投资银行学期末复习资料

《投资银行学期末复习资料》由会员分享，可在线阅读，更多相关《投资银行学期末复习资料（41页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、投资银行的含义：1、广义的投资银行：指任何经营华尔街金融业务的银行，业务包括证券、 保险以及不动产投资几乎全部金融活动。投资银行业务的范围-金融市场所有业务。2、较广 义的投资银行：指经营部分或全部资本市场业务的金融机构，业务包括证券承销、公司资本金 筹措、兼并与收购、咨询服务、基金管理、创业资本及证券的私下发行等。与第一个定义相比， 不包括不动产经纪、保险和抵押业务。投资银行业务的范围-资本市场所有业务。3、狭义的 投资银行：指经营部分资本市场业务的金融机构，业务包括证券承销与兼并收购等，与2比较， 不包括创业资本、基金管理和风险管理和控制工具的创新业务。投资银行业务的范围-仅限于 证券承销

2、、交易和并购顾问。4、较狭义的投资银行：仅限于从事一级市场承销和资本筹措、 二级市场证券交易和经纪业务的金融机构。投资银行业务的范围-仅指证券承销和交易。Kuhn 认为，第二个观点最符合目前投资银行的实际情况，是投资银行的最佳定义。 本课程采用的定义：投资银行是指主营资本市场业务的金融机构。广义的资本市场包括两大部 分：一是银行中长期存贷款市场，另一个是有价证券市场，包括债券市场和股票市场。狭义的 资本市场专指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场，统称证券市场。 我国具有典型代表意义的资本市场包括四部分：（1）国债市场：这里所说的国债市场是指期 限在一年以上、以国家信用为保证的国库券、国家重

3、点建设债券、财政债券、基本建设债券、 保值公债、特种国债的发行与交易市场。（2）股票市场：包括股票的发行市场和股票交易市 场。（3）企业中长期债券市场（4）中长期放款市场：该市场的资金供应者主要是不动产银行、 动产银行；其资金投向主要是工商企业固定资产更新、扩建和新建；资金借贷一般都需要以固 定资产、土地、建筑物等作为担保品。 投资银行的性质：主营业务为资本市场业务的特殊类型的企业。非银行的金融机构。 投资银行与商业银行的比较：投资银行与一般企业的比较：1、并非经营资本市场业务的所有企业，都是投资银行；2、投资 银行并不一定经营资本市场的所有业务 投资银行的发展历史和现状 英国商人银行的发展历

4、史与现状：英国的投资银行称为商人银行，不仅从事证券业务，而且从 事存贷款业务。16世纪中期，投资银行业务产生主要源自于国际贸易的需要：为国际贸易提供 承兑便利的业务；发行股票、债券。18世纪，商人银行逐步壮大，如巴林银行（1763）。1773 年，伦敦证券交易所成立。一战前伦敦证券交易所成为世界上最大的证券交易所。20世纪70年 代末和80年代初，受石油危机冲击，英国开始国有企业的“民营化”改革：采用公开上市、私 募、出售国有资产、重组或分割、注入新的私人资本等形式进行。私人银行帮助制定国有企业 出售方案、为股票上市提供咨询服务或代理发行等，使商人银行和企业建立了密切的关系。20 世纪80年代

5、的兼并收购风潮：商人银行利用自由资本或代为管理的共同基金，积极协助和策划， 推动了商人银行业务的进一步开展。1986年通过了金融服务法案，商人银行和商业银行混 业经营的开始：允许英国的商业银行直接进入投资银行领域，打破了商人银行和商业银行之间 严格的业务界限。英国商人银行的业务规模增大，业务中心也从“全能战略”转向“主攻优势 战略”，致力于专业化服务，如公司财务咨询和投资管理业务。 美国投资银行的发展历史与现状：投资银行的早期发展：1826年，撒尼尔-普莱姆创立的普莱 姆-伍德-金投资银行，这是美国最早的投资银行。一些具有影响的投资银行逐步产生，如摩根 斯坦利、高盛、雷曼兄弟等。投资银行的业务

6、从汇票承兑、贸易融资发展到政府债券、铁路债券的发行和销售。20世纪20年代的华尔街已成为极具影响力的金融市场。20世纪30年代金融管 制下的投资银行：一战后，资本市场呈现兴旺局面。美国的经济繁荣，基金业务兴盛，投资银 行、商业银行和投资公司等金融机构积极拓展基金业务，纷纷成为基金发起人。1929年大危机 后的分业管理：陆续制定了证券法、银行法、证券交易法、投资公司法和投资顾问法等，对投 资银行实行法律管制。1933年的格拉斯-斯蒂格尔法，将商业银行业务与投资银行业务严 格分离开来。联邦银行法管辖下的银行与其证券子公司完全分离。商业银行除国债和地方 债券外，不得从事证券发行和承销业务，禁止私人银

7、行兼营存款业务和证券业务。20世纪70年 代，受石油危机冲击，放松限制下的投资银行的业务分化和创新：1975年，证券和交易委员会 （SEC）实行股票交易手续费的完全自由化，成为美国证券市场自由化的象征，使投资银行的 收入结构发生了根本性的变化，手续费收入由50%以上下降到不足20%。证券公司的经营模式的 三种主要类型：第一类是注重固定收入的资产管理业务，围绕投资理财、投资咨询开展业务， 如美林。第二类是以二级市场自营业务和兼并收购中介业务为主，偏向高风险高收益业务，如 雷曼兄弟。第三类，专业于经纪业务，利用信息手段降低交易成本，以提供廉价交易服务为主， 如查尔斯-韦伯。20世纪80年代以来，从

8、分业经营到混业经营的变化：美国逐渐放宽了商业银 行的业务限制。1999年，通过金融服务现代法案，为银行、证券公司、保险混业经营提供 了法律前提。2007年美国金融危机爆发，投资银行遭重创。2007年3月13日，美国第二大次级 抵押贷款机构-新世纪金融公司，因濒临破产被纽约证券交易所停牌，标志着次贷危机的正式 爆发。 日本证券公司的发展历史与现状：19世纪60年代末，出现证券公司的雏形。1947年，证券交 易法颁布，标志着投资银行和商业银行分业经营模式的确立和现代投资银行业的诞生。20世 纪60年代后，日本投资银行业的行业垄断：形成了以野村、大和、日兴、山一证券公司为主的 券商格局。手续费一直占

9、证券公司收入的很大比重。日本证券公司与客户有稳定的长期关系， 为大客户服务 中国证券公司的发展历史与现状：1、近代（鸦片战争-1949）1904年，上海证券交易所成立， 在香港注册，中文名称为“众业公所”，经营业务：（1）中国和远东各地的外商公司股票； （2）中国和远东各地的外商公司债券；（3）南洋各地的橡皮股票；（4）中国政府的金币公 债，即外币债券。此外，日商取引所、北京证券交易所、上海证券物品交易所（第一个根据 1914年颁布的申请开业的，是由孙中山倡议设立的，原名上海交易所）、上海 华商证券交易所等。香港市场、台湾市场的投资银行都有发展。2、当代（1949-至今）从 1987年设立证券

10、公司，证券公司发展大体可划分为以下阶段：（1）起步阶段（1987-1991） 1987年，深圳特区证券公司成立，是一家专业性证券公司，又陆续组建43家证券公司。1990年， 证券公司管理暂行办法颁布，初步确立了证券公司的监管制度。（2）快速发展阶段 （1992-1997）1991年底，上海、深圳证券交易所成立。1992年，国务院证券委员会和证监会 成立，中国人民银行对证券经营机构主体进行管理，国务院证券委和证监会对证券经营机构的 业务进行监管。设立全国性的华夏、国泰、南方三个全国性证券公司。1996年，中国人民银行 发布关于人民银行各级分行与所办证券公司脱钩的通知，推动了银行、证券和保险的分业

11、 经营。这一时期，证券经营机构的数量达到90家。（3）规范发展时期（1998-2003）。1998年 证券法出台：证券业、银行业、信托业、保险分业经营，分业管理。证券公司与银行、信 托、保险业务机构分别设立。证监会集中监督管理全国证券市场。（4）综合治理时期（2004 年至今）：2004年，国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见提出要把证 券公司建成具有竞争力的现代金融企业。证券公司设立的审批制，证监会审查批准。 投资银行的发展趋势：20世纪80年代以来，英美日等国家的投资银行从分业经营逐渐走向混业 经营。（一）全能化（或混业化）趋势：银行成为“金融超市”，经营存贷款、证券交易、保

12、 险、租赁、担保等各项业务。投资银行在证券的发行承销、兼并收购、资产管理以及金融衍生 品的开发和交易等方面在国际金融市场上占有重要地位。优点：充分发挥金融机构的作用，使 资源达到有效的利用，实现金融业的规模效益。（二）国际化（或全球化）趋势：1、机构国 际化：各大投资银行纷纷在国外设立分支机构。2、业务国际化：一方面是原有国内业务的国际化，如国际投资与咨询服务、国际资产组合和风险控制、国际承销、跨国并购等；另一方面 是开发新的国际业务，如国际存托凭证、全球债券等。3、网络化趋势：网上发行IPO、 DPO(1994年最先出现在美国，当年有28家小企业通过DPO发行股票上市筹资。) 网上交易；网

13、上理财。4、智能化趋势：投资银行是智能型企业，“每句话都是黄金”，是市场上高级形态 的中介机构。整个资本市场运作是多学科知识的综合运用过程，一个资本运作项目的知识密集 程度和关联程度是其他行业所无法比拟的。高智能壁垒提高了行业的门槛。投资银行的智能化 趋势还体现在对复合型人才、前沿性人才的较高依赖程度上。 投资银行的类型：按从事投资银行业务的范围和方式分（一）单纯型投资银行：1、全能型投 资银行：提供全面的投资银行业务，但不提供投资银行业务以外的其他金融业务。2、专业性 投资银行：专注于为某个特定行业提供投资银行服务，或专注于某一类投资银行业务。（二） 金融控股公司：商业银行通过对投资银行的兼

14、并、收购、参股或建立自己的附属公司形式从事 商人银行及投资银行业务。提供一站式金融服务的“金融超市”。不仅从事投资银行业务，而 且提供包括商业银行业务在内的其他金融服务，是该类公司有专门的部门或下属公司从事投资 银行业务。这种形式的投资银行在英、德等国非常典型。美洲银行收购美林公司成为美国的典 型。（三）全能性银行：直接经营投资银行业务。在从事投资银行业务的同时也从事一般的商 业银行业务。这种类型的投资银行主要在欧洲大陆。（四）跨国公司兴办的金融公司：大型跨 国公司通过设立的金融公司从事投资银行业务，如通用电气金融公司、通用汽车金融公司等。 投资银行的组织结构：投资银行的内部组织有：资本市场部

15、；消费者市场部；投资研究部；其 他部 资本市场部：包括传统的投资银行业务和公司金融业务。公司财务部门；证券承销部门；并购 部门；商人银行部门；杠杆收购部门；私募证券部门；优先股部门 消费者市场部：包括各种证券的分配销售，涉及从新金融产品的创设到分支系统的经营管理整 个过程。为消费散户提供金融产品与基金；为机构、公司提供金融产品与基金；新的金融产品 与基金的开发和创设。 投资研究部：通过调研，为资本市场部和消费者市场部提供所需服务的部门。投资研究部的设 立方式：平行设立：与资本市场部和消费者市场部平行。附属设立：在资本市场部或消费者市 场部内部设立。超然设立：在资本市场部和消费者市场部之上独立设

16、立。 其他部：投资银行的辅助性业务，如商品交易、保险、贷款、代理业务、信息管理产品等业务。投资银行的功能（一）资本市场的组织者：资本市场主体，资金供求的桥梁（二）深化金融业务，推动证券市场的发展。 1、创新融资手段：长期融资；专项融资。2、拓展金融市场（三）优化资源配置：投资银行是 连接宏观经济决策与微观企业行为的枢纽。兼并重组，推动产业集中；促进信息披露，完善价 格形成机制。投资银行员工的职业素质：一个出色的投资银行家既是经营管理行家，又是金融证券专家，同 时还是社会活动家。 职业道德-投资银行立身之本 职业道德环境：对投资银行职业道德环境产生影响的有四个主要因素：1、投资银行的外部监管：包括政府有关执法部门和证券监管部门的监管、证券交易所和行业自律组织的监管、舆论 等社会监督。2、公司规定与传统。3、与价值最大化目标及金钱之间的平衡。4、整个社会的 道德风气。 职业道德问题：1、利益冲突。2、泄露客户的商业机密3、信息披露不充分。4、内幕交易：在 信息收集、信息传播、私下交易、客户关系、手续费等很多方面出现问题。 基本素质：