阳民每日评论集萃

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1、 2目录（第 3 期2008 年 8 月 3 日）阳民每日评论集萃股市不应成为财富转移的工具 股市是否为投资者创造了财产性收入？ 断供潮带给我们的启示 解决煤价靠疏不靠堵 降低认识成本 获得国际竞争胜利 阳民每周经济观察美元崩溃、长周期经济危机与新能源崛起 财经新闻集萃新华社：市场信心重聚 面对油价冲击的宏观经济政策 尚福林：全力维护资本市场稳定 股市将为投资者创造更多财产性收入 周小川：已准备十多项政策支持中小企业 千亿保险资金上演股市大逃亡 珠三角九城市结盟应对国外反补贴调查 深圳明起开始实施居住证制度 尚福林维稳第三招：鼓励各类长期资金入市 新华社:A 股健康发展基础未变 楼市多空对决

2、地方政策悄然微调 上海房地产数据“打架“ 或成“救市“舆论工具 胡锦涛：奥运对全国经济推动作用不宜估计过高 美联储与西方央行再度联手救市 中小企业冬天持续两年 高盛养猪布局中国农业 阳民公司动态阳民管理公司王炜炜与汪传旭教授就平蓝化工物流项目合作形 式达成了初步的共识 阳民管理公司（郑州）组建了“电动三轮车国家标准研究”课 题组 阳民管理公司（郑州）全体人员举行了新人员入职会餐 阳民管理公司王炜炜通过与原亚商咨询公司的孙健先生，就参 与平蓝化工物流项目和未来公司合作的事情形成了初步的意向 阳民成果展览 生物质能源行业研究报告编辑： 阳民阳民周刊编辑部电子邮件： A 主编： 艾博 博士 执行主编

3、： 胡雷森 联系电话： 0371 630 66116； 136 038 69860； 136 619 68349；3阳民每日评论集萃阳民每日评论集萃股市不应成为财富转移的工具股市不应成为财富转移的工具胡雷森（阳民网编辑） 今天中国经济网有一篇名为“难于上青天“ 股市造富为何不能造富股民?的文章， 文章提到中国股市在造就一个又一个富翁的同时，却不能将股民造富，相反甚至还把股民 “造穷”了。 文章指出股市是一个制造富翁的地方。一家股份制企业尤其是民营企业上市，其公司 高管马上一夜暴富，成为千万富翁、亿万富翁。而一旦其职工股上市，又将有一批人因此 而步入富翁的殿堂。而这样的造富运动，日前又在股市里再

4、次上演。7 月 21 日， 宁波银 行的 6.03 亿股限售股份上市流通，这其中就包括 988 名宁波银行的员工所持有的 3.977 亿 股股份。这就意味着，宁波银行职工股的上市，包括其董事长在内的行领导将跻身千万富 豪的行列，该行将同时诞生 91 位千万富翁和 896 位百万富翁，宁波银行的普通职员也都因 此而成为百万富翁。中国股市的造富运动又将因此写下浓重的一笔。 为什么中国股市在造就富人的同时，却不能造富股民？文章指出这首先是由中国股市 的定位决定的。设立中国股市的初衷就是为国企的脱贫解困服务的，即便是发展至今，股 市仍然是重融资而轻回报。因此，在中国股市里，投资者就是一个个的义务献血者

5、。正是 基于这样的股市定位，圈钱也就成了企业上市的最主要目的。相反，轻视回报成了上市公 司的共性。中国股民很难从上市公司获得必要的投资回报，而只能在市场上追涨杀跌，而 这种投机行为对于投资者来说，无异于刀刃上舔血，投资者最终注定难逃亏损的命运。 文章一针见血地指出了为什么中国股市不能造福股民，就像文章中指出的一样，我国 股市已开始就是为了国有企业的脱贫设计的，不但是过去，现在也是一样，在上市的公司 当中大部分都是国有企业或有国有的背景。这些企业很多把上市作为自己圈钱的工具，而 不是由于企业发展的需要，有很多的投资机会，所以才上市。出于这样的目的，这些企业 没有关怀投资者的意识，没有想过回报投资

6、者。从目前上市公司的情况我们就可以看到， 很多上市公司的母公司通过上市公司转移现金，转移利润，在股市中制造了大量空壳公司， 从不把投资者的利益放在第一位。 投资者投资股票的利润来源有两个，一个是溢价，另一个是股利。但是我们股市的情 况大家都知道，从上市公司分配的股利总和还没有股民交的税收多。这样的话，股民是不 可能通过股利来获得利润。那么是否可以通过股票溢价呢。 由于我国股票市场监督体制的缺乏，存在大量的操纵股市，利用内幕等等非法的行为， 还有我们的股市很大程度上是政策市，这样股票的价格是不能反映公司的价值，是在非理 性的变动，这是中小股民无法掌握的，也是无法预期的，因此，绝大部分股民是不可能

7、通 过股票溢价来获利。 不但从理论上，就是从现实的情况我们也可以看到，在股市上能通过价格差获益的都 是大机构和大投资者，绝大部分中小股民是处于亏损的状态。 这样的股市是不可持续的，一个股票市场要想持续、健康地发展，必须能为投资者带 来回报，必须把广大中小投资者的利益放到第一位，而不是仅把股市当成圈钱的工具，作 为把财富从多数人集中到少数人手中的场所。4股市是否为投资者创造了财产性收入？股市是否为投资者创造了财产性收入？胡雷森（阳民网编辑）今天新华社发表了名为股市将为投资者创造更多财产性收入的文章，文章提到尽管目前 股票市场一直下跌，但是它还是能为人民群众创造财产性收入，还是值得长期投资下去的，

8、 这篇文章很明显是在目前是市场状态下的一篇舆论文章，文章中有很多内容和观点是笔者 不赞同的，因此笔者就此篇文章发表一下自己的意见，对文章的部分内容进行点评。 “事实上，在任何一个市场中，为投资者创造财产性收入都是股市永远不变的功能。 回顾中国股市十几年来的发展历程，可以发现，尽管时间不长便经历了不少惊涛骇浪似的 起伏波动，尽管投资者可能在某一个时点、某一些时段出现或多或少的“浮亏” ，但从一个 较长的周期来看，大多数投资者其实仍然从股市中获得了不错的财产性收入，中国股市总 体上仍然体现出了其固有的投资功能。 ” 文中的这段文字指出大多数投资者其实仍然从股市中获得了不错的财产性收入，中国 股市总

9、体上仍然体现出了其固有的投资功能。事实情况真的是这样吗，我们不能凭空的想 象大多数投资者其实仍然从股市获得了不错的财产性收入，要想这样说，必须有数据支持 到底投资股市的人有百分之多少获得了超过资本的成本的收入，到底有多少人通过股市获 得了不错的财产性收入。这种笼统的说法是不符合实际，也是不严谨的，具有极大的误导 性。 “根据证监会的统计数据，随着大型优质企业纷纷登陆 A 股市场以及上市公司开始重 视分红，从 1992 年至 2007 年中期，上市公司累计现金分红已达 6030 亿元，普通投资者通 过投资于股市实实在在地分享了中国经济增长的成果。 ” 这篇文章想通过这个数字来说明普通投资者分享到

10、了中国经济增长的成果。文章只指 出了这 15 年间的分红，为什么不把国家在这期间通过印花税从股民手中收走的税有多少。 有数据显示，上市公司分的红还没有国家收走的税收多，也就是说，分红都被国家收走之 后股民还要自己掏钱交税。这难道就是所谓的普通投资者通过投资股市分享到了中国经济 增长的经济成果的证据吗？这只能说明从整体上讲，中小股民没有从股市上得到一份好处， 而且整体上讲还是处于亏损状态。 “在投机气氛较浓的市场，人们多倾向于注重短期收益的投资，这就难以避免地孕育 了较大风险。股市的涨跌起落是一种常态，没有人能够准确预测短期内股票所有的上涨和 下跌，所以股市投资的收益与风险始终并存。 ” 收益与

11、风险并存是投资学里的一条真理，在这里文章的意思好像是说，股票价格的涨 与跌构成了股票的风险，股民投资股票的收入应该来源于价差。其实，投资股票价差只应 该是收益的一部分，还有一部分应该是股利，股利就好比股民把钱存到银行的利息，出售 股票好比取出本金，收益应该包括利息和收回本金时的价差。文章这样写等于说，投资股 市有风险，赔钱不能怨别人，这是什么逻辑。前面也指出了，上市公司的分红还没有国家 税收多，难道这种情况下还会有大部分投资者是获得收益的了。那有利息说比利息还多的 道理。 因此，笔者有理由怀疑新华社的这篇文章是有问题的，是有指向性的，没有从根本上 指出问题的实质，只是在舆论上对广大的投资者进行

12、引导，不能反映股票市场的真实情况。5断供潮带给我们的启示断供潮带给我们的启示胡雷森（阳民网编辑） 6 月底，两篇题目分别为负资产已达 30 万，深圳中产很受伤和深圳银行断供过 千亿次贷危机浮现的网络文章，在深圳今年上半年房价大幅下跌的背景下，引起媒体广 泛关注，一时之间关于深圳“断供潮”、“千亿房贷高危”成了新的流行语。 在这一背景下，国家开始要求有关部分对深圳的“断供潮”进行调查，弄清问题的本 质，国务院调研小组就此专门赴深圳调研深圳房地产市场对于银行风险。从此可以看到， 国家对这一问题的重视。但是，对于此次断供潮的真相到底如何，那么我们应该对这一现 象怎样看待呢？ 深圳大学金融研究所所长国

13、世平在接受记者采访时断定，深圳楼市断供话题的产生来 自断供者本人或者炒楼者希望市场发生转机或者政策救市的动机；一些房地产专家则将深 圳断供定为“孤案”。 在调查中，有记者也了解到，一些高位入市但目前又未收楼的业主想通过断供逼迫银行 向开发商施压，希望后者能够给予他们补偿。这一部分业主占了相当大的比例。而且有越 来越多的楼盘业主通过网络组织起了维权小组，通过断供或者在售楼处示威与开发商进行 交涉，索要房价下跌的差额补偿。而对于手中物业降幅在 20%以内的业主，仍不会轻易选 择“断供” 。从这我们可以看到，此次断供潮能在社会上成为热点应该是有预谋的渲染，应该是某 些利益集团为了个人的目的大肆在社会

14、上制造断供潮的气氛，这样一方面，就像上面指出 的想通过断供逼迫银行向开发商施压，希望后者能够给予他们补偿；另一方面也希望国家 能救市，放松从紧的货币在政策。 从这我们可以看到，目前在社会上，很大一部分利益团体善于借助互联网的力量，在社 会上大肆营造有利于本团体利益的气氛，从而谋取自己的利益。这让我们想到，到底我们 在互联网上看到的现象到底多少是真的，多少是有预谋的，这一方面增加了广大群众了解 真实情况的难度，另一方面这样严重地影响到国家的政策制定。 我们还应该注意，就算在真的出现断供潮国家是否应该出手拯救。从银行方面来说，在 其发放住房贷款的时候就应该知道这是有风险的，就应该对申请者的资格进行

15、审查，其遇 到的风险属于正常的商业风险，是企业在经营的过程中比然会遇到的，国家不应该进行拯 救和干预。 另一方面，我们应该看到，这些发生断供的房主，大多都是投机者，都是再赌房价上涨， 这属于其投资的行为，投资就是有风险的，国家不应该对其进行救治，况且在很多人买不 起房子的情况下，这些投机者为了获利抬高放假，令那些真正需要房子的人买不到房子。 不管是从投资风险角度，还是从社会正义的角度，国家都不应该对其进行拯救。 因此，从这个案例中我们应该看到，网络对人民群众和政府的政策制定产生了巨大的影 响，还有就是针对此次事件，国家不应该对断供潮进行干预，应该通过法律的途径进行解 决。解决煤价靠疏不靠堵解决

16、煤价靠疏不靠堵胡雷森（阳民网编辑） 近日，针对窜升的煤价中央电视台进行的跟踪报道，对到底是什么在推高煤价进行深 入的调查。6记者对山西离柳集团进行了调查，现在这里每吨电煤的销售价是 450 到 500 元钱，那 么每吨电煤的成本是多少？企业财务负责人帮记者算了一笔帐，一般来说，煤的成本主要 由三方面构成：直接生产成本，管理及财务费用，各种税费。直接投入到生产里的这三部 分费用总计是 100.58 元；均摊在每吨电煤上的管理及财务费用达到了 94.87 元；各种税费 在吨煤成本中所占的比例则更高，资源税每吨 8 元， 增值税及税附约为 60 元，安全费 15 元，环境治理恢复保证金 10 元，煤炭转产发展基金 5 元，煤炭可持续发展基金 20 元，土 地塌陷补偿费 18.19 元；各种税费合计有 136.19 元 那到底煤价当中有多少是运输费用呢，记者用了一个详细例子进行了解答，从煤矿到邯 郸记者计算了一下这趟运费的成本：油钱、过路费、养路费、保险、工人工资，这些均摊 到每吨电煤上是 145 元；再加上地销票每吨 30