《宏观经济学课件(高鸿业) 第12章 国民收入决定理论[2]——is-lm模型》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宏观经济学课件(高鸿业) 第12章 国民收入决定理论[2]——is-lm模型（70页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、2018/3/9 宏观经济学 第十二章第十二章 教材第十五章教材第十五章 国民收入决定理论国民收入决定理论2 ISLM模型模型 IS-LM Model 第一节第一节 投资的决定投资的决定 第二节第二节 物品市场的均衡与物品市场的均衡与IS曲线曲线 第三节第三节 利率的决定利率的决定 第四节第四节 货币市场的均衡与货币市场的均衡与LM曲线曲线 第五节第五节 物品市场和货币市场的同时物品市场和货币市场的同时 均衡与均衡与IS-LM模型模型 第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架 2018/3/9 宏观经济学 第一节第一节 投资的决定投资的决定 一、实际利率与投资一、实际利率与投资
2、二、投资预期收益的现值与净现值二、投资预期收益的现值与净现值 三、资本边际效率三、资本边际效率 四、投资需求曲线四、投资需求曲线 2018/3/9 宏观经济学 一、实际利率与投资一、实际利率与投资 投资概念投资概念 投资投资Investment 一种为增加未来产出而放弃当前消费一种为增加未来产出而放弃当前消费 的经济活动。经济学中的投资主要是指厂的经济活动。经济学中的投资主要是指厂 房、设备的增加。房、设备的增加。 重置投资重置投资为补偿资本折旧而进行的投为补偿资本折旧而进行的投 资。资。 净投资净投资追加资本的投资。追加资本的投资。 总投资总投资由由净投资和重置投资组成。净投资和重置投资组成
3、。 2018/3/9 宏观经济学 决定投资的因素决定投资的因素 实际利率水平实际利率水平 实际利率实际利率=市场利率预期的通货膨胀率市场利率预期的通货膨胀率 预期收益率预期收益率 预期收益率既定，投资取决于利率的预期收益率既定，投资取决于利率的 高低，利息是投资的成本或机会成本。高低，利息是投资的成本或机会成本。 利率既定，投资则取决于投资的预期利率既定，投资则取决于投资的预期 收益率。收益率。 投资风险投资风险 2018/3/9 宏观经济学 投资函数投资函数 投资量是利率的递减函数：投资量是利率的递减函数： i=i(r) i=edr e自发投资，自发投资， r利率利率， d投资对利率的敏感程
4、度投资对利率的敏感程度 2018/3/9 宏观经济学 二、投资预期收益的现值与净现值二、投资预期收益的现值与净现值 本金、利率与本利和本金、利率与本利和 R0 本金本金 r 年利率年利率 R1 , R2 , , Rn 第第1，2，n年本利和年本利和 R1 = R0 (1+r) R2 = R1 (1+r) = R0 (1+r)2 R3 = R2 (1+r) = R0 (1+r)3 Rn = Rn-1 (1+r) = R0 (1+r)n 2018/3/9 宏观经济学 例：例： 本金本金利息率利息率第一年本利和第一年本利和 第二年本利和第二年本利和 第三年本利和第三年本利和 1001%101102.
5、01103.03 1002%102104.04106.12 1003%103106.09109.27 1004%104108.16112.49 1005%105110.25115.76 1006%106112.36119.10 1007%107114.49122.50 1008%108116.64125.97 1009%109118.81129.50 10010%110121133.102018/3/9 宏观经济学 本利和的现值本利和的现值 现值现值Present Value 现在和将来（或过去）的一笔现金或现在和将来（或过去）的一笔现金或 现金流在今天的价值。现金流在今天的价值。 已知利率与
6、已知利率与n年后的本利和求本金，也年后的本利和求本金，也 就是求就是求n年后本利和的现值。年后本利和的现值。 R1 = R0 (1+r)； R0 = R1/(1+r) R2 = R0 (1+r)2；R0 = R2 /(1+r)2 Rn = R0 (1+r)n；R0= Rn /(1+r)n 2018/3/9 宏观经济学 例：例： 本金本金 年利率年利率 第一年本利和第一年本利和第二年本利和第二年本利和第三年本利和第三年本利和第三年本利和的现值第三年本利和的现值 1001001%1%101101102.01103.03103.03￥100.00￥100.00 1001002%2%102102104
7、.04106.12106.12￥100.00￥100.00 1001003%3%103103106.09109.27109.27￥100.00￥100.00 1001004%4%104104108.16112.49112.49￥100.00￥100.00 1001005%5%105105110.25115.76115.76￥100.00￥100.00 1001006%6%106106112.36119.10119.10￥100.00￥100.00 1001007%7%107107114.49122.50122.50￥100.00￥100.00 1001008%8%108108116.64125
8、.97125.97￥100.00￥100.00 1001009%9%109109118.81129.50129.50￥100.00￥100.00 10010010%10%110110121133.10133.10￥100.00￥100.00 10010011%11%111111123.21136.76136.76￥100.00￥100.002018/3/9 宏观经济学 现值与净现值现值与净现值 现值现值Present Value 投资的现值是投资未来收益现金流的投资的现值是投资未来收益现金流的 现值。现值。 净现值净现值Net Present Value 投资的净现值是投资未来收益现金流投资的
9、净现值是投资未来收益现金流 的现值减去投资的成本。的现值减去投资的成本。 贴现率贴现率Discount Rate 当利率用于计算投资的净现值时，它当利率用于计算投资的净现值时，它 被称为贴现率。被称为贴现率。 2018/3/9 宏观经济学 投资收益的现值与净现值投资收益的现值与净现值 CI投资成本投资成本Costs of an Investment RI投资收益投资收益Returns of an Investment （各年份投资收益不一定相等）（各年份投资收益不一定相等） n 使用年限使用年限 J资本品残值资本品残值 r年利率年利率Rate of Interest PV现值现值Present
10、 Value NPV净现值净现值Net Present Value PV= + + + + + RI 1 1r NPV=PVCI RI 1 (1 r)2 RI 1 (1 r)3 RI 1 (1 r)n J 1 (1 r)n 2018/3/9 宏观经济学 投资成本投资成本 投资年限投资年限年投资收益年投资收益年利率年利率 收益净现值收益净现值 2775310001%￥166 2775310002%￥109 2775310003%￥54 2775310004%￥0 2775310005%￥-52 2775310006%￥-102 2775310007%￥-151 2775310008%￥-198
11、2775310009%￥-244 27753100010%￥-288例：例：利率对净现值的影响利率对净现值的影响 NPV= + + 2775=0 1000 1 14% 1000 1 (1 4%)2 1000 1 (1 4%)3 2018/3/9 宏观经济学 例例：（教材：（教材P474） NPV= + + 30000=0 11000 1 110% 12100 1 (110%)2 13310 1 (110%)3 投资成本投资成本 第一年收益第一年收益第二年收益第二年收益第三年收益第三年收益利息率利息率收益现值收益现值收益净现值收益净现值 300001100012100133100%￥36,410
12、.00￥6,410.00 300001100012100133101%￥35,671.23￥5,671.23 300001100012100133102%￥34,956.77￥4,956.77 300001100012100133103%￥34,265.56￥4,265.56 300001100012100133104%￥33,596.59￥3,596.59 300001100012100133105%￥32,948.93￥2,948.93 300001100012100133106%￥32,321.65￥2,321.65 300001100012100133107%￥31,713.91￥1,
13、713.91 300001100012100133108%￥31,124.89￥1,124.89 300001100012100133109%￥30,553.83￥553.83 3000011000121001331010%￥30,000.00￥0.00 3000011000121001331011%￥29,462.70￥-537.302018/3/9 宏观经济学 三、资本边际效率三、资本边际效率 资本边际效率资本边际效率 Marginal Efficiency of Capital,MEC 是一种贴现率，这种贴现率正好使一是一种贴现率，这种贴现率正好使一 项资本物品的使用期内各预期收益的现值
14、项资本物品的使用期内各预期收益的现值 之和等于这项资本品的供给价格或者重置之和等于这项资本品的供给价格或者重置 成本。即净现值为零。成本。即净现值为零。 内部收益率内部收益率Internal Rate of Return 使一项投资项目的净现金流的现值等使一项投资项目的净现金流的现值等 于该项目投资支出的利率。于该项目投资支出的利率。 2018/3/9 宏观经济学 资本边际效率的意义资本边际效率的意义 如果一项投资的资本边际效率（或内如果一项投资的资本边际效率（或内 部收益率）高于实际利率，则该项投资是部收益率）高于实际利率，则该项投资是 可行的；如果一项投资的资本边际效率可行的；如果一项投资
15、的资本边际效率 （或内部收益率）低于实际利率，则该项（或内部收益率）低于实际利率，则该项 投资是不可行的。投资是不可行的。 如果投资的资本边际效率（或内部收如果投资的资本边际效率（或内部收 益率）既定，投资与否及社会投资量的大益率）既定，投资与否及社会投资量的大 小则取决于利率的高低，即投资与利率反小则取决于利率的高低，即投资与利率反 方向变动。方向变动。 2018/3/9 宏观经济学 投资的边际效率投资的边际效率 投资边际效率投资边际效率 Marginal Efficiency of Investment,MEI 随投资量的增加而递减的资本边际效随投资量的增加而递减的资本边际效 率或内部收益率。率或内部收益率。 假定利率不变，由于投资边际效率随投假定利率不变，由于投资边际效率随投 资量的增加而递减，所以，每一个投资者资量的增加而递减，所以，每一个投资者 的投资量也与利率成反方向变动。的投资量也与利率成反方
