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1、二.对公司未来的展望1.公司所处行业的发展趋势及面临的市场竞争格局(1)行业发展趋势公司目前的产品主要需求来自于国内电网建设的投资和改造. 在电网建设方面 , 根据发达国家的经验,输配电资产通常大于发电资产,输配电资产和发电资产比例 一般在 60: 40,而在我国,由于历史原因,电网建设严重滞后于电站建设,严重威胁了 电网安全. 因此,国家有关部门在“十一五“期间加大了电网投资力度,国家电网公司 “十一五“期间计划投资 11, 000 亿元;南方电网公司计划投资 3,000 亿元.因此在可预 见的时期内,我国输变电设备制造业面临着巨大的市场需求.(2)面临的市场竞争格局二大电网公司虽然在“十一
2、五“期间分别加大了电网建设投资, 由于输配电设备 对可靠性、安全性的要求极高,行业存在较高的资质壁垒和信誉壁垒.但随着二大电 网公司逐步采用统一招标方式进行采购,公司所处的各个细分子行业竞争日益加剧.消弧线圈产品对于消除弧光接地、保障供电可靠性的作用明显, 按照电力行业 标准要求电容电流超过 10A 必须安装消弧线圈, 经过多年发展,消弧线圈产品的需求 (数量)目前保持平稳增长, 预计每年数量上增长在 20%左右,但随着各个省局统一招 标,竞争加剧,价格不断下滑,消弧线圈行业总体销售金额增长缓慢,整个行业毛利率 呈下降趋势.高压开关细分子行业根据“十一五“期间电网投资规模,年市场规模预计在 4
3、00 亿 元左右.目前中低压(110Kv 及以下)竞争激烈,高压(220Kv)、超高压开关(500Kv 及以 上)处于寡头垄断的竞争格局. 公司目前产品仍集中于 110kV 和 220Kv 为主,预计 2008 年市场竞争更加激烈. 总体而言,随着客户的采购模式向集中招标转移,公司所处的 行业市场竞争在 2008 年将更加激烈.2. 公司发展机遇和挑战,发展战略及拟开展的新业务、拟开发的新产品、拟投 资的新项目公司发展战略是:立足于输配电行业,建立具有自主知识产权的技术开发 体系,提供优异的产品、可靠的质量和高效的服务满足客户日益增长的需要,成为具 有国际竞争力的一流企业. 公司发展机遇是:根
4、据国家发改委“十一五“规划,国家将 在“十一五“期间加大电网建设和电网改造力度, 预计在后续几年中公司所依赖行业 发展前景良好. 目前,公司现有产品线有较广的覆盖面,公司将利用自身的技术优势 、人才优势和资本优势,提高产品技术含量,研发新产品,提高产品的市场占有率,为 股东创造价值.公司未来面临的挑战是, 公司规模迅速扩大,随着公司产品线延伸,公司与国内 同行业企业的竞争加剧, 管理跨度加大,公司各产品在细分市场中的地位各有不同, 在市场竞争中需要采取不同的竞争策略.拟开展的新业务、拟开发的新产品、拟投资的新项目: 公司 2007 年通过非公开 发行股票募集资金 40,230 万元投资气体绝缘
5、金属封闭开关设备(GIS)项目,目前项目 处于工程建设施工阶段. 公司 2007 年通过收购北京思源清能电气电子有限公司进入 大功率电力电子产品领域,公司计划在 2008 年加大电力电子产品(包括高压变频调速 装置、动态补偿装置、有源滤波装置、动态电压调节装置及其衍生产品)的投资力 度,争取该业务成为公司未来的利润增长点.三.公司新年度的经营计划和经营目标2008 年公司的经营目标是,实现营业收入 16 亿元(合并报表),同比增长 33%.公司 拟通过以下措施实现该目标:(1)公司继续实施精品化战略,通过细分市场的精确定位确定公司现有产品在电 力系统的优势地位, 抢占市场份额;通过客户服务体系
6、建设和销售队伍建设,完善营 销网络, 提高客户服务质量,提升产品的市场竞争能力;加大对非电力系统的市场培 育力度和开发力度;在做好现有成熟产品的基础上,加大对新产品的市场推广力度.(2)继续加大新产品的研发力度,争取在电力电子、气体绝缘封闭开关设备(GIS )、电力二次控制设备的研发上取得阶段性的研发突破.(3)公司管理实现集团化管理转变, 实行“矩阵式、扁平化“的交叉管理,通过总 部对下属公司的战略、技术管理、人力资源和风险控制的指导、监督等有效管理, 发挥集约化管理的优势,挖掘内部各子公司、各部门的协同效应.(4)顺利完成气体绝缘封闭开关设备(GIS)工厂基建,为后续发展奠定基础.(5)成
7、立海外事业部,开拓国际市场.五.对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素(1)宏观政策风险公司产品所服务的电力行业为国家重点支持的基础产业, 电力行业的发展与国 家宏观经济政策、产业政策及基本建设投资结构和规模密切相关, 容易受到国家产 业政策的影响, 如行业发展方向、发展规模、技术水平、设备水平与选型等方面的 政策指导的变化可能对公司的生产经营造成影响.对策: 公司依靠多年来建立的与本行业及相关行业管理部门良好的信息沟通和 技术交流渠道, 公司将进一步加强对国家电力行业及相关行业产业发展政策的研究 和预测,掌握行业技术标准及产业政策发展动态,为公司的生产经营和技术研发提供 及
8、时、准确的政策信息; 同时,根据对产业政策变化趋势的研判,及时进行前瞻性生 产经营策略和产品开发策略调整,以保持并巩固公司目前在细分市场下的领先地位. (2)公司规模迅速扩大使公司原有组织结构和管理方式有滞后于公司现有规模 的可能. 对外收购兼并的公司及其员工对思源电气企业文化的认同和融合尚须时间 观察.对策: 公司目前对公司内部组织结构正进行调整,横向疏通各部门,逐渐向扁平 化管理过渡,以满足多子公司、多事业部制的公司新阶段发展需要.公司将完善员工 绩效考核体系,通过内部培训、组织公司文化活动等方式加强企业凝聚力,聚拢人才 (3)公司产品毛利率将有逐步下降的风险.从上游分析:近年来国内物价普
9、遍上涨,公司内部的人力成本、商务成本不断抬 高, 外部的原材料价格普涨;从下游分析:公司与主要客户国家电网公司和南方电网 公司相比在产品定价上处于弱势, 而且目前这两大电网公司已采用集中招标方式进 行采购, 使行业竞争进一步加剧.鉴于上下游压力,公司毛利率可能出现逐步下降的 风险.对策:公司将继续依靠内部挖潜,通过改进工艺流程、供应商管理、生产令管理 等方式削减成本;继续加大市场开拓力度,以营业收入增长弥补毛利率下降对净利润 造成的不利影响,并适时开拓海外市场,分散过度依赖国内市场的风险.(4)公司业绩增速趋缓和投放新产品短期内对公司业绩可能造成不利影响的风 险.公司自上市以来业绩始终保持高速
10、增长态势, 但考虑到公司年度业绩基数不断 增加和市场竞争日趋激烈等因素,公司后期业绩增速可能面临逐年下降的风险.公司 通过加大市场开拓力度和投放新产品等方法挖掘利润增长点, 但新产品的投放短期 内对公司业绩可能造成不利影响. 公司目前有电力电容器、电抗器、油色谱在线监 测系统以及后期的 GIS、电力电子设备等新产品陆续推向市场.电力设备产品的行业 特点决定了新产品市场开拓周期将会较长(一般为 23 年左右), 短期可能对公司业 绩造成不利影响.对策:公司将加大对产品技术研发的投入,依靠现有营销网络和思源电气的品牌 价值加快新产品新技术的市场化过程,以此挖掘利润增长点.2.报告期经营计划实现情况
11、的总结(1)公司主营业务增长稳定,部分产品销售实现突破.报告期内,公司继续加大市场开拓力度,公司及下属公司共签订合同订单 173,22 3 万元, 同比增长 61.18%,营业总收入突破 10 亿元大关.其中,电力自动化保护设备增 长稳定,继续保持市场龙头地位;高压开关和高压互感器销量继续保持良好增长势头 , 细分市场占有率进一步扩大;电力电容器实现扭亏为盈,并中标南方电网公司云南 广州800KV 特高压直流输电示范工程等项目, 进一步提升了品牌知名度,为产品 后续发展打下了良好的基础; 电抗器、油色谱在线监测系统等新产品市场开发情况 良好,后期销量有望进一步增长.(2)积极通过资本市场及收购
12、兼并,加速产品战略布局,将公司做强做大.报告期内, 公司通过非公开发行股票募集资金 40,230 万元用于气体绝缘金属封 闭开关设备(GIS)项目;通过收购北京思源清能电气电子有限公司、投资上海思弘瑞 电力控制技术有限公司等方式,实现了对 GIS、电力电子设备和电力设备二次控制设 备等产品的战略布局,为公司后续发展打下坚实基础.(3)出售部分可供出售金融资产,分散风险,补充公司自有项目资金需求.报告期内,公司在股市震荡逐步加大的情况下出售了部分可供出售金融资产.此 项交易不仅分散了资产过度集中的风险,获得了可观的投资收益,且在国内货币市场 银根紧缩的背景下,满足了公司自有项目的资金需求,节约了
13、财务费用.(4)完善绩效考核体系,建立长效激励制度,激发员工工作积极性和稳定性.报告期内, 公司股东大会批准了公司 2007 年度至 2009 年度的绩效奖励方案 ,激发了员工工作积极性,保证了公司人才的稳定性.3.公司存在的主要优势和困难,经营和盈利能力的连续性和稳定性(1)公司的主要优势在于:管理规范,拥有先进的经营理念和灵活的经营机制,市 场形象良好; 公司重视科研投入,具有较强的研发能力和科研成果转化能力;拥有全 国的营销网络和一支能拼善搏的营销队伍;资产质量优良.(2)公司存在的困难主要有: 公司所在地上海土地供应紧张,对于处于快速发展 期的公司,现有经营场地已经限制了公司的进一步发
14、展,而各子公司地理位置的分散不便于公司发挥内部协同效应和整体管理;随着公司业务规模不断扩大,产品线不断 延伸,在经营过程中被上下游企业占用的财务资源也日益增多,经营活动产生的现金 流压力逐年加大; 因近年行业景气,公司所需的高级专业人才和复合型人才稀缺,也 制约了公司发展.(3)公司所处的输配电设备制造业受益于“十一五“期间国家对电网建设和电网 改造的大规模投资,预计在未来的几年中公司所处行业景气.同时,公司经营稳健,重 视技术研究的投入,市场开拓能力强,因此公司的经营和盈利能力具有连续性和稳定 性.6.经营中的问题与困难报告期内,公司产品原材料如硅钢片、铜、铝等价格仍处于高位运行,产品市场
15、竞争加剧, 公司在产品销售时议价能力处于弱势,公司盈利能力受到双重挤压,部分 产品的毛利率出现下滑. 面对上述困难,公司积极挖掘自身潜力,对内通过提高技术 、改进工艺、加强管理、节约降耗等措施进行成本控制, 对外通过积极开拓细分市 场、扩大市场份额的应对策略,以销售额增长抵消毛利率下降对利润的影响.因行业特点, 公司应收账款数额较大,资产周转较慢,这对公司现金流造成了一 定的压力.公司管理层下半年将继续加强应收账款管理力度,对采购和生产进一步精 细化管理,确保公司经营活动产生的现金流量达到正常水平.四、对公司未来的展望1)公司所处行业的发展趋势及面临的市场竞争格局(1)行业发展趋势2008 年
16、国际金融危机对国内经济产生了负面影响, 全年国内生产总值同比增幅 减缓至 9.0%,全社会用电量 3.43 万亿千瓦时,同比仅增长 5.23%1,2008 年,国内电网投 资额度达到 2,884 亿元,同比增长 17.69%2;2009 年,国家电网公司计划投资 2,600 亿元 3,电网系统的市场需求相对稳定.但是从国家电网公布的数据来看,国家电网售电量 自 2008 年 4 季度开始出现大幅下滑. 这从一个方面说明,本次经济危机对国内制造业 均造成了不同程度的冲击, 生产经营活动减少,导致用电量减少,这些电网系统外客 户也会相应减少了输配电产品的采购,市场需求减少.(2)面临的市场竞争格局公司主要客户为国家电网公司和南方电网公司, 各电网公司普遍采用集中招投 标制采购,行业集中度不断提高,市场竞争日益激烈.消弧线圈产品经过十余年的发展,技术和市场均已十分成熟.各省电网公司对该 产品集中招标采购以来, 产品价格开始下滑,行业整体毛利率持续下降,预计这种态 势仍将持续.高压开关市场需求目前仍较旺盛,但公司目前产品主要集中于 220kV 及以下电压 等级的断路器和隔离开关,
