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1、新三板 266 家企业今挂牌 370 亿资本盛宴“开席” 2014 年 01 月 24 日 03:27 每日经济新闻 我有话说(177 人参与) 新浪财经客户端：证监会新政激活 A 股 IPO 改革八大关键词 每经记者 王砚丹今日，被誉为“中国版纳斯达克”的全国中小企业股份转让系统，将迎来一次史无前例 的大扩容，266 家公司将集中挂牌，资本盛宴即将开席。尽管新三板并未对挂牌公司提出严苛的财务指标要求，但据每日经济新闻记者统 计，上述 266 家公司 2012 年共计实现营业收入 221.29 亿元，扣除非经常性损益后净利润 为 18.86 亿元；有 234 家公司盈利，占所有拟挂牌公司的 8
2、7.97%。根据申万研究数据，截 至 2013 年 11 月初，新三板平均市盈率在 20 倍左右，以此计算这 266 家新三板企业的估值 高达 377 亿元。今日， 每日经济新闻在 09 版14 版推出新三板专题，从交易规则、行业排名、股 东结构、经营亮点等多维度，对新三板市场及焦点公司进行全方位解析，以期对投资者有 所帮助。32 家亏损企业入围在此之前，新三板共有 355 家公司挂牌交易。今日 266 家公司上市后，新三板挂牌公 司将猛增至 621 家。每日经济新闻记者统计后发现，这 266 家公司中，信息技术和计算机类共计 95 家， 占比超过三分之一。这与新三板扶持改革创新、转型升级类企
3、业的宗旨一致。而另外 171 家公司有从事环保产业的星火环境、晓沃环保，也有券商湘财证券，甚至有从事体育行业 的欧迅体育、从事茶叶种植的谢裕大等。这 266 家公司总体经营情况良好。2011 年，266 家公司合计实现营业收入 197.95 亿元， 2012 年增加至 221.29 亿元，增幅为 11.79%；2011 年合计扣除非经常性损益净利润为 16.52 亿元，2012 年增加至 18.92 亿元，增幅为 14.53%。2012 年共计有 234 家公司盈利， 占所有拟挂牌公司的 87.97%。从 2012 年扣除非经常性损益的净利润情况来看，规模在 1000 万元以上的有 57 家，
4、占 比超过两成；100 万1000 万元区间的有 128 家，约占一半；值得注意的是，其中还有 32 家公司亏损，但它们也悉数进入新三板，新三板没有财务门槛的特点得以充分体现。从具体公司来看，其中有可以与主板公司“叫板”的湘财证券，其 2012 年扣非净利润高 达 1.6 亿元，2013 前三季度盈利 1.77 亿元，居 266 家公司之首；排名第二和第三的是红豆 杉和联创种业，前者专营红豆杉种植及相关产业研发销售，后者经营农作物种子；2012 年， 这两家公司扣非净利润分别达到 6952.63 万元和 4861.89 万元。亏损企业方面，蓝星科技 2011 年扣除非经常性损益净利润为-457
5、.22 万元，2012 年亏 损进一步扩大至 1898.04 万元，2013 年上半年继续亏损 28.06 万元。公司的主业为从事嵌 入式车载信息系统研发制造销售和服务运营。申银万国指出，新三板真正的目的是“培育创新企业、培育创业投资者、培育真正的投 行”。但是，小公司经营风险大，不确定性高， “美国纳斯达克几千家公司，最终脱颖而出的 不过几家，中国 1300 万中小企业，新三板后备资源可谓丰厚，但其中可能仅有极少数走向 伟大，大多数将默默无闻甚至被淘汰。 ”多家 A 股公司将受益新三板扩容，高兴的不仅是投资者和公司本身，一些上市公司也将受益匪浅。近日，云南铜业(7.58, 0.19, 2.5
6、7%)、大族激光(14.85, 0.04, 0.27%)、星辉车模(29.150, 2.36, 8.81%) 和鲁信创投(17.24, 0.57, 3.42%)等多家上市公司公告称，旗下成员企业将在 24 日的新三板 扩容中亮相。云南铜业持股 18.98%的子公司云铜科技即是其中一员。云铜科技创立于 2000 年 6 月， 注册资本为 9220 万元，主营业务主要集中在硒的提取和深加工，铜深加工，粉体材料开发 生产。云南铜业在公告中表示， “此次挂牌为云铜科技提供了一个直接进入资本市场的融资 平台，可反映云铜科技的公允价值，有利于规范运作、有效提高经营管理水平、进一步完 善治理结构。 ”大族激
7、光旗下的元亨光电也将挂牌。资料显示，元亨光电创立于 2002 年 8 月，大族激 光持股比例为 51%。元亨光电主要从事 LED 应用产品的技术开发、生产、销售。而大族激 光认为，元亨光电在新三板挂牌，实现股票市场定价、增强股份流通性，同时有利于通过 资本平台募集发展资金。此外，鲁信创投全资子公司持股 18%的胜达科技，星辉车模持股 28.5%的树业环保也 将挂牌。但业内人士同时也指出，新三板挂牌公司的交易方式与目前投资者所熟知的主板、中 小板、创业板并不相同，这主要与新三板的流动性有关。如申银万国指出，过去由于有股 东人数不超过 200 人的限制，交易门槛高、股东惜售等原因，新三板流动性非常
8、差，年换 手率最高仅 5%左右。 “虽然新的交易平台上线以及做市商制度运行后，新三板市场流动性有 望得到明显改善，但预计和主板活跃度相比仍相去甚远。 ”三个维度深入剖析 轻松看懂新三板新三板之宏观视角解读为满足不同成长阶段企业的融资需求，资本市场建设也应当具有相应的层次性；通常 成长阶段越低的企业总数量也越多，故理想状态的资本市场架构，应当是一个金字塔结构； 但截至 2013 年底，我国的多层次资本市场、尤其是三板市场发展仍十分不健全，导致出现 倒金字塔的结构。解读新三板市场近年来发展速度远不及主板和中小板，在全国的股转系统(新三板的全国性 交易系统)建立后，新三板企业的挂牌数量将大幅飙升，到
9、 2014 年 1 月 24 日，挂牌企业数 量从 2013 年底的 355 家增至 621 家，新三板的发展潜力不可估量。解读在新三板大扩容后，越来越多的优秀企业将得以进入资本市场，获得融资支持并继续 发展壮大；在转板制度的推进和完善下，更多企业得以从新三板升级到沪深股市；而沪深 股市的“后进生”们也能更为顺畅地实现退市，至此多层次资本市场将得以贯通，形成一个 良性循环的体系。新三板潜力“新兵”展示台天松医疗：专注内窥镜 敢与巨头争食总股本：4500 万股最新净利：2556.68 万元(2013 年 19 月)主办券商：海通证券(10.69, 0.06, 0.56%)参股创投：紫杉投资、桓茂
10、投资、众合投资代码：430588每经记者 贾丽娟天松医疗属于医疗器械行业，公司主营业务为内窥镜微创医疗器械研发、生产、销售和服务。公司将产品直接销售或者通过经销商销售给医疗机构实现盈利，同时对内窥镜微 创医疗器械提供维修服务并收取维修费用。公司境外业务目前约占公司主营业务收入的 30%左 右。公司目前主要产品可分为 3 大系统，27 个系列，涉及 2700 多种规格型号的医用内窥 镜和手术器械，可广泛应用于耳鼻喉科、腹部外科、泌尿肛肠外科、骨外科、胸腔心血管 外科、神经外科、妇科等科室的临床诊断和微创治疗，在内窥镜微创医疗器械行业具有较 高的知名度和良好的声誉，生产的 “天松牌医用内窥镜”在
11、2007 年被国家质监局认定为“中 国名牌产品”，自主研发的“耐高温高压腹腔镜及可拆卸手术器械”、 “胸腔镜”、 “调焦式喉内 窥镜”的技术水平居国内领先水平。2011 年、2012 年及 2013 年前三季度，公司分别实现营业收入 6810.84 万元、9673.42 万元及 7662.76 万元，净利润分别为 2247.67 万元、3100.90 万元及 2556.68 万元，毛利率 分别为 56.67%、61.53%及 71.84%。公司所在的内窥镜微创医疗器械行业，2012 年国内市场需求总量约为 30 亿元。而国 内企业大多规模较小，市场竞争力普遍不强，生产能力和技术水平无法满足临床
12、需要，导 致医疗机构、健康服务机构等下游客户大量进口国外产品。以日本奥林巴斯、德国卡尔史 托斯、狼牌等为代表的国际知名内窥镜微创医疗器械生产企业，占据了国内市场约 75%的 份额。除了这些国际巨头之外，公司的竞争对手还有沈阳沈大内窥镜有限公司、杭州好克 光电仪器有限公司、杭州市桐庐医疗光学仪器总厂、桐庐康基医疗器械有限公司等。天润科技：测绘地理信息服务 毛利率比肩 A 股同行业总股本：2620 万股最新净利：333.68 万元(2013 年 16 月)主办券商：中信建投参股创投：无代码：430564每经记者 贾丽娟天润科技的业务，不少 A 股上市公司都有涉及。天润科技为国内知名的测绘地理信息服
13、务提供商，主营业务为地理信息数据获取、信 息处理和信息服务与系统开发，为城市规划、土地管理、资源开发、环境保护等行业提供 地理信息产品和技术服务。按照产品的不同，可以分为：测绘及数据产品与应用、摄影测量与遥感数据产品服务、 地理信息数据库建设、地理信息软件开发及平台建设。其中测绘及数据产品与应用占比最 高，2013 年上半年占公司总收入的比例为 55.65%。公司表示，产品综合毛利率达到 47.42%， 与同行业上市公司合众思壮(20.00, -0.02, -0.10%)(002383，SZ)、超图软件(18.160, 1.65, 9.99%) (300036，SZ)、中海达(26.330,
14、-0.02, -0.08%)(300177，SZ)等公司相比，基本趋于一致，能 够获取行业平均利润。公司所处的行业属于典型的技术密集型行业，公司核心竞争力在于优秀的管理人才和 掌握现代测绘地理信息技术的专业研发团队。目前公司拥有一系列业内领先的核心技术， 包括自主开发的 TR-IPS 全数字摄影测量系统、GeoCloud 天润互联网地图引擎以及 NaviLite 天润空间文件数据库，同时取得 10 项软件著作权。公司在测绘地理信息系统行业立足多年，客户以政府机关、事业单位和国有企业为主， 故通常以招投标方式获取业务。因此，我国政府部门对地理信息产品与服务的需求会影响 公司的业务开展。2011
15、年2012 年上半年，公司营业收入分别为 3959.21 万元、6087.73 万元，净利润分 别为 1240.03 万元及 1759.84 万元，增长速度不俗。但在 2013 年上半年，营业收入仅为2372.25 万元，净利润更是跌至 333.68 万元。对此公司解释称，主要是由于政府项目有很 明显的季节性，年底国家财政会有大额的财政支出，公司收入在下半年业绩预期会有较好 表现。长城软件：受益移动应用大发展 运营商“依赖症”待解总股本：1650 万股最新净利：649.76 万元(2013 年 16 月)主办券商：光大证券(8.17, 0.02, 0.25%)参股创投：广州通连投资咨询有限公司
16、代码：430426每经记者 赵阳戈长城软件前身为四川新讯电子系统有限公司，最早成立于 1996 年，2012 年设立股份 公司。该公司主营业务为移动终端应用的开发、运营并提供电信商用平台整体解决方案， 是目前国内知名的移动应用软件开发商和技术服务提供商。目前，该公司的应用产品和服 务已涵盖了市场上从功能手机到智能手机的大多数移动终端平台。业绩方面，长城软件 2011 年、2012 年、2013 年上半年分别实现营收 4685.28 万 元 、4990.44 万 元 、2819.28 万元，净利润分别为 683.09 万元、872.22 万元、649.76 万元， 2013 年上半年公司毛利率高达 79.26%。以业务来分的话，2013 年上半年移动终端应用收 入和技术开发服务收入分别为 1626.4 万元和 988.23 万元，占总收入的比例分别为 57.69% 和 35.05%。长城软件在中国电信 BREW 业务平台收入处于领先地位，并对中国电信持续提供专业 的系统开发和技术支撑运营服务；而在 Android、iOS 等平台
