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1、第第 7 章章 股利分配股利分配第 1 节 利润分配一般原理企业利润有两个含义：一是企业利润总额；二是企业缴纳所得税后的净利润 一、利润分配的原则（识记） （一）依法分配原则 （二）分配和积累并重原则 （三）各方利益兼顾原则 （四）投资与收益对等原则 二、利润分配的程序（识记） （一）弥补企业以前年度亏损 （二）提取法定盈余公积金 （三）提取法定公益金 （四）支付优先股股利 （五）提取任意盈余公积金 （六）支付普通股股利第 2 节 股利理论、股利支付政策与程序一、股利理论（识记） （一）股利无关论 这种理论认为，股利的支付及数额的增减不会影响投资者对公司的态度，因而也不会改变 公司的市场价值。
2、 完全市场理论的含义是： （1）不存在个人或公司所得税 （2）不存在股票的发行和交易费用 （3） 资本市场具有强势效率性 （4）公司的股利政策不会影响公司的投资政策 （5）所有投资者对于未来投资、利润和股利均具有相同的信念 股利无关论有称为完全市场理论，主要有以下几个观点： 1、投资者不关心公司股利的分配 2、股利的支付比率不影响公司价值 （二）股利相关论 这种观点认为股利政策是决定企业价值的因素之一。股票价值是由预期的现金流量和股东 所要求的报酬率决定的，而股利政策的运用在理论上能够影响股东对股票的看法以及评价， 从而改变股东对股票所要求的最低报酬率。 股利能够影响股东对股票的评价，主要基于
3、以下几个原因： 1、股利本身的信息作用 2、股利优于资本利得 3、股利的确定性二、股利支付政策 （一）股利支付政策的种类（领会） 1、剩余股利政策 该政策主张公司的盈余应首先用于盈利性投资项目的资本需要，在满足了盈利性投资项目 的资本需要之后，才能将剩余部分作为股利发放给股东。 优点：能够保持理想的公司资本结构，有利于降低筹资成本，提升企业的价值。 缺点：增加股票投资者对公司经营情况作出判断的难度，影响股利政策的稳定性 2、固定股利政策 要求物流企业在较长时期内支付固定的股利额，只有当企业对未来利润增长确有把握，并 且这种增长被认为是不会发生逆转时，才会增加每股股利额。 优点：能够向市场传递公
4、司正常发展的信息，有利于树立良好的公司形象，稳定股票的价 格，增强投资者对公司的信心；有利于安排股利收入和支出，特别是那些对股利有很高依 赖性的股东。 缺点：股利支付与公司盈利能力相脱节，当盈利较低时仍要支付固定股利，容易导致公司 资金短缺，财务状况恶化。 3、固定股利支付率股利政策 这种政策要求物流企业每年从净利润中按固定的股利支付率发放股利。 优点：该政策使企业的股利支付与盈利状况密切相关，不会给公司造成较大的财务负担。 缺点：股利随利润变动，可能变动幅度较大，可能传递给投资者公司经营状况不稳定的信 息，容易使股票价格产生波动，不利于树立良好的企业形象 4、低正常股利加额外股利政策 该政策
5、是物流企业每年都只支付数额较低的正常股利，但在物流企业净利润较多的年份， 股东还可得到公司发放的额外股利。 优点：给企业较大的弹性，适合于净利润与现金流不稳定的企业。 二、影响股利支付政策的因素（识记） 1、法律因素 2、公司因素 3、股东因素 4、其他因素 三、股利支付的程序（领会） （一）股利宣布日 公司董事会将股利支付情况予以公告的日期 （2）股权登记日 有权领取本期股利的股东资格登记截止日期 （3）股利发布日 即付息日，将股利正式发放给股东的日期第 3 节 股利支付方式与股利分析一、股利支付方式（识记） （一）现金股利（2007 年 1 月名词解释） 现金股利是股份公司以现金的形式发放
6、给股东的股利，是股利支付的主要方式 （二）股票股利 （三）财产股利 公司以现金以外的资产支付的股利。主要有： （1）实物股利 （2）证券股利 （四）负债股利 二、股利分析（领会） （一）每股股利 每股股利是股利总额与期末普通股股数之比 每股股利=股利总额期末普通股股数 （二）股利获利率 股利获利率是指每股股利与股票市价的比率 股票获利率=普通股每股股利普通股每股市价 （三）股利支付率与留存收益比率 股利支付率是指净收益中股利所占的比重，它反映了公司股利分配政策和支付股利的能力 股利支付率=普通股每股股利普通股每股收益 留存收益是全部净利润减去股利的余额，留存收益比率是留存收益与净利润之比 留存收益比率=（全部净利润-全部股利） 全部净利润第 4 节 股票股利与股票分割一、股票股利（识记） 股票股利：公司以发放股票作为股利的支付方式。 发放股票股利动机（领会）： 1、可以降低股票价格，吸引更多的股东进行投资 2、可以留存更多的现金，用于再投资，以利于企业长期、稳定的发展 二、股票分割（识记）2006 年 10 月名词解释 股票分割：将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。 实行股票分割的主要动机（领会）： 第一，降低股票市价 第二，为新股发行做准备 三、股票合并（识记） 股票合并：将原来面额较小的若干股股票合并称为一股面额较大的新股票的行为。
