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1、外汇与汇率学习频道外汇与汇率学习频道第二章 外汇与汇率引言本章的重点是向大家介绍外汇交易的常识性知识，在日常生活、外汇交易中都有很多应用，并可避免在交易中出现低级错误。比如有的投资者看涨日元，却买入了美元/日元，最后可能出现判断完全正确，却因为交易方向的失误而造成损失。第一节 外汇的定义外汇，英文 Foreign Exchange ，简写 FX 或 Forex，例如嘉瑞基外汇之星的网址：http:/ 中的 forex 即指“外汇” ，star 指“明星”之意，外汇之星网站的宗旨就是要打造外汇交易的明星。关于外汇的定义，国际上一直没有一个统一的概念，其实简单而言，外汇就是指能够进行国际支付的货币
2、。比如：美元、欧元等。外汇的存在形式既可以是生活中流动的现钞，也可以是银行账户上的存款，同时也包括外币的旅行支票、现金支票、本票、汇票等等。国际货币基金组织（International Monetary Fund, 简称 IMF）对外汇的概念作如下解释：“外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所持有的，在国际收支逆差时可以使用的债权。”根据我国 1996 年颁布的外汇管理暂行条例第三条的规定，外汇是指下列以外币表示的可用作国际清偿的支付手段和资产：（1）外汇货币，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、
3、邮政储蓄凭证等；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券和股票等；（4）特别提款权、欧洲货币单位；（5）其他外汇资产。外国钞票不一定都是外汇。外国钞票是否称为外汇，首先要看它能否自由兑换，或者说这种钞票能否重新回流到它的国家，而且可以不受限制地存入该国的任意一家商业银行的普通账户上去，并可以任意转帐，才能称之为外汇。空头支票、拒付的汇票、不能兑换成其他国家货币的外国钞票均不能视作外汇。国际货币基金组织（IMF）实际是把外汇定义为一个国家所拥有的国际债权，不管这种债权是以外币表示还是以本币表示；我国的外汇定义则主要是针对外汇的存在形式。Foreign Exchange 最直接的意思就是外币兑换
4、，它指一种汇兑行为，本书中我们所学习的外汇交易，就是指的这样一个狭义的外汇概念。对于外汇的定义，投资者不必深究，主要做常识性了解即可。所以，一般来说，我们可以简单地理解为可自由兑换的货币为外汇，目前国际外汇市场主要交易的币种包括：美元、欧元、瑞郎、英镑、日元、澳元、加元和纽元等。第二节 读懂银行的外汇牌价在阅读银行的外汇牌价之前，先要了解两个新名词：现汇和现钞。现汇：也称为自由外汇，是指在国际金融市场上可以自由买卖，在国际结算中广为使用，在国际上能得到偿付并可以自由兑换其他国家货币的外汇，也可称为多边结算的外汇。此类外汇通常表现在银行的账户上。外汇现汇主要由国外汇入，或由境外携入、寄入的外币票
5、据，经银行托收，收妥后存入。日常生活中，我们最容易接触到的现汇包括：海外汇款、旅行支票、解付的银行汇票等。现钞：是指我们通常所说的钞票，这里也包括铸币。在国际交往中，一国（或地区）的现钞在其他国家或地区能否使用和兑换，除了依据货币发行国（或地区）的货币金融政策外，收兑国或地区也可能根据本国或地区的货币政策以及银行根据自身实际情况做出特别规定。阅读银行的外汇牌价2006 年 6 月某日，某银行报出的美元兑换人民币牌价如下：货币名称 现汇买入价 现钞买入价 卖出价 美元 798.19 791.91 801.39 银行所报出的牌价均以 100 单位外币为标准，本例中就是以 100 美金作为兑换的报价
6、，其他外币的兑换价格也均采用 100 单位外币兑多少人民币的报价方式，这与外汇交易中的报价方式不一致。报价表中的买入和卖出，都是以银行为本位的报价，即银行买入美元现汇的价格是 798.19，银行买入美元现钞的价格是 791.91，银行卖出美元的价格是 801.39。反过来说，就是我们向银行卖出美元现汇的价格是 798.19，如果是向银行卖出现钞则采用 791.91 这个价格，如果需要用人民币向银行买美元，则采用 801.39 这个价格。简单观察，我们就会发现向银行卖出现钞的价格是最低的，这是因为银行在买入现钞之后，现钞在运送途中会有更多的成本产生。例如，某投资者有 1000 美金的现汇，可到银
7、行兑换 7981.9 人民币；如果是 1000 美金现钞，则可兑换 7919.1 人民币；如果要向银行购买 1000 美金，则需要支付 8013.9 人民币。银行卖出的美元都是现汇，除非你有提取现钞的需求，在提取之后成为现钞，现汇提取成现钞的时候没有折算。比如你的银行账户有1000 美金的现汇，提取现钞也只能是 1000 美金。而大额外币现钞的提取是需要向银行预约的。如果你持有外汇现钞，希望汇往海外，这个时候需要将现钞转为现汇才能汇出。比如某投资者持有 1000 美金的现钞，在汇往海外时需要先按照 791.91 的价格卖给银行，然后按 801.39 的价格买回，这时你所拥有的美元现汇是 100
8、0791.91801.39=988.17 美元，所产生的差额就是常说的现钞转现汇损失。那么此投资者汇往海外的实际资金是 988.17 美元，汇款银行还会另外收取一定的汇款手续费和电汇费，同时汇款在银行间进行划转时，中转行还会收取一定的费用，这个费用为 15-25 美元不等。通过对银行外汇牌价表和兑换流程的了解，我们可以清楚地看到：银行现汇买入价要高于现钞买入价。所以如果你持有的外汇是现汇，除非有特别的需求，否则不要轻易换成现钞；如果你想将外汇兑换成人民币，直接用现汇兑换即可，不要提取现钞后再兑换成人民币，避免损失。在将外汇兑换成人民币之前，还投资者提前想好将来一段时间是否会有用汇的需求，避免将
9、来以更高的价格买回，造成不必要的损失。2005 年以来，人民币升值的呼声渐高，人民币也确实处于升值阶段，但从外汇理财的角度来讲，我认为没有必要将外汇兑换成人民币，具体分析理由将在第四章中详细讲解。各位投资者在银行的外汇存款凭证上，都有明确地标明你的账户是现钞户还是现汇户，或者在一些现汇和现钞同户的情况下，单独标明你的某一笔资金是现汇还是现钞。第三节 各主要货币标志与货币符号在办理外汇业务，特别是在阅读外汇走势分析评论和进行交易的时候，我们会经常接触到各货币的标志，而不是货币的中文名称。下表是主要常见外汇交易币种的货币符号：货币 标准代码 货币英文名称 美元 USD UNITED STATES
10、DOLLAR 欧元 EUR EURO 日元 JPY JAPANESE YEN 英镑 GBP POUND STERLING 瑞郎 CHF SWISS FRANC 澳大利亚元 AUD AUSTRALIAN DOLLAR 加拿大元 CAD CANADIAN DOLLAAR 人民币 CNY RENMINBI YUAN 港元 HKD HONGKONG DOLLAR 新西兰元 NZD NEW ZEALAND DOLLAR 新加坡元 SGD SINGAPORE DOLLAR 上述货币代码、货币符号和英文名称在投资者日常阅读外汇走势分析评论或者交易的时候时常会遇到。特别是在阅读海外英文分析报告的时候，有些海外
11、分析师的习惯用法则更为简洁，比如在分析中谈及英镑的时候，可能直接表述为“Pound”或“Sterling” 。上述常用主要交易币种的标准代码、货币符号和英文名称，大家应该记住，但没有必要死记硬背，稍有印象之后只需在实际使用的过程中被动熟悉即可。在日常分析评论、交易中，对各种主要交易货币还有一些习惯称呼法：美元美元整体状况，有时代指美元指数的走势情况。非美货币除了美元以外的其它交易货币，主要非美货币是指欧元、日元、瑞郎、英镑、澳元、加元等六大非美货币。欧洲货币有时也称“欧系货币” ，指欧元、瑞郎、英镑。商品货币主要指：澳元、加元。日元俗称“兔子” ，是主要的亚洲货币，人民币尚未在国际市场自由兑换
12、，但人民币的走势也会明显影响到日元的波动。后面在详细介绍各货币的运行特征的时候，也以此为基础框架进行介绍。第四节 外汇汇率及标价方式一、外汇汇率外汇汇率，又称汇价，指一国货币单位兑换成其他国家货币单位的比率，或者说是两个国家货币间的比价，通常用两种货币之间的兑换比例来表示。比如，欧元兑美元的汇率表示为：EUR/USD=1.2546。这表示 1 欧元等于 1.2546 美元，在这里欧元称为单位货币，美元称为计价货币。又比如，美元兑日元的汇率表示为：USD/JPY=116.56。这表示 1 美元等于 116.56 日元，在这里美元称为单位货币，日元称为计价货币。二、外汇汇率的标价方式汇率的标价方式
13、分为两种：直接标价法和间接标价法。（1）直接标价法“直接标价法” ，又叫“应付标价法” 。是以一定单位（如1、100、1000、10000）的外国货币为标准，来计算应付出多少单位本国货币才等价值。相当于计算购买一定单位外币所应付多少本国货币，所以叫应付标价法。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场的主要交易币种中，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法。如：USD/JPY=119.05 表示 1 美元兑 119.05 日元USD/CAD=1.1215 表示 1 美元兑 1.1215 加元USD/CHF=1.2386 表示 1 美元兑 1.2386 瑞郎USD/CNY
14、=7.9920 表示 1 美元兑 7.9920 人民币这里，美元称为基准货币（Term Currency） ，其他货币为报价货币（Commodity Currency） 。在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，称之为外汇汇率上升；反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，称之为外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。比如：USD/JPY2006 年 5 月 17 日开盘于 109.69，6 月 22 日收盘于116.13，汇价从 109.69 运行到 116.13。这表示 5 月 17 日
15、开盘的时候 1 美元可以兑换 109.69 日元，而到了 6 月 22 日收盘的时候 1 美元则可以兑换 116.13 日元，可兑换的日元更多了，这就是说：美元在这一阶段升值，而日元相对应地出现了贬值。加元、瑞士法郎的标价方式与日元相同，所以看升值还是贬值的方式也相同。标准的技术分析图形也是依据这些货币的直接标价法来绘制的。（2）间接标价法“间接标价法” ，又叫“应收标价法” 。它是以一定单位（如1、100、1000、10000）的本国货币为标准，来计算应收多少单位的外国货币才等价值。相当于计算出售一定单位的本国货币所应收到的外币，所以叫应收标价法。在国际外汇市场的主要交易币种中，一般是英联邦
16、国家采用这一标价法，如英镑、澳大利亚元等。1999 年 1 月诞生的欧元也是采用间接标价法。如：EUR/USD=1.2566 表示 1 欧元兑 1.2566 美元GBP/USD=1.8212 表示 1 英镑兑 1.8212 美元AUD/USD=0.7355 表示 1 澳元兑 0.7355 美元这里，其他货币称为基准货币（Term Currency） ，美元为报价货币（Commodity Currency） 。在间接标价法下，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率上升；反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降、本币币值上升，即外汇汇率下跌，即外币的价值和汇率的升跌成反比。比如：EUR/USD2006 年 5 月 1 日开盘于 1.2626，6 月 1 日收盘于
