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1、1投资估算与资金筹措一、投资估算1、估算依据在对本项目进行投资估算时，主要是依据项目建设方案设计的各项工程量及其建设任务，按方案分别计算各项建设工程量和设备配置投资。本项目主要依据以下资料进行投资估算：国家发展改革委、建设部建设项目经济评价方法与参数 （第三版） ；农业部农业项目经济评价实用手册 ；设备生产厂家近期报价资料；湖北省建筑、安装定额资料。本项目总投资主要包括三部分：固定资产投资；建设期利息和流动资金。2、总投资估算本项目总投资为 8395 万元，其中：固定资产投资 5788 万元；建设期利息 105 万元；流动资金 2502 万元。如下表 1：表 1：项目投资估算表项 目金 额(万
2、元）占总投资比例固定资产投资578868.95%建设期贷款利息1051.25%流动资金250229.80%合 计8395100.00%2在固定资产投资中，建筑工程 3015 万元，占固定资产投资的比例为 52%，设备购置 2043 万元，占固定资产投资的比例为 35%，安装工程 320 万元，占固定资产投资的比例为 6%，其他为 410 万元，占固定资产投资比例为 7%。如下表 2：表 2：固定资产投资估算表项目金 额（万元）占固定资产投资比例建筑工程301552%设备购置204335%安装工程3206%其他4107%合 计5788100%3、固定资产投资估算（1）固定资产投资范围固定资产投资
3、包括建筑工程、仪器设备购置与安装工程和其他等。（2）固定资产投资估算固定资产投资额估算方法固定资产投资中的建筑工程、仪器设备购置与安装工程等，分别根据项目涉及方案需要量和价格计算。其他主要为基本预备费，根据行业的有关要求并结合项目地的实际情况 ，按固定资产投资额的一定比例进行估算。本项目建设投资的估算依据国家农业综合开发办公室有关规定3的标准，材料价格采用 2011 年的市场平均价格。固定资产投资额及构成经估算，本项目固定资产投资额为 5788 万元，固定资产具体分项投资见附表 1。（3）建设期利息估算项目在建设期期初发生银行借款 1000 万元，假定借款发生当年均在年中支付，按半年计息，其后
4、年份按全年计算，还款当年按年末偿还，全年计息。参照 1 年期贷款年利率，取 7%计算利息。即：本年应计利息=（年初借款本金累计本年借款额/2）年利率本年还本资金=可用于还款的利润可用于还款的折旧银行借款利息按年支付，本金在营运期第 5 年年末一次性支付。各年还本付息见附表 2。4、流动资金估算本项目流动资金的估算参照同行业生产、经营资金周转情况，结合企业自身实际，并考虑本项目需要确定。流动资金估算采用详细指标估算法，估算中只考虑原材料、库存商品和工资福利等流动资产项目，其他流动资产项目和流动负债项目没有考虑。估算得到：流动资金 2502 万元，详细计算见附表 3。二、资金来源与筹措1、资金来源
5、本项目投资 8395 万元。资金筹措方案为：申请重大科技专项资金 1000 万元，占总投资的比例为 12%；银行贷款 1000 万元，占总4投资的比例为 12%；企业自有资金 6395 万元，占总投资的比例为 76%。如下表 3：表 3：资金筹措表资金来源金额占总投资的比例重大科技专项资金100012%银行借款100012%企业自筹资金639576%合计8395100%2、银行借款筹措公司目前与国家开发银行湖北省分行、农业银行湖北省分行、农业发展银行湖北省分行等金融机构建立良好的银企合作关系，成为上述金融机构的优质客户。2012 年银行的授信额度已达到 5000万元，尚可使用的额度 2500
6、万元。银行借款 1000 万元资金可足额按时到位。3、企业自筹资金筹措公司 2011 年净资产 20021 万元，实现销售收入 28796 万元。公司自筹 3600 万元资金有可靠保障。三、资金使用与管理1、资金年度投资计划项目于 2011 年 8 月开始投资建设，2013 年 7 月完工，建设期2 年。资金投入与项目建设进度保持一致。完工后形成固定资产5（含建设期利息）6893 万元。流动资金 2502 万元。如下表 4：表 4：资金使用表建设期金额占投资总额的比例第 1 年321038%第 2 年518562%合计8395100%2、资金的管理项目资金实行专款专用、报账提款和跟踪监督制度，
7、并由公司设立专户，专人管理，加强资金的监督使用管理，确保有限资金发挥最大效用。6财务评价一、财务评价的依据和原则该项目财务评价采用国家发展改革委、建设部建设项目经济评价方法与参数 （第三版）和农业部编写农业项目经济评价实用手册所规定的原则与方法进行。财务估算依据项目建设所在地的同类项目的产出水平和投入水平，并根据主要产品的市场销售价格和投入物料，劳动力成本价格进行估算。财务评价在市场分析、生产内容和规模、工程建设方案和产品方案等基础上进行。主要包括财务估算、财务盈利能力分析、不确定性分析，财务评价结论。本项目估算按照国家现行的会计制度以及增值税暂行条例和企业所得税暂行条例等有关的法律和法规进行
8、。二、销售收入和销售税金及附加估算1、项目生产规模本项目寿命期为 12 年，其中建设期为 2 年，营运期为 10 年。营运期前 2 年为达产期，第 1 年为设计产能的 60%，第 2 年为设计产能的 80%，第 3 年之后为设计产能的 100%。达产后，年生产主产品专用面粉 55000 吨、花色面条 42000 吨、麦胚咀嚼片 150 吨、胚芽粥 1600 吨、胚芽麸皮膨化食品 500 吨；附产品麸皮 26500 吨、电165000 度、炭 82.5 吨。2、产品销售价格7参照国内、国际市场价格，采取谨慎性原则，在国内价格波动范围内取下限确定产品不含税销售价格。3、产品销售收入达产后，产品销售
9、收入构成如下：（1）年生产专用面粉 55000 吨，每吨销售价格 0.26 万元，年实现销售收入 14300 万元；（2）年生产花色面条 42000 吨，每吨销售价格 0.34 万元，年实现销售收入 14280 万元；（3）年生产麦胚咀嚼片 150 吨，每吨销售价格 10 万元，年实现销售收入 1500 万元；（4）年生产胚芽粥 1600 吨，每吨销售价格 1.5 万元，年实现销售收入 2400 万元。（5）年生产胚芽麸皮膨化食品 500 吨，每吨销售价格 5 万元，年实现销售收入 2500 万元。（6）年生产麸皮 26500 吨，每吨销售价格 0.14 万元，年实现销售收入 3710 万元。
10、（7）年发电 165000 度，每度工业用电价格 0.0001 万元，年节约用电 17 万元。（8）年产炭 82.5 吨，每吨销售价格 0. 1 万元，年实现销售收入 8 万元。以上产品累计年实现销售收入 38715 万元。如下表 5，详见附表 4。8表 5：产品销售收入表产品年产量（吨、度） 单价（万元） 金额（万元）专用面粉550000.2614300花色面条420000.3414280麦胚咀嚼片150101500胚芽粥16001.52400胚芽麸皮膨化食品50052500麸皮265000.143710麦秸2500.125电（麦秸燃烧发电） 1650000.000117炭（燃烧后的产物）
11、82.50.18合计387154、销售税金及附加增值税按照国家的税收政策，按 13%税率计算。估算时，进项税与销项税统一按 13%税率计算。销项税额=销售收入13%=5033 万元进项税额=原材料成本13%=3622 万元9增值税=销项税额进项税额=1411 万元城市建设税按增值税的 7%计取，教育附加费按增值税的 3%计取，堤防费按增值税的 2%计取。上述三项税费合计为 169 万元，即销售税金及附加总额为 169 万元。如下表 6： 表 6：销售税金及附加表税目税基税率税额(万元）增值税1411销项税额3871513%5033进项税额2786413%3622销售税金及附加169城市建设税1
12、4117%99教育费附加14113%42堤防费14112%28税费合计15805、所得税依据国家有关税收政策，公司所得税根据中华人民共和国企业所得税暂行条例的规定，本项目适用的企业所得税税率为25%。三、总成本及经营成本估算1、产品成本测算依据10本项目成本费用的估算采用要素成本估算方法。项目总成本费用主要包括外购原材料、燃料及动力、工资福利费、折旧费、利息支出销售费用、管理费用等成本项目。各种相关费用的计提具体情况如下：（1）原材料、辅助材料燃料、动力消耗定额及价格的确定。以公司现行实际水平并结合目前现行市场价格等因素，采取谨慎性原则，在国内价格波动范围内取上限确定不含税价格。（2）人员工资
13、福利的确定。根据项目工艺设计和产能规模，本项目定员 225 人，其中：管理人员 215 人，生产工人 200 人。人员工资福利以公司现有实际工资水平结合本地平均工资水平确定。（3）固定资产折旧。固定资产折旧采用平均年限折旧法，折旧年限为 10 年，并假定期末残值为零。（4）销售费用。销售费用主要包括运输费、装卸费、包装费、销售人员工资福利费、办公费和差旅费及产品销售网点的建设和宣传费用等。专用面粉已被消费者认可，花色面条和麦胚食品作为现代生活健康营养食品已逐渐被人们认识和重视，但被消费者接受和认可还需要企业对产品不不断推介和宣传。开拓市场，提高产品的知名度和市场竞争能力，需加大产品宣传力度，搞
14、好产品市场营销。公司将高规格电视媒体作为产品宣传的主要媒介，销售费用按年销售收入的 10%计提。（5）管理费用。参照公司历史年度管理费用占收入的比重，管理费用按销售收入的 5%计提。113、项目总成本费用估算项目总成本费用 35169 万元，其中固定成本 3303 万元，变动成本 31866 万元。见下表 5。表 5：成本费用表项目固定成本（万元）变动成本（万元） 总成本（万元）原 料2786427864水 费1010电 费120120工 资708 708销售费用38723872管理费用1936 1936财务费用70 70折 旧589 589合 计33033186635169原材料、辅料消耗如
15、下表 6：表 6：原材料、辅料消耗表原材料日消耗（吨）年生产天数（天）年消耗（吨）单价（万元）金额（万元）小麦5002501250000.2227500麦芽糊精0.084250210.439微晶纤维素0.03625091.81612白糖0.06250150.6510玉米淀粉2.242505600.31174糙米粉0.384250960.5250食用油0.42501001.05105小计27864结合中试水电消耗，预估设计产能下的年水费 10 万元，电费120 万元。4、经营成本估算综合考虑原料购置费、工资福利费、燃料动力、销售费用、管理费用、营业税金及附加，经营成本为：经营成本=总成本折旧财务
16、费用=34510 万元三、财务效益分析1、财务盈利能力分析（1）项目损益分析在经济效益计算期内，项目生产期内销售总收入年平均 36392万元，项目总成本费用年平均为 33411 万元，利润年平均为 2981 万元，税后利润年平均 2236 万元。投资利润率=年均利润/项目总投资 =35.51%投资净利润率=年均净利润/项目总投资=26.64%销售利税率= (年均利润+销售税金及附加+增值税)/ 年收入=14.98%13销售利润率=年均利润/销售收入=8.72%销售净利率=年均净利润/销售收入=6.54%成本利润率=年均利润/年总成本费用=8.96%成本净利率=年均净利润/年总成本费用=6.72%（2）项目财务盈利能力分析采用资本资产定价模型法测算财务基准收益率。在农产品加工行业中选择西王食品、东凌粮油和中粮屯河三个上市公司，以其近三年的财务报表为依据，测算行业风险系数、权益资金成本，得出用资本资产定价模型法测算的行业最低可用折现率，以此作为确定权益资金行业财务基准收益率的下限。经调整后
