67%，经营负债销售百分比为6.17%， 计划销售净利率为4.5%，股利支付率为 30%。13o外部融资销售增长比=66.67%-6.17%- 4.5%（1+33.33%）33.33% （1-30% ）=47.9%o外部融资额=外部销售增长比销售增长=47.9% 1000=479（元）外部融资销售增长比不仅可预计融资需求 量，而且也可用于调整股利政策，预计通货 膨胀对融资的影响。14（二）外部融资需求的敏感分析o外部融资需求的多少，既与销售增长有关， 而且与股利

6、支付率及销售净利率有关。o股利支付率越高，外部融资需求越大。o销售净利率越大，外部融资需求越少。15二、内含增长率o销售额增加引起的资金需求增长，有两种途 径满足： 一是内部保留盈余的增加； 二是外部融资（不包括负债的自然增长）。o若不能从外部融资，则只能靠内部积累，从 而限制了销售的增长。此时的销售增长率称 “内含增长率”。16o如前例：设外部融资为零 则：0=资产销售百分比-负债销售百分比-计划 销售净利率（1+增长率）增长率 (1-股利支付率） 0=0.6667-0.0617-4.5% （1+增长率）增 长率 0.7 得：增长率=5.493%17三、可持续增长率o可持续增长率是指不增发新

7、股并 保持目前的经营效率和财务政策 的条件下，公司销售所能增长的 最大比率。18（一）假设条件o公司目前的资本结构是目标结构，并打算继续维持下 去。o公司目前的股利政策是目标股利政策，并打算继续维 持下去。o不发售新股，增加债务是唯一的外部筹资来源。o公司的销售净利率将维持当前水平，并且涵盖负债的 利息。o公司的资产周转率将维持当前的水平。当上述条件成立时，销售的实际增长率等于可持 续增长率。19（二）计算o1、根据期初股东权益计算可持续增长率在不改变经营效率和财务政策的情况下，限制资 产增长的是股东权益增长率。o可持续增长率=股东权益增长率 =股东权益本期增加期初股东权益 =期初权益资本净利

8、率本期收益留存率 =销售净利率总资产周转率收益留存率期初权益 期末总资产乘数o“权益乘数”是用期初权益计算的。202、根据期末股东权益计算的可持续增长率o由于：企业增长所需资金来源有增加负债和股东权益两方面o故：资产增加=股东权益增加+负债增加 （1）o设：资产周转率不变o则：资产增加/本期资产总额=销售增加/本期销售额 （2）o资产增加=销售增加/本期销售额 本期资产总额o设：不增发新股，销售净利率不变o则：股东权益增加 =收益留存率（净利润/销售额） （基期销售额+销售增加额 ） （3）o设：财务结构不变o则：负债增加额=股东权益增加（负债/股东权益） =收益留存率（净利润/销售额） （基

9、期销售额+销售增加额 ） （负债/股东权益） (4)212、根据期末股东权益计算的可持续增 长率（续）将上述（2）、（3）、（4）代入（1），并整理 得： 可持续增长率=收益留存率（净利/销售） （资产/权益） （销售/资产） 1-收益留 存率（净利/销售） （资产/权益） （销 售/资产） 22可持续增长率与实际增长率之间的关系：o若某年经营效率和财务政策与上年相同，则实际增 长率、上年可持续增长率及本年可持续增长率三者 相等。o若某年公式中的4个财务比率有一个或多个数值增 加，则实际增长率和本年可持续增长率会超过上年 可持续增长率。o若某年公式中的4个财务比率有一个或多个数值下 降，则实际

10、增长率和本年可持续增长率会低于上年 可持续增长率。o若公式中4 个财务比率已达公司的极限水平，则单 纯的销售增长无助于增加股东财富。23The Sustainable Growth Model 可持续增长模型的推演u 公司理财的目标在于股东价值最大化，股东价值的 直接体现就在于股东权益的增长率。设:g = （期末股东权益 - 期初股东权益）/ 期初股东权益u如果公司不发行新股，也没有其它影响到股东权益的 因素变化，则：（期末股东权益 - 期初股东权益）= b 净利润g = b 净利润/期初股东权益= b ROE 其中：g = 可持续增长率 b = 留存收益比率ROE = 股东权益报酬率24Th

11、e Sustainable Growth Model可持续增长模型-另一种思维资产 的变 动值负债 的变 动值o资产=负债 + 权益o公司要在一年内新增销售 收入，就必须新增一定的 资产，资产增加要求增加 资金，而如果公司不改变 负债与权益比，则资金增 加只能来自于留存收益， 新增负债则取决于留存收 益和负债与权益比。权益 的变 动值25The Sustainable Growth Model实际增长率本年销售收入 上一年度销售收入og = 上一年度销售收入26高速增长所需资金来源o超常增长的销售额=实际销售-可持续增长销售o实际销售所需资金=实际销售/本年资产周转率o持续增长所需资金=可持续

12、增长销售/上年资产 周转率o超常部分销售所需资金=实际增长所需资金-可 持续增长需要资金o超常增长产生的留存收益=实际利润留存-可持 续增长利润留存27The Sustainable Growth Model沪市工业10强主要统计数据28The Sustainable Growth Model沪市工业10强的可持续增长率29第二节 利润规划一、成本性态分类n成本性态是指成本总额与特定的业务量之间 在数量方面的依存关系。n注意业务量和成本总额的特点含义。成本按性态划分可分为变动成本 固定成本 混合成本 301.变动成本 u含义：在一定时期和一定业务量范围内，总额随业 务量变动而正比例变动的成本。

13、u特点：单位变动成本的不变性和总额的正比例变动 性。u包括企业生产过程中发生的直接材料 直接人工 ；制造费用中的产品包装费 燃料费 动力费等 ；按销售量多少支付的推销佣金 装运费等。312.固定成本 u含义：在一定时期和一定业务量范围内，总 额不受业务量影响而保持不变的成本。u特点：单位固定成本的反比例变动性和固定 成本总额的不变性。 u固定成本一般包括固定性制造费用、固定性 销售费用、固定性管理费用。323.混合成本 u含义：成本总额随业务量的变动而变动，但不 与其成正比例变动。u按其变动趋势，可分为半变动成本、延期变动 成本、半固定成本、曲线式混合成本等。u相关范围固定成本和变动成本都以一

14、定时 期和一定业务量范围为前提条件，这个前提条 件就是相关范围。33二、成本性态分析 分析方法：u历史资料分析法u技术测定法u直接分析法主要掌握历史资料分析法。34（一）成本性态分析和成本性态分类 的区别和联系成本性态分类 成本性态分析区别 定性分析 定性和定量分析全部成本划分为固定 成本、变动成本和混 合成本。全部成本划分为固定 成本和变动成本，并 建立成本函数模型。 联系 都以总成本为研究对象，并且成本性态分析 以成本性态分类为前提。35(二) 成本性态分析的方法1.历史资料分析法u高低点法散布图法一元直线回归法三种形式。u都是通过确定、值，建立函数方程 式中: a 成本中的固定成本部分；

15、b 成本中的单位变动成本；x 业务量；y 成本总额。 36（1）高低点法 o含义：根据过去一定时期内的最高点和最低点 业务量的相应成本关系，推算固定成本总额a和 单位变动成本b的一种性态分析方法。o方法：业务量的高低为依据，确定高低点坐标 ，先计算b值，再计算a值，将和代入 方程 ，得到成本性态模型。 37（2）散布图法 o含义：将过去的若干期业务量和成本数据在坐 标图上一一标出，形成散布图，然后根据目测 画一条尽可能接近所有坐标点的直线，以此来 确定固定成本和单位变动成本的一种成本性态 分析方法。o方法：标出散布点，画直线，确定固定成本和 单位变动成本， 将和代入方程，得到成本 性态模型。 38（3）一元直线回归法 o含义：根据过去若干期业务量和成本数据， 建立反映业务量和成本之间关系的回归直线 方程，计算固定成本和单位变动成本一种成 本性态分析方法。o方法：根据资料列表，计算n，x，y，xy， x2，y2，计算a和b值，将和代入方程， 得到成本性态模型y=a+bx。39三、本量利分析（一）本量利分析概述u本量利分析是分析成本、业务量、利润三者 之间依存关系，研究其变动规律。u一般是在成本性态分析基础上，运用数学模 型与图形来进行。u考虑因素：业务量x；单位变动成本b；固定 成本a；单价p；利润P。40（一）本量利关系的数学表达形式1、损益方程式u（1）基