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1、【一周期市一周期市】20141229-2014 年的三次期货逼仓绞杀大战年的三次期货逼仓绞杀大战站在岁末年头的关口，望着 2014 翩然离去，2015 姗姗而来，心中感慨万 分！这一年， “有钱就是任性”说的是下半年股市暴涨的行情；“看了评论我就 放心了”意味着牛市还将继续；“那么问题来了” ，但不是“挖掘机技术哪家强” ，而是：期货市场有哪些既让人喜出望外，又让人坐立不安的事情？这一年，豆类粕类长达两年多的牛市告一段落；食用油依旧疲弱不堪；铁 矿石-煤焦钢产业链共同参加了“没有最低只有更低”的竞赛；原油、贵金属、 工业品，都像泄了气的皮球，一步步走下神坛全球商品已经进入漫漫熊途。然而，至今仍
2、让我感到惊心动魄难以忘怀的却是 2014 年期货市场上的三次 逼仓绞杀大战。胶板胶板 1405胶板期货上市后一直波澜不惊，让人觉得难有作为。及至 4 月，报价拔地 而起，主力 1405 合约从 4 月初的 130 元涨至 5 月初的 170 元，短短一个月时 间，涨幅高达 30%，期间虽经历 10%的调整，但更像是多方清洗浮筹，同时吸 引新的空头入瓮。1405 合约激战正酣时，非主力的 1404 合约也不甘寂寞，连续涨停示威， 一个月涨幅高达 50%。凡是逼仓绞杀大战，一定要完全掌握三个基本功：一是对合约及交割细节 非常了解；二是对现货市场真实内幕极其清楚；三是对资金博弈的逻辑完全洞 悉。PV
3、C150110 月 23 日， “银闰铖功 5 号”单位净值突然由前一天的 0.8 元跌为 0.647 元，当日跌幅高达 23.16%，同时跌破预警线 0.75 元及止损线 0.70 元。“银闰铖功 5 号”3 月由长安基金发行，其掌舵者是国内著名期货操盘手 刘增铖。刘 2013 年以超过 600%的收益率登顶私募冠军，其投资风格是以主观 趋势交易为主，重仓少数几个品种或合约，在趋势行情中对单边升市的顺势追 涨和单边跌市的顺势杀跌是其主要的盈利策略。根据刘后来致投资者的致歉公开信中，我们可以看到，其对 PVC 的研究还 是比较透彻的。但人算不如天算， “由于当天行情出现明显的多头力量，在跌停
4、板停留几分钟后开始大幅反弹，并触及我们的止损位，所以决策平仓，但是由 于多头不肯平仓，导致从止损位到最终平仓位产生明显滑点，令到当天净值随 行情波动跌幅较大。 ”期货市场是一个多空博弈的场所，价格短期波动受资金的影响较大。单边 重仓像一枚硬币的两面，既意味着丰厚的潜在收益，也面临被对手肆意宰割的 危险。甲醇甲醇 1501原油自 7 月开始下跌，短短半年跌幅接近 50%，但甲醇价格一直勉强维持。但进入 12 月，缺口自 1501 合约开始打开，阴跌之后一溃千里，连续三天 封于跌停，涨跌停幅度扩大后依然跌停。根据交易规则，郑商所于 12 月 22 日 对多空双方持仓进行了协议强平。在甲醇期货 1501 合约连续跌停的过程中，最大的多头瑞奇期货席位 12 月 19 日出现大幅减仓。对此，业内人士普遍认为，如此不顾一切的大幅砍仓，因 保证金不足被强行平仓的可能性极大，而且不排除部分客户出现穿仓情形，而 此事也成为为数不多的可能影响到期货公司的逼仓案例。期货是一把利刃，用好了大有裨益，用得不好贻害无穷。在期货之路上， 祝愿诸君“且行且珍惜”！中信证券武汉建设大道营业部刘金柱
