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1、国有商业银行股份制 改革2008级商学院金融学2011,5.9师门人员介绍n边永平主讲人、第三部分工作n张德梅第一部分工作n李瑞红第二部分工作n李 萍第四部分工作n姜 涛讲稿汇总、第二部分工作n宋陈鸽课件汇总、第四部分工作主 要 内 容 一、国有商业银行股份制改革回顾 二、国有商业银行股份制改革要解 决的几个重大问题 三、中行、建行股份制改造中的主 要问题及其解决方式 四、国有商业银行股份制改革的价 值评价第一部分、国有商业银行股份制改 革回顾n（一）国有商业银行概况n（二）国有商业银行竞争性和脆弱性分 析n（三）历次国有商业银行改革n（四）历次国有商业银行改革成败分析（一）国有商业银行概况n
2、规模水平资产规模和业务规模占优势，但未达 成范围经济和规模经济优势 n经营水平 1.现金资产比率低 2.资产使用率低 3.利润率低n风险性 1.资本充足率较低 2.风险承担能力与偿债能力仍普遍 低 n收益性 利息收入为主，其他方面的收入较少n效率性 人均利润率低（二）国有商业银行竞争性和脆弱 性分析n市场结构是高度寡占型 n竞争机制存在缺陷，过度依赖规模竞争 n缺乏完善的法人治理结构和灵活的经营机 制n管理层次和机构繁多，决策程序复杂 n经营管理上主张群体本位 ，管理效率低 （三）历次国有商业银行改革1.亚洲金融危机背景下的改革 “增量”式的体制外改革，以商业化为 取向的体制内改革 2.中国入
3、世背景下的改革明确指出国有独资商业银行是经营货币 的企业，必须按照企业改革的思路来办， 必须真正转变内部的机制。此时的改革已 触及国有银行更深层次体制的问题，决策 层也决心寻求打破僵局的解决方案3. 2003年以来的股份制改造 实行股份制改造，加快处置不良资 产，充实资本金，创造条件上市 ,股份 制改革试点 至此，国有商业银行改革进入了一 个新的阶段，主要围绕着两大任务:一 是进行股份制改造和上市;二是建立健 全良好的公司治理结构和公司治理机制（四）历次国有商业银行改革成败 分析n造成国有商业银行竞争力低下的根本 原因是中国的特殊国情：权力机构对 银行的干涉和银行管理的代理问题。n这两个问题又
4、植根于中国国有商业银 行的产权制度。国有商业银行 大股东管理层行政部门 地方政府 司法部门债权人小股东国家n国有商业银行的产权结构体现 了商业银行经营的政策化、金 融资金的财政化、组织机构的 行政化，严重制约了银行商业 化发展的进程。所有这些问题 ，都是产权制度的缺陷所衍生 出来的。n国有银行产权制度改革的途径是 推行股份制，股份制可以实行资 产主体的明晰化，股份化后，银 行的经营将受到股东、董事会的 约束，这样就可以摆脱政府对银 行的干预，使银行与政府相分离 ，从而具有独立性，能够自主经 营。n不难发现，不论是97年开始的 第一次改革还是入世后的第二 次改革，虽然在一定程度上推 进了国有商业
5、银行的市场化进 程，但总体上看，并没有触动 商业银行的产权制度，也注定 改革效果不明显。n2003年开始的国有商业银行的股 份制改造之所有较之前两次改革 成功，就是注意到产权问题的解 决。因此，我国国有商业银行改 革的核心是产权改革，而在产权 改革的方式选择上，股份制又是 首选方式，这是由商业银行的特 殊企业性质和它对资本要求的特 殊性所决定的。第二部分、国有商业银行股份制改 革需要解决的几个重大问题n（一）引入产权机制，健全公司 内部治理结构n（二）上市前进行财务重组n（三）两个案例（一）引入产权机制，健全公司内 部治理结构1.成立中央汇金公司，行使出资人的权利和义务 2.引入海外战略投资者
6、，吸收先进 经验 3.上市提高企业运行要求，增加监 督渠道。（二）上市前进行财务重组1核销不良资产2政府注资表1 工、中、建三行财务财务 重组组情况简简表行别资本金注入资本充足率可疑类贷款处置(亿元人民币)损失类贷款处置(亿元人民币)重组后不良贷款率不良贷款拨备覆盖率发行次级债券(亿元人民币)工行汇金公司150亿美元,财政部1240亿元人民币9. 12%4590(30%自行处置,70%央行弥补)剥离2460 (设汇 金公司和财政部共管帐户 ,以未来收益逐年冲销)4.58% 100.0%350中行汇金公司225亿美元8. 62%1489(50%央行票据,50%核销)核销1424亿元5.12%71
7、.7%260建行汇金公司225亿美元,其他国有企业80亿元人民币(宝钢30亿元、国家电网30亿元、长江电力20亿元)9. 39%1289(50%央行票据,50%核销)核销569亿元3.7%69.9%233数据来源:根据工、中、建三行股改所公布的数据整理。(中国银监 会网站)两个案例 一、战略投资者 1什么是战略投资者 （1）概念战略投资者是指那些从宏观角度与 长远发展来考虑投资回报的投资者。 （2）问题的提出银行业引进外资战略投资者，是金 融服务业战略联盟的一种形式。2为什么要引入战略投资（1）对公司治理结构有好处 （2）一定程度上提升中国银行的品牌知 名度，还有利于银行资本的扩充和发展 （3
8、）产品和技术方面的要求。 （4）有助于解决制约我国银行业发展的 体制问题3中,建行股改引入战略投资者 的实践 （1）相关事件 （2）在中行和建行两家银行改制和 走向资本市场的过程中，必须通过 一定的法律和制度安排，保证两家 银行独立经营，避免关联交易和同 业竞争成为两家银行改制上市的障 碍或付出不必要的成本。二汇金公司 1设立汇金公司的原因、目标和 其职责中央汇金投资有限责任公司(Central Huijin Investment)，简称汇金公司，是中国 目前最大的金融投资公司，2003年12月16日 注册成立，注册资金3724.65亿元人民币， 性质为国有独资。 2为什么要用美元储备注资用外
9、汇储备向试点银行注资不是财政拨 款，而是一种资本金投入。第三部分、中行、建行股份制改造 中的主要问题及其解决方式n（一）制度问题n（二）上市中的有关问题n（三）案例分析：萨班斯法案（一）制度问题1、如何规定董事和管理层的薪酬 ？2、董事长和CEO、党委书记是否可 以兼任？3、董事会和党委的关系应该怎样 处 理？（二）上市中的有关问题1、基本理论和思路2、中国企业可选择哪些股票发行及上 市 方式？3、选择上市地的基本原则是什么？案例：人寿事件对境外上市法律风险的 启示4、国内证券市场的哪些体制性 问题阻碍了国有银行在国内的 上 市？ 5、如果在美国发行ADR有何种 选 择？6、A股和H股为什么存
10、在较大价 差？ 7、中、建行上市地的两个选择 ： H股+144A私募+A股还是H股+ADR 公募+A股？（三）案例分析：萨班斯法案1、有关公司治理安排方面的要求 （SOA、SEC新规定、纽约交易所新 规定）n对董事会审计委员会的要求n对非美国公司有关公司治理的新规定 （纽约交易所）n对审计师独立性的要求n禁止向高管/或董事提供个人贷款n管理层道德守则n管理层声明及责任2、财务报告内部控制制度和程序 的有效性（SOA 404条款）n财务报告内部控制和程序n管理层对内控的责任n外部审计师对公司内控的评估和证明第四部分、国有商业银行股份制改 革的价值评价n（一） 国有商业银行股份制改革的成 本探讨n
11、（二）国有商业银行股份制改革的成效 分析n（三）仍旧存在的主要问题n（四）案例分析：国有商业银行贱卖论（一）国有商业银行股份制改 革的成本探讨1国有商业银行改革的直接成 本主要发生在上市前的财务重 组 阶段，包括核销资产损失、处 置 不良资产、再注资等三个环节 。2. 间接成本方面，相对比较复杂。主 要 有近几年通过扩大利差等方式来增加银 行收入，为其改革创造条件，以及随着 中国银行业的对外开放，中国金融体系 与国际金融体系不断磨合，从而增加的 宏观层面风险（此次金融危机侥幸损失 较小）。（二） 国有商业银行股份制改革的 成效分析1从竞争力和收益性来分析2从公司治理和内部控制来 分析（三） 仍旧存在的主要问题1中小企业贷款难2对县域经济、“三农”支 持力度弱化3.一定程度上扩大了地区间的 差距（四）案例分析：国有商业银行 贱卖论1.何谓银行贱卖？2.关于“肥水外流”3.引入海外投资者的原因4.用股改前后对比来解释问题5.引入“时点”解释未被“贱 卖”Thank you !-师门之缘
