每股经营现金流

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1、每股经营现金流百科名片百科名片指用公司经营活动的现金流入(收到的钱)-经营活动的现金流出(花出去的钱)的 数值除以总股本编编辑辑本本段段指指标标诠诠释释每股经营现金流是最具实质的财务指标，其用来反映该公司的经营流入 的现金的多少，如果一个公司的每股收益很高 或者每股未分配利润也很高， 如果现金流差的话，意味该上市公司没有足够的现金来保障股利的分红派息， 那只是报表上的数字而已 没有实际的意义。 对于发行股票的公司，将经营活动产生的现金流量金额除以发行的股票 的数量，就可以得出每股经营现金流量。 这一指标主要反映平均每股所获得的现金流量 ,隐含了上市公司在维持 期初现金流量情况下，有能力发给股东

2、的最高现金股利金额。公司现金流强 劲，很大程度上表明主营业务收入回款力度较大，产品竞争性强，公司信用 度高，经营发展前景有潜力。但应该注意的是，经营活动现金净流量并不能 完全替代净利润来评价企业的盈利能力，每股现金流量也不能替代每股净利 润的作用。上市公司股票价格是由公司未来的每股收益和每股现金流量的净 现值来决定的。盈亏已经不是决定股票价值唯一重要因素。单从财务报表所 反映的信息来看，现金流量日益取代净利润，成为评价公司股票价值的一个 重要标准。 编编辑辑本本段段净净现现金金流流量量计计算算经营期净现金流量计算是以收付实现制为基础的，不仅要考虑收入、成 本，还要区分付现成本与非付现成本。在考

3、虑所得税因素的情况下，净现金 流量计算变得比较复杂： 首先，须根据收入、付现成本、非付现成本计算税前利润； 然后，再按税前利润和所得税率计算所得税，并算出净利润； 最后，还得在利润的基础上加回非付现成本，才能得出净现金流量。 例如：已知某固定资产项目需要一次投入价款100 万元，资金来源系 银行借款，利息率 10%，建设期为 1 年，发生资本化利息 10 万元。该固定 资产可使用 10 年，按直线法折旧，期满有净残值10 万元。投入使用后。 可使经营期 1-7 年每年产品销售收入（不含增值税）增加80.39 万元，第 8-10 年每年产品销售收入（不含增值税）增加69.39 万元，同时使 1-

4、10年每年的经营成本增加 37 万元。该企业的所得税率为 33%。投产后第 7 年 末归还本金，此前连续 7 年每年末支付利息 11 万元。 编编辑辑本本段段经经营营期期各各年年净净现现金金流流量量的的计计算算步步骤骤例如：已知某固定资产项目需要一次投入价款100 万元，资金来源系 银行借款，利息率 10%，建设期为 1 年，发生资本化利息 10 万元。该固定 资产可使用 10 年，按直线法折旧，期满有净残值10 万元。投入使用后。 可使经营期 1-7 年每年产品销售收入（不含增值税）增加80.39 万元，第 8-10 年每年产品销售收入（不含增值税）增加69.39 万元，同时使 1-10 年

5、每年的经营成本增加 37 万元。该企业的所得税率为 33%。投产后第 7 年 末归还本金，此前连续 7 年每年末支付利息 11 万元。 根据题意，经营期付现成本每年为37 万元；非付现成本包括：每年折 旧 10 万元（10010）1010、前 7 年每年利息 11 万元。 按通常的做法，经营期各年净现金流量的计算步骤： （1）每年总成本： 1-7 年为，付现成本 37 万+折旧 10 万+利息支出 11 万=58 万 8-10 年为，付现成本 37 万折旧 10 万47 万 （2）每年营业利润： 1-7 年为，收入 80.39 万成本 58 万22.39 万 8-10 年为，收入 69.39

6、万成本 47 万22.39 万 （3）每年应交所得税： 1-7 年为，22.39 万33%7.39 万 8-10 年为，22.39 万33%7.39 万 （4）每年净利润： 1-7 年为，22.39 万7.39 万15 万 8-10 年为，22.39 万7.39 万15 万 （5）每年净现金流量： 1-7 年为，净利润 15 万折旧 10 万利息支出 11 万36 万 8-10 年为，净利润 15 万折旧 10 万25 万 这种计算方法比较繁琐，很容易发生差错，也不便记忆。 兹介绍一种简便快捷的方法，可一步求出净现金流量。其包括两个部分： （1）将“收入”减“付现成本”，然后乘以（ 1-所得税

7、率）；（ 2）将 “非付现成本”乘以“所得税率”。两者之和即为净流量。 仍以上题为例： 1-7 年的净现金流量为：（ 80.39-37）0.67（1011） 0.3336（万元） 8-10 年的净现金流量为：（ 69.3937）0.67100.3325（万 元） 编编辑辑本本段段用用简简便便方方法法计计算算方方法法的的原原理理是是如果没有“非付现成本”存在，净现金流量就会同净利润金额一致 均为收入减付现成本，再扣除所得税后的金额，这就是前半部分。 至于“非付现成本”，本身并不产生现金流量，在直线法下根本毋须考 虑，但非付现成本却会影响净利润，且进一步影响所得税，因此，需考虑所 得税因素的净现金

8、流量计算，必须计算非付现成本的影响。该影响是：不但 不引起现金流出，反而减少了所得税额，从而减少现金流出。这就是后半部 分的理由。 此外，在计算净现金流量时必须注意：确定现金流量有“全投资假设 ” ，借入资金也作为自有资金对待。因此，归还借款本金、利息均不会导致现 金流出。借款利息资本化只影响固定资产原值、折旧的金额；归还本金不需 作任何处理；归还利息仅看作是预提利息费用。 编编辑辑本本段段每每股股现现金金流流与与每每股股经经营营现现金金流流的的区区别别关于现金流，有两种，分别是：每股现金流和每股经营现金流;； 每股经营现金流是每股现金流的组成部分之一。每股现金流等于经营活 动现金流、投资活动

9、现金流和筹资活动现金流之和。 每股现金流：指用公司现有的货币资金 (现金)/总股本； 每股经营现金流：是指用公司经营活动的现金流入 (收到的钱)-经营活 动的现金流出 (花出去的钱)的数值除以总股本； 企业年报中有每股经营现金流，而没有每股现金流。 两者名称相似，但所代表的意思却是截然不同。 例如：有的上市公司正处于快速扩张阶段，它需要把卖产品收回来的现金继续投入，而且仅靠自已经营发展得来的现金还不够，还必须抓紧各种机 会融资，抢占市场规模，这才会出现现金流为负的情况，这种情况是良性的， 不需要担心(房地产行业最能说明这一点 )。 正常情况下，如果每股现金流为负，则是比较令人担心的了，因为公司

10、 的资金链随时会断裂，经营状况随时会恶化，要非常小心。而每股经营现金 流为负却也不见得会有什么大问题，这是需要区别对待的，一家公司的财务 状况如何，必须两者组合才会判断准确。 给你举个例子：万科的每股经营现金流就是负的，但这却没有好什么大 惊小怪的，因为万科现在正处于快速扩张阶段，它需要把卖房子收回来的现 金继续拿至买地，而且仅靠自已经营发展得来的现金还不够，还必须抓紧各 种机会融资，抢占市场规模 ,这才会出现你所说的现金流为负的情况，这种 情况是良性的，不需要担心。同样拿万科做例子，它的每股现金流就是正的， 07 年报中显示，它手中握有超过 170 亿现金，每股现金流达 2.17 元,这就很让人放心。反之，如果每股现金流为负，则是比较令人担心，因为公司的 资金链随时会断裂，经营状况随时会恶化，要非常小心。 一般来说，经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业，经营状况较 好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。其次，分别计算经营活动现金 支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具 体反映企业的现金用于哪些方面。经营活动现金支出比重大的企业，其生产 经营状况正常，现金支出结构较为合理。