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1、文/周潇枭据悉近期召开的中央财经领导小组 第八次会议， 研究丝绸之路经济带和21 世纪海上丝绸之路规划、 发起建立亚洲基 础设施投资银行和设立丝路基金。丝路 基金一提出， 立马引起市场广泛关注。引 发新疆等省份板块股票异动， 基建相关个 股强势涨停。 国家领导人在中央财经领导小组会 议上指出， 要以创新思维办好亚洲基础设 施投资银行和丝路基金， 同时还指出设立 丝路基金是要利用我国资金实力直接支 持 “一带一路” 建设。 这个基金钱从哪来？什么叫创新思维设 立丝路基金？“一带一路” 作为国家战略， 涉及 到周边多个国家， 外国资本是否能介入？这 一系列的问题， 还有待官方最终敲定。 为配合 “
2、一带一路” 国家战略， 提出设 立的丝路基金， 无疑是一个大手笔。利用 我国资金实力直接支持 “一带一路” ， 有市 场人士想到了中投公司。 中投公司成立于2007年， 是经国务院 批准成立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司， 也为全球最大的主权财富 基金之一。注册资本金为2000亿美元， 来 源为财政部发行的特别国债， 成立宗旨是 为了实现国家外汇资金的多元化投资， 在 可接受风险范围内实现股东权益最大化。 中投资本金完全来自于政府， 实行公 司化管理。在 “一带一路” 战略提出之后， 地方政府有尝试成立其他类型的基金。 如今年5月18日， 福州市政府、 国开行福 州分行、 中非发展基
3、金合作成立了 “海上 丝绸之路基金” ， 预计总规模为100亿元， 希望能通过基金的市场化运作， 参与 “21 世纪海上丝绸之路” 建设， 支持福州市作 为中国古代 “海上丝绸之路” 的重要发祥 地， 打造国家 “一带一路” 战略枢纽城市。 发改委投资所投资体制政策研究室主 任吴亚平表示， 主权财富基金要保障资金 的流动性， 主要投资在证券市场， 有少量房 地产等产业投资。丝路基金是要配合 “一 带一路” 战略， 投资方向为相关基础设施建 设， 类似产业基金， 不同于主权基金。 中国国际经济交流中心信息部部长 徐洪才表示， 丝路基金不同于中投或者淡 马锡这类主权基金， 他们都是公司化管理， 有
4、注册资本金， 是相对封闭式的管 理。丝路基金应该是基金型运作， 委托一 个公司管理； 支持 “一带一路” 建设， 需要 资金规模很大， 需要不断有资本进入。 铁路投资率先试水产业发展基金 2014年4月2日， 国务院常务会议上确 定了设立铁路发展基金， 吸引社会资本投 入， 使基金总规模达到每年2000亿-3000 亿元。7月8日， 发改委印发 铁路发展基 金管理办法 ， 指出铁路发展基金采用公 司型基金形式， 存续期15-20年， 由中国 铁路总公司作为基金的主发起人， 吸引社 会投资人作为优先股股东， 共同投资设立 中国铁路发展基金股份有限公司。基金 中不低于70%的资金用于充当国家铁路
5、项目资本金， 其余资金将投资于土地综合 开发等经营性项目。 9月25日， 中国铁路总公司与中国工 商银行、 中国农业银行、 中国建设银行、 兴 业银行等四家银行的投资平台， 共同签署 了 出资人协议 和 公司章程 ， 标志着铁 路发展基金正式设立。中国铁路发展基 金股份有限公司成立后， 将作为铁路市场 化投融资主体， 进一步吸引社会资本投资， 持续为铁路建设和发展筹措资金， 重 点保障中西部地区铁路建设资本金来源。 徐洪才表示， 实行基金化管理， 市场 化运作的PE有很多经验可借鉴。基金的 管理需要按照市场机制来进行， 政府不能 完全主导， 找专业人员进行管理。 中国社科院亚太与全球战略研究院
6、 研究员赵江林表示， 交通项目， 像中亚一 些国家， 可能存在大雪封路， 受气候等条 件影响， 这些项目可能回报率不会太高。 但出于国家对外开放战略， 打开国际市 场， 这些投资需要跟进。 如最近由财政部和科技部两部委启 动的国家科技成果转化基金， 就有类似的 安排。该基金主要通过引导基金采用市 场化运作方式， 吸引和带动金融资本、 民 间资本、 地方政府和其他投资者共同发起 设立子基金。 引导基金不以盈利为目的， 针对子基 金出资人有一些奖励。如子基金出资人 可优先购买引导基金股份， 在一定期限 内， 可以引导基金原始出资额转让； 子基 金存续期结束时， 引导基金还会以其一定 收益奖励子基金
7、管理机构。Trend证券导报， 逢周三周五出版。海南日报报业集团， 海南省海口市金盘路30号。战略合作伙伴： 中航工业经济技术研究院， 中国航空报社， 北京丰值文化有限公司。联系证券导报： 北京市交道口南大街67号， 010-59798091，销售与合作 人力资源。提示： 本报市场评论系个人观点， 投资者据此入市风险自担。政府创新发展丝路基金 支持 “一带一路” 建设A02大势/热讯2014年11月12日证券导报SECURITIES HERALD主权财富基金要保障资金的流动性， 主要投资在证券市场， 有少量房地产等产业投资。丝路基金是要配合 “一带一路” 战 略， 投资方向为相关基础设施建设，
8、 类似产业基金， 不同于主权基金。公告根据中央统一部署,海南省委宣 传部、 省文体厅、 省记协自即日起， 受理新闻敲诈和假新闻的案件线索 举报。我们郑重承诺： 严守保密规 定， 对重要线索一查到底， 定期通报 受理查处情况。 举报电话： 12318 （省文化市场 行政执法总队）、 66810531（省记 协 ） ， 举报邮箱： 。 省委宣传部 省文体厅 省记协 2014年5月24日文/李澎中石化以新销售公司29.99%的股权 向全球25家投资者募集现金1070.94亿 元人民币的事件正在把国有企业的混合 所有制改革推向高潮。作为本轮国企改 革的重要一环， 混合所有制承载着 “探索 新的产权制度
9、、 激发企业内生动力、 促进 经济持续繁荣” 的重任； 同时也让能源、 电 信、 金融等核心经济领域向民间资本开放 更多空间。但是， 混合所有制改革的推进 却也给人们带来不少的困惑和争议。 比较聚焦的问题是， 混合所有制改革 本质上就是股份制改革， 但国企的股份制 改革其实已经提了很久， 本轮国企改革将 混合所有制作为语境到底有着怎样的内 涵和意义？混合所有制到底是混增量还 是混存量？推动混合所有制改革是否可 以搞定向增发？是否可以通过国有 “优先 股” 或 “黄金股” 的方式来推进国企改革？ 国家有没有必要开列混合所有制的负面 清单， 出台限制国有经济在竞争性领域的 目录？大型和特大型国企成
10、改革重点统计数据显示， 在整个国有经济当 中， 真正国有的比例， 只占50%多一点， 剩 下都是非公有的比例， 在纯粹私营企业总 额当中， 真正私人的股权占比只占67%， 其他也是包含一些国有、 集体和混合的， 或者是法人的股份。 在所谓的外资企业中， 纯粹由外商所 持企业产权也只占76%， 剩余是国家的、法人的或其他的性质的股权。 同时， 根据最新的第二次普查资料， 中国现有就业的80%是私营经济在吸纳， 而新增就业90%由私营经济承担， 同时， 私营经济产值在GDP产值中占了2/3的 比例， 而公有包括国有和集体的， 在工业 企业的实收总额当中， 只占20%多一点。 针对上述数据， 北京大
11、学副校长刘伟 表示，“这说明无论从微观层面还是宏观层 面来看， 中国不同产权性质的任何一类， 包 括国有、 非国有、 外商、 民营等， 在相当一批 企业的产权构造已经是混合状态了。 ” 刘伟表示， 用混合所有制的经济形式 改造大型和特大型国有企业， 它的根本性 困难在于我们要明确用混合所有制对大 型特大型国有企业改造的目的， 重要任务 以及出发点到底是什么。只有明确了这 些， 才能为社会主义市场经济构造一个微 观的制度基础。 当前国企的混合所有制改革把市场 机制和公有制对接起来， 获得市场竞争性 的效率， 无论在实践， 还是理论上都面临 重大突破。 因此， 刘伟认为， 当前混合所有制改 革的重
12、点和难点在于，“我们要确立哪些 企业应该进行怎样的改革， 让它能够纳入 市场规则的硬约束， 满足市场机制对它的 基本要求， 需要明确哪些国有大型、 特大 型国有企业， 应该纳入这个混合所有制改 革的基本考虑。 ” 不仅如此， 刘伟还表示，“混合所有制 改革还面临一些操作层面的问题， 比如法 制， 法制环境要平等， 权利平等、 机会平 等， 报酬公平， 进入自愿， 退出自由。法律上要保护退出自由。 ”混合所有制改革 重在 “增量” 而不是 “存量”虽然本轮国企的混合所有制改革针 对的大型和特大型国企， 但是如何改也是 一个大的问题。是在原有的产权基础上 直接向非公资本和社会资本出售， 还是扣 紧
13、存在增量空间的产业领域， 在引入战略 资本的同时进行资源上的对接， 利用私营 经济活跃的生产力和更规范的公司治理 结构创造新的产值呢？ 针对上述问题， 中国政法大学资本研 究中心主任刘纪鹏提出了当前混合所有 制改革存在的五个误区。 “第一个就是要走出 混合所有制就 是私有化 的误区。有些人只知道咀嚼西 方经济学， 以为只有私有制、 传统的私有 制和市场经济才能对接， 认为除了国有投 资就是私人投资， 恨不得在五年之内把国 企压到10%， 这种舆论已经呼应不了目前 的时代特征， 所以今天就是要发出正面声 明。 ” 刘纪鹏说。 “第二个误区就是不要以为混合所有制 是私分盛宴， 有些人觉得这是最后一
14、次机会 了， 都得拿肥的， 这一点也是错误的， 我们愿 意在这场改革中让人们受益， 但是不能让个 别人受益于不守规则的私分盛宴。 ” 在刘纪鹏看来，“第三个误区就是不 要因为混合所有制就是混改， 现在有些人 借着混合所有制没有规则， 以为混合所有 制就是胡乱盖一锅。 ”“第四个就是要走出混合所有制单兵 突击的误区， 现在针对国有资本的改革， 我们财政部、 发改委、 国资委、 教育部、 卫 生部也都在管， 但是现在看来各唱各的调 不行， 混合所有制已经跑在前头了， 但是 切不可单兵突击， 这是一个牵一发动全身 的大问题， 必须要有统一的监管。 ” “第五个误区就是走出为了混合所有 制而混合所有制而进行盲改的误区。 ” 在 刘纪鹏看来，“混合所有制的改革重点在 于增量， 而不是存量， 如果是存量改革就 与私有化没有太大的差别。事实上， 从中 国历史上每一次的重大改革来看， 包括股 权分置改革， 都是通过增量的改革带动的 整体的改革， 最终我们成功了， 而其他采 用改存量模式的国家则出现了失败。 ”国企混改重在 “增量”规范治理结构创造新产值
