资本市场计算题

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1、优先股优先股例：某公司公司发行流通在外的普通股 40000 股，每股面值 20 元，优先股 6000 股，每股 面值 40 元，约定的股息率为 8%，优先股为累积优先股且有两年未发放优先股股利，假定 公司今年宣布发放股利 130000 元。则： 对（1）非参与优先股，因属累积优先股。 所以：支付积欠股息=6000408%2 年=38400 元当期分配股息=6000408%1 年=19200 元 优先股股东共得股息=38400+19200=57600 元 普通股股东共得红利=130000-57600=72400 元 （2）参与优先股支付积欠股息=6000408%2 年=38400 元当期分配的优

2、先股股息=6000408%1 年=19200 元 剩余利润=130000-（38400+19200）=72400 元 按两种股票的股本比例分配： 优先股比例 600040/（600040+4000020）=23% 普通股比例 4000020/（600040+4000020）=77% 优先股股东可得额外股利=7240023%=16652 元 普通股股东可得股利=7240077%或=72400-16652=55748 元对冲性卖空对冲性卖空例，当你以每股 2 块钱的价格卖出 1000 股“王妈妈的伞”的时候，你的帐户里就有了 2000 块钱。很巧的是，CEO 和创始人王妈妈似乎在按摩方面比做伞懂得

3、更多，所以她的伞 开始漏，从而“王妈妈的伞”的股票也开始比伞漏的还要厉害！被股票价格的新低所吓倒， 你也开始考虑平掉你的帐户，赚取差价。以下是当股票价跌到 0.50 块的时候的交易记录。 借来 1000 股并卖出2 块钱=+2000 块 买回 1000 股并归还0.50 块钱= -500 块 利润= +1500 块 但是如果在股票价格下跌得多的时候，王妈妈的小妹一个制伞奇才应王妈妈的要 求接管了生意，正好把伞的破洞补上了，那又怎么样呢？当股票开始反弹，从 1 块涨到 2 块，3 块，4 块。你最终决定还是尽快斩仓，结束交易。若你在 4 块钱的时候买回了股票。 这儿是个很糟的交易记录： 借来 1

4、000 股并卖出2 块钱=+2000 块 买回 1000 股并归还4 块钱= -4000 块 利润= -2000 块 所以卖空也有危险，你不得不买回你当初借来并卖出的股票。不管价格是低还是高， 你也必需在某个价格将股票买回归还别人。绿鞋期权绿鞋期权例：假定一家公司计划发行 1 亿股普通股股票，按 15%的比率，承销商有权要求发行 公司额外发行 1500 万股。又假定发行公司准许承销商在 30 天内约定价格（比如 40 元）另 向其买进承销股票 1500 万股，承销商在配售期间以每股 41 元卖出该普通股 1.15 亿股，此 时承销商便有 1500 万股的卖空部位。在股票价格下跌时（假设跌为 3

5、5 元） ，承销商会在股市进行稳定市场的操作买进 1500 万股，以补回其空头部位。30 天内当市价上涨时（假设 涨至 45 元） ，承销商会部分或全部行使其超额配股权，以约定价格向发行公司买进 1500 万 股以内的额外股票并卖出，很明显，如果售后市场价格跌穿发行价，承销商便有动机买入 股份（以补足给投资者的配额） ，这样便能造成上市最重要的头 30 天对股价的暂时支持， 即如果后市股价超过发行价，承销商便会行使超额配股权，让发行公司发行额外股份（最 多 1500 万股） ，以补足承销商最初超配的缺口。上市公司：如何配股才合理：上市公司：如何配股才合理：设 Pc：配股除权价；Pc1：除权前一

6、天股票收市价；Pp：配股价；Rp：配股比例； n 前配股前的股份数；n 新：新配股数=Rpn 前配股除权价=总股本总市价=n 前Pc-1+PpRpn 前/ n 前+Rpn 前， 即配股除权价PC=RpRpPpPc 11（1） 。若公众股股东不参与配股，则其股票市值的损失比 LR 为：LR=11 PcPcPc= 1111PcRpRpPpPcPc=)1 ( 1)1()1 ( 1 RpPcRpPpPcRpPc =RpPcRpPpRp1)11 (1=（Rp1Rp)11 (PcPp） （2） 。例：某上市公司按 10:3 配股，配股价 8 元，配股前一天其股票收盘价 15 元。若某投资者 在除权前持有

7、1000 股该公司股票而不参与配股，则投资者股票市值的损失为多少？解：配股除权价应为 Pc=10/31103815=13.38 元若某投资者在除权前持有 1000 股该公司股票而不参与配股，则除权后该投资者拥有的股票市值变为 13380 元，投资减值150001338015000=150001620=10.80%。我国股票发行应披露的主要指标我国股票发行应披露的主要指标1、EPS A、完全摊薄（薄）法（Fully Diluted EPS） 全面摊薄每股收益 FDEPS=报告期利润期末股份总数。B、加权平均法（Weighted Average EPS） 确定“发行在外月份数”的基本原则是：当月增

8、加的股份数当月不计入“发行在外月份数” ； 当月减少的股份数当月计入“发行在外月份数” 。 加权平均每股收益（EPS）的计算公式如下：WA EPS=MOMjSjMOMiSiSSOP 1其中：P：为报告期利润； SO：为期初股份总数； S1：为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数； Si：为报告期因发行新股或债转股等增加股份数； Sj：为报告期因回购或缩股等减少股份数； Mo：为报告期月份数； Mi：为增加股份下一月份起至报告期期末的月份数； Mj：为减少股份下一月份起至报告期期末的月份数。2、净资产收益率净资产收益率 ROE：同样有两个 （1）全面摊薄净资产收益率（FDROE）的计

9、算公式： 全面摊薄净资产收益率=报告期利润期末净资产。 （2）加权平均净资产收益率（WAROE）的计算公式如下：WAROE=MOMjEjMoMiEiNPEOP 2假定以 50%留成利润或用平均利润20NP年未年初 其中：P：为报告期利润；NP：为报告期净利润； EO：为期初净资产； Ei：为报告期发行新股或债转股等新增净资产； Ej：为报告期回购或现金分红等减少净资产； MO：为报告期月份数； Mi：为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数； Mj：为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数；3、每股净资产、每股净资产：同样有两个 （1）每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股股份总数 （2

10、）调整后的每股净资产 =（年度末股东权益三年以上的应收款项净额待摊费用递延资产（长期待摊费用） 待处理（流动、固定）资产损失开办费）/年度末普通股股份总数对应作业题 1、某上市公司按 10:3 配股，配股价 8 元，配股前一天其股票收盘价 15 元，若某投资者在除权前持有 1000 股该公司股票而不参与配股，则其配股除权价，除权后该投资者拥有的股 票市值减值。2、某股份有限公司发行股票 3,000 万股，发行日期为 7 月 1 日，当年预计税后利润总额为 2,160 万元，公司发行新股后的股份总数为 8,000 万股，用完全摊薄法和加权平均法计算 EPS？3、某公司 2002 年 12 月 3

11、1 日发行在外的普通股股数为 100 万股，2003 年 4 月 1 日由于可 转换债券的持有者行使转换权而增加的普通股股数为 12 万股，2003 年 8 月 8 日公司回购 本公司股份 36 万股。2003 年加权平均股数为多少？4：B 公司 2003 年年度报告中注明：2003 年年末普通股股份总数为 20,000 万股，实现税后 净利 8,000 万元，其中： 、公司 2012 年 5 月 1 日起发行可转债 300 万份，每份面值 100 元，共筹资 30,000 万元， 从 2013 年 5 月 1 日起至 2014 年 4 月 30 日止一年的时间内，转债持有人可以 1:20 的

12、比例， 将每份转债转换为普通股股票。截止 2014.12.31 日由于可转换债券的持有者行使转换权而 增加的普通股股数为 4,000 万股； 、公司 2014 年派送红股公告，公司经批准向老股东，以 10 送 3 的比例派送红股，不再 发放现金股利，股权登记日为 2014 年 4 月 30。 、预计 2014 年公司可实现税后利润 EAT 为 12,000 万元。 求：2014 年度该公司 FDEPS、WAEPS。股票保证金股票保证金例：某投资者为买 Intel 公司的股票，市场上该公司股票的现价为 50 美元，自有资金 50，000 美元，以年利率 8%借入 50，000 美元，购买 Int

13、el 股票（可买 100000/50=2000 股） 。若一年后，Inter 公司股价上涨到 55 元（上涨 10%） ，投资者的回报率是多少？ 股价降至多少，会收到追收保证金通知？（假定最低保证金率 40%） 若保证金率为 20%呢？解：年收益率=（000501%8000500020)5055( 、年，） = =12%手续费此处金投投 投投投投 投投 投投投 00050000400010 、假设股价为 X 元%40 501000005000050100000XXX=41.67 美元/股%202000500002000 yyY=31.25 美元/股例：1 月 1 日，某投资者卖空一揽子（即 1

14、00 股）迪斯尼公司股票，价格为 14 美元/每 股，3 月 1 日，迪斯尼公司每股支付红利 2 美元，4 月 1 日，该投资者以 9 美元/股买入平 仓了结，每股支付交易佣金 0.50 美元/股，问：4 月 1 日，投资者帐户价值多少？ 解：（1）1 月 1 日，卖空的收入（减去佣金）为 14*100 50=1,350 美元； （2）3 月 1 日，支付股利； 100*2=200 美元； （3）4 月 1 日平仓花费： 100*9+50=950 美元； 帐户剩余：1,350 200 950=200 美元。例：某投资者看跌 H&P 公司的股票，市场上该公司股票的现价为 35 美元，自有资金 8

15、7500 美元，经纪人（证券商）的初始保证金率为 25%，借款年利率为 8%。 问:该投资者最多可借入多少股票卖出 在借入 10,000 股卖出的情况下，若一年后，H&P 股价跌至 30 美元时，该投资 者补进卖空的头寸，投资者的收益率为多少？ （假设该年度 H&P 派发的股利为：DPS=1 美元，每次支付交易佣金为：0.5 美元/股） 。解：设该投资者最多可借入 X 股股票，则：%25*35500,87XX=1000 股投资收益率=自有资金投资收益 500,8710000)25 . 01 (10000 )3035(=310000/87,500 =34.3% 融资融券保证金融资融券保证金例：如果某投资者信用账户内有元现金和元市值的证券，假设证券的折 算率为。那么，该投资者信用账户内的保证金金额为元（元现金 元市值）。融资保证金比例融资保证金比例保证金（融资买入证券数量买入价格） 例：假设某投资者信用账户中有元保证金可用余额，拟融资买入融资保证金比例为 的证券，则该投资者理论上可融资买入元市值（元保证金） 的证券。融券保证金比例融券保证金比例保证金（融券卖出证券数量卖出价格） 例：某投资者信用账户中有元保证金可用余额，拟融券卖出融券保证金比例为 的证券，则该投资者理论上可融券卖出元市值（元保证金） 的证券。 维