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1、 专业创造专业创造价值，诚信铸就未来价值，诚信铸就未来 1 / 2 敬请阅读最后一页免责声明 国金证券融资融券市场快讯 （2016-04-22） 一、市场分析 市场回顾市场回顾 在周三大幅杀跌后，A 股市场周四依然未能企稳回升，沪指全日都维持在昨收盘点位附近震荡整理，最终小幅收跌 0.66%，报 2952.89 点，日 K 线遭遇“五连阴” 。两市成交量急剧萎缩，合计成交 5419 亿元。行业板块普跌，值得注意的是，煤炭、钢铁、有色金属等三大资源类股票逆市走强， 成为盘中为数不多的一抹亮色。 综合分析综合分析 期货市场周四全面爆发，所有板块全线大涨，再次上演涨停潮，螺纹、沥青、焦煤、焦炭、铁矿
2、、热卷、甲醇、棉花等品种主力合约封涨停。 商品指数创 9 个月新高。此前，黑色系已经迎来了一波大幅涨势，多个黑色系品种自去年 12 月以来的涨幅已经超过了四成。对商品期货颇多疑惑， 请教了下业内方家，其实他们也云里雾里：历次这种级别的行情还是都有基本面支撑的，这次没有；如此多的品种和合约都被集体逼空；像葛、林、 叶这种纵横十几年的大鳄尽数被秒杀。周四晚，上期所、大商所纷纷开始调整手续费。上期所将热轧卷交易手续费从成交额的万分之零点四调整为 万分之一，将螺纹钢交易手续费从万分之零点六调整为万分之一。大商所自 4 月 25 日起铁矿石和聚丙烯品种手续费标准调整为成交金额的万分之 0.9。我们认为当
3、前国内期货交易纯依赖货币化推升的权重越来越大，监管层将手续费由 0.004%、0.006%统一提升至 0.01%，表明了监管层遏制商品 期货投机的态度；当前流动性结构性泛滥，民间资金天然的逐利性去投机含金融属性的黑色期货、农产品期货等，容易引发市场对未来通胀预期的 抬升，监管层及时出手调控，降温通胀预期的态度，在一定程度上有助于权益类市场止跌企稳，建议静候转机。 另外我们关注到央行的资产负债表。在三个月连续扩张后，基础货币再次陷入收缩。3 月央行资产负债表规模减少了 9,627 亿元，其中基础货 币下降了 7,153 亿元。央行资产负债表主要项目的变化如下：国外资产减少 1,295 亿元。3
4、月外汇储备转增，但主要得益于弱势美元带来较大的正 向估值效应。国外资产下降（外汇占款减少）表明 3 月仍是外汇净流出。对其他存款性公司债权下降 8,447 亿元。继 2 月创纪录上升后，再贷款等 操作显著回落。政府存款减少 2,166 亿元。作为央行第二大负债项，其下降表明财政支出加快，等同于向银行系统注入基础货币。然而，由此带来 的基础货币投放尚不足弥补主要资产项下降造成的回笼。而货币乘数攀升至 2006 年 10 月以来新高，是驱动 3 月广义货币扩张的主要动力：准备金 率下调应提高了货币乘数。降准允许银行将此前冻结的资金用于放贷，吸收存款也可少缴准备金，加速货币创造。从以外汇占款转向以再
5、贷款为支 撑发行基础货币亦或放大乘数效应。不同于外汇购买，央行再贷款使银行可为国内经济活动提供资金，而且还往往伴随着加杠杆的过程。例如，当 央行通过政策性银行为基建项目提供资金时，该项目往往还会从商业银行获得配套贷款。通过这种方式，央行再贷款可促进私人部门的信用创造过 程。总的来说，3 月央行资产负债表反映了前期降准的影响：基础货币不涨，但信用扩张加速。往前看，在通胀压力变得更明显之前，我们预计货 币政策将保持宽松立场，但进一步宽松的空间应该有限。 技术上，周四大盘震荡回落。从均线系统看，关注 60 日均线对大盘的支撑作用。 操作建议操作建议 关注 60 日均线对大盘的支撑作用。建议激进投资者
6、可以关注农林牧渔，稳健投资者维持五成以下仓位。 融资融券投资策略融资融券投资策略 看好行业：体育、医药医疗、旅游、新能源汽车等新兴行业；养殖、维生素等有望周期反转行业。 看空行业：高估值成长股、基建、煤炭、融资余额占比较高个股。 今日建议：在前一交易日出现暴跌之后，昨日市场呈现缩量震荡走势，尾盘又出现杀跌走势，轻资产的创业板股票跌幅较大。未来通胀是否超 预期、经济复苏是否具有持续性、信用风险是否会蔓延从而影响股市是大家主要关注的风险点。连续大涨后，昨日交易所降温期货市场，上调 了交易费率，近期火爆的期货市场分流了股市中的活跃资金。我们认为目前市场估值并不便宜，潜在利空交织，中期趋势不乐观，建议
7、谨慎为 主。两融方面，目前基本稳定，余额目前维持在 9000 亿左右。 二、市场数据 融资融券交易数据 统计项目统计项目 沪沪市市 深深市市 T T- -1 1 日总额日总额 T T- -2 2 日总额日总额 环比环比 融资买入额（万元） 2,367,106.76 2,327,219.27 4,694,326.03 6,647,038.11 -29.38% 融资余额（万元） 50,472,930.95 36,925,439.11 87,398,370.06 87,771,350.50 -0.42% 融券卖出量（万股） 2,581.08 210.60 2,791.68 5,279.35 -47.
8、12% 融券余量（万股） 45,571.01 6,666.96 52,237.97 52,581.34 -0.65% 融券余额（万元） 192,799.56 53,766.94 246,566.51 251,042.33 -1.78% 融资融券余额（万元） 50,665,730.51 36,979,206.06 87,644,936.57 88,022,392.83 -0.43% 专业创造专业创造价值，诚信铸就未来价值，诚信铸就未来 2 / 2 敬请阅读最后一页免责声明 融资余额和融券余量前五名股票 沪市融资余额前五名沪市融资余额前五名 深市融资余额前五名深市融资余额前五名 沪市融券余量前五名
9、沪市融券余量前五名 深市融券余量前五名深市融券余量前五名 证券代码 证券简称 融资余额（万元） 证券代码 证券简称 融资余额（万元） 证券代码 证券简称 融券余量（万股） 证券代码 证券简称 融券余量（万股） 510300 300ETF 2,507,684.93 300059 东方财富 653,555.87 510300 300ETF 31,799.04 159902 中小板 1,850.95 601318 中国平安 1,065,634.73 002024 苏宁云商 462,986.91 510050 50ETF 5,539.43 159919 300ETF 1,731.04 600030 中
10、信证券 1,045,402.40 000725 京东方 404,579.62 600016 民生银行 307.42 159901 深 100ETF 206.94 510050 50ETF 888,154.74 002673 西部证券 391,472.37 601288 农业银行 307.02 000002 万科 142.53 601166 兴业银行 624,971.45 300104 乐视网 324,087.71 601390 中国中铁 275.33 000725 京东方 139.41 融资买入额和融券卖出量前五名股票 沪市融资买入前五名沪市融资买入前五名 深市融资买入前五名深市融资买入前五名
11、 沪市融券卖出前五名沪市融券卖出前五名 深市融券卖出前五名深市融券卖出前五名 证券代码 证券简称 融资买入额（万元） 证券代码 证券简称 融资买入额（万元） 证券代码 证券简称 融券卖出量（万股） 证券代码 证券简称 融券卖出量（万股） 600111 北方稀土 68,608.32 002407 多氟多 83,884.57 510300 300ETF 1,755.39 159919 300ETF 72.75 600570 恒生电子 49,112.28 002460 赣锋锂业 69,252.76 510050 50ETF 290.08 159902 中小板 28.68 600392 盛和资源 40
12、,388.97 002673 西部证券 59,315.22 600016 民生银行 60.65 000623 吉林敖东 13.75 601118 海南橡胶 38,126.79 000970 中科三环 48,707.77 601288 农业银行 51.74 002444 巨星科技 10.50 600343 航天动力 32,587.25 300059 东方财富 41,662.73 601688 华泰证券 39.18 000825 太钢不锈 10.00 免责声明：本报告所有内容均来自公开资料，报告内容及所述观点与本公司无关，本公司仅在不影响原意的基础上进行了整理、改编，本公司对这些信息的准确性、完 整性、可靠性、及时性不做任何保证或者承诺。本报告仅供参考，投资者在依据本报告所提供的信息进行决策前，请先登录交易所网站查看核实相关信息。国金证券不 对客户使用本报告而导致的损失负任何责任。
