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1、一、证券市场的心理学问题1、心理学依据2、心理学分析3、我国证券市场投资中存在的心理问题4、证券市场投资与心理健康二、六个股市赚钱的故事第一讲 做一个合格的投资者引 子今天，有机会和同学们一起学习中国资 本市场和证券投资的基本知识，进行一些思 想上的交流，我觉得很高兴和荣幸。记得有 位哲学家说过：“思想的交流和苹果的交流 是不一样的，如果你有一个苹果，我有一个 苹果，交换的结果仍然是一个人只有一个苹 果；如果你有一种思想，我有一种思想，我 们交流就有两种思想。”我觉得在现今的情 况下，了解一些资本市场和证券投资的基本 知识是很有必要的。 首先说明，我绝没有煽动同学们去炒股 票、炒古玩、炒邮票的
2、动机。但我觉得在中 国这样一个新兴的资本市场正在蓬勃发展的 情况下，作为一个大学生，很有必要了解这 个市场，了解它的发展，它的现状，以及存 在的问题。中国的资本市场的发展是需要几 代人甚至是几十代人的努力才能达到的一项 具有历史使命的伟业，说不定资本市场中的 很多问题就是需要我们今天在座的诸位以后 去解决。美国在1992年已庆祝它的交易所成立200 周年，而我们的交易所至今只有十多年的历 史。这说明中国的资本市场还处于一个非常 年轻的阶段，它需要一代又一代人的艰苦努 力，所以我很高兴从今天开始能有这个机会 给在座的各位交流一下中国资本市场的问题 。春种一粒栗，秋收万颗籽。禹国刚从现在起，大家有
3、问题就可以举手提出来。 中国有资本市场，这对中国来说，是具有历史性意义的事。一个国家的革命，可以 有多种方式，有用街头流血请命的方式来革 命，也有通过议会斗争来革命，但是还有一 种方式，就是静悄悄地革命。我国资本市场 的诞生对于中国来说，就是一场静悄悄的革 命，因为它标志着我国的生产关系，特别是 产权制度产生了重大的变革。 中国现在有两个证券交易所，上海证券 交易所和深圳证券交易所。目前有关创业板 的建立也炒作地如火如荼。上市公司的市值 约合25万亿元人民币。在世界上已经位居于 第4位；和目前中国经济总量的排名相同。 由于我们国家的资本市场是在公有制的 前提下建立起来的市场，所以它一开始在股
4、权设计的时候就有三个部分：国有股约占三 分之一；法人股约占三分之一；流通股约占 三分之一现在看一看两个交易所上市的股票当中 每天的交易量。1996年1-3月份成交量为 1500亿，4-6月份为6700亿，6-9月份14000 亿。1997年5月份，一个证券交易所的日交 易量为200多亿。本周沪市的成交金额为 7373亿元。世界上的交易所都是每天四小时每周五 个工作日的工作制，要在四个小时实现1400 亿的交易量，交易量之大可想而知。1400个 亿是个什么概念？纽约交易所每天的交易量 是4.5亿股。因为美国不像中国以金额计交 易量，而是按股数来计。香港联合交易所的 交易量是在超过13000的时候
5、，大概是60亿 到70亿港元。 证券市场的主体是人，对证券市场中的投资问题 的研究不可避免地涉及到心理学的知识与学科范畴。 从历史发展的角度讲，证券市场是人类社会发展到较 高阶段、商品经济高度发达的产物，是人类历史进程 中的认识升华。从某种意义上讲，证券市场是人格化 的资本市场，它的发展变化及其表现形式具有心理特 征。因为证券市场的参与者是一群自然人，他们共同 构成市场的主体。离开了对证券市场高度认同的群体 ，特别是投资于证券市场的主体，证券市场将不复存 在。我们将对证券投资的心理进行心理学研究，通过 对证券市场的心理特征的分析，试图运用心理保健的 方法去指导证券投资，从而达到理想的投资效果，
6、为 投资者提供参考和理论依据。 1 证券市场投资的心理学依 据首先，投资者是一个健康的自然个体，他 的思维、注意、性格与气质、情感、态度、行 为、意志等个性心理特征是基础心理学研究的 范畴。不同的投资者的言行举止、思维方式、 行为导向、意志与能力、情绪与态度等心理表 现都不同，他们个性心理的差别在证券投资过 程中，其投资行为表现就存在差别。人活在世界上，有苦有乐。天有不测风云 ，人有旦夕祸福，家家都有难念的经，人人都 有苦痛缠绕。政治家做到一国元首，高高在上 ，权柄荣耀于一身，但细数当今大小国家的元 首，有几个是快乐的？尤其是在20世纪90年以 来，美国、英国、日本、俄罗斯等大国元首， 几乎都
7、在水深火热之中，其内心之苦，精神上 的压力，均非一般人所能想象。企业家做到国 的顶尖大一公司总裁，诸如美国的洛克非勒、 日本的松下幸之助等，他们拥有的财富，几辈 子也花不完，随财富而来的权力，更是大得不 得了。享有这种既丰又富的生活，应该是世界 上最快乐的人了吧。可是你若能到他们的内心深处转一圈，就 会被他们所拥有的痛苦所震惊，等到彻底了解 他们的工作与生活上所具有的压力、折磨、烦 恼、苦痛后，你会庆幸你目前温饱的生活。贫 穷的人为五斗米折腰，甚至走投无路去卖血换 取生活；有权势的人被烦恼噩梦缠身，寄托于 药物来舒解身心，但是他们还是生活下去了。 为何他们能生活下去呢？总的来说是为了希望 。在
8、人类的社会中，每一个角落都充满着希望。人们鉴于自己无法突破困境，而总是 在下一代中培养希望。这是一个人对自己彻 底失望之后，所仅存最大的希望子女出 人头地。我们常常在电影与小说上看到这种 场面，父亲对儿子说：“儿子呀，你父亲是 没有用的人，你千万不要步父亲的后尘，好 好念书，出人头地。” 希望的颜色是无穷的，如万花筒，希望是努 力的目标，人们得以在各种苦难中，克服逆境， 创造将来。虽然有钱人并不能以钱去掉痛苦，但 世界上多数人的希望仍然是以追求财富为首。追 求财富的方法跟希望一样是无穷无尽的，但在众 多发财的途径中，投机市场带给人们希望与感官 上的刺激是非常独特的。投机市场包罗万象，赌 场就是
9、其中较具代表性的场所。但是“赌”的行为 太凶狠，一般人不敢将希望全部寄托于它，买奖 券，几率太小，望梅止渴，无济于事。算来算去 ，可以当作事业来追求，成功的过程比较短的投 机市场，就是股票市场了。股票市场除了上述的特性外，最吸引人的地方，就是给予人们无穷的希望，因为股市中 若干个白手起家的故事，就是希望实体。而希 望如果不能实现，或者希望的境地有“种族歧 视”、“学阀、财阀门第”、“政商权威”等 不 公平的因素存在，则希望本身的号召力就削 弱很多。股票市场虽然充斥内幕交易，官商勾 结等，如财经杂志刊出的基金黑幕从 一个侧面反映了市场的不公正。但是买卖程序 市一样的，不会因为官大钱多，就可以先他
10、人 买卖。在我国目前施行的是“价格优先”、“ 时间优先”原则。在中国股市，实行电脑撮合交易制度，可以说基本上是公平的。虽然股市有内幕可走，甚至可能 有特权，但是股市变化莫测，表面上利多的因素， 其结果不见得就利多，利空因素亦复如此。今日利 多因素，在时空环境变迁下，亦会产生完全不同的 结果。这就是股市最富变化的特性，所谓时也、命 也、运也。有高深的知识，丰富的经验，不见得能 在股市中大有斩获，君不见许多经济学家在股市中 铩羽的传闻吗？就是这个道理。同学经常问我：你 讲的这些有用吗？如果你讲的这些有用，那么你自 己不早就发财了，还站在这里讲课干吗？ 这种说法有些偏激，却有一定的道理。基于此， 因
11、股市所具有变化莫测的特性，使众多投资大众，面 对股市时，犹在万米长跑的起跑线上，不必排成一行 ，大家聚集到起跑线附近，枪声一响，一起开步即可 ，不必斤斤计较我落后你十米。因为最前面的人，不 见得因十米的便宜，一定领先。一万米、甚至十万米 、二十万米的路途中，变化的因素太多了。所以股票 市场这种几乎是“公平”的特性，是吸引人去的重要 原因。将军的儿子跟农民的子弟，在证券公司下单买 卖股票时，将军的儿子也不会有什么特权，这跟社会 上其他众多行业有很大的不同之处。因为股市不必有 学历背景，本科生未必比专科生起薪高；不必有人事 的背景，部长的子女及裙带关系，未必占尽便宜。 股市能抓住人们“投机不劳而获
12、之侥幸心 与赌性”，但却跟纯粹的赌又有区别。因为股 市有赌的艺术与技巧，而赌则主要靠运气。换 句话说，股票市场虽然是广义的赌场之一（人 生本来就是赌场），但此赌场火气不大，有时 间让你思考，下手之前可以仔细研究，就是出 手以后发现错误，有时间让你改正，不至于一 败涂地，万劫不复。其次，不同类型的投资个体共同组成证券市 场的投资群体，尽管各自的个性心理特征有差异 ，但每个个体都自觉或不自觉地将自己融入到市 场所形成的群体心理气氛、群体文化、群体意志 、群体行为中，在证券市场投资群体中形成的群 体意志、群体行为会影响着个体的思维与认识， 使个体产生不同程度的心理效应，左右着个体的 行为与思维方式。
13、像群体心理倾向等较稳定的心 理特征又会使投资者个体的行为较长时间维持在 与群体认识相同的投资行为上。在从众心理支配 下，投资者决策时寻找群体认同等，是证券市场 常表现的现象，对这类问题的研究，实质上是群 体心理学的研究与应用的范畴再者，证券市场的投资者尽管是以个体方 式去组成投资群体，但各个投资者所扮演的角 色、所处的地位、连带团体与社会组织关系等 ，又使证券市场的相关的群体不仅仅局限于证 券市场中的参与个体或群体自身。不仅仅只与 个体所处角色、地位和其社会关系相关，他们 的心理效应、态度、情感与社会表现等将会波 及社会，造成影响；同时，社会上的各种因素 又会作用于投资者个体与群体，引起他们的
14、心 理的变化，这种作用与反作用过程是属于社会 心理学研究的范畴。 结 论 从以上的基本依据中可以看出，证券市 场的投资是有心理学的依据的，它涉及到个 体心理学、群体心理学和社会性心理学的研 究领域，不仅如此，证券市场的表现与变化 还具有心理特征。 2 证券投资市场的心理学分析证券市场的心理特征有哪些呢？我们认为证券市场的变化具有典型的心理特征， 主要表现在主体的心理与行为的作用引起证券市场的 变化，譬如投资者对证券市场的认识是构筑和发展证 券市场的动因，投资者对市场走势的判断与对后市预 测而采取的对证券进行买卖行为，是引起市场波动根 源；投资群体对市场走势预测的趋同认识是证券市场 走熊或走牛的
15、本质所在。而证券市场的起伏与变化又 会吸引投资者的注意，在他们心理上引起情绪波动， 从而采取投资决策行动，这种互动效应可以称为市场 感应作用。如果说市场与投资群体之间产生冲突的时 候存在的话，泡沫现象与过度投机是两种极端反映。因此，我们认为证券市场是与参与者心理变化相 关的市场，它同样具有情感受波动和社会效应。 尽管很多专家学者对我国证券市场研究后都充分 认同政治、政策、经济形势、信息等对证券市场的变 化产生重要影响，从而得出一些诸如把我国的股市说 成是政治市、政策市、消息市。但这都把证券市场的 主体对证券市场的决定作用所忽略。我们认为把我国 的证券市场划分为人气市场更为客观，因为不管是政 治
16、变化也好，政策的改变也好，还是经济形势的变化 ，或者各种消息的刺激，归根到底是市场的投资者对 各种刺激源所做出的反应。比如他们投资认识的改变 ，引起市场的波动与起伏，是投资群体、个体对各种 刺激引起的反应作用于证券市场，导致证券市场的涨 跌表现。因此，对证券市场投资的研究，必须注意对 心理学研究。（1）证券市场投资过程是投资个体或群体 心理活动的完美体现首先，投资者对于没有物质形态为载体的 ，仅被人们对已定事物的估价所认同的证券进 行买卖，实质上是等于承认虚无。从某种意义 上讲这是一种不正常的精神体现和行为表现， 因为对证券市场的投资是用钱去买本来就不等 于实际的预期价格代表物，这种行为实际上是 一种心理预期行为。其次，这种投资具有一定的投机性，它 是投机者利用自己的智慧和各种信息资源，运 用货币实现投机获利的过程，它的投机性给证 券市场带来风险。而政府证券管理机构利用证 券市场信息的功能来实现社会资源的转移与再 分配，转移企业经营过程中的风险，实现社会 利益的再分配。比如我国政府利用证券市场来 推动经济体制改革的深入，实现从计划经济向 市场经济
