亿邦动力网-德勤-电子商务并购时机、要点和问题

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1、1第七届中国网上零售年会不一样的阅读扫描二维码或搜索 iebrun电子商务电子商务并购并购时机、要点时机、要点和和问问题题德勤中国德勤中国 陈其泓陈其泓 2 2 2 2012012012012年年11111111月月23232323日日3万亿人民币中国电子商务中国电子商务行业行业关键关键领域领域交易交易额额（万亿元人民币），（万亿元人民币），2008-2015E2008-2015E2008-2015E2008-2015E复合年增长率复合年增长率: : : : 2008-20102008-2010 2008-2010 2008-2010 B2B: 24.5% C2C: 42.2% B2C: 16

2、8.5%复合年复合年增长率增长率: : : : 2011E-2015E2011E-2015E 2011E-2015E 2011E-2015E B2B: 36.9% C2C: 67.6% B2C: 80% 行业专家认为，中国的B2B市场为缺乏IT专业知识的 中小型企业提供了一个良好的平台，例如阿里巴巴和 环球资源内贸网这样的门户网站就很好的利用了这个 机会 B2B的服务主要围绕广告和中小型企业 的服务平台展 开，例如物流和在线支付都是值得考虑的盈利新途径 在2011年，大约81%的电商交易金额来自于B2B，但 由于C2C和B2C的兴起，导致B2B所占的市场份额持 续下滑 行业专家认为，B2C电子

3、商务仍然是目前最有前途的 领域，上市公司麦考林和当当网在国内外都有很高的 知名度“我们将持续在B2C市场的强力扩张到2012年4 月，我们预期将占到大约37%的市场份额，并将继 续与天猫之间的竞争整个市场仍然拥有巨大的 潜力。” 京东副总裁高增长高增长领域领域中国电子商务交易额2011年达到约7万亿元人民币，B2B领域在行业中占据了最大的份 额，但是B2C将是未来重点增长的领域资料来源: 艾瑞咨询, 里昂证券中国电子商务蓝皮书，德勤研究与 分析4中国电子商务需求的关键驱动因素包括：基础 设施服务的改善、政府政策的支持，以 及大规模用户群的实现驱动因素的影响程度强 弱 资料来源：德勤研究与分析关

4、键驱动因素关键驱动因素描述描述影响程度影响程度快速发展的中国经济快速发展的中国经济 飞速发展的中国经济和快速增长的居民可支配收入驱动零售行业的增长 通货膨胀驱动着电子商务的发展，因为网上购物者通常有很强的价格敏 感度有利的政府政策有利的政府政策 在十二五规划中，中国政府发布了一系列对电子商务行业有利的政策：-税务减免 -人才招聘奖励 -培训奖励快速增长的网络用户群快速增长的网络用户群 中国政府不断加大力量投入全国的电信基础设施建设，使网络实用更加 便捷和便宜 互联网用户数量不断增长，移动互联网的用户群未来也将稳步增长不断完善的基础设施服务不断完善的基础设施服务 由于安全系统的提升，第三方支付以

5、及网上银行系统得以不断完善 交通基础设施建设的快速发展，提高了物流系统的效率，但整个体系还 存在一定的提升空间5随着中国电子商务市场的不断发展，集中化、差异化和融合都将是未来重点发展的主 题电子商务行业的电子商务行业的集中化集中化 电子商务企业之间的电子商务企业之间的差差 异化异化线上和线下的线上和线下的融合融合 市场资源将会进一步集中到大型电子商务平台运营商，开放的平台将会成为行业内的主流 具有强大业务能力的业内领军企业会演变成更加全面的电子商务平台，以及通过价值 链整合达到更大的规模 电子商务企业将会更加关注商业的本质，而缺乏明确市场地位、没有竞争力的商业模式和没有 足够运行能力 的企业将

6、会被市场淘汰 更多的小型企业将会专注于更加深入的市场从而跟别的竞争者区分开来，而在 垂直市场深入开展业务的能力 将会是成功的关键因素 市场将会见证线上和线下零售渠道的融合；越来越多的传统 零售商进入线上渠道，而网上零售商也会利用线 下渠道来提高市场地位 在中国消费者需求不断增加的推动下， O2O将成为电子商务的新热点，并且 成为连接互联网和线下商务的 一 座桥梁 社交、本地和移动（SoLoMo）的组合将进一步模糊虚拟 和现实世界的边界资料来源：德勤研究与分析6电子商务涉及多个生态系统的参与者，各领域参与者涉足一系列行业内横向以及纵向 整合活动监管机构监管机构在线支付平台在线支付平台第三方支付平

7、台网上银行邮政平台技术源动力技术源动力系统开发安全认证开发网站开发其他货物流现金流电 子 商 务 生 态 系 统电 子 商 务 生 态 系 统电子商务行业电子商务行业供应商供应商原材料供应商制造商/服务供 应商分销商/代理商个体消费者消费者原材料供应商制造商/服务供 应商分销商/代理商消费者商品送交商品送交邮政服务 （中国邮政）第三方物流 (3PL)自有物流O2OO2OO2OO2O 线上对线下B2B企业对企业B2C 企业对消费者C2C 消费者对消费者现存的细分 行业发展中的细 分行业资料来源：德勤研究与分析7电子商务行业电子商务行业 主主要并购方式和目的要并购方式和目的并购带来的机会并购带来的

8、机会并购带来的挑战并购带来的挑战代表性并购案例代表性并购案例上下游相关行业上下游相关行业 纵纵向并购向并购线下零售企业并购电商线下零售企业并购电商 企业，建立自身线上零企业，建立自身线上零 售平台售平台 帮助零售企业进入电商行业 利用零售企业的线下渠道帮助 电商发展 线上和线下资源整合的困难 国美电器-库巴网互联网企业并购电商企互联网企业并购电商企 业，开展电商业务业，开展电商业务 帮助互联网企业进入电商行业 利用互联网企业的互联网平台 和客户资源 互联网企业平台和电商企业平 台之间对接的困难 腾讯网-易迅网电商企业并购相关支持电商企业并购相关支持 服务企业，提供更加完服务企业，提供更加完 整

9、的服务整的服务 提供电子商务全方位服务，完 善客户体验 提高电商企业竞争力 电商企业和相关服务企业之间 的专业化分工难以逾越 京东-网银在线电子商务行业内部电子商务行业内部 横横向并购向并购电商企业通过并购进入电商企业通过并购进入 新的产品市场新的产品市场 抓住新的细分市场机会 提高电商企业竞争力 不同电商企业后台对接的困难 营销、支付、物流等体系整合 的困难 对新的产品市场或地域市场经 验不足 苏宁-红孩子电商企业通过并购进入电商企业通过并购进入 新的地域市场新的地域市场 开发新的地域市场机遇 提高企业竞争力 阿里巴巴海外并购电子商务行业主要并购方式包括上下游相关行业的纵向并购和电子商务行业

10、内部的横 向并购资料来源：德勤研究与分析8国美收购库巴网，预示传统零售企业力求线上线下双向并列发展 国美电器是中国一家连锁型家电销售企业，也是中国大陆最大的家 电零售连锁企业，2009年，国美电器入选中国世界纪录协会中国最 大的家电零售连锁企业。成立于1987年1月1日。在北京、太原、天 津、上海、广州、深圳、青岛、长沙、香港等城市设立了42个分公 司，及1200多家直营店面。 是库巴科技（北京）有限公司旗下电子商务平台，经过不懈的努 力，库巴购物网已发展为国内领先的家电产品网购服务提供商，并 成为众多消费者首选的家电网购 平台, 库巴购物网目前已开设了大 家电、厨卫电器、等15大频道，网站商

11、品总量近10万种。目前，库 巴购物网在全国拥有2000多万注册用户。2010年11月22日，国美电器以4800万元收购库巴网80%的股份，预示国美正式进军电子商务领域。 2012年5月23日，国美电器追加投资1200万元收购库巴网其剩余20%股份，至此完成对库巴完全控股。资料来源：德勤研究与分析并购动因并购动因 国美电器在电子商务领域的 发展步伐落后与老对手苏宁。 2010年苏宁易购的销售额将 超过20亿元，相比之下，国 美电器2010年前10个月网上 商城的销售额只有5亿元左右。 并购库巴以至于补充国美电 器在电子商务平台的短板。竞争压力 电子商务的实质并不是产品 挂到网上进行销售，而是建

12、立一个虚实相容的创新营销 模式。电商的真正目的在于 通过互联网手段凝聚用户， 准 确 获 知 消 费 者 的 真 正 需 求，借助采购、服务体系和 供应商共同创新来满足用户 需求。顾客需求 库巴网规模扩张后，出现了 供应链整合难的问题。因为 货源供应的不稳定性，产品 缺货现象明显，消费者感受 很差，造成消费者流失。国 美为库巴网提供采购、物流、 售后服务等方面的支持，从 而有利于改善库巴网的运营 状况。库巴供应链问题 库巴网虽然在过去四年保持 了 300% 以 上 的 符 合 年 增 长 率，其增长速度之快有目共 睹。2009年销售额已经达到3 亿 元 ， 但 由 于 自 身 运 营 问 题，

13、一直没有实现盈利，从 而阻碍企业进一步发展，因 此库巴急切希望外部资金注 入已解燃眉之急。现金流紧张9腾讯借助易迅进入电子商务领域，实现互联网企业的多元化发展 腾讯网成立于1998年，是目前中国最大的互联网综合服务提供商 之一，也是中国服务用户最多的互联网企业 之一. 易迅网创建于2006年，是一家主要面向于上海和江浙地区的专业 电子商务消费服务网站，提供电脑产品、数码通讯、家居家电为主 的多种商品。 腾讯与2010年10月和2012年年初对易迅进行了先后两次投资，目前腾讯持有易迅 80%的股权。 未来易迅网将成为腾讯电商的自营业务 平台。并购动因并购动因 根据当时VC给出的估值，融 资金额并

14、不足以在与京东等 对手的竞争中脱颖而出，因 此易迅接受了腾讯的 收购。需要资金支持以实现地域扩张 腾讯广大的客户群和互联网 技术支持为易迅提供可观的 流量。 事实证明，腾讯投资易迅一 年多以来易迅的订单量增加 了10倍。腾讯的支持能为企业带来流量 互联网企业进军电子商务以 完成多元化发展的战略。 未来趋势是建立B2B、B2C、 C2C相融合的电子商务生态 系统。意欲进军电商市场 腾讯入股之前，易迅实际上 已经在区域市场实现盈利， 并且以高效的物流培训体系 赢得业内良好的口碑。易迅的高效和口碑资料来源：德勤研究与分析10京东通过收购网银在线布局独立支付平台，以实现企业对资金流的控制，为未来上市

15、增加砝码 京东商城成立于2004年，是目前最大的综合网络零售商之一，在 线销售家电、数码通讯、家居百货、服装服饰、图书、食品等 12大 类数万个品牌产品。 网银在线成立于2003年，2011年5月3日获得支付牌照，与包括四 大银行、银联等80多家金融机构建立合作关系。 2012年10月，京东完成收购网银在线，具体细节尚未 披露。并购动因并购动因资料来源：德勤研究与分析 京东每年的交易量 及交易额巨大，需 要支付给第三方支 付公司巨大的费 用，控制成本成为 企业发展的必经之 路降低第三方支付平台 支出 使用第三方支付平 台容易造成企业信 息流失，建立自由 支付平台可以有效 解决这个问题减少企业信

16、息流失 拥有独立的支付平 台，可以有效掌握 用户信息和用户体 验，提高商户、物 流和消费者之间的 资金流转，整合资 源为上市增加砝码为上市增加砝码增加资金回笼，实现 对资金流的控制 目前京东货到付款 的比例占 70%80%，资金 链太长，涉足第三 方支付主要就是为 了缩短资金链，实 现对资金流的控制 互联网支付市场领 先企业支付宝和财 付通地位稳固，占 据约70%市场份 额，其他企业在剩 余30%市场中竞 争，利润空间非常 有限互联网支付市场饱 和，利润极低 电子商务企业纷纷 开始布局自己独立 的电子支付平台， 势必将造成未来第 三方支付企业的业 务收缩电子商务公司支付平 台自主化趋势11苏宁易购借力母婴产品撬动百货行业，寻求产品多元化发展战略 苏宁易购是苏宁电器旗下B2C综合网上购物平台，已覆盖传统家电、 3C电器、日用百货等品类。 红孩子成立于2004年3月，在线销售以母