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1、测试新增沪股通 最强“外援”将空降A股12 月 29 日，钱龙港股通援引消息称，12 月中，港交所已向经纪商发出通告，于下月 26 日测试新增沪股通(北向买卖 A 股)前端监控中，支援识别机构投资者的系统信息，并计划于明年 3 月推出系统更新。两地监管机构虽然接受，外资可经沪股通进行有担保A股沽空，因应制度独立于内地融资融券安排，需另行安排，并没有能够与沪港通同步开通。港交所早前也通告市场参与者，明年1月将举行沽空功能的推出前测试。美元回流的影响有限2013年12月18日，美联储宣布自2014年1月开始，每月缩减资产购买计划100亿美元750亿美元。随后，资产购买计划不断缩减，直至2014年1
2、0月29日，美联储宣布11月起将资产购买规模降至零，第三轮量化宽松宣告终结。“今年以来，外汇占款规模不如以前。除了中国贸易竞争力相对下降的原因，也有美联储量化宽松结束导致的全球美元流动性收缩的原因。此外，目前中国经济正处在转型过程中，对投资的吸引力下降，再加上美元强势，肯定会促使资金回流到美国去。” 不过，目前美元回流对中国市场的短期影响是有限的。主要是现在央行有创新货币政策调控工具适时管控流动性，如果没有这些创新工具，美元回流对A股市场流动性的影响肯定会很显著。沪港通开启增量资金通道一直以来，除了QFII和RQFII以外，海外投资者参与A股投资的通道非常有限。沪港通开通后，更多海外投资者可以
3、方便快捷地参与A股市场投资。不过，从目前来看，通过沪港通引入的海外资金并不太多。但随着时间的不断推移，海外投资者在充分了解、熟悉A股的投资规律后，海外资金通过沪港通渠道陆续进入A股将只是时间问题。“最强大脑”、“中国最强音”曾几何时，“最强”一词已经被各大娱乐节目所占据，而如今，资本市场也将迎来 “最强外援”2015年，一方面是沪港通资金的参与将更加充分；另一方面，将A股纳入MSCI指数的呼声也越来越高，A股市场的全球化也必将带来海外资金的涌入。“外资做投资决定时，需要履行一定的程序，整个决策程序短时间难以达成。QFII发展了十多年，才成为成熟的QFII市场，相信沪港通也需要一段时间。我们平时
4、见过很多基金经理，很多基金都说会参与沪港通，但是他们参与之前需要监管机构的批准。”梁君馡还举了ValuePartner的例子：“ValuePartner旗下管理的很多基金都是在香港证监会注册，需要经过批准才能把钱投进去。之前大家把沪港通运行的情况想得太简单了一点，后面还要完成很多工作，才能真正规模化投资沪港通。”海外资金入市预期增强根据钱龙港股通相关信息 ，MSCI最初提议仅纳入符合条件的A股成分股自由流通市值的5%。在这种情况下，预计A股在MSCI新兴市场指数中的权重将只有0.5%左右。根据MSCI统计的追踪相应受影响指数的资产规模，纳入5%的流动市值理论上将给A股带来约90亿美元的资金增量。“我觉得MSCI不会那么快将A股纳入，因为目前大量的A股股票仍未实现外资自由买卖。即便真的要纳入，也要先等到深港通开通后才会有所考虑。”此外，QFII 和 RQFII 额度在 2015 年会持续增加。外管局数据显示，截至 11 月 28 日，QFII 获批的总额度在 4000 亿元左右，RQFII 的额度大约是 2984 亿元。粗略估算，不包括 2015 年新获批的额度，到 2015 年底，如果 QFII 仓位增加到 80%，RQFII 额度用完，加上沪港通的 3000 亿元用足，海外投资者合计持有的 A 股市值可以达到约 9000 亿元人民币的水平。
